1. 환율 변동으로 볼 때 단기 국제 자본 투기 충격으로 환율이 크게 변동하고 평가절하되어 국제 직접투자에 영향을 미친다. 국제 직접투자는 지불과 자본 이전, 즉 외환이 필요하다. 원칙적으로 쌍방 투자자들은 투자에 사용할 통화를 자유롭게 합의할 수 있지만, 많은 국가의 법률은 자국 화폐를 양도하여 채무를 청산해야 한다고 규정하고 있다. 따라서 환율은 각국 경제를 연결하는 중요한 유대이자 국제 직접투자에 영향을 미치는 중요한 요소 중 하나이다. 환율의 변동은 각국의 금융자산과 실물자산 가치의 변동을 야기할 수 있다. 한편, 이러한 변동은 국내외 기업 융자 비용의 변화와 국제 직접투자 비교 이익의 변화로 이어질 수 있다. 한편, 기업 부의 비축에 단기적인 변화를 일으켜 국제 직접투자 능력을 바꿀 수도 있다. 환율의 다변화는 현재 국제 변동환율제도의 주요 특징이다. 환율의 변동은 국제 직접투자자들에게 예측할 수 없고 통제할 수 없는 요인이다. 환율의 불확실성은 국제 투자에 큰 위험을 가져온다. 현지 통화의 평가절하가 클수록 불리한 결과가 더 심각하다. 이에 따라 환율 거품 파열로 인한 환율이 크게 하락하는 것을 통화위기라고 부르는 경우가 많다. 경제가 개방된 개발도상국과 지역에서, 통화위기는 종종 중대한 금융위기의 핵심 고리이다. 1992 의 유럽환율위기는 전형적인 통화위기다. 1994- 1995 멕시코 금융위기는 통화위기 위주이고, 아시아 금융위기는 태국 통화위기에서 시작되며, 다른 나라의 금융위기도 통화평가절하로 심화되고 있다. 경제가 개방된 개발도상국과 지역에서는 통화위기가 대규모 금융위기로 이어지기 쉬운 이유는 이들 국가의 경제적 안정성 저하 (재정적자가 거대하고 인플레이션률이 높으며 경제 성장 변동이 크기 때문) 로 화폐가치의 안정을 유지하기가 어렵기 때문이다. 따라서 개발도상국과 지역의' 소프트' 통화와 선진국의' 하드' 통화 사이의 환율은 자주 변동한다. 그러나 이들 국가와 지역은 기준 통화와 글로벌' 하드' 통화 간의 환율을 자주 변동시킬 수 없다. 안정된 환율이 국제 경제 교류의 중요한 보증이기 때문이다. 이를 위해, 정부가 환율 안정을 달성하기 위해 자주 나서고 있다. 본질적으로 정부는 미시경제주체에게 공공시설을 제공하고, 국제경제교류의 저비용과 효율성을 보장하기 위해 정부가 부담해야 할 환율위험을 합친 것이다. 따라서 개발도상국과 지역은 엄격한 환율 통제를 하고 있으며, 대부분 고정 환율제나 관리 변동 환율제를 채택하고 있다. 따라서 명목 환율은 오랫동안 안정되어 왔지만, 개발도상국과 지역의 인플레이션률은 일반적으로 선진국보다 높으며 경제 성장에도 거품이 많다. 환율에는 더 많은 거품 성분이 포함되어 있는데, 즉 기준 환율은 왕왕 과대평가되는 경향이 있다. 일단 정부가 환율 안정을 유지하겠다는 약속을 포기하고 자국 화폐의 평가절하를 하거나 변동환율제도로 전환한다면, 정부가 부담했던 환율위험은 갑자기 미시경제주체에게' 분산' 되어 최소한 단기간에 경제적 혼란을 초래할 수 있다. 정부가 환율 안정을 유지하겠다는 약속을 믿고 환율위험에 노출될 수 있는 미시경제주체들은 가장 실질적인 손실을 입게 될 것이다.
2. 사회 안정의 관점에서 단기 국제자본의 투기 충격은 정치적 불안정과 사회적 격동을 초래하고, 투자 환경을 악화시키고, 투자자의 신뢰를 타격하며, 심각한 자본 유출을 초래했다. 65438 년부터 0997 년까지 아시아에서 금융위기가 발생했다. 동남아시아 국가 통화는 보편적으로 평가 절하 10%-40% 로 주민들의 재산이 크게 줄어들었다. 많은 사람들이 평생 저축한 돈의 대부분이 사라졌는데, 이로 인해 자연히 여러 나라에서 폭력적인 사회 불안과 정치적 위기가 초래되었습니다. 격동의 정국은 투자자들의 투자 자신감에 심각한 영향을 미쳤다. 금융위기에서 5 월 1998 까지 약 1 15 억 달러가 한국 태국 필리핀 인도네시아 말레이시아에서 유출된 것으로 추산되며 금융위기 이전에는 매년 약 자본 유출로 인한 자금 부족은 아시아 국가의 경제 회복에 심각한 영향을 미쳤다. 단기 국제 자본이 국제 직접 투자 흐름에 미치는 영향
단기적으로는 국제 핫돈의 투기 충격으로 인한 금융위기가 개발도상국의 외국인 투자 유치에 심각한 부정적인 영향을 미쳤다. 1990 년대 이후 대부분의 개발도상국들은 외자 유치를 경제발전 전략으로 삼았고, 국제 직접투자는 많은 개발도상국들이 국제자본을 얻는 주요 수단이 되고 있다. 개발 도상국의 총 자본 흐름에 대한 외국인 직접 투자의 비중은 199 1 의 28% 에서 1998 의 56% 로 상승했다. 글로벌 개발도상국의 대외 직접투자 총액의 비중도 계속 증가하고 있다. 1995 년 32.3%, 1996 년 37.7%, 1997 년 37.2%. 그러나 아시아 금융위기로 개발도상국의 외국인 투자 성장이 둔화되면서 국제 직접투자에서의 위상은 1997 에서 하락했다. 1998 외국인 직접투자 1790 억 달러를 흡수하여 전 세계 점유율의 25.8% 를 차지하며 13 이후 처음으로 하락했습니다. 주된 이유는 아시아 개발도상국과 지역으로 유입되는 외자 감소 (13 이후 65438 년부터 0999 년까지 개발도상국은 2080 억 달러의 외국인 직접투자를 흡수하여 전 세계 점유율이 24% 로 더욱 하락했다. 선진국은 대부분의 새로운 다국적 투자를 흡수했다. 65438 년부터 0996 년까지 선진국이 흡수한 외자금은 각각 그해 다국적 투자의 60%, 59%, 74% 를 차지했다. 1998 년에 증가한 1920 억 달러는 거의 모두 선진국에 흡수되었다. 65438 년부터 0999 년까지 선진국의 외국인 흡수 총액은 6365 억 달러로 세계 3/4 을 차지했다. 그해 새로 추가된 2050 억 달러는 선진국에 의해 76% 흡수되었다. 이런 상황은 국제 직접투자의 취향이 심각하게 변화했다는 것을 보여준다. 선진국은 국제 직접투자에서 절대 주도적 지위를 차지하고 있으며, 개발도상국은 왕왕 소외되고 있다. 그러나 장기적으로 개발도상국의 외국인 투자 하락은 끝이 없는 것이 아니다. 금융위기에서 교훈을 얻은 동아시아 국가와 지역은 산업 구조 조정을 가속화하고 직접투자의 역할을 더욱 중시하고 있다. 조정 후에도 동아시아는 빠른 경제 성장을 회복할 수 있게 될 것이며, 이는 외국인 직접투자에 큰 기회를 가져다 줄 것이다. 단기 국제 자본 투기가 지역 경제 통합에 미치는 영향
지역 경제 통합은 냉전이 끝난 후 세계 경제 변화의 중요한 특징이다. 일반적으로 서로 자유무역을 실현하는 것부터 시작하여 점차 경제일체화 방향으로 발전한다. 관세, 자본, 인원 이동, 심지어 일부 내외 정책에서 국가 주권을 양도하고 공유하여 지역 경제의 발전을 촉진할 것을 요구한다. 1950 년대와 1960 년대에 유럽, 라틴 아메리카, 아프리카의 개발도상국에 지역 경제통합기구가 나타났다. 냉전이 끝난 뒤 세계 각국의 주요 문제가 되고 경제협력 분위기가 크게 강화됐다. 이에 따라 지역경제일체화 협력이 다시 활발해지면서 새로운 지역경제협력기구가 계속 등장하면서 지역경제협력기구 간의 협력 추세도 강화됐다. 일본 무역진흥기구 통계에 따르면 1996 년 중반까지 전 세계적으로 총 10 1 개 지역 경제권 중 90 년대 이후 설립된 60% 가 넘는 69 개, 대부분 개발도상국에 의해 구성되었다. 이들 지역 경제그룹은 세계 시장이 국경을 넘나드는 치열한 경쟁 시대를 거쳐 지역 경제권 시대로 접어들고 있음을 충분히 보여준다. 같은 지역에 위치한 국가들은 지리적으로 가깝고 교통이 편리하기 때문에 역사적으로 경제관계가 밀접한 반면, 다른 먼 나라와의 경제관계는 상대적으로 적다. 국가가 적으면 교류가 편리하고, 경제관계가 더욱 밀착되고, 서로의 의견 차이가 적으면 이익의 유사점을 쉽게 찾을 수 있기 때문에, 쉽게 합의에 도달하여 일체화된 조직을 세울 수 있다. 치열한 국제 경쟁에서 지역 국가들도 지정학적 우세를 함께 발휘하여 경제력을 강화하고 국제경쟁력을 높여야 한다. 역사적인 이유로 동아시아의 경제금융협력은 유럽과 북미보다 훨씬 뒤떨어졌다. 아시아 금융위기 이전에 아시아에는 실질적인 금융협력이 없었다. 동아시아 국가들이 연합하여 지역 경제협력기구를 설립해야 한다고 생각했던 것은 말레이시아 총리 마하티르였다. 그는 동아시아 경제 의사결정위원회 (EAEC) 설립을 제안했다. 당시 미국 정부는 그의 제의에 공개적으로 반대했다. 미국의 반대로 EAEC 는 결국 유산했다. 아시아 금융위기 이후 IMF 의 구조조건은 매우 가혹하고 효과도 좋지 않다. 이에 따라 일본은 국제통화기금 (IMF) 을 보완하기 위해 아시아 통화기금 (AMF) 을 설립할 것을 제안했다. 아시아에 위기가 닥쳤을 때, 아시아 통화기금 (American Current Fund) 이 처음으로 구조되었다. 그들은 국제통화기금 (IMF) 이 6543.8+0000 억 달러 (일본 500 억 달러, 중국 홍콩 한국 싱가포르 각각 500 억 달러) 를 가져야 한다고 제안했다. 그러나이 제안은 또한 미국 정부에 의해 반대되었다. 주요 반대 의견은 국제통화기금 (International Current Fund) 의 업무와 겹치면서 일부 국가에서는 도덕적 위험을 초래하고 아시아 국가들은 주의를 분산시키는 것이 아니라 금융개혁에 집중해야 한다는 것이다. 하지만 진짜 이유는 국제통화기금 (International Current Fund) 과 미국이 정책의 영향을 분산시키는 것을 두려워하기 때문이다. 1997 아시아 금융 위기는 전환점이다. 아시아 국가들은 국제경제기구나 대형 지역 경제협력기구에만 의존해 경제와 금융위기를 견디는 것만으로는 충분하지 않다고 느끼기 시작했다. 그들은 공동 자강의 목표를 달성하기 위해 소 지역 경제협력의 잠재력을 발굴해야 한다. 동아시아 국가들이 이를 위해 취한 조치는 다음과 같다. 우선 아세안 10 3 메커니즘은 6 월에 1999 1 1 을 설립했다. 이어 2000 년 5 월 아시아행 연례회의 이후 첫 동행의견회가 열렸고, 논의의 주제는 동아시아 금융협력 강화였다. 지속 가능한 성장을 촉진하기 위해 참가자들은 자본 흐름 규제, 셀프 서비스 및 지원 메커니즘 구축, 국제 금융 개혁 추진 등 정책 대화와 지역 협력을 강화하는 데 만장일치로 동의했다. 2000 년 5 월 아세안 10 3 재장은 태국 치앙마이에서' 치앙마이 협정' 에 도달했다. 금융 협력에 관한 협정은 다음과 같습니다. (1) 아세안 10 3 의 조직 프레임워크를 최대한 활용하여 자본 흐름에 대한 데이터 및 정보 교환을 강화합니다. (2) 아세안의 통화교환협정을 확대하고 아세안과 다른 3 국 (한중일) 의 양자통화교환과 채권거래망을 구축한다. (3) 아세안 10 3 국의 외환보유액을 이용한 금융공조협력을 통해 아시아 통화시장을 안정시키는 방법을 연구한다. 이어 200 1 년 5 월 아세안 10 3 재장 회의가 하와이에서 열렸다. ASEAN 10 3 경보 시스템 구축을 발표하여 신흥공업국가의 거시경제, 금융, 회사의 약점을 조기에 찾아내 잠재적인 금융위기를 방지하다. 20011/KLOC-0 중국-아세안 자유무역구 설립의 목표 중 하나는 동아시아의 금융 안정을 촉진하는 것이다. 중국이 제기한 다섯 가지 원칙 중 세 번째는 금융 분야 협력을 계속 추진하고 치앙마이 이니셔티브를 실시하는 것을 강조한다. 치앙마이 협정은 동아시아 국가들이 금융 위기를 막기 위해 손을 잡겠다는 결의를 보여준다. 이는 사상 처음이다. 이에 따라 일본은 한국 태국 필리핀 말레이시아와 통화교환협정을 체결했다. 중국은 또한 태국과 협의를 이루었다. 2002 년 3 월 29 일 중국과 일본은 필요한 경우 약 30 억 달러를 상대방에게 제공하는 통화교환협정을 체결했다. 그것은 엔화와 인민폐를 화폐를 제공하는 대상으로 한다. 엔화와 인민폐의 환전은 통화위기 당시 달러화와 현지 통화의 환전 메커니즘과는 다르지만 외환보유액 세계 1 위 일본과 2 위 중국 사이에 외환융합의 보장체계를 구축하는 것이 큰 발전이라고 보고 있다. 그것은 IMF 외부에 또 다른 재정적 위험을 방지하는 방파제를 만들었다. 동아시아 전선의 국가들은 자신의 내부 자원에 의지하고, 서로 돕고, 서로 이득을 보고, 위기가 발생했을 때 더 빨리 대응할 수 있다. 위기 때 파편화, 심지어 경쟁적 평가절하까지 피할 수 있는 환율 정책. 최근 몇 년 동안 동아시아 지역 경제 금융 협력이 왕성하게 발전하여 새로운 기세를 보였다. 이러한 변화에 기여하는 요인은 몇 가지가 있다. 첫째, 아시아 경제가 회복된 후 우리는 금융위기의 재발을 매우 경계한다. 둘째, 중국 경제의 지속적인 고속 성장과 중국과 동아시아 국가 및 지역 경제 의존도 강화. 아시아 태평양 경제 상황이 이와 같이 변화함에 따라 아시아 국가들은 동아시아 지역 경제 협력을 가속화할 필요성과 긴박성을 점점 더 느끼고 있다. 아시아 통화협력의 주요 목표는 아시아가 다시 국제 핫머니 투기의 충격을 받아 금융위기에 빠지는 것을 방지하는 것이다.