우선,' 이중순환' 은 내수를 중시하는' 국내 대순환' 과' 국내 순환과 국제순환' 의 상호 촉진을 강조한다. 대부분의 산업에서 비교 우위 원칙에 기반한 대외무역과 다국적 투자는 미래에는 사라지지 않고 계속 발전할 것이다. 이들 없이는 소비와 투자의 정상적인 운영이 영향을 받을 뿐만 아니라 전체 경제활동 비용도 매우 높아질 수 있다. 정책 차원에서 예견할 수 있는 것은 앞으로 상품과 서비스 수입을 확대하고 외국인 투자자의 시장 접근 제한을 줄이는 데 있어서 더욱 자유로워질 가능성이 높다는 것이다.
둘째, 개방도는 제도적 변수이며, 경제순환 방식과 절대적인 연관이 없다. 개방이란 주로 정부가 국경을 넘나드는 경제활동을 제한할지 여부를 말한다. 개방은' 국내 대순환' 과' 국제 대순환' 을 지탱할 수 있다. 경제가 어떻게 순환되는지는 국내든 국제든 개방 수준과 필연적인 연관이 없으며, 한 나라의 자원 기부, 경제 발전 단계, 경제 구조에 더 달려 있다. 예를 들어, 미국의 경제 성장은 기본적으로 소비에 의해 주도되고 있으며, 현재 소비는 GDP 의 비중이 85 ~ 90% 에 달하고 있으며, 대외 무역 의존도는 약 20% (중국보다 낮음) 에 불과하다. 미국은 전형적인 국내 경제 주기에 속한다. 그러나 미국 경제가 개방되지 않거나 개방도가 낮다고 생각하는 사람은 아무도 없다. 유럽연합의 상황은 미국과 비슷하다.
셋째, 개방은 돌아서지 않는다. 폐관쇄국 정책으로 돌아가면 중국 경제와 글로벌 경제가 곤경에 빠질 수 있다. 20 13 중국은 처음으로 미국을 제치고 세계 1 위 무역국이 되어 국제분업과 무역에 깊이 녹아들었다. 중국의 경우 대량의 완제품을 세계에 제공할 뿐만 아니라 농산물, 에너지, 공업 원자재, 첨단 기술 부품도 다른 나라에서 수입한다. 20 19 년 중국 대외무역총액은 3 1.54 조원으로 같은 기간 중국 국내총생산의 32% 를 차지하며 세계무역총액의11을 차지했다. 향후 15 년 동안 중국의 세계 다른 국가에 대한 수입은 40 조 달러에 이를 것으로 예상된다. 분명히 중국이 폐관쇄국으로 돌아가는 낡은 길은 중국과 세계에 상상할 수 없는 것으로, 이로 인해 중국 경제와 글로벌 경제가 심각한 어려움에 직면하게 되고, 성장 침체와 인플레이션이 불가피하다.
두 번째 질문은, 금융 개방이 어떻게 이중순환을 촉진할 것인가 하는 것이다.
금융 개방은 두 가지 기본 측면, 즉 금융 서비스 개방과 자본 계좌 개방 (즉 국경을 넘나드는 자본 흐름의 자유화) 으로 나눌 수 있다. 전자는 외국 금융기관이 중국에 독립적으로 또는 공동으로 상업을 설립하도록 허용하고, 허가증을 발급하는 방식으로 금융 서비스를 제공할 수 있도록 허용하는 것을 의미하며, 서비스 무역 자유화의 범주에 속한다. 후자는 국경을 넘나드는 자본의 흐름에 대한 규제를 해제하는 것을 의미하며, 금융자유화의 범주에 속한다. 입세 후 전 15 년 동안 중국 금융개방의 진도가 전반적으로 느리다. 외자은행의 자산이 중국 전체 은행 시장의 총자산을 차지하는 비율을 예로 들다. 200 1 중국이 입세 초기에는 약 2% 였지만 20 16 에 이르면 증가한 것이 아니라 사실상 줄어든 것이다.
그러나, 최근 2 년 동안 금융 개방의 과정이 눈에 띄게 가속화되었다. 한편, 2065438+2008 년 4 월 중앙이 금융개방을 가속화할 것을 제안한 이후 은행 증권 보험 선물 등급 지불 등 여러 분야의 개방과정이 눈에 띄게 가속화되고 있으며, 가장 중요한 것은 증권사 선물회사 등 중국 금융기관의 외자 비율 제한을 취소하고 규제에 국민대우를 실시하여 낮아졌다는 점이다. 한편, 심항통, 항구통, 채권통, QFII 한도 제한 취소, 전 세계 유명 주식 및 채권지수 회사와의 협력 등 일련의 개방 조치도 국경을 초월한 자본 흐름의 자유화 정도를 크게 높였다.
금융 개방은 어떻게 이중순환을 촉진합니까? 금융개방에 대응하는 이 두 가지 의미는 두 가지 측면에서 설명할 수 있다.
금융 서비스 산업의 개방
이중순환, 특히 국내 경제의 대순환은 생산, 유통, 분배, 소비의 원활한 운행과 각 고리 간의 원활한 연계를 요구한다. 기업 대출, 자본시장 융자, 공급망 금융, 소비금융, 펀드 관리, 보험, 신탁, 선물 등 각종 금융 서비스는 상술한 고리의 운영과 상호 연결에 매우 중요한 지지를 제공하여 교량과 윤활제의 역할을 할 수 있다. 중국의 현재 금융 서비스 체계가 매우 중요한 역할을 하고 있지만, 전체 금융업이 더욱 개방됨에 따라 이 시스템은 더 많은, 더 나은, 더 저렴한 서비스를 제공할 수 있을 것이라고 믿을 만한 이유가 있다.
우선 대외개방을 확대하면 중국 금융기관의 수가 증가하고 금융서비스의 효율성이 높아질 것이다. 은행을 예로 들다. 은감회에 따르면 20 18 연말까지 우리나라 은행기관 수는 4588 개, 백만 명당 3.29 명으로 집계됐다. 반면 20 15 년 3 분기 현재 미국에는 6270 개의 면허은행이 있으며, 백만 명당 19.33 명이 있다. 선진국에 비해 중국의 은행 수는 분명히 상당히 부족하다. 외자은행의 진입은 정규은행체계의 발전과 확장을 촉진하고 실체경제에 대한 공헌을 강화할 것이다. 최근 연구에 따르면 외자은행의 진입은 기업의 융자 제약을 크게 완화하고 상장회사의 융자 구조를 개선할 뿐만 아니라 기업 소유권 차별로 인한 융자 비효율성을 완화하는 데도 도움이 된다.
둘째, 금융기관의 수가 늘어남에 따라 중국 금융체계의 집중도가 낮아질 전망이다. 현재 중국 은행 시스템의 집중도가 비교적 높다. 은감회가 발표한 자료에 따르면 20 18 년, 노동자, 농업, 중, 건설 4 대 대출과 예금은 각각 국내 전체 대출과 예금의 46% 와 48% 를 차지하며 미국 4 대 행의 해당 데이터보다 약 10% 포인트 높다. 외자금융이 증가함에 따라 중국 금융체계의 집중도가 더욱 떨어질 것이다. 더욱 경쟁력 있는 체계는 각 금융기관이 관리 수준을 높이고, 위험 통제 능력을 강화하고, 비용을 절감하며, 기업 및 기타 고객에게 보다 효율적으로 서비스를 제공할 수 있도록 노력할 것입니다.
다시 한번 외자금융기관의 진입은 중국 금융업의 제품 혁신을 촉진하는 데 도움이 될 것이다. 자산 규모로 볼 때 세계 최대 10 개 상업은행은 대부분 중국 (공업, 농업, 중, 4 대 건설 및 기타 대형 주식제 은행 포함) 에서 왔지만, 대부분의 국내 은행들은 부관리, 파생제품 및 국제업무에 더 많은 혁신과 발전을 필요로 한다. 현재 우리나라에는 4 억 ~ 5 억명의 사람들이 중소득층 대열에 진입해 부에 대한 부가가치가 점점 더 강해지고 있으며, 부의 효과를 통해 소비능력에 직접적인 영향을 미치고 있다. 금융 개방을 확대함으로써 외국 금융기관이 직접 금융 서비스를 제공할 수 있을 뿐만 아니라 국내 금융기관의 혁신과 발전을 촉진할 수 있다.
국경 간 자본 흐름 자유화
금융위험을 통제하면서 국경을 넘나드는 자본유동 자유화를 확대하는 것은 중국이 향후 일정 기간 동안 높은 경제성장률을 유지하는 데 매우 중요하며,' 이중순환' 을 형성하는 새로운 구도를 형성하는 데 필수적이다.
우리 모두 알고 있듯이 중국의 인구 구조는 중요한 변화를 겪고 있다. 고령화와 저축 수준 하락은 필연적인 추세다. 노동력과 자본의 공급이 갈수록 제한될 수 있고, 중국의 경제 성장 잠재력은 점차 하락세를 보일 것이다. 이와 함께 내수를 더욱 중시하는' 이중순환' 발전 구도에서 소비와 투자 증가율은 계속 상대적으로 강하고 심지어 과거보다 강할 것으로 보인다. 대외 개방을 확대하려고 노력하면 더 많은 상품과 서비스 수입이 발생할 것이다. 2008 년 글로벌 금융위기와 코로나 전염병의 영향에 대응하기 위해 확장 통화 및 재정정책은 전체 채무 수준 (넓은 의미로는 300% 에 육박할 수 있음) 을 크게 높였으며, 이러한 채무에 대한 원금 상환은 미래의 정부 재력과 개인 저축자원을 소모할 수밖에 없다. 이 같은 요인에 따라 향후 중국 경상수지 흑자가 점차 줄어들 것으로 예상되며, 적정 적자가 정상적 특징이 될 수 있다는 것은 앞으로 중국이 일정 정도의 자본 순유입을 장기적으로 유지해야 한다는 의미다. 적정한 경상 적자와 자본 순유입이' 이중순환' 발전의 새로운 구도에서 중요한 특징이 될 것으로 볼 수 있으며, 향후 중국이 개방 조건 하에서 높은 수준의 경제 균형을 이룰 수 있는 필연적인 선택이기도 하다.
이러한 선택에 적응하기 위해 중국은 자본계좌의 자유화를 계속 확대해야 한다. 즉, 직접투자, 조합투자 및 기타 형태의 외자 입국을 포함한 더 많은 외자를 허용해야 한다. 그에 따라 각종 자본 유출에 대한 규제를 점진적으로 완화해야 한다. 자유유출이 없으면 열정이 유입되지 않기 때문이다.
흥미롭게도, 이런 일이 일어나고 있습니다. 올해 들어 우리나라가 전염병의 영향으로 경제가 심각하게 위축되었지만 전염병 통제가 비교적 좋아 경제 회복이 유럽과 미국보다 빠르며 우리나라 금리 (채권 수익률) 가 유럽과 미국보다 200 여 개 기점, 대량의 국제조합 투자가 우리나라에 유입되고 있다. 국가외환관리국에 따르면 올 상반기 해외투자자들은 경내채권과 주식수를 729 억 달러 증가시켜 전년 대비 10% 이상 증가했다. 더하여, 외국 직접 투자의 유입의 점에서, 몇몇 해안 도시는 기대 보다는 상반기에 있는 특정 성장이 있다. 이러한 자본의 순유입은 어느 정도 중국 기업과 정부의 융자 비용을 낮추는 데 긍정적인 역할을 했다.
물론, 우리가 매우 중시할 만한 문제가 있다. 이것은 어떻게 금융 개방 확장 후 자본 순유입이 단기간에 잦은 유입 유출이 아니라 지속적이고 안정적이며 질서 있게 발생할 수 있도록 보장할 수 있는가? 자본 계좌가 기본적으로 개방된 후, 필요하다면 거시신중한 정책을 운용하여 역주기 조절과' 자유비축' 제도를 통해 투기성 단기 자본의 흐름을 제한할 필요가 있을 것이다. 이와 함께 금융서비스업 개방 이후 동업 경쟁의 심화를 중시하고, 과도한 경쟁과 위험을 피하며 금융난동, 심지어 금융위기를 야기해야 한다. (프라이스워터하우스쿠퍼스 중국 수석 경제학자 장리경 중앙재경대 금융학원 교수)