2006 년 6 월 26 일 09:38, 왕금사자 파이낸셜 타임즈
FN 기자 황 사진 검은 토양
편집자는 2005 년 7 월 2 1 일, 우리 나라가 시장 수급을 바탕으로 통화 한 바구니를 참고해 조절하고 관리하는 변동환율제도를 실시하기 시작했다. 지난 1 1 개월 동안 인민폐 환율제도는 질서 정연한 전환과 원활한 운행을 실현했다. 인민폐 환율 개혁 1 주년을 앞두고 본보, 중국 인민은행 남경지점, 장쑤 성 금융학회가 공동으로' 환개배경의 금융 혁신과 위험 회피' 세미나를 열었다. 이번 세미나도' 장쑤 금융 발전 고위급 포럼' 이다
"개업 사업. 지역 금융과 사회경제 발전을 촉진하고 연구 성과를 본사, 정부 부문, 금융기관, 기업의 의사결정 참고로 제때 전환하겠다는 뜻이다. 포럼의 형식으로 최신 이론과 정책 연구 성과를 발표하는 것도' 이론주간지' 가 더 넓은 범위에서 이론과 실천을 결합하여 지역 경제와 금융의 양성 상호 작용을 촉진하는 전략이다. 국가외환관리국, 중국 외환거래센터, 장쑤 성 위원회 성 정부 관련 부서, 장쑤 성 사회과원, 장쑤 성 은감국, 상업은행, 관련 고교 및 기업의 지도자, 전문가 학자들이 회의에 참석해 멋진 발언을 했다. 세미나는 중국 인민은행 남경지점 부행장 웨이 박사가 주관했다.
환율 형성 메커니즘에 적합한 거시와 미시경제 환경을 조성하다.
손중국인민은행 남경지점장
인민폐 환전이 추진됨에 따라 각종 경제 주체들은 점점 더 많은 기회와 환율 위험에 직면하게 될 것이다. 이런 상황에서 각종 경제주체들은 주관적 능동성을 적극 발휘하고 위험의식을 충분히 제고하며 각종 헤지 수단을 활용하고 기술 혁신을 강화하며 환율 헤징 능력을 높이기 위해 노력해야 한다. 정부와 관련 부처도 실물경제를 위한 좋은 환경을 조성하기 위해 그에 상응하는 조정을 해야 한다.
첫째, 배합 정책의 강도를 높여 환율 개혁을 위한 좋은 분위기를 조성하는 것이다.
일본, 독일, 한국 등 국가들이 경제 부상 과정에서 경험한 교훈은 환율 개혁에서 성장 경로를 외수요에서 내수로 전환하는 것이 중요하다는 것을 보여준다. 장쑤 상황에서 우리는 재정, 금융, 세금, 투자, 무역 및 기타 거시 정책의 조정을 강화하고 내수 및 서비스 산업 발전에 대한 지원을 늘리고, 수출 서비스에 대한 투자주기를 소비자 서비스에 투자하는 주기로 바꾸고, 환율 형성 메커니즘 개혁을위한 좋은 경제 환경을 조성해야합니다.
미래에는 현재의 기본적인 사회보장제도가 미비한 문제에 대해 공공재정 지출을 늘리고, 좋은 사회보장체계를 구축하고, 주민들의 소비능력을 점진적으로 석방할 것을 건의합니다. 또한 조세 정책을 통해 기업을 지원하는 기술 개조, 비용 절감, 수출 제품의 부가가치 향상, 산업 구조 조정 촉진, 대외 무역 성장 방식의 변화 가속화 등을 고려해 볼 수 있다.
둘째, 외환시장 건설을 가속화하고 각종 경제주체들이 위험을 피할 수 있는 효과적인 경로를 제공한다.
외환시장 건설의 속도를 더욱 가속화할 필요가 있다. 서로 다른 거래 목적의 주체가 외환시장에 진입하도록 허용하여 외환시장의 경쟁 정도를 높이다. 동시에 시장 참가자들이 위험관리 능력을 갖추려면 환율옵션 등 파생품을 적절히 늘리고 경제주체가 환율위험을 피하는 채널을 넓혀 경제주체의 선택을 늘리고 위안화 절상 기대의 투기 행위를 줄여야 한다. 시장의 위안화 가치에 대한 가격이 더욱 사실적이고 정확해야 한다.
셋째, 기업이 환율 변화에 능동적으로 적응하도록 유도하고 금융수단을 적절히 활용해 위험을 피하도록 유도한다.
기업은 위험의식을 더욱 높이고, 관련 전문가를 양성하고 도입하며, 환율위험에 대처하는 능력을 강화하고, 외환시장 변화에 대한 적응력을 강화해야 한다. 동시에 기업은 원가 회계를 강화하고, 비용 지출을 통제하고, 이윤 공간을 더욱 확대해야 한다. 과학기술 혁신을 중시하고, 핵심 경쟁력을 높이고, 고부가가치 제품을 개발하고, 가능한 한 빨리 산업 업그레이드를 실현하다.
넷째, 은행은 금융 파생 상품을 적극적으로 발전시켜 위험 가격 책정 능력을 높여야 한다.
상업은행은 위안화 환율 형성 메커니즘 개혁의 형세와 요구에 적응하고, 외환시장의 빠른 발전과 기업환율 헤지 수요가 급속히 증가할 수 있는 기회를 포착하고, 금융서비스 개선과 위험 방지 관계를 올바르게 처리하고, 서비스의식을 강화하고, 금융상품을 혁신하고, 다양한 수요를 충족시키는 외환헤지 도구를 도입해야 하며, 이에 따라 장기 결매 판매 업무의 시한을 넓혀야 한다.
통화 유동성과 환율 유연성 문제에 주의해야 한다.
파이낸셜 타임즈 편집장 송 푸량 (song fuliang)
올해 5 월 3 1 일 중국 인민은행은 2006 년 1 분기 중국 통화정책 집행 현황 보고서를 발표했다. 보고서에 제시된 환율개혁 목표는' 위안화 환율 변동 탄력을 강화하고 위안화 환율이 합리적인 균형 수준에서 기본적인 안정을 유지하는 것' 이다. 주목할 만하게도, 보고서는 또한 새로운 시스템에서' 시장 공급과 수요' 의' 기본 역할' 을 분명히 했다. 그는 또한' 혁신 수단' 으로 외환체제 개혁을 심화해야 한다고 언급했다. QDII 와 같은 "꾸준히 자본 프로젝트 전환 가능" 과 관련하여 이러한 정책의 도입은 위험을 피하면서 효과적인 금융 혁신을 구현하려는 의도입니다.
최근 중국 금융 시스템의 유동성 문제가 심화되고 있다. 통화 유동성, 환율 탄력성, 경제정책 독립성 등 문제가 각계의 관심을 끌고 있다. 위안화 유동성 과잉은 국내 금융구조로 인한 것이지만, 중국 환율이 더욱 유연해야 하는 상황에서 위안화 유동성 과잉은 달러 유동성 과잉과 밀접한 관련이 있다. 거액의 외환보유액으로 인한 인민폐 초과발은 현재 인민폐 유동성 과잉의 근본 원인 중 하나이다.
국제사회를 보면 미국 달러의 범람은 미국 달러를 국제비축 화폐로, 환율은 주로 미국 달러를 노리는 준 고정환율 국가에만 입력할 수 있다. 이에 따라 현재 외부 인플레이션이 중국에 입력될 수 있을 뿐만 아니라 외부 자금가격과 상품가격의 변화도 중국으로 전달될 것으로 보인다. 이에 대해 우리는 정량적이고 질적 분석과 연구를 진행하고 효과적인 조치를 취하여 적절하게 대응해야 한다.
현재 환율제도 개혁은 예정대로 추진되고 있다. 우리는 주동성, 통제성, 점진적인 원칙에 따라 관리 변동 환율 제도를 지속적으로 보완하고 인민폐 환율 형성 메커니즘에서 시장 공급과 수요의 기초적인 역할을 발휘해야 한다.
동시에, 국유 상업은행 개혁을 확고히 추진하여, 정기업이 분리되고 독립적으로 금융위험을 부담하는 주체가 되어야 한다. 점차적으로 국내에서 외환 헤지 파생품과 헤지상품을 내놓아 금융기관과 기업이 외환위험을 피할 수 있는 토대를 마련하다. 소득 정책, 조세 정책, 신용 정책 및 환율 정책의 조합에 의존하여 내수를 확대하고 경제 성장의 대외 수요에 대한 의존도를 줄이며 내외 경제의 균형 발전을 실현하다. 여기서 저는 미시경제 주체, 즉 은행과 기업이 환화와 환율 변동에 대한 반응과 그들의 피드백을 중시해야 한다는 점을 강조하여 환율 형성 메커니즘에 좋은 미시적 기반을 마련할 것입니다.
위안화 절상과 인플레이션의 이중압력에 적극 대응하다.
왕 콴 (Wang quan) 장쑤 인민 정부 차관
지난해 7 월 2 1 중국이 위안화 환율 형성 매커니즘 개혁을 실시한 이후 위안화 환율은 중장기적으로 위안화 절상의' 점진적' 구도를 보이고 있다. 단기적 변화의 불확실성에도 불구하고. 즉, 위안화 절상 방향은 예측할 수 있다. 이것은 대외 무역 수출 기업에' 학습기' 나' 적응기' 를 남겼다. 대외무역수출기업에게 환율 불확실성의 위험이라기보다는 환율평가절상 비용을 예정대로 소화할 수 있을지에 대한 위험이다. 따라서 대외무역수출업체들은' 학습기' 나' 적응기' 에서 환율위험의식을 강화하고, 자주혁신을 강화하고, 내부 잠재력을 발굴하고, 제품 구조를 조정하고, 환율헤지 도구를 사용하는 법을 배워야 한다. 금융기관은 금융 파생품과 도구를 적극적으로 개발하고 대외무역수출업체에 대한 교육과 상담을 강화하고 기업 헤지환율에 양질의 서비스를 제공해야 한다.
환율위험을 면밀히 주시하면서, 우리는 인플레이션의 위험을 무시해서는 안 된다. 최근 몇 년 동안 인플레이션에 대한 압력은 이미 부동산과 주식 등 자산의 가격에 뚜렷하게 반영되었다. 주민소비가격지수 (CPI) 에 충분히 반영되지 않은 데에는 여러 가지 이유가 있다. 예를 들어 가공업계 생산능력이 과잉되고 시장이 과도하게 경쟁하는 경우가 많다. 식량 등 주요 농산물은 완전히 시장에 의해 규제되지 않아 시장 공급이 충분하다. 특히 경제 국제화의 발전으로 국내 상품 시장 가격이 국제 상품 시장 가격의 영향을 받고 있으며, 국내 시장 상품과 국제 시장 상품의 가격 연계 효과가 나날이 드러나고 있다. 만약 국제시장의 대종 상품 가격이 오르지 않는다면, 국내 시장의 대종 상품 가격은 크게 오르기 어렵다.
얼마 전 중앙은행은 대출 기준 금리를 0.27% 인상하는 규제 조치를 취했다. 분명히 예금 금리를 올리지 않는 목적은 내수를 촉진하고 위안화 절상 압력을 증가시키는 것을 방지하는 것이다. 대출 금리를 올리는 목적은 대출 수요를 억제하고 신용 배치를 통제하는 것이다. 그러나 다른 한편으로, 스프레드 확대는 금융기관의 대출 능력을 증가시킬 수도 있다. 따라서 대출 기준금리를 올리는 조치는 중앙은행이 대출의 급격한 성장을 통제하기 위한 강한 신호를 보내는 데 중요한 의미를 갖는다. 글로벌 금리 인상 추세가 더욱 발전한다면, 특히 유럽과 미국 등 주요 무역국은 중국이 위안화 절상 압력 하에서 예금 금리를 올릴 수 있는 공간을 마련할 것이다. 통화정책을 강화하고 금리를 올리면 신용대출과 투자의 급격한 성장과 자산과 상품 가격의 상승을 효과적으로 억제할 수 있다. 이에 대해 주민, 기업, 금융기관은 모두 기대와 준비를 하고 경제금융 동향을 면밀히 주시해야 한다.
주소천 행장은 환율개혁에 대해 "각종 경제주체들은 신축성과 변동성이 갈수록 커지는 환율환경에 더 적응하기 위해 행동패턴을 적극적으로 수정해야 한다" 고 지적했다. 인민폐 환율의 탄력성과 시장화 수준이 높아지고 인민폐 환전이 지속적으로 추진됨에 따라 각종 경제주체들이 전례 없는 기회와 도전에 직면하게 될 것으로 상상할 수 있다. 한 달만 더 지나면 인민폐 환율 개혁 1 주년이 된다. 이 점에서' 환개배경의 금융 혁신과 위험 회피' 좌담회를 개최하는 것은 의미가 깊다. 회의에 참석한 각계 인사들은 환개후 경제 미시주체가 어떻게 새로운 환율 형세 변화에 적응하고, 끊임없이 금융 혁신을 진행하며, 환율 위험을 효과적으로 피하며 심도 있는 교류를 진행했다. 다양한 관점의 교류와 충돌은 많은 새로운 금융 지혜를 만들어 내고, 환개배경 아래 금융 혁신과 위험 회피에 대한 인식을 심화시키고 촉진하며, 이 개혁의 심화와 발전을 강력하게 추진할 것이다.
시장화는 외환보유액 제도 개혁의 근본 방향이다.
주중명 장쑤 은감국장은 몬데일 플레밍 모델의' 삼원 역설' 에 따르면 한 나라는 한 가지까지만 포기할 수 있고 둘 다 가질 수는 없다고 생각한다. 통화정책 입안자로서 중국 인민은행은 사실상 최종적이고 가장 큰 외환수요자와 공급자이다. 온건한 통화정책과 상대적으로 적당한 외환보유액을 유지해야 한다. 이 두 역할의 충돌로 인해 중국 인민은행은 어쩔 수 없이 선택을 해야 했다.
중국 인민은행은 통화정책을 전담하는 거시경제관리부문으로, 외환시스템은 통화정책에 복종하고 서비스해야 한다. 따라서 중국 인민은행의 외환관리 역할은 근본적으로 바뀌어 외환의 공급과 수요를 시장과 대중에게 돌려줄 필요가 있다. 결론적으로, 현재 외환이 인민은행에 있는 예금을 인민은행과 은행에 있는 외환의 예금으로 바꿔야 한다.
외환을 중국 인민은행에 예금하는 것은 중국 외환관리체제의 시장화의 또 다른 중요한 과정이다. 시장 메커니즘은 시장 가격의 변동을 통해 모든 참가자의 선호도를 완전하고 정확하게 반영하는 중앙화된 의사 결정 메커니즘입니다. 시장화를 통해 중앙은행의 손에 과다한 외환보유액을 소화해 국내 투자자들이 외환시장에 더 쉽게 진출할 수 있도록 다양한 선호도를 표현하길 바란다. 외환시장은 행정집중결정에서 시장화 분산결정으로 전환하여 환율 형성 메커니즘에서 시장의 기초적인 역할을 충분히 발휘해야 한다.
환율 개혁을 배경으로 한 금융 혁신
한홍메이 국가외환관리국 국제수지사 국장은 이른바' 금융혁신' 이 우리나라의 기존 사회경제적 배경에 따른 제도 혁신을 가리킨다고 생각한다. 국제적으로 이미 형성된 외환시장과 외환제품 (예: 스왑, 장기, 옵션, 선물 등) 이 있습니다. 그래서 제품 혁신 방면에서 우리는 아직 학습 단계에 있다. 체계의 경우, 국제적으로도 매우 성형된 파생 상품과 피난 제품 체계가 있다. 중국의 금융 혁신은 시장화 수단을 통해 기업, 은행, 각종 경제 주체의 경쟁력을 높여야 한다.
금융 혁신을 실현하려면 우선 개념 혁신을 진행해야 한다. 정책 입안자들은 시장 발전 과정에서 서로 다른 거래주체의 역할을 인식하고, 시장 인프라를 지속적으로 개선하고, 시장에 필요한 감독을 해야 한다. 기업은 기업 원가 회계 방면에서 관념을 갱신해야 한다. 기업이 장기 매매를 이용해 위험을 피하는 비율이 증가하고 있지만 총 거래량은 여전히 낮다. 은행은 인력, 회계 및 기술 지원 방면에서 혁신을 강화해야 한다. 외국 시장 주체는 고부가가치 제품을 추구하지만, 우리는 점차 기초제품을 만들어 시장을 육성한 다음 점차 고급 제품으로 나아갈 수 있다.
둘째, 외국 관리국의 현재 연구에서 제도적 제약을 극복하고 금융 혁신을 강화하기 위해서는 산업 조직의 역할을 강화할 필요가 있다. 감독과 정책의 디자이너와 관리자에게 있어서, 자신의 규제 능력을 지속적으로 강화해야 한다. 동시에, 제품 디자인에서는 시장의 체계적 위험에 대한 연구를 강화하여 국가 금융 안전을 확보해야 한다.
외관국은 정부 관리 부서로서 상업은행과 기업에 더욱 완전하고 효과적인 정책 환경과 제도 보장을 제공하는 것이 주요 임무이다. 우리는 외환시장에 더 많은 신제품을 출시할 수 있도록 좋은 시장발전공간과 보조정책조치를 제공하기 위해 노력하여 우리나라 외환시장의 건강한 발전을 촉진할 것입니다.
환율 변화에 대한 적응성과 유연성을 지속적으로 높이다.
중국 인민은행 난징지점 부행장 웨이 박사는 경제주체의 유연성과 적응성이 거시경제정책을 효과적으로 실시하는 기초이라고 생각한다. 점진적인 개혁 전략에서 환율 형성 메커니즘의 변화와 각종 경제 주체의 적응성은 상호 연계되고, 상호 제약되고, 상호 촉진된다. 우리는 환율 자체의 변화에만 초점을 맞출 것이 아니라 환율 뒤의 깊이와 폭 변화를 관찰하는 데 집중해야 한다. 1 년 동안 중국의 경제와 금융 구조에 뚜렷한 변화가 일어났다. 금융 개혁, 특히 국유 상업은행의 개혁과 통치 구조가 심각하게 변화하고 있다. 외환시장 상품과 가격 형성 메커니즘이 더욱 다양해지고 시장화되면서 각종 경제주체들이 환율개혁에 대한 적응력이 점차 높아지고 있다. 이러한 변화 자체는 중국 환율 개혁의 점진성, 통제성, 주동성 원칙을 반영해 중국 경제의 실제 상황과 대외 개방의 전반적인 전략을 반영하고 있다.
환율 형성 메커니즘 개혁 이후 국제수지 불균형으로 인한 압력이 근본적으로 완화되지 않아 경제주체의 적응력이 강화되어야 한다. 이것은 경제 운영의 복잡성과 경제 구조의 특수성을 반영한다. 국제수지 불균형은 단순히 통화 문제와 환율 문제가 아니라 정책, 시장, 국제조화의 노력이 필요하다는 것을 알아야 한다. 앞으로 정책, 특히 조세 정책과 외자 이용정책으로 인한 왜곡을 줄이고 대외무역과 외자 이용의 불합리한 번영을 점차 없애면서 외환시장을 지속적으로 보완, 육성 및 심화해야 한다. 또한, 우리는 교환 및 관련 정책의 의사 소통에주의를 기울여야하며, 시장 주체를위한 정책을 이해하고, 개혁을 이해하고, 개혁에 적응하기위한 더 나은 조건을 만들어야합니다.
중국 환율 개혁의 장기 목표
배전지 중국 외환거래센터 부사장은 중국 환율개혁의 장기 목표가 두 가지라고 주장했다. 하나는 인민폐가 부분 환전에서 최종 완전 환전으로 전환된다는 것이다. 또 다른 하나는 위안화 환율의 형성 메커니즘이 시장 수급을 바탕으로 주도력으로 바뀌는 것이다. 시장 공급과 수요에 따라 가격을 결정하고 자원 배분을 결정하는 것은 시장 법칙이라는 것은 잘 알려져 있다. 시장 공급과 수요의 힘은 시장에서 가장 기본적이고 주도적인 힘이다. 그것의 불균형은 변동을 일으킬 수 있다, 즉 금융 위기나 금융 폭풍. 따라서 우리는 시장 수급 법칙을 존중하고 시장 수급을 환율의 최종 주도력으로 삼아야 한다. 물론 그렇다고 거시적 규제를 포기하는 것은 아니다. 오늘날 세계를 바라보면 경제에 대한 거시적 규제를 포기할 수 있는 나라는 없다. 다만 규제가 다른 방식일 뿐이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) 시장경제가 발달하지 못하고 미성숙할수록 규제가 더 직결된다. 시장경제가 성숙되면 금리로 조절하는 것이 더 많다.
그렇다면 환율제도 개혁은 우리에게 어떤 기회와 도전을 가져다 줄까요? 환율의 변동은 위험을 초래할 수 있는데, 이것은 우리가 위험을 피하도록 요구한다. 개방된 시장 조건 하에서 시장경제가 발전함에 따라 우리가 국제사회에 통합되는 정도가 갈수록 심화되기 때문에 우리는 위험을 피하고 관리하는 법을 배워야 한다. 이런 상황에서 국내 금융기관과 기업들에게 긴박감을 불러일으키고 헤지 도구의 숙달과 운용을 가속화하는 동시에 은행의 중간 업무를 위한 공간을 더욱 개방할 것이다.
물론 우리에게도 도전을 가져왔다. 우리는 환율 변동 후 현물 환율이나 장기 환율을 어떻게 결정할지 이미 성형된 경제학 이론이 있다는 것을 알고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 환율, 환율, 환율, 환율, 환율, 환율, 환율, 환율) 그러나 환율 결정 모델에서 우리가 현재 알고 있는 주류 이론은 주요 변수 중 하나일 뿐이며, 현실적으로 이러한 헤지 도구를 조작하려면 첨단 인재가 필요하다. 그래서 첫 번째 도전은 지식과 인재의 혁신이다. 두 번째 도전은 제도 혁신이다. 제도 혁신 방면에서, 한편으로는 감독 부서가 제도적으로 더 많은 혁신을 가져야 한다. 반면에, 상업은행은 내부 제도에서 더욱 혁신적이어야 한다. 세 번째 과제는 더 많은 금융 헤지 도구가 필요하다는 것입니다. 모든 헤지에는 도구가 필요합니다. 현재 할 수 있는 것은 장기와 교환뿐이고, 다음 단계는 더 많은 금융수단이 필요하다.
위험 통제를 보장으로 은행업의 꾸준한 발전을 실현하다.
Guo Ningning, 중국 은행 장쑤 지점 부국장, 외환 사업은 중국 은행의 전통적인 이점이며, 외환 개혁의 변화에 대처하는 방법은 중국 은행의 업무 초점이라고 지적했다. 환율제도 개혁 이후 중국은행의 민감한 시장은 제품 혁신에 대한 수요를 연구하고 기업과 개인에게 외환 헤지, 헤지, 부가가치 관련 금융상품을 적시에 제공하여 기업과 개인이 금융 파생물을 합리적으로 사용하여 환율과 시장 위험을 피하도록 돕는다. 2005 년 중국은행은 위안화 통화교환 업무를 제때 내놓아 국내 최초로 은행간 위안화와 외화 교환 거래 자격을 갖춘 은행이 되었다. 중국은행 장쑤 성 지점은 지난해 9 월 국내 최초의 위안화 통화교환 업무를 성공적으로 진행했다. 회사와 개인을 위해 인민폐 구조금융상품을 개발 및 설명하고, 인민폐 환율 위험-보조금 결제 (NDO) 및 장기 결산 (삼각 NDF) 을 피하기 위해 신제품을 시장에 내놓는다. 국제 결산 장기 결산 판매 상품을 보완하고 수출신용장 항목 아래 인민폐 환어음, (가짜) 장기 신용장, 해외 지불 등의 서비스를 제공한다. 수출전익다',' 수입환리다',' 국내종합보증' 등 새로운 국제결제제품을 개발해 고객에게 무역융자상품을 적극 추천한다.
물론, 현재 인민폐는 여전히 환전할 수 없는 통화이기 때문에, 제품 각도에서 배울 수 있는 많은 국제 경험이 있지만, 국내 환율 개혁 정책의 점진성을 감안하여 현재 인민폐 환율과 금리 위험을 효과적으로 피하거나 구조가 복잡한 재테크 상품은 은감부의 추가 승인이 필요하다. 그래서 전반적으로 은행과 고객의 운영 공간은 여전히 제한되어 있다.
새로운 환율 제도에 따른 은행 리스크 관리 및 통제
난징 상업은행 부행장 우지강은 앞으로 몇 년 동안 적극적이고, 통제가능하며, 점진적인 환율개혁 정책 이념이 환율제도 개혁의 시종일관 관통할 것이라고 생각한다. 환율제도 개혁의 가속화는 국내 은행업에 심각한 도전을 제기하고, 국내 은행의 위험관리 수준에 대해 더 높은 요구를 했다. 이를 위해, 환율제도 개혁의 요구에 비추어 은행은 다음과 같은 대책을 취해야 한다.
1, 관념의 전환을 가속화하고 적응력을 높인다. 마케팅, 내부 통제, 위험 관리, 평가, 인센티브 등에서 변화에 대응하기 위해 적시에 조정을 합니다. 연구력을 강화하고 분석 능력을 향상시킵니다. 인민폐 환율 추세와 국내 금융시장 금리 동향에 대한 추적 분석을 강화하여 위험제품 가격 책정을 위한 정확한 의사결정 근거를 제공한다. 내부 통제 시스템 구축을 강화하고 위험 관리 시스템을 개선합니다. 금융 파생 상품 거래와 관련된 시장 위험, 신용 위험 및 운영 위험의 경우 완벽한 위험 관리 방법 및 운영 절차를 수립해야 합니다. 4. 금융 파생물에 대한 연구를 강화하고, 혁신 능력을 향상시키고, 외환시장의 성숙한 제품을 현지 화폐시장에 복제해 수익 기회를 발굴한다. 시장 기회를 포착하고 개인 금융 상품을 적극적으로 개발하십시오. 6. 차등 가격 정책을 사용하여 이윤을 늘리고 위험을 줄입니다. 상업은행은 고객, 거래 방식, 위험에 따라 유연하게 가격을 책정하여 환율 위험을 피하고 이윤을 높일 수 있다. 7. 본 외화 거래의 통합을 촉진하다. 본 외화 시장의 다양한 도구의 조합을 통해 환율 위험과 이자율 위험을 헤지하는 목적을 달성할 수 있습니다.
고정금리와 변동금리 사이에서 균형을 잡다
스탠다드 차타드 은행 난징 지점 총재 첸 (Chen) 은 금리 시장화 개혁이 본토 금융 개혁의 중요한 부분이라고 믿는다. 먼저 화폐시장 금리와 채권 시장 금리를 자유화한 다음, 차츰차츰 예금대출 금리 시장화를 추진한다. 중앙은행은 이런 생각에 따라 금리 시장화를 추진할 것이다. 한때 금리 시장화 추진 위험을 늦추기는 했지만, 통화시장 변동금리제도와 상업은행 예금대출 고정금리제도가 동시에 존재하고 있어 문제가 되고 있다.
지난 2005 년을 예로 들어보죠. 2005 년 3 월, 중앙은행이 초과예금준비율을 대폭 인하했고, 게다가 2005 년 거시규제로 상업은행 예금이 고속으로 증가했지만 대출 증가율이 떨어지면서 은행 자금이 과잉되었다. 자금 과잉의 경우, 완전히 자유롭게 변동하는 통화시장 금리는 자연히 하락할 것이다.
2005 년 3 월 초과예금준비율 인하 이후 은행간 시장금리와 1 환매 금리가 빠르게 하락하고 5 월 이후에도 계속 하락한 것으로 집계됐다.
한편 상업은행의 예금이율은 여전히 고정이율 체계로 2004 년 9 월 인상된 기수는 변하지 않아 1 연기예금이율 2.25% 수준을 유지하고 있다. 상업은행 예금 금리는 변하지 않고 화폐시장은 계속 하락하고 있다. 2005 년 많은 경우, 통화시장의 주요 투자수단의 금리와 예금금리는 거꾸로 걸려 있다. 우리 은행에 있어서 예금과 대출 스프레드는 이윤을 의미하고, 화폐시장 금리 하락은 적자를 의미한다.
이에 따라 최근 중앙은행이 통화시장 금리를 올리고 금리 시장화를 질서 있게 개혁하는 조치를 취하고 있어 금융과 자본시장의 발전에 긍정적인 영향을 미치고 있다.
환율 위험을 피하기위한 대외 무역 기업의 전략적 선택
장쑤 수미다그룹 회장은 지난해 환개당일 인민폐가 의외로 2% 평가절상됐고, 우리 회사 계좌에서 받은 외환계좌가 갑자기 654 만 38+00 만원에 육박하는 등 영향이 크다고 밝혔다. 환율안정에 익숙한 대외무역기업에게 어떻게 환율위험을 피하고 기득권의 실현을 보장하는 것은 환율변화의 불확실성과 탄력이 점차 커지는 현실에서 대외무역기업의 경영관리 능력에 대한 또 다른 시험이다. 이를 위해 기존 은행 헤지 도구를 최대한 활용해야 한다. 무역 결제 방법 및 결제 통화 변경 관리를 강화하고 기업의 위험 방지 능력을 강화하다. 정책 지원을 구하고 외환자금의 중앙 집중식 관리를 신청하는 것에 기초하여 몇 가지 건의를 합니다.
1. 인민폐 환율이 가능한 한 빨리 통화 한 바구니를 참고해 자유롭게 변동할 수 있도록 기업이 빨리 적응할 수 있도록 환율 위험을 방지하기 위한 효과적인 조치를 취할 것으로 기대합니다.
2. 현재 은행에서 내놓은 환율 헤지 제품 종류가 풍부하지 않아 실용성이 강하지 않다. 금융기관이 가능한 한 빨리 선물, 옵션, 스왑 제품 등 고급 품종을 제공하여 금융 피난 수단을 더욱 풍성하게 하고 보완해 주시기 바랍니다.
3. 환율 변동이 모든 수출입 기업에 영향을 미치는 것은' 일률적' 정책이다. 국가는 수출 세금 환급율을 낮추고 금리를 인상함으로써 기업이 수출 제품 구조를 최적화하고 산업 구조 업그레이드를 촉진해야 한다.
외환 시스템 개혁 추진의 긴급 성
오선만 장쑤 사회과학원 정보연구소 소장은 외환체제 개혁이 더욱 강화되어야 한다고 생각하는데, 그 긴박성은 다음과 같은 방면에서 비롯된다.
첫째, 광의시장의 건립과 보완을 보면 외환시장의 발전과 보완이 시급하다. 현재 외환시장의 발전은 다른 요소 시장보다 뒤처져 있다. 제 11 차 5 개년 계획 기간 동안 외환 개혁의 중요한 임무는 외환 시장 개혁을 더욱 추진하는 것이다.
둘째, 광의가격체계를 확립하고 보완하는 것으로 볼 때 일반 상품과 서비스가격은 이미 풀려났고, 시장조절 메커니즘은 기본적으로 형성되고, 요소가격형성 메커니즘은 비교적 완벽하다. 그러나 환율 메커니즘의 시장화 정도는 여전히 낮아 전체 가격 체계의 기능에 영향을 미쳤다. "11 차 5 개년 계획" 기간 동안 시장 경제 체제를 개선하기 위해서는 가격 체계를 전면적으로 확립하고 현행 환율 형성 메커니즘을 바탕으로 성과를 공고히 하고 보급을 심화해야 한다.
셋째, 넓은 의미의 국가 경제력으로 볼 때 환율제도 개혁의 긴박성이 두드러진다. 개혁개방 이후 중국 경제력이 강화돼 비축대국이 됐지만 동시에 많은 문제가 숨어 있다. 그러나 외환보유액의 증가도 환율 형성 메커니즘 개혁을 더욱 강력하게 추진하기 위한 강력한 조건을 제공한다.
인민폐 내외 가치의 편차를 해결하는 전략
남경대 경영대학원 부원장 배평 교수는 인민폐 내외가치의 편차를 바로잡는 것이 너무 급해서는 안 되며, 꾸준히 전진해야 한다고 제안했다. 단기적으로는 인민폐 환율이 균형 합리적인 수준에서 기본적인 안정을 유지해야 하며, 인민폐 대외평가절상과 대내 평가절하에 대한 압력을 완화하고 내외 가치의 편차를 줄이기 위한 효과적인 조치를 적극적으로 취해야 한다. 첫 번째는 인민폐 외부 감사 압력을 완화하는 것이다. 위안화 절상 압력 하에서 경제 내외 균형을 조정하는 것은 반드시 총량과 구조부터 시작해야 한다. 총량적으로 볼 때, 총 수요를 자극하거나 높은 성장을 유지함으로써 환율 상승 압력을 낮출 수 있다. 구조적으로 관세 수준과 수출 세금 환급율을 조정하여 자본 유출 통제와 주민 보유 외환제한을 완화하고 국내 투자율을 더욱 높이고 소비를 확대하며 국내 저축을 줄일 수 있다. 두 번째는 악성 인플레이션을 방지하는 것이다. 통화정책이 예견적이거나 예견성이 있어야 하며, 통화가 전도 과정에서 목표에서 벗어나는 것을 방지하고 통화신용대출의 증가를 적당히 통제할 것을 요구한다. 셋째, 환율 변화에 대한 대중의 심리적 준비를 강화한다. 내외 압력이 경감되고 대중이 심리적 준비를 할 때 환율변동구간을 확대하면 인민폐 내외가치의 편차를 일시적으로 완화할 수 있다. 위안화 환율 형성 메커니즘 개혁은 단기간에 위안화 환율의 정상적인 변동을 유지하고, 합리적인 균형 수준에서 위안화 환율의 기본 안정을 유지하며, 장기적으로 위안화 환율 형성 메커니즘을 개혁하고 보완하고 위안화 내외 가치 편차를 바로잡기 위한 토대를 마련하는 데 도움이 된다.
참고 자료:
20060626/09382680728.shtml