위안화 평가절상은 최근 몇 년 동안 중국 경제의 빠른 발전과 경제력의 부단한 상승으로 국제수지에 대량의 흑자가 발생하여 외환보유액이 비약적으로 발전했다. 올해 9 월 말까지 중국 외환보유액 잔액은 6543.8 달러 +09056 억 달러였다. 중국 외환보유액의 대량 증가는 중국이 오랫동안 수출을 독려해 온 무역정책과 자본계좌' 관입 엄출' 정책, 즉 우리가 흔히 말하는 경상수지와 자본계좌의 이중 흑자 때문이다. 다른 한편으로는 우리나라의 강제 결제 및 판매 시스템 때문이다. 65438 년부터 0994 년까지 우리나라 외환관리체제는 외환유보, 결산, 한도관리를 취소하고 강제 매매제도를 시행해 통일된 외환시장을 설립했다. 기업과 상업은행이 외환을 처리하는' 저수지' 기능을 상실했고, 중앙외환보유액에는 실제로 기업과 은행에 속해야 할 외환보유액의 대부분이 포함돼 있다. 거액의 외환보유액은 위안화 절상을 지탱하는 직접적인 원인이다. 일반적으로 화폐가치가 오르면 한 나라의 수출이 감소하고 무역흑자가 점차 줄어든다. 그러나, 위안화 환율이 급속히 상승하는 동시에 중국의 국제수지 흑자는 여전히 크게 증가하고 있다. 2007 년 중국 국제수지 거래의 총 규모는 4 조 3000 억 달러로 전년 대비 30% 증가했다. 경상수지 흑자가 계속 확대되면서 지난해 2533 억 달러에서 37 18 억 달러로 확대돼 지속적인 무역흑자가 위안화 절상 기대치를 높였다.
지속적인 무역 흑자의 출현은 주로 국가가 다년간 수출을 장려하는 경제정책의 결과이다. 또 우리나라 수출이 주로 노동집약적인 제품에 집중돼 국제시장 수요 탄력성이 낮아 위안화 평가절상에도 국제수지 흑자가 예상대로 크게 떨어지지 않았다. 그러나 동남연해 각 도시의 중소형 가공제조업체들이 문을 닫았다는 사실은 무시할 수 없다. 이는 중국 내 산업구조의 조정을 가속화하고 실업증가를 초래하며 경제 균형 발전에 심각한 부정적 영향을 미치기 쉽다. 이에 따라 쌍흑자와 거액의 외환보유액이 위안화 절상을 추진했지만 위안화 절상은 흑자를 줄이지 않고 오히려 흑자를 계속 늘려 위안화 절상에 대한 기대를 높였다. 물론, 이 밖에도 해외에서 온 정치적 경제적 압력이 있다. 2003 년, 위안화 절상을 요구하는 첫 번째 목소리는 일본에서 왔다. 2003 년 2 월 7 국재무장회의에서 염천 정십랑 일본 재무대신은 1985 엔' 광장협정' 과 비슷한 서류를 제출하며 위안화 절상을 요구했다. 2003 년 중반 이후. 세계 1 위 경제대국 미국도 위안화 절상을 요구하는 대열에 합류했다. 중국과 일본, 중미 양자무역의 경우, 중국 수출은 주로 방직품, 장난감 등 노동 집약적인 제품에 초점을 맞추고 있으며, 중국의 인건비가 낮은 우세는 충분히 발휘되고 있다. 일본의 기술 집약형 제품과 직접적인 경쟁은 없다. 동시에, 미국은 대량의 소비 수요가 있어서 중국은 거의 생산하지 않는다. 위안화 절상에도 미국 도매상은 중국으로부터의 수입을 멈추지 않을 것이다. 중국에 대한 미국의 무역 적자는 주로 중국에 대한 미국의 수출 제한 때문이다. 미국 정치권과 달리 미국 경제학자들의 견해는 완전히 다르다: 조지? 메이슨 대학교 경제학 교수 테일러? 노벨경제학상 수상자 코빈, 미국 스탠퍼드대 경제학 교수 로널드? 맥킨농은 위안화 절상에 찬성하지 않는다. 특히 미국 모건스탠리 수석 경제학자 스티븐? 로지는 그가 위안화 절상 추진을 고집하는 이유를 정말 짐작할 수 없다. 그는 일부 국가들이 자신의 책임을 지고 싶지 않고, 부유한 공업화 국가들이 중국을 경제 회복이 느린 희생양으로 만들었다는 가정만 할 수 있다. 위안화 절상을 요구하는 이러한 목소리는 객관적인 요소보다는 정치적 요인이 더 많다는 것을 알 수 있다.
최근 위안화 평가절상뿐 아니라 중국의 인플레이션도 계속되고 있다. 이는 인민폐가 내부적으로 평가절하된다는 것을 의미한다. 경제학 관례에 따르면 화폐가치 상승은 디플레이션을 가져올 수 있지만 위안화 절상은 디플레이션을 가져오는 것이 아니라 인플레이션을 가져올 수 있다. 왜요 경제학에서, 인플레이션은 통상 화폐범람으로 인해 발생한다. 일반적으로 인플레이션의 원인은 비용, 수요, 구조적 인플레이션이라고 부를 수 있다. 중국의 인플레이션과 이런 유형들이 모두 일치하지 않아 중국의 특징을 충분히 반영하므로 원인은 다를 것이다. 그러므로 우리는 중국의 인플레이션의 원인을 이해해야 한다.
중국의 인플레이션은 나름대로의 특징을 가지고 있지만, 결국 중국의 인플레이션도 일종의 화폐 현상이다. 통계상으로 볼 때 광의화폐는 1999 에서 2007 년 2 분기 말 37 조 7000 억 이상으로 3 배 가까이 증가했다. 또 같은 기간 외환보유액은 1546 여억 달러에서 13326 억 달러로 9 배 가까이 증가했다. 지난 7 년 동안 은행 대출과 외환보유액이 급속히 증가하면서 금융시장이 화폐로 가득 찼다고 할 수 있다. 다만 위안화 절상은 중국의 국제수지 흑자를 줄이지 않고 오히려 중국의 외환보유액을 계속 상승시키고 있다. 외환보유액이 크게 늘어나면 중앙은행이 상응하는 현지 화폐를 발행하여 흡수해야 한다. 중앙은행이 헤지정책을 통해 과잉 유동성을 흡수하여 인플레이션의 발전을 억제할 수는 있지만, 이는 부국들에게는 지속 가능하지 않다. 이렇거나 저렇게 중국처럼 안정된 이중 흑자 국면은 필연적으로 인플레이션으로 이어질 것이다. 사람의 의지를 전이하지 않는 객관적인 법칙이다. 중국의 경제 성장 기대와 위안화 절상이 한 발짝도 되지 않아 대량의 뜨거운 돈이 몰려들기 때문이다. 한편으로는 이렇게 많은 뜨거운 돈이 중국 외환보유액을 크게 증가시켰다. 한편, 이 자금의 공급은 동시에 모든 업종으로 똑같이 흐르지 않아 각종 상품 가격이 동시에 상승한다. 과도한 자금이 먼저 실력 있는 부서나 업종 (예: 부동산) 으로 유입되고, 먼저 부동산 시장에서 출로를 찾아 부동산 시장 가격을 올리는 것이다. 주식 시장이 호황을 누리기 시작했을 때, 대량의 자금이 주식시장으로 유입되어 주식시장의 거품이 불어나고, 그런 다음 이들 업종은 투자나 소비를 하여 상품이나 서비스의 가격 수준을 높였다. 관련 업종의 가격 상승과 소득 증가로 관련 업종의 투자와 소비가 증가하여 해당 업종에 필요한 제품의 가격에 영향을 미쳤다. 이것도 유람자가 높은 이윤을 쫓는 본질이다.
따라서 위안화 절상은 인플레이션을 효과적으로 억제하지 못하고, 오히려 발전을 내버려 두면 오히려 인플레이션을 악화시킬 수 있다는 결론을 내렸다. 인플레이션을 통제하는 것이 정부의 주요 경제 목표가 되었기 때문에 중앙은행은 단기간에 통화 공급을 강화하고, 은행 신용을 줄이고, 대량의 은행 자금이 부동산 시장과 주식시장에 진입하는 것을 억제하고, 외환통제를 강화할 필요가 있다. 특히 대량의 외자 흐름에 대한 감독을 강화하다. 하지만 장기적으로는 저명한 경제학자 장오상이 강조한 바와 같이 중앙은행 금리 인상은 주로 국내 시민의 소비와 투자를 제한하기 위한 것이다. 이는 현명하지 못한 것이다. 국내 인플레이션을 피하기 위해 중앙은행은 외국에 대량의 인민폐를 석방해야 했다. 이는 현재의 외환통제를 해제하는 것을 의미한다.