인민폐 환율이 7 을 돌파하면 어떤 영향이 있습니까?

인민폐 환율 "7" 의 영향은 무엇입니까?

중미 통화주기 분화, 달러 금리 인상, 인민폐 금리 인하의 맥락에서 위안화 환율은 최근 2 년 동안 유례없는 폭락을 겪고 있다. 그래서 오늘, 변쇼는 여기서 인민폐 환율 파괴 7 의 영향을 정리했다. 한번 봅시다!

환율 변동: 거래자의 선호 변화

8 월 15 일 중앙은행이 MLF (중기 대출 촉진) 금리를 인하한 후 위안화 대 달러 환율이 급락했다. 이날 해외 인민폐는 한때 700 점에 육박하며 6.82 관문에 육박하며 2020 년 3 월 이후 최대 하락폭을 기록했다. 8 월 22 일 LPR 이 하향 조정된 후 인민폐는 더욱 평가절하되었다.

이런 기세는 아직 끝나지 않았다. 8 월 29 일, 해안인민폐와 해외인민폐의 달러화에 대한 환율이 각각 6.92 관문으로 하락하여 최근 2 년 동안 가장 낮았다. 9 월 1 까지 해안인민폐와 해외인민폐의 달러화 환율은 각각 6.9055 와 6.9 139 로 4 월 중순보다 각각 약 8.5%, 8.2% 하락했다.

인민폐의 지속적인 평가절하 뒤에는 달러 지수의 지속적인 강세가 있다. 9 월 1 일 달러지수는 올해 7 월 중순 이후 최고점인 108.9900 까지 올랐다.

인민폐의 최근 평가절하는 대부분 수동적인 평가절하이다. 국제적 요인으로 볼 때 달러가 계속 강세를 이어가는 것은 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 주기와 자금이 미국 시장으로 돌아오는 것과 밀접한 관련이 있다.

미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 3 월 이후 금리를 225 개 기준점으로 올렸다. 7 월 27 일 미국 연방 준비 제도 이사회 4 회 연속 금리 인상, 2 차 금리 인상 75 개 기준점. 미국 재무부에 따르면 올 상반기 미국 자본의 순유입은 8 12 억 달러에 달했다.

인플레이션과 고용은 미국 연방 준비 제도 이사회 통화 정책의 두 가지 가장 중요한 목표이다. 정동 선물회사의 고급 외환분석가인 원타오에 따르면 파월이 매파 통화정책을 확고히 채택하고 싶지 않은 것은 인플레이션을 재현할 수 있도록 허용하고 미국 경제와 금융시장에 금리 인상보다 더 큰 피해를 줄 수 있기 때문이다. 미국의 현재 인플레이션은 40 년 만에 높은 지위에 있고, 핵심 인플레이션은 높고, 실업률은 반세기 이래 낮은 수준이다. 실업률 데이터는 파웰에게 지속적인 금리 인상에 대한 자신감을 제공했다.

미국 노동부에 따르면 5 월부터 7 월까지 미국 소비자물가지수 (CPI) 는 계절조정 후 각각 8.6%, 9. 1%, 8.5% 상승했다. 세분해 보면 집세와 서비스가격 상승으로 식품과 에너지가격을 제거한 뒤 7 월 핵심 CPI 는 전년 대비 5.9% 상승했다.

금리 하락: 채권 시장 레버리지 상승.

환율이 크게 오르락내리락하는 동안 인민폐 자금 금리도 두 차례 하락했다.

중신증권계산에 따르면 4 월 이후 중앙은행이 RRRR25 개 기점을 낮추고 예금금리 인하 유도, 각종 재대출 전개를 배경으로 위안화 자금금리가 연내 처음으로 눈에 띄게 하락했다.

3 월 3 1 4 월 29 일까지 격야와 7 일 자금금리 중추가 1.78% 와 2.03% 에서 약 40 개 기준점으로 1.35% 로 떨어졌다 7 월 초부터 8 월 초까지, 6 월 특별채권 발행 최고봉이 지났고, 시장 자금 금리가 두 차례 하락했다.

7 월 4 일부터 8 월 4 일까지 격야와 7 일 자금금리 중추가 각각 1.35% 와 1.70% 에서 1.07% 로 내려간 것으로 나타났다

중국 통화망 자료에 따르면 8 월 초 DR007 가중 평균 금리는 1.29% 로 OMO2. 1% 보다 현저히 낮았으며, 이 두 가지 스프레드는 8 1 기준점에 달했다

7 월 금융통계에 따르면 이달 사회금융은 756 1 억원, 시장 예상치보다 낮은 1.4 조원으로 전년 대비 3 1.9 1 이 감소했다. 7 월 위안화 대출이 6790 억원 증가하여 시장 전망보다 낮은 1. 1 조원, 전년 동기 대비 40 1 억위안 감소로 당월 사회 융화의 주요 부담으로 자리잡았다.

자금 금리가 낮아 채권 시장과 레버리지에 대한 열정을 불러일으켰다. 5 조, 6 조, 7 조 ... 4 월 이후 은행간 담보환매 거래량이 연달아 연내 최고치를 기록했다.

"자금 저금리에 채권 시장의 지렛대가 계속 상승하면서 자금이 실제를 벗어나는 현상에는 주의가 필요하다." 중신증권수석경제학자는 금융체계의 유동성이 실물신용자원을 축적하는 동시에 높은 지렛대도 금융체계 자체의 안정성에 잠재적인 위험을 초래할 수 있음을 분명히 일깨워 주었다.

시장 자금 금리도 흔들리고 올라가는 추세를 시작했다. 예치기관의 담보환매 (DR) 금리를 예로 들면 금리 인하 전 하룻밤 (DR00 1) 과 7 일 (DR007) 금리가 1.04% 와/KLOC 를 둘러싸고 있다.

이중 속도 압력: 물리적 요구 사항을 개선해야합니다.

세계 주요 경제가 잇달아 금리를 인상하는 가운데 위안화 환율과 금리의 하행도 중국 통화정책의 단독 영향력이 분명하고 무력하다는 것을 반영하고 있다.

최근 PMI (구매지배인 지수) 자료에 따르면 현재 국내 경제 기본면은 여전히 개선되어야 한다. 국가통계청에 따르면 8 월 제조업 PMI 는 49.4% 로 임계값 (50%) 이하로 지난달보다 0.4% 포인트 높았고 제조업 경기 수준이 반등했다. 중국 광대은행 금융시장부의 거시연구원 주간에 따르면 8 월 제조업 PMI 지수 한계 개선, PMI 지수 및 대부분의 항목지표가 고영선 아래에 위치하여 국내 공급과 수요의 양단 전체의 회복세가 여전히 약하다는 것을 반영하고 있다.

이에 앞서 7 월 여러 경제 수치가 예상보다 많이 하락했다. 7 월 제조업 PMI 는 49.0% 로 지난달보다 1.2% 포인트 하락해 임계값보다 낮았다. 생산방면에서 7 월 규모 이상 공업증가액은 전년 대비 3.8% 증가하여 지난달보다 0. 1 0% 포인트 하락했다. 소비방면에서 7 월 사회소비품 소매총액은 전년 대비 2.7% 증가하여 지난달보다 0.4% 포인트 하락했다. 투자 측면에서 7 월 고정자산 투자는 전년 대비 3.6% 증가하여 지난달보다 2.2% 포인트 하락했다. 가격면에서 식품과 에너지 가격을 제거한 후 7 월 핵심 CPI 는 0.8% 에 불과했고, 성장률은 지난달보다 0.2% 포인트 하락했다.

지난 7 월 위안화 대출은 6790 억원 증가하여 시장 기대치1..1조원 이하로 전년 대비 40 1 억위안 감소했다. CICC 의 추산에 따르면 지난 7 월 주민들의 중장기 대출, 기업 중장기 대출, 단기 대출은 각각 2488 억원, 6543.8+0478 억원, 969 억원을 줄였으며, 이달 위안화 대출이 소폭 증가한 주요 부담이었다. 부동산 시장의 위험 환경에서 주민들의 주택 구입 수요가 감소하고 기업 융자 수요가 약세를 반영했다.

이와 함께 7 월 통화공급량은 빠른 성장을 유지했고, M2 (광의통화) 는 전년 대비 12% 성장률을 기록하며 20 16 년 5 월 이후 가장 높았다. CICC 는 사회융자와 M2 의 격차를 융자 수요와 통화 공급의 격차로 해석한다면 7 월 격차가 1.3% 포인트 (2006 -2022) 에 달해 사상 최고치를 기록한다고 보고 있다.

기본적으로 경제는 자본 흐름과 인민폐 환율을 안정시키는 데 필수적이다. 우리나라의 자본 흐름은 PMI 높이와 관련이 있으며, 관련 계수는 이차와 달러 지수보다 높다. 금리를 낮추든 재정 확장을 낮추든 중국의 경제 번영 정도를 크게 개선할 수 있으며 인민폐 환율에 대한 지지를 형성할 것이다.

신용 확장: 은행은 반주기 노력을 했다

소비자 대출을 예로 들다. 상반기에는 국유은행, 주식은행, 도시상사 등 상업은행이 양질의 고객에게 제공하는 소비신용금리가 이미' 3' 이라는 글자에 들어갔다. 한 국유은행이 내놓은 시한 할인품 연간 금리는 3.53% 로 1 년 LPR 금리보다 낮았다.

202 1 연간 신규 대출은 전국 비중이 거의 45% 에 육박하며 2022 년 상반기 국유은행은 보편적으로 신용 투입을 늘렸다. 6 대 중보 자료에 따르면 공행, 농행, 중행, 건행 상반기 신설 인민폐 대출은 모두 조 위안을 넘어선 것으로 나타났다. 우편예금은행과 교통은행의 신설 인민폐 대출 규모는 모두 5000 억원을 넘어섰다. 이 가운데 공행과 중행은 국내 위안화 대출을 늘렸고, 농행, 우편예금은행의 신규 대출은 모두 사상 최고치를 기록했다.

신용투자 방면에서는 기반시설 산업, 제조업, 녹색발전, 푸혜금융, 시골진흥 등 실체경제 중점 분야가 주요 투자로 자리잡았다. 하반기의 신용대출 계획에서 신용 투입 증가는 여전히 각 주요 은행의 최우선 과제이다.

중앙 은행 감독: 환율 탄력성 강화

경제 펀더멘털의 발전은 매우 중요하며, 중국의 통화정책도 새로운 선택에 직면해 있다.

국제적 배경으로 볼 때, 유럽과 미국 등 세계 주요 중앙은행이 잇따라 금리를 인상하고, 중미 이차가 점차 커지면서 중국의 통화정책 공간을 압박하고 있다. 만약 여전히 넓은 통화, 넓은 신용대출 환경을 유지한다면, 수출에 어느 정도 도움이 될 것이지만, 위안화 환율이 더 내려가는 압력도 가중될 것이다. 달러화 고기업의 맥락에서 달러화 상품의 수입비용을 올리거나 수입형 인플레이션을 가져올 것이다. 동시에 외채의 원금 상환 비용도 증가할 것이다. 넓은 통화, 넓은 신용의 환경을 바꾸면 부동산, 인프라 등에 압력을 가할 수 있다.

지금까지 중국 은행은 시장에 뚜렷한 개입을 하지 않았다. 그러나 일부 기관들은 중앙은행이 인민폐 중간가격에 대한 통제를 강화함으로써 환율 시장에 간접적으로 영향을 미치고 있다는 것을 발견했다.

중국 외환거래센터 자료에 따르면 8 월 29 일 위안화 환율 중간가 6.8698, 6.8802, 6.8906-3 1 이 나왔다. CICC 에 따르면 최근 4 거래일 인민폐 중간가격은 각각 시장 예측보다 약 120, 56, 96, 249 포인트 강했다. 시장 추산에 따르면 3 1 까지 중앙은행은 이미 6 거래일 이내에 시장 예상보다 강한 인민폐 중간가격을 설정했다.

인민폐 중간 가격은 중국 인민은행의 인가로 거래센터에서 매일 계산하고 발표하는 인민폐의 달러 및 기타 주요 외환통화에 대한 중간 가격을 가리킨다. 일일 인민폐 환율은 인민폐 중간 가격의 2% 사이에만 변동할 수 있다.

또한 규제 당국은 외채 관리를 강화했습니다. 8 월 26 일, 국가발전개혁위는 자신의 홈페이지에 의견원고를 발표했다. 재무회사 등 대출자가 발행 1 년 이상 해외 채무를 발행하는 경우 등록, 신고 및 국가발전개혁위의 승인을 받아야 합니다. 이전에는 대출자가 국가발전개혁위에 해외 부채 발행 계획을 등록하기만 하면 되었다.

외관국은 중국 외환시장이 줄곧 강한 인성을 보이고 있다고 밝혔다. 화물무역은 비교적 높은 흑자를 보이고, 실제로 외자를 이용하여 성장을 유지하고, 국경을 넘나드는 자본 흐름과 외환시장을 안정시키는 데 기초적인 역할을 계속하고 있다. 이와 함께 8 월 이후 외국인 투자자들은 일반적으로 순 매수 방식으로 중신건투를 매입했다. Choice 자료에 따르면 지난 7 월 A 주식 시장의 순유출 이후 8 월 북향자금이 A 주 시장으로 소폭 유입돼 1, 276,5438+0 억 3 천만 원으로 위안화 자산의 장기 투자 가치를 반영한 것으로 나타났다.