물론, 내가 여기서 말하는 돈벌이는' 장기 지속적인 이익' 을 뜻하는 것이지,' 단기간에 레버에 의지하여 하룻밤 사이에 벼락부자가 되는 것' 을 뜻하는 것은 아니다. 경험 많은 투자자들은 단기 하룻밤 사이에 벼락부자가 되는 신화 뒤에는 보통' 단기 하룻밤 손실' 의 위험이 있다는 것을 알게 될 것이기 때문이다. 예를 들어, 최근 원유 가격이 폭락했을 때, 우리는 일부 국제 투자자들이 하룻밤 사이에 큰 손해를 보는 것을 보았다.
규모가 너무 작아서 돈을 벌지 못한다면 일부 소소한 수집품 시장에서는 말이 될 수 있지만, 규모에 비해 전 세계 대종 상품과 외환시장이 너무 작지 않다면 (심지어 크더라도), 왜 대종상품과 외환거래가 그렇게 돈을 벌기 어려운가?
우선, 외환과 대종 상품 시장은 세계화되고 단조롭다. 이곳의 품종은 비교적 단조롭다. 예를 들어 인민폐와 달러는 환율이 하나뿐이고, A 주 시장에는 3,4 천 개의 주식이 있고, 홍콩에는 1,2 천 마리가 있으며, 각종 기금 외에 수천 마리가 더 있다. 이런 글로벌과 품종의 단조로움은 상품과 외환의 가격 요인이 지역적이지 않고 글로벌이라는 것을 의미하며, 글로벌 투자자들은 이런 가격 요인을 얻은 후 몇 가지 가격만 분석할 수 있다.
투자자들에게 장기적 고수익의 쉬운 원천은 한 방향의 사고 우위를 찾는 것이다. 이런 사고의 우세는 여러 방면에서 드러날 수 있다. 예를 들면, 한 소종 업종에 대한 더 깊은 이해, 무시된 주식의 깊이 발굴, 소외된 폐쇄형 펀드 할인율에 대한 더 빈번한 관찰 등이 있다.
주식에 있어서, 그 조작 요인은 많은 경우에 더욱 지역적이다. 투자자들은 지식이 더 넓고, 경험이 풍부하고, 연구가 더 많기 때문에 한 업종에 대해 여러 회사가 더 많이 알고 있고, 다른 투자자들은 그렇게 많이 알지 못할 수도 있다. 제품의 풍부함도 이런 주도적 사고를 불러일으켜 시장에서 간과되는 투자 상품을 쉽게 찾을 수 있게 되었다.
그러나, 세계화, 단조로운 시장에 대해 투자자들은 사고의 우세를 찾기 어렵다. 무뇌의 우세를 발견하는 것은 투자자들이 상대를 능가할 가능성이 더 높다는 것을 의미한다. 동시에, 외환과 상품시장의 참가자들은 주식시장보다 더 전문적이고 비전문가 투자자의 수가 적다는 것은 다른 투자자들로부터 초과 수익을 더 쉽게 얻을 수 있다는 것을 의미한다. 장기 투자 실적의 본질은 상대로부터 얻은 초과 수익에서 비롯된다.
이 가운데 대종 상품과 외환의 기본면 변화는 장기적으로 보면 일반적으로 풍부하다. 지난 10 년 동안 중국 달러와 미국 달러의 환율 변화와 A 주가의 가격 변화를 비교해 보면 이 큰 차이를 발견할 수 있다. 따라서 투자자들은 이 목표들의 단기 가격 변동만 쫓을 수 있다. 그리고 우리는 단기 가격 변동을 쫓는 것은 터무니없는 일이라는 것을 알고 있다.
장기 수익을 추구하는 주식 및 지분 투자자들에게 브랜드 우위 (예: 고급 소비재), 경제 규모 효과 (예: 대형 자동차 회사), 자연 독점 (예: 공항), 네트워크 효과 (예: 마이크로소프트 사무실 시스템) 와 같은 분석 요소는 장기적으로 폐쇄할 수 있는 요소입니다. 한 가지 요인만 찾으면 여러 해 동안 돈을 벌 수 있다는 뜻이다.
그런데 외환과 상품 거래자는요? 이들은 재고, 대외무역력, 단기 지정학적 변화, 날씨 요인, 단기 경제주기 수요 등 변동 요인을 자주 분석한다. 이러한 요소들은 모두 단기적이고, 잡기 어렵고, 모두 일내 거래가 필요하며, 장기적으로 보유하기가 어렵다. 일내 거래는 실수가 빈번하게 발생할 수 있다는 것을 의미하고, 장기간 보유하기가 어렵다는 것은 지속적인 착오가 필요하다는 것을 의미한다.
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