중앙은행이 최근 중기대출제도(MLF)를 자주 활용한 이유(모카이웨이, 5월 3일)
4월 중앙은행은 중기대출제도를 자주 운영했다. 대출시설(MLF) 3회** * 유동성 7,150억 출시. 올해 1분기에 진행된 5개 사업 외에도 시장 유동성이 1조 위안을 넘어섰다.
중기 대출 제도는 중앙은행이 상업 은행을 통해 담보 형태로 시장에 중기 기준 통화를 제공하기 위해 사용하는 통화 정책 도구입니다. MLF는 시장 유동성을 제공하는 동시에 부족한 시장 유동성을 보완할 수 있으며, 중기 금리 정책을 안정화하고, 상업 은행의 대출 금리를 낮추며, 사회 금융 비용을 절감하고, 실물 경제 발전을 촉진할 수 있습니다.
중앙은행은 중기 대출 제도를 자주 이용하고 있으며 그 목적은 금융 기관이 국가 경제의 핵심 분야와 취약한 연결에 대한 지원을 늘리도록 유도하고 상업 은행에 올해는 비교적 느슨한 통화정책 환경에 대처하기 위해 중앙정부가 결정한 신중하고 다소 느슨한 정책이 순조롭게 집행됐다.
기존 시중은행의 예금지급율이 여전히 높을 때 중앙은행이 지준율을 낮추면 유동성을 완전히 풀 수 있는데, 굳이 수고를 하지 않고 매체를 활용하면 어떨까 하는 분들도 계실 것입니다. -시장 유동성에 영향을 미치는 장기 대출 제도? 면밀한 분석에 따르면 중앙은행은 필요에 따라 그렇게 한 것으로 나타났습니다.
직접적인 원인을 살펴보면, 한편으로는 위안화 환율 하락이 위안화 평가절하를 촉발해 자본유출과 외환보유액이 지속적으로 감소해 전반적인 긴축이 이어진 것으로 나타났다. 2분기는 시중은행 대출 성수기이다. 부적절한 유동성 보충은 시중은행 대출 발행에 영향을 미칠 수 있다. 특히, 법인세 납부로 인해 발생할 수 있는 유동성 격차와 4월 MLF의 대규모 만기 등을 감안할 때, 현 시점에서는 중앙은행이 MLF 운영을 통해 중기 유동성 공급을 제공하는 것이 보다 시의적절하며, 금융시스템에 계속해서 유동성 지원을 제공하는 것이 합리적입니다. 한편, 시장에서는 4월부터 중앙은행이 유동성 공급을 늘릴 것으로 기대하고 있는데, 그 중 MLF가 지속될 것이라는 기대감이 가장 크다. 4월은 분기의 첫 번째 달입니다. 이전 분기의 법인소득세 최종 결산으로 인해 해당 달의 재정 예금 순증가가 높은 경우가 많으며, 이는 더 중요한 것은 5,510억 위안의 유동성 회수를 형성할 것이라는 점입니다. MLF는 4월 중순 만료된다. 외환계좌 증가가 좋지 않을 경우 금융시스템에 유동성 부족이 발생할 수 있는데, 중앙은행이 통화정책 운영을 통해 이를 보완해주기를 바랄 뿐이다. 간단할 뿐만 아니라 투자된 자금도 시기적절하기 때문에 자연스럽게 운영 선호도가 높아집니다.
통화 운용 도구의 장단점 관점에서 볼 때 중기 편의 대출은 RRR 인하보다 더 유연하고 운용 가능하며 중앙 은행은 언제든지 자유롭게 조정하고 해제할 수 있습니다.
우선 RRR 인하와 단기 및 중기 통화운용 도구는 모두 양적 통화정책 도구이지만 RRR 인하는 MLF 중기 차입 제도 모두 상대적으로 장기적인 통화정책 도구입니다. SLF 단기 차입 시설은 단기 및 중기 유동성 약정입니다. 따라서 중앙은행이 단기 통화 유동성 준비 도구를 사용하는 것은 중앙은행 통화 규제의 유연성, 타당성 및 효율성을 반영합니다.
둘째, 지급준비율이 올해 한 차례 낮아진 바 있다. 또 지급준비율이 낮아지면 풀려난 유동성이 단기적으로 회복되지 않을 전망이다. 게다가 현재 시장 유동성도 상대적으로 낮다. 이는 전체 시장 유동성을 어느 정도 매우 낮게 만들 것이며 이로 인해 위안화 환율 하락에 대한 전 세계 국가들의 기대가 높아졌으며 이는 계속해서 위안화에 압력을 가해 중앙 시장을 압박했습니다. 은행은 지준율을 낮추는 통화정책을 보다 신중하게 시행할 계획이다. 또한, RRR 인하는 시장 기대와 금리 안정에 도움이 되는 충분한 유동성을 방출하지만, RRR 인하가 과도하게 채택될 경우 단기 금리에 대한 과도한 하향 압력으로 이어질 수 있으며 자본 흐름 안정에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그리고 환율 안정성.
단기 통화 수단이 두 가지 목표를 달성하는 데 도움이 될 수 있다고 해도 여전히 큰 한계가 있으며 궁극적으로 임시방편에 불과하며 중앙은행은 2분기에 한 번 예금 지급준비율을 낮출 것으로 예상됩니다. . (2016년 5월 3일 Securities Times 게재)