2022년 9월 12일 아시아태평양 외환시장은 격동했고 거의 모든 주요 아시아태평양 통화가 미국 달러 대비 하락했다. 이 가운데 일본 엔화는 다시 5,400포인트 이상 하락했고, 일본 엔화 대비 미국 달러화 가치는 145선에 가까운 143선에 도달했습니다. 더욱 놀라운 점은 아시아태평양 통화의 동요가 미국 달러 지수에 의해 발생하지 않는다는 점이다. 미국 달러 지수는 110을 넘어선 고점에서 108로 하락했고, 반대로 유로화는 강세를 보였습니다. 2022년 9월 8일 통화정책 회의에서 유럽중앙은행은 유로존의 3개 주요 금리를 모두 75bp 인상했으며, 인플레이션을 추가로 억제하기 위해 금리를 계속 인상할 수도 있다고 밝혔습니다.
연준 관계자들의 발언으로 인해 9월 금리 회의에서 추가적인 금리 인상에 대한 기대가 강화되었지만 통화 정책 가격 책정은 거의 완료되었습니다. 투자자들이 연준의 금리 인상 속도에 대한 더 많은 단서를 찾기 위해 다음 주 주요 인플레이션 데이터를 기다리고 있는 가운데, 파생상품 시장의 저류로 인해 강세와 약세 사이에 새로운 균형이 나타날 수 있지만 변동성 위험은 회의에 남아 있을 수 있습니다. 공격적인 정책에 대한 기대로 인해 연준이 인플레이션에 맞서겠다는 결의를 계속 표명함에 따라 달러와 국채 수익률이 상승했습니다. 인플레이션이 목표치보다 오랫동안 유지될수록 대중이 인플레이션을 정상적으로 받아들일 위험이 커집니다. 그는 연준이 가격 통제에 확고한 의지를 갖고 있으며 "매우 높은 사회적 비용"을 초래하지 않고 그렇게 하기를 원한다고 거듭 강조했습니다.
연준의 정책 조치는 경제에 어느 정도 고통을 초래할 것으로 예상되지만, 이러한 경로는 인플레이션이 통제될 때까지 계속될 것입니다. 정책은 올바른 방향으로 가고 있다. 미국 연방공개시장위원회(FOMC)는 9월 회의에서 금리를 75bp 인상하고, 2022년 말까지 75bp를 더 인상할 예정이다. 높은 빈도의 데이터는 미국 공급망이 개선되고 있음을 시사합니다. 동시에 경제적 스트레스로 인한 수요 둔화는 가격 압박을 완화하는 데 도움이 되지만 인플레이션은 조만간 정상 수준으로 돌아오지 않을 것이며 슈워츠는 가격 위험이 적어도 2023년까지 지속될 것으로 예상하고 있습니다.
휘발유 가격 부진이 지속되고, 구매관리자지수(PMI) 조사에서도 판매가격 상승세가 더욱 둔화되면서 전월보다 하락할 것으로 예상된다. 냉각 가격은 환영할 만하지만 연준이 경계를 늦추기에는 충분하지 않습니다. 라엘 브레이너드 연준 부의장은 최근 인플레이션이 2% 목표를 향해 하락하고 있다는 것을 확신하려면 "몇 달"의 데이터가 필요할 것이라고 말했습니다.