비 오는 날에 대비하고, 선제적으로 대응하며, 내수 확대를 위한 정책 준비, 환율 안정 능력 제고, 글로벌 경기침체 가능성에 대비해야 한다.
연방준비제도(Fed)가 최근 금리를 75bp 인상한 뒤 전 세계 많은 중앙은행도 이에 따라 금리를 인상해야 했다. 미국 달러지수도 며칠 전 114를 넘어서 최고치를 경신했다. 20년 만에 수준이다. 미국 주식이 계속 하락하고 미국 채권 수익률이 계속 상승하는 동안 일부 국가의 통화는 증가하는 위험에 직면해 있습니다. 파운드화는 국내 감세로 인해 더욱 큰 타격을 입었고 신흥 시장 국가의 위험은 증가하고 있습니다.
미국 시장에서는 연준의 공격적인 통화정책이 경착륙 리스크를 낳을 것이라는 우려가 커지고 있고, 비관론이 매도세로 이어지는 것도 연준이 바라는 효과다. 그러나 시장이 인플레이션을 낮추기 위한 조치를 취하더라도 목표 달성 여부는 여전히 의구심이 있고 시장은 불황 의식에 도달한 것으로 보입니다. 이제 문제는 연준 정책의 파급 효과로 인해 미국 달러가 급등하고, 미국 이외의 주요 통화가 급락하고, 신흥 시장에서 자본이 회수된다는 점입니다. 이로 인해 많은 신흥 경제국이 어려움을 겪을 수 있습니다. 부채 위기 또는 부채 위기의 위험에 직면합니다.
현재 미국 달러가 지배하는 세계 금융 시스템은 브레튼우즈 체제를 기반으로 하고 있는데, 2차 세계대전 이후 서구에서는 미국 달러가 금과 연계된 통화 시스템이 형성됐다. 1971년 미국은 미국 달러가 금에서 분리될 것이라고 발표했습니다. 우즈 시스템이 붕괴된 후 미국 달러는 신용에 의해서만 지탱되었습니다. 냉전 종식 이후 미국은 경제의 세계화를 촉진하고 주도했으며, 미국 달러는 세계의 주요 기축통화, 상품 가격 결정 통화, 국제 무역 거래, 글로벌 채권 거래가 되었다. 미국 달러의 중심 위치는 연준의 정책 변화로 인해 전 세계 미국 달러 유동성에 큰 영향을 미칩니다. 정책이 느슨해지면 값싼 미국 달러가 전 세계로 흘러들어 연준이 긴축 정책을 펼치면 세계 경제 번영이 촉진됩니다. 미국과 신흥시장 국가들은 자본유출, 통화가치 상승, 금리인상, 자산버블 붕괴 등의 위험에 직면하게 된다.
그러나 미국의 일련의 정책 성과로 인해 미국 달러를 지원하는 신용 재단이 영향을 받고 있습니다. 2020년 초 글로벌 코로나19 사태 이후 연준이 무제한 양적완화 정책을 펼치면서 대차대조표 총자산이 2008년 초 4조달러에서 9조달러 이상으로 늘어났기 때문이다. 서브프라임 모기지 위기가 발생했을 때 연준이 총 대차대조표 자산을 1조 달러에서 4조 달러로 늘리는 데 대략 6~7년이 걸렸습니다. 2020년 현재까지 미국 재정 부양책의 규모는 약 6조 달러로 서브프라임 모기지 사태 이후의 약 3배에 이른다. .
미국은 자국의 경제 목표를 달성하기 위해 미국 달러의 특권적 지위에 의존하여 재정 정책을 화폐화하고 더 많은 통화를 발행했습니다. 세계 금융 안정의 필요성을 고려하지 않았습니다. 이러한 조치는 국제 통화로서 미국 달러의 역할을 심각하게 약화시켰습니다. 올해는 글로벌 전염병이 어느 정도 완화되고 각국이 경제를 재개하는 가운데 미국 달러 확산에 따른 대규모 인플레이션으로 인해 미국의 공격적인 금리 인상이 이어져 달러 지수가 상승하고 환율이 하락했다. 다른 지역의 통화, 높은 수입 인플레이션, 자본 유출, 심지어는 채무 불이행과 같은 부채 위험에 직면합니다. 즉, 전 세계 국가들은 취약한 전염병 기간 동안 연준의 물방출 정책으로 이익을 얻지 못했지만, 경제가 재개되면 유로화, 일본 엔화를 포함해 전 세계 40여개 통화에 가까운 연준의 정책 비용을 지불해야 했다. , 파운드, 인도 루블, 위안화의 대규모 하락은 신흥 시장 국가에 큰 영향을 미칠 것입니다. 특히, 세계 주요국들은 서브프라임 모기지 사태 이후 거의 계속해서 느슨한 통화정책을 펼치고 있으며, 이제는 금리 인상을 강요당하고 있어 더 큰 위험을 안겨줄 것입니다.
새 세기 들어 글로벌 금융위기는 모두 미국, 즉 2008년 미국의 서브프라임 모기지 사태와 현행 연준의 정책 때문에 발생했다는 점을 지적해야 한다. 글로벌 경기 침체와 금융 위험을 유발할 수 있습니다. 1990년대에 발생한 아시아 금융위기도 연준의 달러 강세 정책에 의해 촉발됐다. 미국 달러 기준 제도는 세계 경제에 점점 더 순환적 위험을 가져오고 있으며, 미국의 보호 무역 정책은 러시아와 우크라이나 간의 갈등이 발발한 이후 세계 경제에 대한 지원을 점차 감소시키고 있습니다. 미국 달러를 무기로 사용하다 국제화 관행은 일반적으로 신흥 시장 국가에서 우려를 불러일으키고 있으며, 세계 각국에서는 점차 달러 기준에서 벗어나는 새로운 국제 금융 질서의 모색을 고려할 필요가 있습니다.
중국은 현재 세계 최대의 외환보유고를 보유하고 있으며 경상수지 흑자가 계속해서 유입되고 있다. 자본통제를 전제로 위안화에 미치는 영향은 상대적으로 적었고, 통화 바스켓은 상대적으로 안정적이었습니다. 그러나 인플레이션과 자본 유출에 대처하기 위해 세계 주요 중앙 은행이 동시에 금리를 인상하면 세계 경제가 불황에 빠지고 일부 신흥 시장과 개발도상국에 금융 위기가 발생할 수 있습니다. 이번 도전은 서브프라임 모기지 위기를 훨씬 능가합니다. 왜냐하면 다양한 국가의 공급 능력이 다양한 정도로 손상을 입었고 수요 측면이 경기 침체의 영향에 직면하고 있기 때문입니다. 전염병 동안 정부의 재정 능력이 크게 약화되었습니다. 경기침체 위험과 금융위기 예방 능력도 저하됐다. 그러므로 우리는 우천에 대비하고, 적극적으로 대응하며, 내수 확대를 위한 정책 준비, 환율 안정 능력 제고, 글로벌 경기침체 가능성에 대비해야 합니다.