지난 평가 5 년 후, IMF 는 마침내 인민폐의 SDR 진입을 승인했다.
라가드 국제통화기금 회장은 기자회견에서 "인민폐가 SDR 에 가입하는 것은 중국 경제가 글로벌 금융체계에 통합되는 중요한 이정표가 될 것이며, 이는 지난 몇 년간 중국 정부가 화폐와 금융체계 개혁에 있어서의 진전을 인정한 것이다" 고 말했다.
IMF 가 최근 발표한 보고서에 따르면 기존 SDR 통화 바구니는 20 16 년 9 월 30 일까지 유지되고, 인민폐가 포함된 새로운 SDR 통화 바구니는 20 16 년 10 월 30 일에 출시됩니다. SDR 사용자가 더 많은 확실성과 예측 가능성을 확보하고 간격 시간을 이용해 기술 조정을 할 수 있도록 하기 위해서다.
라가드는' 제 1 재경일보' 와의 인터뷰에서 "중국 정부는 인민폐가 SDR 에 가입하는 것이 일시적인 자기마케팅을 위한 것이 아니라는 것을 알고 있다" 고 말했다. 인민폐가 진정한 글로벌 비축화폐가 되려면 아직 갈 길이 멀지만 SDR 가입은 인민폐와 중국 금융시장이 국제무대로 향하는 새로운 출발점이다.
장기 외환 보유고 또는 인민폐 흐름
인민폐의' 입상' 은 즉각 자금이 인민폐로 흘러가는 것을 초래하지 않는다는 것은 부인할 수 없다. 현재 세계 각국 중앙은행은 외환보유액에서 약 2820 억 달러의 특별인출권 단위를 보유하고 있다. 인민폐가 SDR 에 포함된다면 가장 직접적인 의미는 IMF 회원이 다른 회원과 SDR 단위를 교환하기로 결정했다면 인민폐도 받아들일 수 있는 통화라는 것이다.
그러나 주류 시각은' 국제비축통화' 자격을 얻는 것은 중장기 내 외환보유액이 인민폐로 흐를 것이라는 것을 의미한다고 본다. 현재 인민폐는 글로벌 외환보유액 중 작은 비중을 차지하며 글로벌 비축자산의 1.3 조 달러 정도밖에 차지하지 않는다. 서은은 2020 년까지 위안화 점유율이 5% 로 상승하면 향후 5 년간 매년 약 800- 1000 억 달러의 자본이 위안화로 유입될 것으로 전망했다.
자산관리사 Western Asset 분석가 Desmond Fu 는' 제 1 재경일보' 에 대해 "인민폐가 SDR 에 가입하는 것은 IMF 가 전 세계 금융시장에서 위안화 상승에 대한 인식을 나타내고 있으며, 장기적으로 글로벌 중앙은행이 위안화 자산을 더욱 증설할 것으로 보인다" 고 밝혔다. 또 지역 금융안정을 강화하기 위해 인민폐와 다른 나라 통화의 양자교환안배는 달러화에 대한 과도한 의존을 피하기 위해 더욱 증가할 것이며, 일부' 달러화 제거' 도 환율위험을 격리하는 효과적인 방법이다. ""
미래 인민폐는 크게 평가절하되지 않을 것이다.
최근 해외 인민폐가 한때 연속 평가절하되어 환율 시세가 다시 한 번 각계의 관심을 불러일으켰다. 많은 기관들은 인민폐가 SDR 에 진입한 후 크게 평가절하되지는 않을 것으로 보고 있지만, 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상으로 인해 단기간에 달러에 대해 온화하게 약화될 수 있지만 전반적으로 통제할 수 있을 것으로 보고 있다.
성송성 중국 인민은행 조사통계사 국장은 지난 6 월 26 일 165438+ 의 한 문장 중 "최근 10 년 동안 중국은 인민폐를 평가절상한 적이 없다. 대부분의 경우 인민폐는 과소평가되었다" 고 썼다. 단기간에 평가 절하 압력이 있더라도 평가 절하 폭은 그리 크지 않을 것이다. "
성송성의 관점에서 볼 때, 중국 환율의 장기 상승 추세는 변하지 않았다. "현재 중국의 이율은 미국보다 훨씬 높으며, 앞으로 중미 이차는 여전히 존재할 것이다." 인민폐의 장기적 상승세가 변하지 않은 상황에서 인민폐의 국제화 전망은 광범위하다. 성송성은 인민폐 사용 범위를 늘릴 것을 건의하며 인민폐 금융시장을 더욱 확대할 필요가 있다.
도이치은행은 중국 정부가 올해 인민폐의 대폭 평가절하를 허용하지 않을 것이라고 생각한다. 시장은 올해 6 월 5438+2 월 금리를 미국 연방 준비 제도 이사회 올릴 것으로 예상되기 때문에 위안화 평가절하로 금융시장이 진동해 중국 경제에 악영향을 미칠 수 있다.
"다음 환율조치를 취하기 전에 중국은행은 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상의 영향을 살펴보고 신흥시장의 가능한 위험을 고려할 것이다." 도이체 방크는 이렇게 말했습니다.
투자면에서 서은은 인민폐에 대한 달러화에 대한 신중한 견해를 유지하고 있다. "미국 연방 준비 제도 이사회 경제의 강력한 지지로 미국은 65438+2 월 2006 년 이후 처음으로 금리를 인상할 것으로 보인다. 반대로, 중국 중앙은행이 금리를 계속 인하하여 둔화된 경제를 진작시킬 것으로 예상된다. 양국의 거시경제와 통화정책 전망의 차이를 감안하여, 우리는 앞으로 3, 6, 12 개월 동안 인민폐에 대한 달러의 목표 정가가 각각 6.5, 6.6, 6.8 이라고 추정한다.
중국 채권 시장은 여전히 더 개방해야 한다.
최근 중국은행이 해외 금융기관의 채권 시장 진출을 완화하는 조치를 보면 채권 시장의 개방이 인민폐 국제화의 중요한 단계라는 것을 알 수 있다.
도이치은행은 중국이 직면한 다음 도전은 어떻게 국내 채권 시장을 외국인 투자자들에게 더 매력적으로 만들 것인가라고 생각한다. "위안화 채권 시장은 더 높은 유동성과 투명성을 보여야 인민폐 자산이 글로벌 중앙은행 비축관리의 현실적인 선택이 될 수 있다. 우리는 외국인 투자자들의 참여를 돕기 위해 채권 시장의 인프라 건설을 강화해야 한다. 시장 인프라의 완벽한 임중 길은 멀지만, 인민폐가 SDR 에 가입하는 것은 촉매제 역할을 하여 이 과정을 가속화할 것이다. "
주목할 만하게도 채권 시장의 국제화는' 외출' 과' 들어오세요' 를 모두 필요로 한다. 해외 인민폐 간식채권은 이미' 외출' 의 관건으로 더 많은 해외 기관이 국내에서 판다채권을 발행하도록 독려하는 것도' 들어오세요' 의 관건이다. 해외 기관의 자금 조달 채널이 계속 넓어지면서 더 많은 기관들이 채권 시장 거래에 참여하여 시장의 대외 개방을 촉진하는 데 도움이 된다.
동방스위스 서신은행 자산관리사 아시아 수석경제학자 기머도' 제 1 재경일보' 에 대해 "인민폐가 SDR 에 진입하면 국내 채권 시장의 개방과정을 가속화할 것이며 중국 국채는 절대수익과 차익 공간 방면에서 모두 흡인력이 있다" 고 말했다. 중국의 채권 시장 규모는 약 40 조 원, 외자 비중은 2.4% 로 인도 (4.8%), 한국 (6.6%), 태국 (8.5%), 말레이시아 (19.7%) 와 맞먹는다. 국내 채권 시장의 개방도를 높이면 홍콩의 간식채권 시장도 추진되고 자본 유출에 대한 압박도 완화될 것으로 보인다. "
런던 Stratton Street Capital 파트너 겸 펀드 매니저 Andy Seaman 이 관리하는 인민폐 채권 펀드는 2007 년 설립 이후 65,438+065,438+00% 의 수익을 기록했습니다. 그는' 제 1 재경일보' 에 대해 "중국 투자자들의 자산 배분 수요가 늘어남에 따라 글로벌 채권 펀드가 더 많은 인민폐로 평가된 자산을 배분할 것" 이라고 말했다. 중국의 글로벌 경제에서의 중요성에 비해 현재의 국제 배치는 분명히 충분치 않다. 중국 관리들은 또한 국제 투자자들이 중국 채권 시장에 진출하려는 열망에 대응할 수도 있다. 한편, 인민폐가 SDR 에 가입하면 개방적인 역압메커니즘이 형성되어 중국 개방채권 시장을 촉진하고 인민폐 사용을 증가시킬 것이다. "
중국 주식 시장의 매력을 장기간 또는 증강하다
인민폐가 SDR 에 가입하면 중국 주식시장이 외자에 대한 흡인력을 높일 수 있을지 주목된다.
화태증권 수석 분석가인 로이의 눈에는 인민폐 국제화가 자본시장의' 촉매' 라고 할 수 있다. 인민폐 국제화는 전체 금융체계의 지위 향상을 대표하며 금융체계를 대표해 돈을 벌 기회가 늘어난다. 외자가 끊임없이 중국에 진입함에 따라 지분 시장이 지속적으로 할당될 것이라는 것을 의미한다. "
하지만 로스차일드 Fortune Management 의 글로벌 투자 전략사인 케빈 가딩어의 말은 거의 대부분의 외국인 투자자들의 A 주에 대한 태도를 대표한다. 그는' 제 1 재경일보' 에 대해 "SDR 의 상징성이 더 크다" 고 말했다. 장기적으로 투자자들의 A 주 시장에 대한 흥미를 불러일으킬 수 있지만 단기간에는 즉각적인 효과가 없을 수 있으며 모든 것이 점진적으로 진행되고 있다. ""
"나는 중국 경제에 대해 낙관적인 태도를 가지고 있지만, A 주에 대해서는 여전히 신중하고 낙관적인 태도를 가지고 있다. A 주가 상승폭 제한을 설정하기 때문에 유동성을 통제하기 어렵고 자금이 제때에 회수될 수 없다. 또한, 현재 시장은 이미 안정되어 있지만, 현재 A 주는 이미 고위에서 30% 정도 리콜되었지만, 나는 여전히 A 주가 가치가 비싸다고 생각하는데, 유럽과 미국 등 해외 시장은 외자에 더 매력적일 수 있다고 생각한다. " 케빈 가드너가 말했습니다.
진정한 인터내셔널리제이션과 성숙한 A 주 시장의 설립은 SDR 의 배서뿐만 아니라 A 주와 전체 중국 금융체계가 자체 메커니즘을 더욱 보완하고 개방도를 높일 수 있을지에 달려 있다. 이는 A 주가 앞으로 MSCI 신흥시장 지수에 포함될 수 있을지에 관한 것이다.