지난 주, 미국 연방 준비 제도 이사회 여러 관리들이 매파 언론을 집중적으로 발표해 시장 전망을 이끌어냈는데, 투자자들은 3 월 금리 인상이 임박했다는 것을 발견했다. 최근 2 주간 금리 선물시장의 반응으로 볼 때 달러 금리 인상 확률이 크게 높아져 거의 확정적이다.
투자자들의 가장 큰 관심사는 달러 금리 인상이 중국에 미치는 영향이다. 영향 경로에서 볼 때, 달러 금리 인상은 우리나라 환율과 인플레이션에 영향을 미치고, 위안화 평가절하 압력을 가중시키며, 동시에 물가의 입력 전도를 통해 인플레이션 기대의 형성을 증가시켜 우리나라 통화정책에 제약을 형성한다. 한편, 달러 금리 인상은 상승할 것으로 예상되며, 화폐이차 변화는 자금 흐름을 일으켜 국내 유동성이 긴축될 것으로 예상된다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 최근 국내 공개시장 운영도 이 통화정책 취향을 입증했다.
설 이후 금융기관의 돈이 점차 시장에 투입되면서 시장 자금 긴장이 완화되고 10 년 국채수익률도 약간 하락했다. 전반적으로 중앙은행 공개 시장 운영은 자금 순회장 위주로 최근 10 거래일이 자금 연속 회장 상태에 있어 10 년 국채수익률이 복귀했다. 3 월 8 일 마감까지 수익률은 3.4 1% 로 설 전후 단계적 고점보다 낮았다.
화폐시장의 유동성 변화가 시장에 미치는 영향이 가장 뚜렷하지만, 비교적 좋은 예상 관리 하에 시장 변동성이 감소할 것으로 예상된다. 달러화의 최근 두 차례의 금리 인상은 각각 6 월 65438+2 월 17, 20 16, 6 월 65438+2 월 15 에서 발생했다. A 주에 미치는 영향으로 볼 때 달러 금리 인상 이전에 A 주 시장이 소폭 하락해 투자자들의 유동성 충격에 대한 우려를 반영하고 있다. 그러나 금리 인상 이후 시장은 소폭 상승했다. 최근 미국 연방 준비 제도 이사회 관리들이 집단적으로 목소리를 내는 것도 잘 관리하고 시장에 미치는 영향을 최소화하기를 희망하는 것이다.
중국 자본 시장의 관점에서 볼 때, 최근 외환보유액 데이터는 달러 인상의 예상 영향을 감소시켰다. 국가외환관리국이 지난 3 월 7 일 발표한 2 월 외환보유액 데이터는 300565438+ 억 달러로 환비가 69 억 달러 증가해 7 개월 연속 하락세를 종식시켰다. 외환보유액이 3 조 달러 관문으로 돌아오자 투자자들은 달러 인상으로 인한 유동성 충격이 약화될 것으로 예상했다. 외환보유액 반등의 주요 동력은 6 월 5438+ 10 월 이후 글로벌 자금이 신흥시장에 대한 위험 선호도를 회복하고 신흥시장으로 유입되는 자금 규모가 증가했다는 것이다. 중국은 자금의 중요한 구성 지역이다.
3 월 달러 금리 인상이 A 주 시장에 미치는 영향은 크지 않을 수 있지만 향후 달러 금리 인상 속도가 빨라질 것으로 예상되며 20 17 년 3 ~ 4 회의 금리 인상 예상이 강화될 것이라는 명확한 신호가 제시된다는 점은 주목할 만하다.
A 주 시장에 미치는 영향으로 볼 때 현재 시장의 초점은 유동성의 조임 정도와 경제 회복의 검증에 있다. 위의 분석에 따르면, 미래의 유동성 조임의 기대는 명확하다. 외부 영향력을 제쳐두고, 금융 지렛대와 위험 방지라는 목표 아래 중국의 중성적으로 긴박한 통화정책 기조는 강한 지속성을 가지고 있다. 이때 경제 기본면의 온난화가 데이터에 의해 지속적으로 검증될 수 있는지, 경제 데이터와 유동성의 게임이 시장 방향 선택에 영향을 미치는 중요한 요인이다.