가장 기본적인 헤지 작업에서. 펀드 매니저는 주식 한 마리를 샀고, 일정한 가격과 시효가 있는 하락 옵션도 샀다. 옵션 하락의 효용은 주가가 옵션 제한의 가격을 떨어뜨릴 때 판매자 옵션 보유자가 옵션 제한의 가격으로 수중의 주식을 팔아서 주식 하락의 위험을 헤지할 수 있다는 것이다. 또 다른 헤지 작업에서 펀드 매니저는 먼저 어떤 종류의 강세를 보이는 업종을 선택하고, 이 업종의 좋은 주식을 몇 개 매입하고, 일정한 비율에 따라 이 업종의 불량주식을 몇 개 팔았다. 이런 조합의 결과, 업계가 양호한 성과를 기대한다면, 양질의 주식의 상승폭이 같은 업종의 다른 주식을 능가할 것이며, 양질의 주식을 매입하는 수익은 저질 주식을 공수하는 것보다 더 큰 손실을 입게 될 것이다. 만약 기대가 틀렸다면, 이 업종의 주식이 오르지 않고 반락하지 않는다면, 나쁜 회사의 주식은 양질의 주식보다 더 많이 떨어질 것이다. 그러면 공매의 이윤은 양질의 주식을 매입하는 하락으로 인한 손실보다 높을 것이다. 이러한 운영 방식 때문에 초기 헤지펀드는 헤지 보존의 보수적인 투자 전략에 기반한 펀드 관리 형태라고 할 수 있다.
수십 년간의 진화 끝에 헤지펀드는 원래 위험 헤지의 내포를 잃었고, 헤지펀드라는 칭호도 실존했다. (윌리엄 셰익스피어, 헤지펀드, 헤지펀드, 헤지펀드, 헤지펀드, 헤지펀드, 헤지펀드) 헤지펀드는 이미 새로운 투자 모델의 대명사가 되었다. 즉, 최신 투자 이론과 매우 복잡한 금융 시장 운영 기술을 바탕으로 다양한 금융 파생물의 지렛대를 최대한 활용하여 높은 위험을 감수하는 것입니다. 고수익을 추구하는 투자 모델. 오늘날의 헤지펀드에는 다음과 같은 특징이 있습니다.
(1) 투자 활동의 복잡성. 최근 몇 년 동안 점점 더 복잡하고 혁신적인 선물, 옵션, 스왑 등 각종 금융 파생품이 헤지펀드의 주요 운영 수단이 되고 있다. 이 파생품들은 원래 위험을 헤지하기 위해서였지만, 비용이 낮기 때문이다. 고위험과 고수익의 특징은 많은 현대 헤지펀드 투기의 강력한 도구가 되었다. 헤지펀드는 이러한 금융 수단을 복잡한 조합과 일치시키고, 시장 예측에 따라 투자하거나, 예측이 정확한 경우 초과 이윤을 얻거나, 단기 미드필드 변동으로 인한 불균형을 이용하여 투자 전략을 설계하여 시장이 정상으로 돌아올 때의 가격차를 얻습니다.
(2) 투자 효과 높은 레버. 전형적인 헤지펀드는 종종 은행 신용 지렛대를 이용하여 기존 자금을 바탕으로 투자 자금의 몇 배, 심지어 수십 배를 확대하여 수익을 극대화하는 목적을 달성한다. 헤지펀드 증권 자산의 높은 유동성으로 헤지펀드는 펀드 자산을 쉽게 이용해 담보대출을 할 수 있다. 자본은 10 억 달러에 불과한 헤지펀드로, 증권자산을 반복적으로 담보함으로써 수십억 달러를 대출할 수 있다. 이런 적중효과의 존재로 거래 후 대출이자를 공제한 순이익은 65438 억 달러에 불과한 자본운영으로 얻을 수 있는 수익보다 훨씬 크다. 마찬가지로, 레버리지 효과 때문에 헤지펀드가 제대로 작동하지 않을 경우 큰 손실을 입을 위험이 있습니다.
(3) 사모 자금 조달 방법. 헤지펀드의 조직 구조는 일반적으로 파트너쉽이다. 펀드 투자자들은 자금으로 주식에 입주하여 대부분의 자금을 제공하지만 투자 활동에 참여하지 않는다. 펀드 매니저는 자금과 기술로 가입하여 펀드의 투자 결정을 책임진다. 헤지펀드는 고도의 은폐성과 운영 유연성을 요구하기 때문에 미국 헤지펀드의 파트너는 일반적으로 100 이하를 통제하고, 파트너당 출자액은 100 만 달러 이상이다. 헤지펀드는 대부분 사적이기 때문에 공개 발행 기금 정보 공개에 대한 미국 법률의 엄격한 요구를 피했다. 헤지펀드의 고위험과 복잡한 투자 메커니즘으로 인해 많은 서방 국가들은 일반 투자자의 이익을 보호하기 위해 대중에게 기금을 공모하는 것을 금지하고 있다. 미국의 높은 세금과 미국 증권거래위원회의 규제를 피하기 위해 미국 시장에서 운영되는 헤지펀드는 일반적으로 바하마 제도와 버뮤다와 같이 세금이 낮고 규제가 느슨한 지역에서 해외 등록을 합니다. 또한 미국 이외의 투자자로부터 자금을 모으는 것으로 제한됩니다.
(4) 조작의 은폐성과 유연성. 일반 투자자를 위한 헤지펀드와 증권투자펀드는 펀드 투자자, 기금 모집 방식, 정보 공개 요구 사항, 규제 수준 등에서 큰 차이가 있을 뿐만 아니라 투자 활동의 공정성과 유연성에도 많은 차이가 있다. 증권투자기금은 일반적으로 명확한 포트폴리오 정의를 가지고 있다. 즉, 투자 도구의 선택과 비율에 대한 확실한 방안이 있다는 것이다. 예를 들어, 균형형 펀드는 주식과 채권이 펀드 포트폴리오에서 대략 동등하게 나뉘는 반면, 성장형 펀드는 고성장 주식에 집중하는 투자입니다. 한편, * * * 뮤추얼 펀드는 신용 자금을 사용하여 투자하는 것을 허용하지 않으며, 헤지펀드에 대한 제한과 정의는 전혀 없습니다. 그들은 시장 평균 이익보다 높은 초과 수익을 얻기 위해 모든 운영 가능한 금융 수단과 조합을 활용하여 신용 자금을 최대한 활용할 수 있습니다. 헤지펀드는 고도의 은폐성과 운영의 유연성, 레버리지 융자 효과로 현대 국제금융시장의 투기활동에서 중요한 역할을 하고 있다.
미국 금융가 조지 소로스는 다섯 가지 풍격이 다른 헤지펀드를 운영하고 있다. 그 중 양자기금은 가장 큰 곳이자 전 세계 몇 곳의 대형 헤지펀드 중 하나이다. 양자기금은 처음에 소로스와 또 다른 유명한 헤지펀드 짐 로저가 1960 년대 말에 창립했다. 당초 그 자산은 4 백만 달러에 불과했다. 이 기금은 뉴욕에 설립되었지만 투자자들은 모두 미국계 외국인 투자자로 미국 증권거래위원회의 규제를 피했다. 양자기금은 대종 상품, 외환, 주식, 채권에 투자하여 금융 파생품과 지렛대 융자를 광범위하게 이용하여 전방위적인 국제금융경영에 종사한다. 소로스는 뛰어난 분석 능력과 담력으로 양자기금이 세계 금융시장에서 한 번에 하나씩 성장하도록 유도했다. 그는 한 업종, 한 회사의 초상성장 잠재력을 여러 차례 정확하게 예측하여 이러한 주식의 상승 과정에서 초과 수익을 얻었다. 미드필더에서 쓰러진 곰 시장에서도 소로스는 뛰어난 공략 기교로 많은 돈을 벌었다. 30 년도 채 안 되어 1997 년 말까지 양자기금은 총 자산이 60 억 달러에 육박하는 거대 기금으로 성장했다. 1996 년 말 양자기금이 주입한 10000 달러는 이미 3 억 달러로 3 만 배 증가했다.
소로스가 국제금융계에서 가장 핫한 인물이 된 것은 그가 90 년대 중반에 양자펀드를 이용해 몇 차례 대규모 통화저격전을 벌였기 때문이다. 양자기금은 풍부한 재력과 사나운 스타일로 1990 년대부터 국제통화시장에서 풍랑을 일으켜 기초가 약한 화폐를 자주 공격하며 여러 차례 성공을 거두었다. 양자기금은 60 억 달러의 자산밖에 없지만 필요할 때 지렛대 융자 등을 통해 수백억, 수천억 달러에 상당하는 투자 효과를 얻을 수 있어 국제금융시장에서 결정적인 힘이 됐다. 한편 소로스의 명성으로 양자기금의 행방과 베팅 방향은 대규모 국제유영에 의해 뒤따랐다. 따라서 양자기금의 일거수일투족은 종종 한 나라 화폐의 변동 추세에 중요한 역할을 한다. 헤지펀드는 종종 한 통화의 장기와 선물, 옵션 시장에서 대규모로 공매도를 통해 그 통화를 공격하여 그 화폐의 평가절하 압력을 초래한다. 외환보유고를 보유한 국가들에게 헛된 시장 개입 이후 남은 유일한 방법은 자국 화폐의 평가절하로 공란헤지펀드가 큰돈을 벌 수 있도록 하는 것이다. 소로스와 그의 양자기금은 1990 년대의 몇 가지 심각한 통화위기에 대해 직접적인 책임을 지고 있다.
1990 년대 초 유럽연합 내부의 연결환율에 맞춰 파운드환율이 인위적으로 고위직에 고정돼 국제통화투기자들의 공격을 불러일으켰다. 양자기금은 먼저 공격을 개시하여 시장에서 파운드를 대규모로 팔아서 독일 마크를 매입했다. 영국 중앙은행이 독일 마르크를 투하하여 파운드를 매입하고 이자를 인상하는 조치를 취했지만, 양자기금의 공격에 패배하여 파운드는 유럽 통화환율체계에서 탈퇴하고 자유롭게 변동할 수밖에 없었다. 짧은 1 개월 만에 파운드 환율이 20% 하락했고 양자기금은 이번 파운드 위기에서 수억 달러의 막대한 수익을 올렸다. 그로부터 얼마 지나지 않아 이탈리아 리라도 같은 운명을 겪었고 양자기금도 주인공을 불렀다.
1994 소로스 양자기금이 멕시코 페소를 저격했다. 1994 이전 멕시코 경제의 건강한 성장은 중장기 외국 대출에 대한 과도한 의존을 바탕으로 한 것이다. 국내 인플레이션을 통제하기 위해 페소 환율이 과대평가되어 달러와 연계되어 있다. 양자기금이 발동한 비교삭의 공격으로 멕시코 외환보유액이 단기간 내에 붕괴돼 달러를 노리고 자유롭게 변동하는 것을 포기해야 했다. 멕시코 페소와 국내 주식시장이 붕괴됐다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 자유명언) 양자기금은 이번 위기에서 많은 돈을 벌었다.
1997 하반기 동남아시아에서 금융위기가 발생했다. 1994 와 같은 멕시코 태국 말레이시아 한국 등 많은 동남아 국가들이 장기적으로 중장기 외채에 의존해 국제수지 균형을 유지하고, 환율이 높고, 대부분 달러나 통화 바구니와 고정환율이나 연결환율을 유지하고 있어 국제투기자금에 좋은 사냥 기회를 제공한다. 양자기금은 공격자의 역할을 맡아 대량의 바트 공매도부터 태국이 오랫동안 달러와 연계해 온 고정환율을 포기하고 자유롭게 변동하도록 강요했다. 이것은 태국 금융 시장에서 유례없는 위기를 불러일으켰다. 위기는 곧 동남아시아의 모든 통화가 자유롭게 환전할 수 있는 국가와 지역으로 확산되어 동남아시아 홍콩달러를 제외한 모든 주요 통화가 단기간에 대폭 하락할 수밖에 없었다. 동남아의 각기 다른 통화체계와 주식시장의 붕괴, 이로 인한 외자 철수와 국내 인플레이션에 대한 엄청난 압력으로 이 지역의 경제 발전에 그림자를 드리웠다.
현재 국내에는 이런 의미에서 헤지펀드가 없다!