육식파생금융브로커
앞으로 몇 달간 파생상품 부서의 역사에 대해 더 많이 배우겠지만, 파생상품 부서의 대표자가 있다는 것을 오랫동안 알고 있었습니다. 이 부서에는 일종의 거래가 있습니다. 이러한 유형의 거래와 그 약어는 이 부서의 초기 개발이며 가장 악명 높은 것 중 하나이지만 "원금 환율 연계 증권"(PERLS, Principal Exchange Rate Linked Security)이라고 불리는 이러한 종류의 거래는 여전히 매우 인기가 있습니다. .일부 투자자들에게 인기가 있습니다.
원금연동증권은 이름에서 알 수 있듯이 원금 상환이 파운드화나 독일 마르크화 등 다양한 환율에 연동되는 증권이다. 원금환증권은 어떻게 보면 채권처럼 보이지만 실제로는 금융 레버리지를 활용하고 환율을 노리는 것처럼 행동하기 때문에 굉장히 이상한 채권입니다. 듀폰, 제너럴일렉트릭크레디트 등 유명 기업과 패니메이, 샐리메이 등 미국 금융기관이 발행한 이 채권은 기한 내에 투자자에게 상환하겠다고 약속하지 않고 대신 원금에 다음을 곱해 상환하겠다고 약속한다. 서로 다른 외환 배수를 연결합니다.
예를 들어 일반 채권에 100달러를 지불했다면 채권에 대한 이자와 만기 시 원금 100달러를 돌려받을 수 있습니다. 그러나 주요 장외연계증권을 사면 당신이 틀렸다는 것을 알게 될 것이며, 매우 틀렸다는 것을 알게 될 것입니다. 실제로, 만기 시 원금을 돌려받을 것으로 기대하는 원금연계 증권을 구매한다면, 당신은 무엇을 구매하는지 이해하지 못하거나 바보입니다.
원금연계증권은 구조화채권의 일종으로 특수설계된 채권으로, 고객에게 가장 큰 고민을 안겨주는 파생금융상품이기도 합니다. 구조화 채권을 보유하고 있는 경우 고정된 금액의 이자와 원금을 받지 못합니다. 이자와 원금은 둘 이상의 복잡한 공식에 따라 조정될 수 있습니다. 구조화 채권에 대해 들어본 적이 없다면, 기다려 보세요. 이 유형의 채권은 세계에서 가장 크고 빠르게 성장하는 시장 중 하나이며, 시장 규모는 수억 달러에서 1조 달러 이상으로 추정됩니다. 이는 미국과 맞먹는 수준이며, 평균 직장인은 거의 10,000달러를 보유하고 있습니다.
Morgan Stanley의 파생 금융 상품 판매원은 원금 환율 연계 증권 판매에 의존하여 중동, 일본, 심지어 미국 위스콘신 및 기타 지역에 투자합니다. 사람들은 수백만 달러를 벌었고 구매자에는 유명 회사, 공공 자금, 신비한 기업 및 부유한 개인이 포함됩니다. 이 사람들의 유일한 공통점은 모두 Morgan Stanley에 막대한 수수료를 지불했고, 많은 사람들이 이 상품으로 인해 막대한 부를 잃었다는 것입니다.
장내 연계 증권의 구매자는 크게 두 가지 유형으로 나뉘는 것을 발견했습니다. 나는 그들을 "거짓말쟁이"와 "과부와 고아"라고 부릅니다. 판매에 대한 열정이 있는 파생상품 판매원이라면 두 유형 모두 좋은 구매자입니다. 원금연계증권을 매수하는 사람들은 대부분 사기꾼이고, 그들은 모두 매우 영리하다. 그들은 원금연계증권을 이용해 다른 투자자들이 상상조차 할 수 없는 방식으로 외환투기에 가담하고 있다. 법으로 외환투기 가담이 금지된 사람들도 원금연계증권을 이용해 이런 도박을 할 수 있다. 원금연계증권은 마치 채권처럼 보여 투자자의 본연의 도박성을 은폐하기 때문이다. 예를 들어, 매우 인기 있는 원금 교환 연계 증권이 있는데, 투자자는 원금 100달러에 미국 달러 환율 변동분을 곱하고 원금 변동액의 두 배를 더한 금액을 지불하게 됩니다. 파운드 환율에서 스위스 프랑 환율의 두 배 변동을 뺀 금액은 100달러의 원금을 상환하는 것입니다.
원금상환이 이 세 가지 통화에 연동되어 있어 원금환증권이라고 합니다. 만약 이 세 가지 화폐의 환율이 기적적으로 정렬되어 직선을 이룬다면, 이는 태양계의 8개 행성이 일직선으로 정렬되는 것만큼이나 드문 일이지만, 그 이상도 그 이하도 아닌 100달러를 돌려받게 될 것입니다. 그러나 원금을 추가로 받을 가능성이 더 높으며 그 금액은 이 세 가지 환율의 변화에 따라 달라집니다. 당신이 무엇을 사는지 안다면 투자 회수액이 100달러보다 훨씬 높기를 원할 것이지만, 그 금액이 100달러보다 훨씬 작을 가능성도 있다는 것도 알고 있습니다. 예를 들어, 미국 달러와 영국 파운드가 한 방향으로 움직이고 스위스 프랑이 다른 방향으로 움직이는 경우와 같이 외화 환율이 반대 방향으로 움직일 경우 모든 돈을 잃을 수 있습니다.
파생상품 부서의 영업사원들은 투자자의 "하락 위험은 초기 투자 금액에 국한된다"고 자랑하면서 원금 장내 연계 증권을 판매하기 위해 영리하고 다소 의심스러운 전술을 사용합니다. 이 문장은 Morgan Stanley의 모든 마케팅 문서에 나타나는 템플릿처럼 보이지만 항상 영업사원들을 웃게 만듭니다. 나중에 우리 부서에서 판매한 많은 파생 금융 상품에서도 공유되었던 원금연계증권의 아이러니한 판매 포인트는 구매자가 모든 것을 잃을 수밖에 없다는 것이었습니다.