1949 에서 2005 년까지 중국 외환체제 개혁은 5 단계를 거쳤다. 하나는' 환율기본안정기' 로 1949- 1980 부터 65438+2 월까지 3 1 년 지속; 둘째, 198 1 년 1 월-1984 년/kloc-0 에서' 이중 환율제' 입니다 셋째,' 회귀단일환율제' 는 1985 65438+ 10 월-1993 65438+2 월부터 9 년 동안 지속되었다. 넷째,' 시장 수급에 기반한 위안화 환율제도' 는 1994 1 월에서 2005 년 7 월까지 1 1 년 반이 걸렸다 다섯째,' 시장 수급을 바탕으로 통화 한 바구니를 참고해 규제하고 관리하는 변동환율제도' 로 2005 년 7 월부터 현재까지. 환율메커니즘은 가격 메커니즘으로서 한 나라의 거시경제정책의 구성 요소일 뿐만 아니라 국제경제, 무역, 자본흐름의 객관적인 환경 변화도 반영한다. 인민폐 환율 개혁의 의미를 더 잘 이해하고 이해할 수 있도록 중국 외환제도의 진화와 변천을 간략하게 회고했다.
환율의 기본 안정기. 건국 초기에 환율은 당시 국내외의 상대적 가격 수준에 따라 제정되고 조정되었다. 1953 이후 서방국가의 환율을 참고해 조정을 시작하면서 점차 물가에서 벗어났다. 당시 달러 중심의 국제 고정환율제도 하에서 위안화 환율은 파운드를 주시하며 영국이 파운드 평가절상이나 평가절하를 선포할 때만 조정되었다. 1972 기말 현재 위안화 환율은 기본적으로 1 달러를 2.46 위안으로 유지하고 있다. 1953 부터 1972 까지 20 년 동안 인민폐 대 파운드 환율은 10 월 파운드 평가절하 11에 불과했다 65438 ~ 0973 년 서구 주요 국가들이 보편적으로 변동환율을 실시한 후, 우리나라는 원칙적으로 통화바구니를 주시하는 환율제도를 채택하여 통화바구니 평균 환율의 변화에 따라 환율을 확정했다. 1949 부터 1980 까지 인민폐 환율은 기본적으로 안정되어 당시 세계에서 가장 안정적인 통화 중 하나였다. 당시 환율정책은 계획경제체제에 적응했고, 인민폐의 기본안정정책은 대외무역기업의 내부 회계와 당시 각종 계획의 편성 및 집행에 유리했다. 개혁개방 이후 일정 기간 동안 대외무역은 여전히 엄격한 계획관리와 통일관리를 실시하고 있으며, 수출입수출입도 국가가 승인한 지시성 계획에 따라' 수출인수제' 와' 수입분배제' 를 실시한다. 즉, 수출 상품의 공급원은 국내 계획가격에 따라 구매하고, 수입 상품의 내수는 국내 조달가격에 따라 공급된다. 수출 상품의 수출과 수입 상품의 구매는 국제 시장 가격에 따라 가격이 책정된다. 시간이 지남에 따라 이런 계획체제는 수출입 무역의 실제에서 점차 벗어나 국내외의 다른 규정들이 국내외 시장 가격 연계를 차단하고 환율 위험도 발생하고 있다. 환율변동과 국내외 시장가격이 수출업체에 큰 손실을 입혔지만 당시 국가정책은 수입보조금 수출로 기업들이 국가에 크게 의존해 손익을 책임지게 했다. 따라서 계획경제체제 하에서 환율은 대외무역의 도구일 뿐이다. 한편으로는 국내외 이중 표준 대외 무역 가격 체계가 위험을 초래할 수 있다. 한편, 손익은 국가 밑바닥의 상황으로 인해 기업에 위험의식이 결여되어 있다. 국가 경제체제 개혁이 추진됨에 따라 이런 환율제도는 불가피하게 큰 충격을 받을 것이다.
이중 환율 제도. 1979 부터 기업 수출의 적극성을 동원하기 위해 국가는 외환보유제도를 실시하기 시작했다. 기업이 보유하고 있는 외환한도와 실제 생산 수요 사이에 지연이 있고, 기업의 실제 경영 활동에서 기업이 외환소득자와 외환사용자로서의 이중 신분은 종종 기능적으로 분리된다. 그래서 1980, 10 에서 외환조제 업무를 시작했고, 외환조제 시장을 설립하고, 전국 각지에 외환조제센터를 설립하여 외환조제 시장의 외환수급관계를 기초로 외환조제가격을 형성했다. 1980 년대에는 개혁개방의 대문이 열리면서 계획경제가 시장경제로 점차 전환되면서 위안화 과대 평가로 인한 문제가 점차 드러나면서 일부 대외무역업체들은' 다수출, 다손실' 경영난을 겪고 있다. 통계에 따르면, 1980 년대 초, 우리 나라의 수출입 총액은 수백 억 달러 정도에 불과했으며, 계속되는 대외 무역 적자로 인해 국가는 외환부족에 직면해 있다. 이에 따라 대외무역체제 개혁 이후' 수출 장려, 수입 적절한 제한' 정책을 제시했고 이에 상응하는 두 가지 공식 환율이 등장했다. 인민폐는 198 1 이후 두 가지 공식 환율을 시행해 왔다. 하나는 인민폐 공개 견적을 유지하는 것으로, 주로 비무역 외환수지에 적용된다. 둘째, 무역외환내부결제가격이 기업의 이익을 수출입업무와 연계시키기 시작했다. 외환보유제도와 무역내부결제가격 시행으로 수출을 어느 정도 자극하고 외환보유액을 늘렸다. 198 1 부터 1983 까지 중국의 외환보유액은 27 억 달러에서 89 억 달러로 증가했다. 무역외환내부결제가격의 도입은 대외무역체제 개혁 이후 수출을 장려하고 수입을 제한하는 수요에 적응하기 위한 것이다. 그 가격 기준은 예년 전국 수출환원가를 기초로 10% 를 이윤으로 삼았다. 따라서 대외무역수출업체들이 적자를 흑자로 돌리는 효과는 분명하다. 무역용 외환내부결제가격과 비무역용 간판환율의 차액은 실제로 대외무역수출에 대한 일종의 보조금과 맞먹기 때문에 수출입을 조절하는 역할을 한다. 이중환율은 신구체제의 병존과 교착 상태에서 탈태되어 당시 대외무역체제 개혁의' 임시방편' 으로 적극적인 역할을 했다. 그러나 시장경제가 점진적으로 수립됨에 따라 가격 개혁을 포함한 일련의 국내 개혁도 활력을 잃었다. 제품 가격의 자유화와 수출 비용의 증가로 무역외환 내부 결산가격이 수출에 미치는 촉진 작용이 더 이상 두드러지지 않는다. 그러므로 조정은 필연적이다.
단일 환율 제도로 돌아가다. 1985 65438+ 10 월 1 부터 국가는 무역 내부 결제 가격을 취소하고 단일 환율을 사용합니다. 1985 부터 중국 경제에 심각한 변화가 일어나 국유 기업에 대한 국가의 재정 보조금이 하락했다. 1990 까지 수출 재정 보조금 취소. 정부가 수출입 무역에 대한 행정 개입을 점차 줄이면서 환율 조절 수출량의 역할이 증가하기 시작했다. 이 기간 동안 인민폐 공식 환율은 7 월 1986, 2 월 1989, 6 월 165438+ 10 월을 거쳤다 인민폐 평가절하를 통해 수출을 자극할 계획이다. 그러나 우리나라 수출 상품의 가격 탄력성이 낮아 가격을 낮춰 수출량을 비례적으로 확대하지 않았기 때문에 위안화 환율평가절하의 전반적인 효과는 이상적이지 않다. 내부 결산가격이 취소되면 실제로 공식 브랜드와 외환조제 시장이 공존하는 이중환율이 존재한다. 근본 원인은 외환부족, 외환부족, 외환수요자와 외환공급자 간 외환자원 배분의' 잘못 배치' 가 공식 견적의' 유가무시' 를 초래했기 때문이다. 외환 스왑 시장의 번영은 이 시기의 중요한 상징이 되었다. 199 1 년, 국내 실질 금리와 투자 수익은 모두 선진국보다 높다. 1992 년 중국 외자 유입 17 억 달러로 전년 대비 50% 증가한 것은 국제사회가 중국의 상대적 비교 우위를 인정한다는 것을 보여준다. 이런 상황에서 개혁개방의 속도를 가속화하려면 더 깊고 넓은 외환관리체제 개혁이 절실하다.
시장 공급과 수요에 기초한 인민폐 환율 제도. 1994 65438+ 10 월 1, 중국은 외환체제 개혁, 인민폐 공식 환율과 시장 환율을 병행한다고 발표했다. 외환 공개 시장 환율 0993 년 말 1 인민폐 8.7 위안을 인민폐 시장 환율로 환산하여 시장 수급을 기반으로 한 단일한 관리 변동 환율 제도를 시행하다. "관리" 는 주로 은행 결제 및 판매 시스템과 외환 회전 포지션 관리 시스템을 통해 나타난다. 물론 수출입 반제 제도의 출범도 중요한 내용이다. 1994 개혁은 외환관리체제의 근본적인 변화로 은행간 외환시장을 설립하고 안정적인 운영으로 은행 결매시스템의 효과적인 운영을 보장했다. 1996 외환체제 개혁을 계속 심화하다. 기업의 가장 깊은 느낌은 유효한 증명서만 있으면 계획 승인 없이 외환지정은행에서 외환을 살 수 있다는 것이다. 1996165438+10 월 27 일 중국 인민은행은 국제통화기금에 공식 편지를 보내1996/klloc 에서 발표했다 1997 아시아 금융위기가 발발했을 때 중국 정부는 시세를 검토하고 위안화 가치를 안정시키는 책임을 지고 국제적으로 호평을 받았지만 자체 경제발전도 어느 정도 영향을 받았고 외환시장도 예외가 아니었다. 인민폐 환율의' 변동' 은 주로 1994 부터 1997 까지, 1997 이후' 안정' 이 달러를 주시하고 있다고 말해야 한다. 이에 따라 환율정책은 통화정책의 전반적인 수요에 복종하지만 환율정책의 역전효과는 갈수록 커지고 통화정책의 독립성은 갈수록 약해지고 있다. 특히 위안화 환율에 의한 외환자원 배분이 주로 무역분야에서 무역과 자본유동으로 확대되면서 외환관리의 난이도와 잠재적 환율 위험도 커지고 있다.
시장 수급을 바탕으로 한 바구니의 화폐를 참고해 조절하고 관리하는 변동환율제도가 있다. 2005 년 7 월 2 1 일 중국은 환율을 더 조정했다. 그것은 더 이상 달러를 주시하지 않고, 시장 수급을 기초로 한 바구니의 통화, 관리 변동 환율 제도를 실시한다. 앞으로 몇 년 동안 입세 후 금융시장이 전면 개방됨에 따라 중국 환율제도가 더욱 심화되고 거시감독이 강화될 것으로 예상되며, 시장은 외환수요를 조절하는 데 점점 더 중요한 역할을 할 것으로 예상된다. 위안화 환율 변동구간이 커질 것으로 예상된다.
(외채 정보 2005- 1 1)