1 인민폐 = 0 ..1506 달러.
1 달러 =6.6395 인민폐.
환율 데이터는 하훈외환이 제공하고 갱신 시간은 2010-11-22 입니다.
달러 환율이 이미 바닥을 쳤을지도 모른다.
2010165438+10 월 22 일
올해 들어 달러 환율이 상반기와 하반기에 두 차례 크게 반등해 빈 달러 환율을 보는 사람들을 깜짝 놀라게 했다. 실제로 필자는 올해 5438 년 6 월+10 월 사회과원 금융소 강의에서 달러 환율이 이미 바닥났다고 과감하게 제안했다. 이 발언은 로이터, 월스트리트저널 등 국제 언론에 널리 보도되고 이날 외환시장에서 큰 변동을 일으켰다. 지금 보기에 외환시장의 동향은 잠시 이 판단을 증명하였다. 앞으로 달러가 지속적인 평가절하의 길로 돌아갈까요? 나는 여기서 계속해서 달러 평가절하론자들에게 찬물을 끼얹을까 봐 두렵다.
달러 평가 절하라는 주장은 근거가 없다.
달러 평가 절하 이론가들이 흔히 볼 수 있는 세 가지 이유는 (1) 미국 경상수지 적자가 크다는 것이다. (2) 미국의 재정 적자는 높다. (3) 미국 연방 준비 제도 이사회 2 차' 양적완화' 정책을 통해 달러를 남발했다. 그러나 시간이 지나면서 달러 가치 하락을 초래한 이러한 원동력은 이미 궁핍한 지경에 이르렀다.
우선 미국 경상수지 적자가 크게 개선됐다. 수년간의 조정 끝에 미국의 경상수지 적자가 GDP 의 비중을 정점에서 6% 에서 현재 3% 안팎으로 낮췄다 (아래 그림 참조, 골드만 삭스 보고에서). 이 비율은 아직 수정되지 않았지만 이미 지원 가능한 수준에 가깝다. 최근 예는 1995 에서 2000 년까지 미국의 경상 수지 적자가 1.5% 에서 4% 사이였지만 달러는 계속 상승세를 이어가는 단계에 있다.
둘째, 미국의 재정적자의 상당 부분은 금융위기 구조투자이지, 일반 소비지출이 아니라 대부분 막대한 이윤을 거뒀다. 금융위기 기간 동안 미국은 관련 대형 기관을 돕기 위해 거의 조 달러의 재정자금을 동원해 미국 재정적자가 한때 치솟았다. 사실, 많은 금융 원조는 투자 (또는 복사) 지출이며, 대부분의 대출은 상환되고, 많은 구제도 큰 수익을 거뒀다. Citigroup 을 구하기 위해 미국 재무부는 올해 처음 두 차례의 주식 매각에서 20 억 달러의 거액의 이윤을 거뒀는데, 이는 약 55 억 달러가 보유한 다른 55 억 주식의 변동 이윤은 포함되지 않았다. 2009 년 미국 정부가 Citigroup 을 구제하기 위해 구매한 200 억 달러 우선주의 수익은 75 억원에 달했고, 또 250 억 달러 초우선채권의 원금은 이미 회수된 것으로 보인다.
마지막으로, 미국 연방 준비 제도 이사회 양적완화 정책이 반드시 달러가 계속 대폭 하락할 수 있는 것은 아니다. 우리는 중국과 독일과 같은 많은 대국들이 이러한 행위에 대해 비판을 제기하고 심지어 대응하기 위한 조치를 취했다는 것을 유의해야 한다. 중국은 이미 기준금리와 은행예금준비율을 인상하기 시작했고, 이로 인해 한때 대종상품 가격 콜백과 달러 환율 반등을 야기했다. 최근 국가 의사결정층이 인플레이션을 고조적으로 압박하고 있다. 앞으로 더 많은 정책이 나올 것이라고 믿는다. 저자는 또한 중앙은행이 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 계속 대폭 인상할 것을 촉구했다. 마지막으로 중국은 미국 연방 준비 제도 이사회 2 차' 양적완화' 통화정책의 효과를 쉽게 해소할 수 있다. 즉, 외환보유액 중 8000 여억 달러를 미국 연방 준비 제도 이사회 또는 금융시장에 팔기만 하면 된다. 이렇게 하면 일거양득이 될 수 있고, 가격이 높을 때 미국 연방 준비 제도 이사회 국채를 쉽게 내던질 수 있을 뿐만 아니라, 미국의 초완화 통화 정책의 불리한 영향도 없앨 수 있다.
달러 환율이 이미 바닥을 쳤다.
일반적으로 달러 환율은 6 대 선진국 통화에 대한 미국 달러의 환율 가중 지수 (DXY) 를 가리킨다. 사실, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 선진국과 개발도상국의 통화를 포함하여 26 개 통화에 대한 미국 달러의 광의환율지수도 편성했다.
첫째, 선진국 통화에 대한 미국 달러의 환율이 이미 조정되었고, 개발도상국 통화에 대한 환율 조정 행보도 둔화되고 공간도 제한되어 있다. 2008 년 상반기에 DXY 지수는 한때 7 1 근처로 떨어졌지만 현재는 78 위로 상승했다. 유로화가 이 지수의 57.6% 를 차지했기 때문에, 유로화는 그 지역의 주권 채무 위기에 큰 타격을 입었다. 또 두 번째로 큰 통화인 엔화의 환율은 일본 정부의 재개입으로 더 이상 크게 오르기 어렵다. 게다가 지수가 현재 수준에서 9% 하락하더라도 2008 년 최저점에 이르렀다. 달러 DXY 환율 지수가 더 이상 혁신적이지 않다는 것을 알 수 있다. 개발도상국 통화에 대한 미국 달러의 환율에 관해서는 각국의 강력한 개입으로 계속 하락하기가 어렵다. 200 1 달러가 평가절하되기 시작한 이후 개발도상국 통화는 달러화에 대한 환율이 보편적으로 크게 상승했다. 예를 들어 브라질 레알은 달러화에 대한 환율이 가장 낮은 4: 1 에서 1.5: 1 으로 올라 60% 가 넘는 상승폭을 보였다! 가장 주목받는 위안화 환율도 8.7: 1 에서 현재 6.6: 1 으로 약 25% 상승했다. 2008 년 금융위기 이후 개발도상국 통화가 저위에서 크게 반등해 폭이 일반적으로 20% 에 달하면서 다국적 직접이나 간접개입으로 이어졌다. 브라질, 한국이 다시 세수 등 정책을 취해 뜨거운 돈의 유입을 억제했고, 싱가포르, 남아프리카 등 국가들도 자국 통화의 상승에 대응하기 위한 조치를 취할 준비를 하고 있으며, 중국은 뜨거운 돈의 유입을 고조적으로 억제하여 자국 통화의 달러화에 대한 평가절상 속도를 늦추고 있다.
둘째, 달러 위주의 중국 일본 등 외환보유국은 달러 가치 하락을 받아들이기 어렵다. 중국과 일본의 외환보유액은 약 3 조 8000 억 달러로 아시아 전체의 외환보유액이 세계 외환보유액의 3 분의 2 이상을 차지하기 때문에 국제외환시장의 영향력이 크다. 아시아 비축대국과 세계주권기금의 시세가 달러 환율에 미치는 영향은 민간 부문보다 클 것이다. 1970 년대에 코너리 전 미국 재무장은 그의 유럽 동맹군에게 "달러가 우리의 통화임에도 불구하고, 이것은 당신들의 문제입니다." 라고 말했다. 이제 우리는 "달러 지폐는 미국에서 인쇄되지만 달러 환율은 아시아에 의해 결정된다" 고 말하고 싶다.
마지막으로, 미국은 조만간 금리를 인상할 것이며, 달러 환율은 단계적 지지를 받을 것으로 예상된다. 역사적 경험에 따르면 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 시 달러 환율이 상승하는 경우가 많다. 올해 초, 국제금융시장의 인기 주제는 달러가 차익 거래의 융자화폐가 될 것이며, 따라서 계속 약화될 것이라는 것이다. 일단 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상이 강화될 것으로 예상되면, 달러 이자 거래 포지션의 공황성 통관은 달러화의 빠른 반등을 추진할 것이다.
중국은 맑은 머리를 유지해야 한다.
단기적으로는 달러 환율이 어느 정도 하락할 수 있지만, 일반적으로 새로운 최저치를 창출하기가 어렵고, 큰 폭락은 더욱 어려워진다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 이를 위해 중국은 매우 신중해야 하며 중요한 결정을 내릴 때 맑은 머리를 유지해야 한다.
우선 위안화 대 달러 환율이 크게 오르게 해서는 안 된다. 국제적으로 일부 정치인이나 다른 마음을 가진 사람들은 위안화 절상이 미국 경제 불균형의 조정에 특히 도움이 된다고 우리를 홀랑거리지만, 우리는 미국 경제 불균형의 수정이 반드시 달러 환율 조정을 통해 이뤄질 필요는 없다는 것을 분명히 인식해야 한다. 날씬한 낙타가 말보다 커서 미국은 국내 경제 조정을 통해 경제 균형을 회복할 수 있다.
둘째, 중국의 외환보유액과 민간 외환자산 관리는 국제 투기자들에 의해 유유히 분산되지 않도록 주의해야 한다. 달러화에서 다른 화폐자산으로의 실질적 다양성은 달러가 사상 최저에 있을 때 예비 가격으로 달러를 판매한다는 것을 의미한다. 만약 정말로 다른 화폐를 보유하는 비율을 늘려야 한다면, 엔화의 달러 환율에 대한 과대평가와 일본 당국의 명확한 개입을 감안하면 엔화의 비율을 줄일 수 있다.
다시 한 번 달러 가치 하락에 대한 우려로 중국은 고위층에서 금을 대폭 늘려서는 안 된다 (1359.30, 7.00, 0.52%). 그렇지 않으면, 중국은 금가 정상에서 보초를 서고 국제 해고자를 위해 돈을 지불할 수도 있다. 황금 비축 정책의 선택은 투자의 성패뿐만 아니라 중국의 국제적 이미지와도 관련이 있다.
마지막으로, 미국 연방 준비 제도 이사회 양적완화 통화 정책의 불리한 영향을 효과적으로 해소하기 위해서는 언사에 더 많은 노력을 기울일 필요가 있다. 의심과 비난과 동시에, 우리는 또한 달러 남발의 악영향을 없애기 위한 조치를 취해야 한다. 한편으로는 중앙은행이 연이어 금리를 대폭 인상하여 대종 상품이나 기타 자산의 거품을 억제할 수 있다. 대종 상품 수입가격이 400 여억 달러 오른 것은 수출국에 삼협 공사를 보내는 것과 같다. 한편 외환보유액 중 미국 연방 준비 제도 이사회 국채는 미국에 직접 또는 간접적으로 판매할 수 있다. 한편으로는 횡행하는 달러 호랑이를 우리에 가두어 인플레이션에 시달리는 개발도상국의 감사를 받을 수 있다. 한편 미국은 중국에 8 개월의 고가로 미국 연방 준비 제도 이사회 국채를 팔 수 있는 드문 기회를 주었다.
달러 가치 하락을 초래한 동력은 이미 강궁의 끝이 되었다. 단기적으로는 달러 환율이 어느 정도 하락할 수 있지만, 일반적으로 새로운 최저치를 창출하기가 어렵고, 큰 폭락은 더욱 어려워진다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 중국은 중요한 결정을 내릴 때 매우 신중하고 맑은 머리를 유지해야 한다. 인민폐의 달러화에 대한 환율이 대폭 상승하는 것은 적절하지 않다. 중국의 외환보유액과 민간 외환자산 관리는 국제 투기자들에 의해 유유히 분산되지 않도록 주의해야 한다. 달러 가치 하락을 두려워해서 높은 자리에 금을 증축하지 마라.