일반적으로 한 나라의 국제수지체계 보고서는 국제수지균형표와 국제투자위치표로 구성되어 있다. 한 나라가 국제 비축 잔액과 순대외투자 포지션 잔액을 정기적으로 공개할 때, 일반적으로 역사적 원가법을 사용하여 가격을 책정한다. 그러나 최근 몇 년 동안 국제회계규범의 변화 등 요인으로 각국 중앙은행이 시가법을 준비금 가격의 기본 수단으로 전환하도록 촉구했다.
시가법이 역사적 가치법을 대체하는 경향이 있는 이유는 무엇입니까? 첫째, 금융시장이 발전하면서 외환과 파생품, 금, 심지어 IMF 의 인출권은 시장에 민감한 자산이 되어 시장법을 응시하여 가치를 결정할 수 있다. 둘째, 회계 작업은 수동 회계에서 웹 기반 전자 회계로 빠르게 전환되어 일일 거래가 끝난 후 시가법에 따라 계산된 과중한 회계 작업을 대량으로 자동으로 완료할 수 있습니다. 이에 따라 선진국의 중앙은행은 일반적으로 시가법을 주로 채택하거나 시가법과 역사원가법을 모두 사용하여 외환보유액 잔액과 투자위치를 공개하기 시작했다.
중국의 외환보유액은 현재 1 조 달러가 넘으며, 세 가지 요인으로 인해 중국은 시가법에 관심을 가질 필요가 있다. 첫째, 세계화에 대한 중국의 분업으로 중국 외환보유액이 더욱 상승할 수 있게 되었으며, 시가법으로 계산한 외환보유액은 시장에서 더욱 투명해졌다. 둘째, 국제 주요 통화의 변동성은 역사적 비용을 시장 가치에서 벗어나 시장 가치법으로 전환하는 것이 견고한 회계 원칙에 부합한다는 것입니다. 셋째, 시가법은 역사원가법보다 한 나라 통화당국이 일정 기간 외환보유액을 관리하는 시장 실적을 더 잘 반영한다. 따라서 이러한 관점에서 볼 때, 예비 가격 책정이 역사적 원가법에서 시가법으로의 전환은 중앙은행의 행동이 시장화와 자율이며 상당한 용기가 필요하다는 것을 보여준다.
외환보유액을 기능보유액과 투자보유액으로 나누어 다른 가격 책정 방법을 시행할 필요가 있습니까? 이 가설은 더 토론할 수 있다. 국제관례는 준비금을 높은 유동성 포지션과 중간 유동성 포지션으로 나누어 각각 관리하고 투자하지만, 일반적으로 준비금에 대해 두 가지 다른 가격 책정 방법을 시행하지 않는 것이다. 그 이유는 다음과 같습니다. 첫째, 외환 보유고는 시장 개입에 사용되든 투자 수익을 추구하는 데 사용되든, 시장 제약은 두 부분 모두 동일한 회계 평가 기준을 채택해야 합니다. 둘째, 같은 평가 기준이 아니라면 통화당국이 불리한 시장 변화에 직면할 때 장기 공개기간에 의존하는 준비금을 과장하고 짧은 공개기간에 의존하는 준비금을 축소하려는 충동이 있을 것이다. 셋째, 기능성 및 투자성 비축은 일반적으로 관리 목표, 방법 및 기관에서 뚜렷한 차이가 있습니다.
예비 가격법에서 시가법으로의 전환에 종사하는 전문 정부 기관을 설립할 필요가 있습니까? 이것은 더 진지하게 받아 들일 가치가있는 문제 일 수 있습니다. (저자는 베이징 사범대학교 금융연구센터 주임)