국제 금융 위기와 중국의 대책
요약: 글로벌 경제일체화 추세가 뚜렷해지면서 국제자본의 흐름과 국제자본시장이 중국 경제 발전에 점점 더 중요해지고 있지만 그에 따른 금융위험도 증가하고 있다. 이 도전에 어떻게 대처하고, 이익을 피하고, 해를 피하는 것은 중국 금융계와 정부 앞에 놓인 중요한 과제이다. 이 글은 금융위기의 원인과 결과를 분석하는 기초 위에서 일련의 대응 전략을 제시했다.
키워드: 국제 자본 흐름, 국제 금융 위기 대응 전략
국제 자본의 흐름은 국제 범위 내에서 서로 다른 국가 또는 지역 간의 자본 흐름으로, 국제수지의 자본 프로젝트를 통해 반영될 수 있다. 자본 흐름은 자본 유입과 자본 유출의 두 가지 상황으로 나뉜다. 국제 자본 흐름은 다양한 형태를 취할 수 있으며, 가장 흔한 것은 국제 직접투자, 국제융자, 국제채무이다.
1970 년대 이후 국제 자본 흐름이 활발해지면서 많은 주요 경제 사건의 배후에 있는 핵심 요소가 되었으며, 이는 국제 자본 시장의 발전과 개선과 밀접한 관련이 있다. 이러한 상황은 사실 매우 간단한 공급과 수요의 균형에 지나지 않는다. 수요의 관점에서 볼 때, 우선 선진국의 고령화 인구 증가는 연금 규모를 점진적으로 확대하고, 국제자본시장은 투자와 부가가치의 주요 장소가 되었다. 둘째, 중산층 인구가 증가했다. 그들은 경제력이 강하고 투자 수요가 왕성하며 더 높은 투자 수익을 얻기 위해 더 높은 위험을 이해하고 기꺼이 감수한다. 따라서 그들의 수입 저축은 전통적인 은행 저축에서 수익이 더 높은 주식 시장으로 유입되어 뮤추얼 펀드의 급속한 발전을 촉진시켰다. 또한 1980 년대 중반 이후 세계 주요 금융시장의 통제가 점차 완화되면서 국제자본시장, 특히 파생금융상품 시장의 빠른 발전을 객관적으로 촉진시켰다.
국제 자본 시장 현황
자본 시장의 구성은 두 가지 측면, 즉 시장 참여자와 시장의 제품일 뿐이다. 20 년 전 상업은행이 전체 금융시장의 주체를 형성했다. 오늘날 은행 기관은 여전히 청산 시스템의 사용자와 주요 관리자이지만 연금 및 뮤추얼 펀드와 같은 자산 규모 측면에서는 투자 기관보다 훨씬 낮습니다.
20 년 전과 비교했을 때, 국제 자본 시장의 참가자와 제품은 이미 크게 풍부하다. 구성 모델의 관점에서 볼 때, 현재의 국제 자본 시장은 각 부분이 긴밀하게 연결된 구도, 즉 인터넷화를 보여준다. 이러한 두드러진 네트워크 추세에서 중요한 현상은 사람들의 높은 경각심을 불러일으켰다. 즉, 전통적인 위험 모니터링 및 관리 방법 중 일부는 심각한 도전을 받았고, 특히 소위 8% 의 은행 최저 자본 충족률은 현재 충분하지 않다. 왜냐하면 은행은 8% 의' 밑바닥 자본' 만 가지고 있어 증가하는 자본 시장 위험과 신용 위험을 견딜 수 없기 때문이다. 그 결과 실제 생산 부서가 직면한 어려움들이 은행 분야에 미치는 잔물결 효과가 인터넷에 크게 확대됐다. 또 다른 요인: 전자 거래 수단의 성숙과 지속적인 갱신은 더 복잡한 자금 흐름 형태와 더 큰 시장 변동을 가져와 글로벌 자본 시장의 자금 흐름 속도를 크게 높였다. 더 많은 자금이 단기 이윤을 목표로 시장 파동을 증가시켰다. 1970 년대 석유 위기로 글로벌 채무 위기가 닥쳤을 때, 당시 세계 차별화된 시장 간의 연쇄반응에 놀라셨다면, 2 1 세기에 글로벌 자본 시장 체계의 한 시장에 문제가 생기면 전체 체계가 위기에 빠지면 더 이상 놀라지 않을 것으로 예상된다. 글로벌 경제와 금융 통합은 논란의 여지가 없는 사실이기 때문에, 어떤 시장도 글로벌 위기에서 독선할 수 없다.
한편 국제자본시장 자본흐름의 가속화는 1990 년대 이후 규제 완화 전략의 유행으로 인한 것이다. 각국이 금융통제를 완화하는 직접적인 영향은 거래 비용의 감소와 국경을 넘나드는 자본 흐름의 급격한 증가이다. 가장 직접적인 결과 중 하나는 글로벌 시장 금융자산 가격의 급격한 변동이다.
중국의 경우, 아직 사회주의의 초급 단계에 있지만, 자본시장 개방 정도는 낮고 시장 규모는 작지만, 이미 외부 시장 변화의 잔물결 효과를 분명히 느낄 수 있다. 중국이 세계무역기구에 가입하고 글로벌 경제통합에 참여함에 따라 자본흐름의 장벽과 보호벽이 점차 줄어들어 결국 사라질 때까지 이러한 파동의 영향은 더욱 직접적이고 뚜렷해질 것이다. 그러므로, 우리는 지금부터 국제 자본 흐름이 가져올 수 있는 문제를 매우 중시해야 한다.
국제 금융 위기와 그 원인
국제 자본 흐름과 국제 자본 시장은 세계 경제 발전을 촉진하고 자본과 기술의 각지의 합리적 배치를 촉진하는 데 큰 기여를 했지만 그에 따른 변동과 그에 따른 국제 금융 위기의 위험도 커지고 있다. 국제 자본 흐름의 세계화, 네트워킹 및 정보화는 글로벌 금융 시장의 격렬한 격동의 특징이다. 금융자산의 변동 폭이 이렇게 커서 파급 범위가 전례 없는 수준이다. 이런 급격한 변동과 그에 따른 확산 효과는 국제금융위기의 근본 원인이다.
국제 금융 위기에는 일반적으로 세 가지 형태가 있다. 통화위기는 한 나라 화폐가 외환시장에서 대규모 매도 압력에 직면해 화폐가치가 크게 떨어지거나, 통화당국이 대량의 외환보유액을 지출하도록 강요하고, 금리를 대폭 인상하여 현재 환율을 유지하도록 하는 것을 말한다. 외채 위기는 한 국가가 민간 부문 채무와 정부 채무를 포함한 만기 외채 원금을 상환할 수 없다는 것을 의미한다. 은행 위기는 개인과 회사가 은행 체계에 대한 신뢰를 잃어서 은행에서 대량의 예금을 인출하는 현상을 말한다.
국제 금융 위기는 중국에서 멀지 않다. 역사적으로, 지난 세기 말에는 금융위기가 빈발한 시기였다. 최초의 유럽 금융위기 1992 부터 멕시코 금융위기 1994, 아시아 금융위기1997 까지 가장 최근의 것은 2000 년 남미 금융 위기였다. 이 가운데 1997 년 발발한 아시아 금융위기는 국제금융위기의 특징을 가장 많이 가지고 있으며, 물론 파괴력도 가장 세계적이다.
현대경제의 혈액전도 시스템으로서 국제자본시장의 안전과 효율성이 주목받고 있다. 아시아 금융위기와 그에 따른 글로벌 시장 격동은 세계 경제에 큰 피해를 입혔으며, 그 영향은 지금까지 계속되고 있으며, 국제 자본의 흐름으로 인한 금융위기가 우리의 높은 관심을 불러일으켜야 한다는 것을 충분히 보여 준다. 그 원인과 대책에 대한 연구는 국가와 세계 경제의 안정과 발전과 관련된 중요한 문제이다.
국제금융위기의 원인을 간단히 열거하면 경제 과열로 인한 과잉 생산으로 요약할 수 있다. 거대한 무역 적자 외자 과잉 유입 유연한 환율 제도와 부적절한 환율 수준의 부족; 조기 금융 개방. 그러나 실제로 이러한 요소들은 종종 함께 작용한다. 아시아 금융위기를 예로 들면, 전반적인 금융위기의 발발이 각종 내외 요소 상호 작용의 결과라는 것을 쉽게 알 수 있다. 구체적인 원인은 다음과 같이 요약할 수 있다.
경제 발전이 과열되어 구조가 불합리하고 자원 효율이 좋지 않다. 1970 년대 이후 동남아시아 국가의 경제가 잇따라 이륙하여 빠르게 성장했다. 그러나 장기적인 고속 성장도 심각한 구조적 문제를 축적하고 있다. 이들 국가들은 새로운 경제 성장 추진에 집중하고 구조적 문제 해결은 소홀히 하고 있다.
부동산 거품' 의 파열로 심각한 은행 부실 채권이 발생했다. 지난 10 년간의 급속한 경제 성장 기간 동안 동남아시아 국가의 부동산 가격이 급등하면서 은행이 부동산에 대량으로 투자하게 되었다. 은행의 부실 채권 증가는 동남아시아 금융체계의 안정에 큰 영향을 미쳤고, 일부 금융기관들은 위기 전에 파산 위기에 처해 있다.
외부에서 볼 때 일본 주식시장의 온난화와 같은 다른 자본시장은 달러화의 지속적 강세로 동남아로 유입된 일부 외자 철수를 통해 이들 아시아 국가들의 통화에 강한 압력을 가하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 이런 상황에서 거액의 국제 자본의 높은 유동성과 투기성이 결국 전례 없는 금융 폭풍을 불러일으켰다.
국제 금융 위기의 영향은 광범위하고 크다. 아시아 금융 위기를 예로 들자면, 그것은 다른 나라들에 부정적인 영향을 미쳤다. 아시아 금융위기는 중국에 직접적인 영향을 미치지 않았다. 중국 정부가 시장경제로 전환하는 동안 적절한 규제와 관리를 했기 때문이다. 그럼에도 불구하고 중국은 여전히 아시아 금융위기의 간접적 영향을 느끼고 있다.
중국의 미래 금융 위기 예방 전략
6 년이 지난 지금, 아시아 금융위기의 영향은 많이 감소했지만, 여파는 완전히 사라지지 않았고, 국제경제는 여전히 불황에서 벗어나 번영을 회복하기 위해 노력하고 있다. 한편, 국제 자본 시장의 변동성과 예측가능성은 여전히 존재하고 있으며, 지역 발전의 불균형과 다른 나라의 금융, 경제, 심지어 정치적 결함도 다음 금융위기를 야기할 수 있다. 아시아 금융위기의 직접적인 충격을 성공적으로 막아낸 중국에 대해 그 원인을 분석하면 많은 유익한 계시를 얻을 수 있다. 이와 함께 어떻게 기회를 잡아 구조를 조정하고, 전략을 세우고, 다음 금융위기를 미리 예방하거나 해결하는 것도 중국 금융업의 미래 발전에 중요한 과제다.
필자는 중국이 미래의 금융위기를 예방하고 해소하는 전략을 다음과 같이 요약할 수 있다고 생각한다.
금융위험을 예방하는 가장 좋은 방법은 국내 경제 구조를 최적화하고 국내 경제를 성장시키는 것이다. 각종 금융위기의 교훈은 개발도상국이 국내 경제 구조를 최적화해야만 장기 국제수지 상황을 진정으로 개선하고 변화무쌍한 국제자본의 흐름으로부터 자신을 보호할 수 있다는 것을 보여준다.
계획적이고 단계적으로 자본 시장을 개방하다. 개발도상국에 있어서, 자본계좌는 대외개방에 신중해야 한다. 개발도상국들은 급속한 경제 발전을 추구하고, 외자 유입을 유치하기 위해 종종 조건이나 준비 부족 없이 경솔히 자본 프로젝트 자유환전을 실시한다. 외국자금이 국내로 자유롭게 유입되는 것을 허락하는 동시에 자유유출도 허용해야 한다는 것은 잘 알려져 있다. 국제 핫돈이 유입될 때 제대로 사용하지 않으면 우리 경제를 곤경에 빠뜨릴 수 있다. 만약 바람이 불면, 대량의 자금이 유출된다면, 우리나라는 대외지불난에 직면할 것이다. 따라서 앞으로 중국은 자본 프로젝트 환전의 속도를 늦추고 신중을 기해야 하며, 조건이 충분하면 자본 프로젝트 환전을 실시해야 한다.
중국의 개방은 반드시 국가 경제 안보를 보장하는 조건 하에 있어야 한다. 세계 경제가 날로 일체화되는 맥락에서, 국가 경제 안보는 많은 국가들이 반드시 고려해야 할 문제이다. 국가 경제안전이란 대국과 소국이 하나의 큰 시장경제 환경에서 같은 위치에 있다는 것을 말한다. 그들의 지위는 다르고, 날로 일체화되는 세계 경제의 충격을 견딜 수 있는 능력도 다르다. 이런 자위능력은 한 나라의 경제 안보이다. 경제안전보장은 개방뿐만 아니라 국내 기업, 정부, 은행가들이 금융통제, 수출입자금 관리 등에서 선진국과 비슷한 경영능력을 갖도록 해야 한다. 관리, 경영, 투자 등에서 선진국과 같은 자질을 가진 인재, 제도, 체계를 갖추고 있다.
신중한 절차와 전략을 취하여 금융시장의 개방을 준비하고 이끌어야 한다. 세계무역기구에 가입한 후에도 중국과 선진국이 서로 다른 발전 단계에 있다는 것을 분명히 인식해야 하며, 우리의 상황은 선진국과 쉽게 비교할 수 없다. 선진국들은 자본의 자유로운 흐름을 실현하는 데도 몇 가지 과정을 거쳤다. 선진국의 자본의 자유로운 흐름은 경제 발전 수준, 시장 완벽도, 금융 감독 수준에 부합한다. 동시에, 그것은 또한 금융 혁신과 기술 진보의 산물이다. 중국의 시장 기반과 시장 규범은 아직 완벽하지 않다. 금융 감독 수준은 개방된 동적 게임에서 점진적으로 높아져야 한다. 자본의 자유로운 흐름이라는 양날의 칼에게 수익을 가져오는 동시에 큰 위험을 초래하기 때문에 중국은 아직 선진국처럼 자본을 자유롭게 흐르게 할 수 없다. 그러나 자본의 세계화와 자본의 자유로운 흐름은 대세의 흐름이다. 따라서, 현재 적극적으로 준비해야 하고, 절차적이고 계획적으로 금융시장과 금융체계의 조정을 실현하여, 중국이 안전하고 성공적으로 글로벌 자본시장에 융합할 수 있는 든든한 토대를 마련해야 한다.
경제의 진일보한 발전을 촉진하기 위해서, 중국이 세계 시장에 융합되는 것은 역사의 필연이다. 이 과정에서 어떻게 국제자본시장과 자본의 자유유동이 가져다주는 혜택을 누리는 동시에, 이로 인한 금융위기 위험을 어떻게 예방하고 해소할 것인가가 우리 금융계와 정부가 주목해야 할 중대한 문제가 되고 있다. 이것은 중국의 금융기관, 중앙은행, 정부에 많은 정책 도전을 가져왔다. 이에 대해 미리 쐐기를 박아야 도전에 대처하는 올바른 전략이다. 정확한 정책과 조치를 제정함으로써, 나는 중국이 반드시 건강하고 순조롭게 더 큰 경제 발전을 이룰 수 있을 것이라고 믿는다.
참고 자료:
1. 강포크, 신판 국제금융, 2006 년 8 월 5438+0.
2. 후주육, "경제 성장을 자극하고 구조개혁과 병행한다", "아시아 월스트리트저널", 1998 년 8 월 5 일.
3. 후주육,' 중국-아시아의 피난처',' 블룸버그 금융잡지', 1998 년 9 월.
참고용으로만 여러분 스스로 공부하세요.
너에게 도움이 되었으면 좋겠다.