외환보유액과 수출입을 비교하는 것이 가장 직관적이다. 환율의 안정과 직결되는 데다 이들 국가의 금융실력과도 직결되기 때문이다.
우리는 사우디와 러시아를 비교해서 몇 세트의 데이터를 선택할 수 있다.
사우디 20 14 외환보유액 공식 데이터는 7300 억 달러, 연간 수입총액은 1739 억 달러, 외채 규모는 0 이다.
20 14 년 러시아 외환보유액 공식 데이터는 4200 억 달러, 연간 수입은 2868 억 달러, 외채 규모는 6000 억 달러였다.
사우디와 러시아의 화폐는 모두 비축화폐가 아니며, 해외 보존과 유통이 많지 않다. 따라서 외환보유액은 기본적으로 수입과 채무 지출에 대처하는 유일한 저수지이며, 석유 수출은 양국의 수출 구조에서 큰 비중을 차지하기 때문에 석유 수출은 현재 현금 흐름으로 볼 수 있다. 간단히 비교해 보면 사우디의 석유 수출량이 러시아보다 크긴 하지만 유가 하락의 영향이 더 커져야 할 것 같다. 그러나 사우디 외환보유액은 42 개월 안팎의 수입액으로 외채 압력이 없어 사우디가 유가가 하락하더라도 정부 지출에 대응해 국내 투자 격차를 메울 수 있는 재력이 충분하다.
러시아는 엄청난 차이를 가지고 있습니다. 공식 비축 자료가 충분히 인정받아도 17 개월 정도의 수입량에 해당한다. 게다가, 방대한 외채 규모는 이미 전체 외환보유고를 훨씬 넘어섰다. 이에 따라 유가가 하락하면 러시아의 현재 석유 수출 수입이 눈에 띄게 줄어든다. 이는 외채 상환과 수입비 지불에 쓰이는 현금 흐름이 즉각 긴장된다는 것을 의미한다. 유가가 너무 많이 떨어지면 현금 흐름이 끊어지는 것은 지척에 가깝다. 일단 현재의 현금 흐름이 끊어지면 채무 위약과 수입 위축을 의미한다. 식품과 경공업 제품이 러시아 수입의 대부분을 차지한다는 점을 지적해야 한다. 어쩔 수 없이 수입을 줄이면 국내 민생을 타격하고 정국이 영향을 받을 수 있다. 각종 위험의 겹침은 당연히 국제 재계에 붕괴의 조짐을 드러낼 것이다.
더구나 대외지불 저수지인 러시아 외환보유액의 공식 데이터에는 거품이 크다. 간단히 말해서, 4200 억 달러 중 먼저 6543.8+02 억 달러의 IMF 특별인출권과 450 억 달러의 금을 공제해야 한다. 이 두 가지가 현금이 아니기 때문에 현금과 현황이 어려워 단기 지급 위기를 완화하기 어렵고 공제가 필요하다. 둘째, 820 억 달러의 퇴직기금과 900 억 달러의 연방예산기금을 공제해야 한다. 이 두 기금은 다른 대부분의 국가에서 외환보유액이 아니기 때문이다. 이 자금은 명확한 제한 용도가 있어 단기 지급으로 고갈될 수 없다. 연방재정제도를 수정하지 않는 한 (물론 러시아는 이런 일을 할 수 있지만' 응당' 과' 강세행위' 는 큰 차이가 있다). 상기 항목을 공제하면 러시아가 실제로 사용할 수 있는 외환보유액은 1.9 1 억 달러로 수입, 기업외채 지불, 국가외채 지불이라는 거액의 지출을 전혀 지탱할 수 없다. 따라서 그 재정이 무너지고 국제 신용이 반복적으로 붕괴의 위기에 빠지는 것도 놀라운 일이 아니다.
사우디의 외환보유액은 7300 억 달러 (20 14, 지금은 그렇게 많지 않음) 로, 그 중 130 억은 외국은행 예금이고 나머지는 5200 여억 외국증권, 주로 미국 국채와 유동성 고정수익증권이다. 다시 말해서, 사우디의 외환보유액은 단단한 현금이거나 곧 기성 현금이 될 수 있다. 당연히 지불 능력이 강하다. 국제재계는 사우디의 대외지불능력과 신용상황을 걱정하지 않을 것이다.
따라서 유가가 하락하면 러시아 통화에 큰 평가절하 압력이 가해지고, 얼마 전 루블 붕괴가 발생해 중국 민생난을 초래할 수 있다는 것을 알 수 있다. 사우디도 재정을 긴축하고 있지만 치명적인 영향을 미치지는 않은 것 같다. 그 핵심 원인은' 선택적 선전' 의 오도나 불량 언론과 불량 정치 지향 등이 아니다. 양국의 금융력이 완전히 다르기 때문이다.
실력이 있으면 견지할 수 있다. 없으면 무너질 수밖에 없다. 세상은 현실이다.