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금융 발행의 이점

재정부 관계자는 국가가 특별국채를 발행하고 외환을 구매하는 데는 네 가지 장점이 있다고 지적했다. 투자회사는 상업적으로 운영되는 방식으로 외환자금을 사용하고, 국내 기업의' 외출' 을 지원하고, 국내 산업의 업그레이드와 자주혁신을 촉진하고, 국제경제경쟁과 협력에 더 잘 참여할 수 있다. 또 특별국채 발행은 우리 나라 국채 수익률 곡선을 육성하는 데 유리하다. 재정발행 전문 국채 매입을 통해 국채 발행 규모를 적절히 확대하고 국채 시한 구조를 늘려 국채수익률 곡선에서' 부족한 파일 보충' 역할을 할 수 있다. 특별국채 발행도 국채시장의 투자 수요를 더 잘 충족시킬 수 있다. 은행 예금과 대출이 증가하고 보험, 사회보장자금 운용 채널이 넓어지면서 국채 투자 수요가 급속히 증가했다. 재정발행 전문 국채 규모가 비교적 크다. 중앙은행이 특별국채를 판매할 때 금융기관과 기타 국채 투자자는 구매할 수 있어 각 방면의 투자 수요를 더 잘 충족시킬 수 있다.

이 관계자는 금융채권으로 구매한 외환이 투자회사의 자금원으로 사용될 것이라고 밝혔다. 금융채권 매입한 외환을 투자회사 운영에 할당함으로써 외환자금의 운영수익을 높이는 데 도움이 된다. 한편 금융채권이 매입한 외환자산은 투자회사가 이익 목표에 따라 관리하는 외환투자로, 더 이상 전통적인 외환보유고가 아니며 외환보유액 규모는 포함되지 않는다.

재정부가 특별국채 발행을 통해 구매한 외환은 중국투자유한책임회사의 자본금이 될 것이다. 강가 재무부재정과학연구소 소장은 기자와의 인터뷰에서 외환수입의 관점에서 외환자산의 경영수익을 높이고 특별 채무 이자 비용을 충당할 수 있다고 밝혔다. 그는 중국 투자유한책임회사가 외환자산을 경영하는 과정에서 주로 두 가지 위험과 압력에 직면해 있다고 분석했다. 하나는 위안화 절상 시 외환자산에 환율 위험이 있다는 것이다. 둘째, 투자회사가 운영하는 외환은 특별국채 발행을 통해 매입돼 특별국채를 상환해야 하는 이자 지출이다. 환율위험의 관점에서 볼 때, 현재 위안화 절상의 특수한 시기에 외환자산의 수축을 객관적으로 바라볼 필요가 있다. 강가는 일반적으로 한 나라 화폐의 가치는 경제 성장, 통화정책, 환율정책 등 여러 가지 요인에 의해 영향을 받는다고 생각한다. 국제경제교류에서는 국가통화간 환율도 시장 요인의 영향을 받아 항상 끊임없이 변동하고 있다. 따라서 외환자산이 서로 다른 화폐로 평가될 때, 왕왕 가치가 오르거나 줄어든다. 객관적으로 말하자면, 이것은 보통 통화 측정의 결과일 뿐, 반드시 실제 구매력이 영향을 받는다는 것을 완전히 나타내는 것은 아니다.

경영수익으로 볼 때 투자회사가 외환자산을 적극적으로 관리하면 외환자산의 수익수준을 높일 수 있다. 강가는 국제통화기금의 관련 규정에 따르면 외환보유액이 국제지불과 외환시장 개입에 사용되기 때문에 외환보유액의 안전과 가용성을 확보해야 한다고 말했다. 외환을 관리할 때, 우선 안전과 유동성 원칙을 고수한 다음, 일정한 이익 수준을 보장해야 한다. 이에 따라 외환자금의 이 부분은 주로 위험도가 낮고 유동성이 강하며 수익률이 낮은 자산에 투자된다. 투자회사를 설립하려는 자본금으로서 특별국채 발행을 통해 구매한 외환자금은 투자회사의 최우선 목표가 되고, 안전과 유동성은 부차적인 위치에 놓이게 된다. 국제적 경험으로 볼 때, 이런 상업 모델은 외환 자산의 수익 수준을 효과적으로 높일 것이다.

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