2021년 2분기 첫 거래일, 연말 역사의 무대에서 공식적으로 철수할 예정인 런던 은행간 금리(Libor)가 중요한 고시를 통과했다. 중요한 단계. 영란은행의 지시에 따르면 기업들은 목요일부터 Libor와 관련된 신규 대출, 채권, 증권화 상품 발행을 중단해야 합니다.
언론 보도에 따르면 영란은행은 곧 폐지될 이 가격 책정 벤치마크를 계속 사용하면 비즈니스에 위험을 초래할 것이라고 최근 은행가들에게 계속해서 경고했습니다.
그리고 Libor는 한때 금융 가격 책정 시장에서 지배적인 위치를 차지했기 때문에 영국 시장의 추세는 여전히 묶여 있는 전 세계 수천억 달러의 자산에 미래 지향적인 영향을 미칩니다. 많은 학자금 대출, 모기지, 이자율 스왑 및 담보대출은 모두 동일한 전환 과정을 거쳐야 합니다. 현재 연준은 모든 기업이 늦어도 올해 말 이후에는 Libor 상품 발행을 중단한다는 지침을 내놓고 있습니다.
이전에 영란은행이 발표한 전환 일정에 따르면, 1분기 모든 선형 리보 파생상품 발행을 중단한 데 이어, 다음 단계는 2분기에는 모든 비선형 리보 파생상품 발행을 중단하는 것입니다. . 월요일, 영국 금융행위감독청(FCA)과 영란은행도 시장 참가자들에게 5월 11일 이전에 모든 파운드 비선형 파생상품 가격 책정 요율을 Libor에서 파운드 익일 평균 지수로 전환할 것을 촉구하는 공동 성명을 발표했습니다. (Sonia) .
(출처: 영국 은행)
JPMorgan Chase의 EMEA 금리 거래 공동 책임자인 Kari Hallgrimsson은 이정표를 설정하면 실제로 시장이 벤치마크 전환에 집중할 수 있다고 말했습니다. 파운드 시장에서는 이 방법이 미국 달러 시장에서 효과가 입증된 바 있으며, 미국 달러 시장에서도 동일한 효과를 기대할 수 있다.
리보 등 금리 형성 메커니즘은 실제 거래가 아닌 '전문가의 판단'에 의존하기 때문에 지속적인 조작 스캔들이 이 벤치마크의 신뢰성을 심각하게 손상시켰다. 글로벌 금융 정책 입안자들은 지난 몇 년간 무위험 금리에서 벗어나기 위해 열심히 노력해 왔습니다. 영국 시장을 예로 들면, 소니아에 바인딩된 기존 채권의 양은 Libor 채권의 두 배에 달했습니다. 규제 당국은 새로운 Libor 상품 발행을 금지하면 변화의 속도가 가속화될 것이라고 믿습니다.
2019년 말부터 영국 금융시장의 거의 모든 신규 변동금리 채권과 증권에 소니아 금리가 직접 적용된다. 그러나 현금상품의 전환은 여전히 몇 가지 어려움에 직면해 있습니다. 많은 기업의 기존 대규모 사업은 설계가 복잡하고 관련 당사자 모두의 동의가 필요하므로 가격 책정 메커니즘을 쉽게 변경하기가 어렵습니다. Libor 지수를 관리하는 ICE 벤치마크 기관인 Tim Bowler는 대출 시장 전환을 돕기 위해 이달 말 Sonia 지수를 출시할 것이라고 발표했습니다.
파생상품 시장에서 올해 2월까지 소니아와 관련된 영국 거래 활동의 비율은 46건에 이르렀습니다. 비교를 위해 미국 시장에서 SOFR(Secured Overnight Financing Rate) 구속력이 있는 Libor 대안은 5에 불과합니다. 다음으로 기준금리 변경의 초점은 미국 시장과 연준으로 옮겨갈 것이다.
연준 대체예금금리위원회 지시에 따라 수요일부터 트레이더들은 파생상품 호가에 USD Libor 대신 SOFR을 사용해야 하며, 6월 말부터 기업들은 대부분 거래를 중단해야 한다. Libor 관련 파생상품 관련 신규 발행.
TD 증권의 글로벌 금리 전략 책임자인 프리야 미스라(Priya Misra)는 이것이 공정하지만 야심찬 목표라고 말했습니다. 결국 미국 시장은 훨씬 크고 전통적인 Libor 헤징에 대한 수요가 많습니다. SOFR이 현물시장에서 대중화되면서 파생상품시장도 자연스럽게 전환되기 시작할 것입니다.