전반적으로 외환보유액을 늘리면 거시규제 능력을 강화할 수 있을 뿐만 아니라 국가와 기업의 국제적 명성을 보호하고, 국제무역을 확대하고, 외자를 유치하고, 국내 기업의 융자 비용을 낮추고, 국제금융위험을 예방하고 해결하는 데도 도움이 된다. 물론 외환보유액이 많을수록 좋다는 뜻은 아니다. 외환보유액 보유에는 대가가 있기 때문이다.
첫째, 외환보유액은 국내 생산과 사용이 아닌 외화로 표시된 금융채권을 보유하는 것이 특징이다. 이로 인해 기회비용 문제가 발생합니다. 즉, 통화당국이 비축량을 보유하지 않으면 이 비축 자산을 이용하여 상품과 서비스를 수입하고 생산의 실제 자원을 늘려 취업과 국민소득을 늘릴 수 있습니다. 보유고는 이런 이자를 포기할 수 있습니다. 따라서 외환 보유고를 보유하려면 기회 비용을 고려해야 한다.
둘째, 외환보유액의 증가는 그에 따라 통화공급량을 확대해야 한다. 외환보유액이 너무 많으면 인플레이션 압력을 높이고 통화정책의 난이도를 증가시킬 수 있다. 게다가, 너무 많은 외환보유고를 보유하는 것도 외환환율평가절하로 손해를 볼 수 있다. 따라서 외환보유액은 적당한 수준으로 유지되어야 한다.
외환보유액의 적정 수준은 수출입상황, 외채 규모, 실제 외자 이용 등 다양한 요인에 달려 있다. 외환보유액은 수익, 비용 비교 및 이러한 조건에 따라 적당한 수준을 유지해야 한다.
중국 외환보유액 구조는 달러 자산 위주로 다음과 같은 역사와 국제금융이론 이유가 있다.
1. 비축화폐발행국의 경제활동은 국내 경제 위주로 해야 한다. 미국은 국제무역에서 큰 비중을 차지하고 있지만 미국의 방대한 GDP 에 비해 비율은 여전히 낮으며 일본 독일 스위스의 해당 지표보다 훨씬 낮다. 이후 3 개국의 주요 경제활동은 수출 지향형이며, 그 화폐가치는 국제자본 흐름에 쉽게 방해를 받아 크게 변동하여 보증에 불리하다.
2. 미국을 제외하고 일본, 독일, 스위스의 중앙은행은 그들의 통화가 국제금융시장에서 더 중요한 역할을 하도록 거부했다.
3. 달러는 역사적으로 형성된 국제 지불 수단, 거래 중개 및 가치 저장 수단이다.
국제 무역의 3 분의 2 는 미국 달러로 결제됩니다.
5. 국제금융시장의 도매 거래는 대부분 달러로 진행되며, 각국 중앙은행의 금융운영도 달러를 위주로 한다.
주요 국가의 외환 보유고는 주로 미국 달러 자산이다.
7. 국제은단 대출과 국제채권 시장의 대부분의 거래는 달러나 달러 채권이다.
중국 외환보유액 구조에 대량의 달러 자산이 존재하기 때문에 2000 년 이후 달러가 크게 하락하는 동안 중국 외환보유액의 장부상 평가절하가 심각하다. 2003 년 중국 외환보유액 장부 적자는 약 200 억 달러, 2004 년 상반기 장부 적자는 약 400 억 달러라는 시각도 있다.
"외환보유액 관리는 특히 안전성과 유동성을 강조하며 외환보유액이 국제시장의 신용등급이 높은 채권에 주로 투자된다는 것을 결정한다" 고 말했다. "중국의 외환은 그곳에 둔 외국 현금이 아니라 고수익, 저위험, 매우 안전한 외국 채권을 매입했다." 하지만 외환보유액의 약 60% 가 수천억 달러에 달하는 미국 국채와 채권의 형태로 존재하면서 외환보유액의 유동성이 부족하고 중미 관계와 미국 국채시장 규모에 위협을 받고 있다.
변동환율제 국가의 외환보유액은 GDP 의 10% 정도여야 한다는 지적이 나오고 있으며, 우리나라의 현재 외환보유액 수준은 현저히 높다. 평균적으로 아시아 태평양 국가의 외환보유액이 GDP 를 차지하는 비중은 서방 국가보다 훨씬 높다. 이런 현상은 중국만의 것이 아니며, 고액의 외환보유액도 금융시장의 안정을 유지하는 데 도움이 된다. 우리 은행의 부실 채권이 심각하다는 점을 감안하면 외환보유액을 적절히 늘려야 할 뿐만 아니라 현재 비축 수준이 너무 낮다는 시각도 있다.
인민폐 환율은 과거에 달러와 연계되어 있었다. 인민폐와 달러 구매력 평가의 불균형과 위안화의 달러 가치 상승에 대한 세계적 기대로 대량의 달러 열풍이 중국으로 유입되어 값싼 자원을 구입하여 환율 변동을 얻을 수 있게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 위안화, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 고정환율을 유지하기 위해 중국은행은 어쩔 수 없이 대량의 달러를 구매해야 하는데, 이는 중국의 외환보유액 문제를 악화시키고 인플레이션의 위험을 초래한다.