마진 거래가 높은 수익을 가져올 수도 있지만 큰 위험을 초래할 수도 있다는 것은 누구나 알고 있습니다. 투자자의 경우 주로 시장위험, 마진콜 위험, 유동성 위험, 내부자거래로 인한 위험에 직면하게 됩니다.
다이샹휘 애널리스트는 “소위 시장리스크란 투자자들이 주식을 담보로 자금조달을 할 때 원래 주식의 변동으로 인한 리스크를 감수해야 할 뿐만 아니라, 또한, 마진거래는 더욱 복잡하고 오판되거나 부적절하게 운영될 가능성이 높으며, 현금거래보다 투자자의 손실이 더 심각합니다. 금융사 입장에서는 주가가 급락하면 투자자들이 투자한 자금이 모두 손실될 수 있다.
마진콜 위험에 직면한다는 것은 투자자가 거래 과정 전반에 걸쳐 보증 비율 수준을 모니터링하여 요구되는 유지 증거금 비율보다 낮지 않은지 확인해야 함을 의미합니다. 일일시가평가, 지속적 증거금 지급 가능성 등 신용거래 및 증권대여의 특성상 투자자가 자금조달을 통해 매수한 주식은 하락장에서 선물거래와 유사한 '강제포지션' 현상을 겪게 된다. .
따라서 마진거래와 증권대여거래는 투자자의 행동을 보다 단기적으로 만들고 투자자에게 더 높은 유동성 관리 요구사항을 부과하게 됩니다.
다이샹휘는 마진거래가 개별 주식을 대상으로 하며, 개별 주식은 종종 상환을 위해 채권을 매매하거나 마진을 매매하거나 채권을 매매하는 경우가 많다고 소개했다. 결과적으로 차단되어 유동성 위험이 커질 수 있습니다.
마진거래의 투자전략은 기능에 따라 헤징전략, 투기전략, 차익거래전략 등이 있다.
1. 마진거래 시 헤징 전략
개별 주식의 위험 헤지: 개별 주식의 위험을 헤징하는 것은 기본적이고 비교적 간단합니다. 투자자가 특정 주식을 보유하고 있다고 가정할 때, 먼저 해당 주식이 공매도 가능한 기초자산인지 확인해야 합니다. 상하이와 선전증권거래소에서 공매도가 허용된 기초주식은 전체 상장주식 중 일부에 불과할 것으로 예상할 수 있다. 주식이 기초담보라는 조건 하에서 주식 하락 위험을 헤지하기 위해서는 투자자는 증권대여를 통해 같은 수량의 주식을 팔기만 하면 된다. 해당 주식이 기초 주식에 속하지 않는 경우, 투자자는 기초 주식과 상관계수가 더 높은 증권을 매도할 수 있습니다.
2. 마진거래 시 추세 투기 전략
추세 투기 전략의 경우 일반적으로 공매도 운용 방식은 크게 두 가지 형태로 나뉜다. 공매도자들이 선택한 종목은 시장에 공매도한 뒤 저렴한 가격에 다시 사들이는 경우가 많다. 이런 운용 방식을 채택하면 공매도 물량이 급격하게 늘어나면 향후 주가도 급락하게 된다.
공매도 메커니즘은 상향 호가 원칙, 즉 공매도 호가가 즉시 거래 가격보다 낮아질 수 없으며 시장에서 직접 매도가 어렵기 때문에 일반적인 접근 방식인 일반 투자자는 더 높은 가격에 매도한 후 더 높은 가격에 구매한 증권을 사용하여 시장에 영향을 미치고 바닥에 자금을 축적하는 것입니다. 이런 운용 방식을 채택하면 공매도 물량이 늘어난다고 해서 반드시 주가가 당장 하락하는 것은 아닐 수 있으며, 향후 주가 추세는 먼저 상승했다가 하락할 수도 있습니다.