서브 프라임 모기지처럼, 최근 몇 년 동안 많은 고품질 담보대출은 대출자가 계약금을 줄이고 몇 년 후에 더 높은 금리를 받을 수 있게 해 주었다. 집값이 오르기만 하면 이 대출자들은 대출금을 재융자하거나 주택을 팔아 담보대출을 상환할 수 있다. 그러나 현재 집값 하락으로 대출자들이 긴축 조치를 취하면서 신용이 좋은 업주들은 2 급 신용의 업주와 같은 경제적 압력에 직면하기 시작했다.
American Mortgage Bankers Association (American Mortgage Bankers Association) 에 따르면 지난해 9 월 말, 고퀄리티 담보대출의 거의 4% 가 연체대출에서 상환되지 않았거나 담보로 상환된 것으로 나타났다. 이 협회는 1998 부터 각각 양질의 담보대출과 하위 담보대출을 추적한 이후 가장 높은 비율이다. 각종 담보대출의 총 위약률과 구속률은 7.3% 로 이 협회가 1979 년부터 이 데이터를 추적하기 시작한 이후 가장 높은 수준이다.
미국 전국공업경제협회 (NABE) 가 3 월 발표한 조사에 따르면 회원의 34% 가 차대출 위기가 향후 1 ~ 2 년 동안 미국 경제의 가장 큰 위협이라고 답했다. 이 협회가 지난해 8 월 발표한 조사보고서에 따르면 이 비율은 18% 에 불과했으며 당시 테러와 중동 분쟁은 미국 경제의 가장 큰 위협으로 여겨졌다.
위기가 끝나는 데는 시간이 걸린다.
거시적인 관점에서 볼 때, 미국 경제가 직면한 주요 위협은 서브 프라임 위기로 인한 신용 긴축이다. 이는 미국 금융시장 전체를 곤경에 빠뜨리고, 기존 대출 관계를 혼란시키고, 신용비용을 높인다. 개인 소비는 미국 경제의 주요 원동력이기 때문에 신용대출은 미국 경제의 생명선으로 불린다.
취업 시장 상황도 주목할 만하다. 올해 처음 두 달 동안 미국 비농부문 취업자 수가 계속 줄어든 것은 미국 취업시장이 침체된 상태로 접어들면서 투자자들의 자신감에 큰 충격을 주고 금융시장의 격동을 불러일으켰다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 올해 실업률이 5.3% 로 올라 지난해 4.6% 보다 훨씬 높을 것으로 전망했다. 이것은 미국의 고용 시장 전망이 낙관적이지 않다는 것을 보여준다.
개인 소비 지출 증가의 약화는 미국 경제의 또 다른 불리한 요인이다. 지난해 미국의 개인 소비 지출도 2003 년 이후 가장 작은 증가폭을 기록했다. 인플레이션 요인을 공제하면 개인 소비 지출은 6 월 5438 일부터 올해 10 월까지 2 개월 연속 제로 성장을 기록했다. 이는 개인 소비 지출이 냉각 추세에 있음을 보여준다.
서브프라임 모기지 위기도 미국 금융기관에 큰 피해를 입혔다. 일본 금융청 장관 사토우미사토 (Takafumi Sato) 는 최근 글로벌 금융업 서브 프라임 모기지 관련 손실이 2 15 억 달러에 달했으며, 이 중 미국 기관의 손실은 55% 를 차지한다고 밝혔다. 모건대통은 최근 미국 서브프라임 위기가 악화되면서 월가가' 시스템 보증금 회수' 위험에 직면해 은행업계가 3250 억 달러의 자본을 잃을 가능성이 있다고 보고했다.
미국 경제의 하행 위험에 직면하여 미국 재무부 장관 헨리 폴슨 (Henry Paulson) 은 최근 주택 시장이 경제의 최대 위험으로 이어져 위기를 끝내는 데 시간이 걸린다고 밝혔다. 폴슨은 연설에서 경제 성장이 현저히 둔화되었다는 것을 인정했지만, 동시에 그는 경제의 장기 기본면에 대해 낙관적이었다. 그는 경기 침체의 원인은 주택시장 둔화, 신용시장 위기, 에너지 가격이 높기 때문이라고 말했다. 그는 일부 지역의 집값은 이미 지속될 수 없다고 말했다.
경제학자들은 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하와 부시 행정부가 6543 억 8+0500 억 달러를 넘는 재정 자극 계획이 많은 미국인들의 어깨에 있는 거액의 부채를 줄이는 데 긍정적인 역할을 할 가능성은 거의 없다고 보고 있다. 은행이 대출 기준을 강화했기 때문에 정부가 예상한 세금 환급은 대부분의 담보대출을 지불하기에 충분하지 않기 때문이다.
서브프라임 모기지 위기는 인플레이션에 영향을 미치고, 중국의 영향은 하반기에 충분히 드러날 것이다.
세계 경제 성장이 둔화되면서 글로벌 인플레이션 압력이 커지면서 경제학자들은 서브프라임 모기지 위기가 중국에 미치는 영향이 하반기에 충분히 드러날 것으로 보고 있지만 중국의 인플레이션과 경제 구조 문제는 무시할 수 없다고 보고 있다.
곽세곤 건설연구부 사장은 2008 년에도 인플레이션 압력이 여전히 컸고 물가 상황이 심각해 구조적 성장에서 눈에 띄는 인플레이션으로 전환될 가능성이 있다고 보고 있다.
씨티은행 중국 수석 경제학자 심은 미국 경제 하락이 중국에 미치는 영향이 하반기에 나타나고 국내 수출 둔화가 인플레이션을 어느 정도 억제할 것이라고 밝혔다. 그러나 그때까지 중국 정부가 직면한 가장 큰 도전은 어떻게 하면 경기 침체를 막을 수 있을까 하는 것이다.
2008 년 중국의 경제 전망에 대해 환풍중국 수석경제학자 굴홍빈은 늘어나는 인플레이션 위험은 정부가 더욱 적극적인 긴축 정책을 채택해야 한다고 주장하지만, 미국 경기 침체에 대한 우려는 더욱 적극적인 긴축 정책을 실시하기 어려울 것으로 보고 있다. 이런 거시적인 맥락에서 그는 외환보유액 증가의 영향을 상쇄하기 위해 중앙은행이 올해 예금준비율을 최소한 19% 로 올리고 신용통제에 더 의존해야 한다고 생각한다.