홍콩은 한 나라가 아니라 도시이고, 경제적 자유도가 높고, 경제가 개방되어 있다. 연계 환율은 홍콩 경제를 안정시키고, 외국 경제와 환율 변동이 홍콩에 미치는 영향을 줄이며, 홍콩 무역 및 외국인 투자자와의 홍콩 투자 환율 위험을 줄이는 데 도움이 된다. 홍콩의 대부분의 원자재, 식품, 소비재가 수입에 의존하기 때문에 연계 환율도 홍콩 물가를 안정시킬 수 있다. 그러나 연계 환율로 홍콩은 반드시 미국을 따라 금리를 조정해야 하며, 금리로 경제와 인플레이션/수축을 조절하는 역할을 하지 못했다.
연계 환율은 홍콩 달러의 발행 메커니즘과 매우 일치한다. 홍콩에는 중앙은행이 없어 세계에서 몇 안 되는 상업은행이 은행권을 발행하는 곳이다. 홍콩 달러는 외환기금이 발행한다. 외환기금은 홍콩 외환보유액의 유일한 장소이기 때문에 홍콩달러 발행 비축이다. 지폐 발행 은행은 지폐를 발행할 때 반드시 100% 의 외환자산으로 외환기금에 보증금을 납부하여 무이자' 채무증명서' 를 교환해 지폐 발행의 근거로 삼아야 한다. 채권을 환전하는 자산은 은, 은화, 파운드, 달러, 홍콩달러입니다. 연계 환율 제도를 시행한 후, 또 반드시 달러로 환전해야 한다고 규정했다. 홍콩 역사상 어떤 자산이 채권으로 바뀌든지 간에, 그것은 홍콩 달러 발행 메커니즘의 큰 특징이며, 지금까지도 여전히 연계 환율 제도를 따르고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩, 홍콩)
연락환율제도에 따르면 환풍은행, 스탠다드차타드 은행, 중국은행이 홍콩달러를 증발할 때 7.8 홍콩달러가 65,438 달러 +0 인 환율로 100% 환전 외환기금이 발행한 채무증명서를 교환해야 한다. 홍콩 달러가 반품될 때, 지폐 발행 은행은 홍콩 달러 채무 증명서를 외환기금에 반납하여 상응하는 달러를 교환할 수 있다. 이 메커니즘은 또한 은행업 현금시장에 도입되었다. 즉, 다른 면허은행이 발행은행으로부터 홍콩 달러 현금을 받을 때는 100% 달러로 환전해야 하고, 다른 면허은행이 홍콩 달러 현금을 발행은행에 보관할 때는 발행은행이 그에 상응하는 달러를 지불해야 한다. 이 두 가지 연락처는 홍콩 달러 가치와 환율을 안정시키는 데 중요한 역할을 했으며, 이는 연계 환율제도의 또 다른 특징이다.
그러나 홍콩이 공개한 외환시장에서는 홍콩달러 환율이 자유롭게 변동한다. 즉 홍콩달러 환율은 시장수급에 의해 결정된다. 은행동업 예금 거래 (도매시장) 나 은행과 대중의 현금 또는 예금 거래 (소매시장) 에서 모두 시장환율을 실시한다. 연결환율과 시장환율, 고정환율, 변동환율이 공존하는 것은 홍콩 연결환율제도의 가장 중요한 메커니즘이다.
한편 정부는 지폐 발행 은행의 환율을 통제함으로써 전체 홍콩 달러 체계와 달러 환율의 안정적인 연계를 유지하고 있다. 한편, 은행 및 대중의 시장 행동과 차익 거래 활동을 통해 시장 환율은 실제 자금 공급과 수요를 어느 정도 반영합니다. 연결환율은 시장환율을 1: 7.8 수준에서 좁게 변동시켜 직접적인 인위적 개입 없이 자동으로 접근하게 한다. 시장 환율은 시장 차익 거래 활동을 최대한 활용하고 단기 금리의 변동을 통해 은행간 시장의 상황을 반영해 홍콩 달러 공급의 수축과 확대를 위한 실질적인 기반을 제공한다.
연결환율이 홍콩 금융관리체계의 기초가 된 것은 금융위기와 1987 주식재해를 겪은 후였다. 환율메커니즘을 보완하기 위해 홍콩 통화당국은 환풍은행과의 새로운 회계준비, 항구식 할인창구 개발, 유동성 조절 메커니즘 구축, 정부채권 시장 개방, 실시간 결산 조치 도입 등 효과적인 관리 환경을 조성하기 위한 일련의 조치를 취했다. 또한, 통화 정책 도구의 혁신을 통해 단기 금리를 미국 금리의 변동 구간으로 통제함으로써 홍콩 달러의 달러 환율 안정을 보장합니다. 연계 환율제도에 관해서는, 가장 강력한 규제 메커니즘은 역사적으로 형성된 독점성' 금리 협정' 이며, 여기에는 세계에서 보기 드문' 마이너스 금리' 규칙도 포함되어 있다. 그것은 은행의 예금 대출 금리를 조정하여 통화 공급을 강화하거나 완화하기 때문에 여전히 연계 환율 제도를 유지하는 정책 수단이다.
역사
사실, 홍콩 달러가 다른 통화와 연계된 제도는 유래가 오래되었다. 홍콩 달러는1935,65438+2 월 ~ 1972 기간 동안 파운드와 연결되어 있습니다. 기간 1 935,65438+2 월부터 1967,1까지 가능합니다. 1972 의 7 월부터 1974 의 6 월, 165438+ 10 월까지 달러를 고정한 다음 자유롭게 부동합니다.
1980 년대 초 홍콩은 미래 문제에 직면했고, 홍콩 주식재해로 인해 홍콩 달러에 대한 신뢰가 흔들리고 홍콩 달러가 계속 평가절하되었다. 1983 년 9 월 홍콩달러 위기가 발생했고 홍콩달러 대 1 달러가 사상 최저 9.6 홍콩달러로 떨어졌다. 홍콩의 금융체계를 구하기 위해 홍콩 정부는 6 월 5438+0983 10 과 6 월 5438+05 에서 연락환율제도를 발표한 뒤 홍콩 달러가 달러와 연계됐다. 환율은 7.8 홍콩달러를 1 달러로 정했다. 이후 안정돼 연계 환율제도가 지금까지 시행되고 있다.
연계 환율 제도는 홍콩의 방대한 외환보유액에 의존한다.
1998 아시아 금융폭풍 기간 동안 홍콩 달러가 소로스를 비롯한 국제 투자자들에 의해 대량으로 거래되어 환율이 크게 변동했다. 이후 홍콩 금관국은 자금 안정환율을 투입해 7.8 홍콩달러를 1 달러로 환전하는 환율을 유지하기로 했다.