백부근 투자지주유한공사는 1988 년 말에 설립되어 그룹 회장 두혜련과 이사 겸 사장 양씨가 공동 창립했다. 불과 몇 년 만에 그 업무는 이미 아시아 태평양 지역에 널리 퍼졌다. 본 그룹은 주로 고객에게 각종 종합투자은행과 증권중개서비스를 제공한다. 백부근은 최초의 3 억 홍콩 달러 자본에서 총자산 240 억 홍콩 달러의 다국적 투자은행으로 발전했다. 동남아시아와 유럽과 미국에 28 개의 지사가 설치되어 있으며, 업무는 증권, 선물 중개, 펀드 관리, 투자 융자, 인수 상장 등을 포괄한다.
1997 하반기 글로벌 금융 폭풍이 발발했다. 이번 금융위기에서 태국 바트, 필리핀 페소, 말레이시아 기트, 인도네시아 방패, 싱가포르 달러가 달러화에 대한 환율이 크게 하락하면서 혁신이 낮았다. 백부근이 동남아 시장에 막대한 투자를 하고 아시아 통화의 거액의 채권을 보유하고 있기 때문에 동남아 화폐의 폭락으로 인해 돌이킬 수 없는 손실을 초래했다.
이와 함께 외환시장의 격동은 주식시장의 큰 하락을 가져왔다. 10 월 23 일 1 1700, 항생지수가 1 10426 에서 폭락해 하락폭/ 10 월 24 일 10, 항생지수가 소폭 반등했지만 10 월 28 일 1438, 항생지수가 다시 폭락해 역사를 기록했다 10 월 20 일부터 28 일까지 10, 항생지수가 454 1 포인트 하락하여 33.4% 하락했다. 7 월 3 일 홍콩 주식의 시가 3000 억 달러로 계산하면 10 월 28 일까지 약 1400 억 달러를 잃었다. 증권사업으로서 백부근은 7 월 1997 부터 7 월 10 까지 주식 손실이 최소한 10 억 홍콩 달러에 육박하는 것으로 추정된다.
1998 65438+ 10 월 12 오후 5 시 백부근 파산 선언.
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사례 연구 제목: 20×7 년 65438+ 10 월 중국 그룹은 한 미국 회사와 10 만 달러의 수출 주문서를 체결했다. 당시 달러/인민폐 환율은 7.20 이었다. 반년 후 교부할 때 인민폐는 이미 크게 평가절상되었고, 달러/인민폐 환율은 7.00 이었다. 인민폐 환율의 변화로 회사는 2 백만 위안을 잃었다.
이 사건이 발생한 후 외환위험관리를 강화하고 회사 외환위험예방수준을 실질적으로 높이기 위해 20×7 년 3 월 외환위험관리 강화 고위층 회의를 열어 이번 손실의 경험과 교훈을 요약해 회사 외환위험관리 대책을 마련했다. 관계자의 발언 요지는 다음과 같다.
진모 사장: 제가 먼저 두 가지 의견을 제시하겠습니다: (1) 외환위험관리를 강화하는 것이 매우 중요하니 우리는 매우 중시해야 합니다. (2) 외환위험관리는 중점, 특히 거래위험과 전환위험관리에 중점을 두어야 하며, 환율변화가 회사 이윤을 침식하는 것을 막기 위한 실질적인 조치를 마련해야 한다.
오모 상무 부사장: 저는 사장님의 의견에 완전히 동의합니다. 위안화 환율이 상대적으로 안정적인 맥락에서 생산을 잘 하고 주문을 완성하면 이윤이 실현되지 않는다. 그러나 우리 나라 위안화 환율의 형성 메커니즘은 이미 변화되어 더 이상 이전의 관리 방식을 고수할 수 없고 환율 위험을 무시할 수 없다. 우리는 모든 외환자산과 부채의 가치를 보호하기 위해 필요한 조치를 취해야 한다. 또한 번역 위험 관리 강화에 대한 사장의 견해도 중요하다. 우리가 설립한 해외 자회사는 곧 운영에 들어갈 예정이니, 필요한 조치를 취하여 환산위험을 헤지하고 장부 손실을 피해야 한다.
이 총회계사: 외환관리를 강화하는 것이 정말 중요합니다. 최근 외환위험관리와 관련된 문제를 초보적으로 연구한 결과 외환위험관리와 관련된 금융수단이 여전히 많다는 사실이 밝혀졌다. 어떤 금융수단도 헤지에 쓰일 때 유리한 환율 변화로 인한 수익도 잃는다. 외환의 손실과 수익은 주로 환율 변동의 시기와 폭에 달려 있다. 따라서 외환위험관리를 강화하기 위해서는 먼저 환율동향에 대한 연구를 중시하고 환율동향에 따라 다른 대책을 강구해야 한다.
장 회장: 위 발언에 모두 동의합니다. 마지막으로 두 가지 건의를 한다: (1) 사상적 인식이 제자리에 있어야 한다. 2005 년 7 월 2 1 일부터 우리나라는 시장 수급을 바탕으로 통화 한 바구니를 참고해 규제하고 관리하는 변동환율제도를 시행하기 시작했다. 인민폐 환율은 더 이상 단일 달러를 주시하지 않고 더욱 유연한 인민폐 환율 메커니즘을 형성하였다. 이 거시적인 맥락에서 외환 위험 관리를 강화하기 위한 조치를 취할 필요가 있다. (2) 재무부가 외환위험관리팀을 설립할 것을 건의하고, 재무부 매니저가 팀장을 맡고, 외환위험관리의 일상적인 업무를 담당한다.
요구 사항:
(1) 제목에 제시된 환율이 직접 견적법입니까, 아니면 간접 가격법입니까?
(2) 주제의 예는 어떤 위험을 반영합니까?
(3) 외환위험관리의 기본 원칙으로 볼 때 사장, 상무 부총지배인, 이 총회계사, 회장의 회의에서 발언에 어떤 부적절한 점이 있습니까? 그리고 그 이유를 간략하게 설명합니다.
분석 팁
(1) 직접 견적
(2) 거래 위험
(3)
--첸 총지배인:
외환위험관리의 요점에 대한 관점은 적절하지 않다.
이유: 한 기업에게 경제적 위험은 전환 위험과 거래 위험보다 더 중요합니다. 그 영향은 장기적이기 때문입니다. 전환 위험과 거래 위험의 영향은 일회성입니다.
--우 모 상무 부사장:
(1) 모든 외환 자산 부채에 대해 헤지 조치를 취해서는 안 된다.
이유: 외환자산과 부채는 환율 변동으로 인해 가치가 증감될 수 있고, 자연스럽게 상쇄될 수 있으므로 모든 외환자산과 부채에 대해 헤지 조치를 취할 필요가 없다.
(2) 번역 위험을 헤지하기에 적합하지 않습니다.
이유: 번역 위험을 줄이는 동시에 거래 위험을 증가시킬 수 있습니다. 따라서 전환 위험이 현금 흐름에 영향을 주지 않는 경우 전환 위험을 헤지할 필요가 없습니다.
--수석 회계사 리:
(1) "위험을 헤지하기 위해 어떤 금융수단도 채택해도 환율이 유리한 방면의 변화에 따른 수익을 잃는다" 는 견해는 적절하지 않다.
원인: 장기 외환 거래, 외환 선물 등 금융 수단을 이용하여 헤지를 하다. 환율을 잠그면 불리한 환율 변동으로 인한 손실을 피할 수 있지만 유리한 환율 변동으로 인한 이익도 손실된다. 외환옵션이 있는 금융수단은 불리한 환율 변동으로 인한 손실을 피하고 유리한 환율 변동으로 인한 수익을 누릴 수 있다.
(2)' 외환의 손익은 주로 환율 변동의 시기와 폭에 달려 있다' 는 관점은 적절하지 않다.
원인: 외환의 손익은 세 가지 요인에 달려 있다: (1) 환율 변동의 영향을 받는 외환개방; (2) 환율 변동이 외환 자산 및 부채에 미치는 영향; (3) 환율 변동의 시기와 범위.
-장 회장:
재무부가 외환위험관리팀을 설립하고 재무부 매니저가 팀장을 맡고 외환위험관리의 일상적인 업무를 책임지도록 권고해서는 안 된다.
원인: 외환 위험에는 생산, 판매, 원자재 공급, 위치 등 경영 관리의 모든 측면을 포함하는 경제적 위험, 거래 위험 및 전환 위험이 포함됩니다. 이에 따라 경제위험 관리는 이미 재무부문의 책임 범위를 넘어 각 부처가 한마음 한뜻으로 협력해 경영 전략을 조정하고 내부 관리 방법을 채택함으로써 경제위험을 관리하는 목적을 달성해야 한다.