우리 모두 알고 있듯이 외환마다 예금 금리가 다르므로 이 스프레드를 얻기 위해 낮은 금리를 고금리 통화로 교환하는 방법은 무엇입니까?
1년 파운드 금리를 5.5%, 같은 기간 미국 달러 예금 금리를 5%, 둘 사이의 금리 차이를 0.5%라고 가정하자. 현재 이들 사이의 환율이 1파운드 = 1.5달러라고 가정할 때, 환율 변동 요인을 고려하지 않으면 1,500달러의 1년 예금에 대한 원리금의 합은 1,575달러[1,500달러 × (1 ＋ 5 %)], 할인 파운드로 환산하면 1050파운드입니다. 그러나 $1,500를 먼저 1,000파운드로 변환하면 전년도 원금과 이자의 합계는 1,055파운드[1,000파운드 × (1 + 5.5%)]가 됩니다. 동일한 예금액에 대해 파운드화 예금의 이자율 차이가 미국 달러 예금보다 0.5% 더 높은 것을 알 수 있다.
그러나 위의 상황은 환율이 변하지 않는 경우에만 실현될 수 있습니다. 예금 기간이 만료되면 둘 사이의 환율은 1파운드 = 1.48달러로 변동하며 파운드 예금 1050파운드의 합은 1561.4달러(1055파운드 × 1.48달러)가 된다. (US$1575 - US$1561.4) 이는 해당 연도 동안 영국 파운드와 미국 달러 간의 1.33% 환율 차이로 인한 것입니다. 따라서 환율 차이가 이자율 차이보다 클 경우 차익 거래는 이익을 얻을 가치가 없습니다.
실제로 외환시장에서는 수요와 공급 관계의 변화로 인해 금리가 높은 통화의 선물환율이 하락하게 되는 것이 사실이다. 따라서 거래에서는 환율차이와 이자율이 복합적으로 고려되어야 합니다. 물론, 장기적인 외환거래시장이 있다면 사람들은 위의 환율변동 위험을 피할 수 있을 뿐만 아니라 스프레드도 얻을 수 있는 하락기법을 사용할 수 있습니다.