22 년 중국은 적극적인 재정정책과 탄탄한 통화정책을 계속 시행해 국내총생산성장률이 7.9% 에 달했다. 하지만 주목할 만하게도, 주요 경제지표의 증가는 최근 몇 년 동안 보기 드문 하락 추세를 보이고 있다. (1)GDP 는 7.9% 증가하여 21 년 같은 기간보다 .2% 포인트 하락했다. (2)22 년 1 분기에는 주민의 최종 소비 수요를 반영한 사회소비품 소매액이 전년 대비 65438 9.6%, 7.2% 포인트 증가하여 3.4% 증가하여 지난해 같은 기간보다 65438 .9% 포인트 하락했다. (3)22 년 6 월 ~ 2 월 산업기업의 이윤은 전년 대비 65,438+,654,38+.3% 감소했다. 이것은 중국 경제 성장의 저질을 반영한다. (4) 재정 지출과 재정 적자가 크게 증가했다. 22 년 1 분기에는 중앙재정수입이 전년 동기 대비 6543.8+63 억 6 천만 원 감소해 7.3% 하락했고 지출은 23.9% 증가했다. (5) 물가지수가 전면적으로 하락하여' 통축' 그림자가 가시지 않는다. 22 년에는 주민소비가격과 사회상품 소매가격이 각각 26 년보다 1.9%, .7% 하락했다. (6) 고속과 고실업이 공존한다. 22 년 GDP 성장률은 7.9% 로 경제성장의 취업탄력성 계수가 .1 정도 (장본파, 22) 에 불과하며 경제성장의 질이 높아지면서 계속 하락할 것으로 예상되기 때문에 실업률을 낮추고 취업률을 높이는 효과는 기대되지 않았다. 상술한 상황은 현재 중국의 거시경제 형세의 전반적인 특징, 즉 노동력 과잉조건 하에서의 효과적인 수요 부족과 디플레이션이 얽혀 있다는 것을 더욱 반영하고 있다.
(d) 중국은 잠재적 인플레이션 압력에 직면 해있다. < P > 우리는 중국 경제가' 효과적인 수요 부족과 디플레이션' 의 그늘에 시달리고 있는 동시에 잠재적인 인플레이션 압력에 직면하고 있다는 것을 분명히 알아야 한다. 이런 압력이 풀리지 않은 것은 주로 정부가 내놓은 각종 정책조치가 이' 새장 속의 호랑이' 를 잠갔기 때문이다. 여주야, 22 년. 이 가운데 중국 정부가 인민폐를 평가 절하하지 않는 온건한 통화정책이 주요 원인 중 하나다. 그러나, 위안화 평가 절하 정책은 최근 엔화 대폭 평가절하와 달러 평가절하의 압박을 받고 있다. 1994 년 이후 인민폐가 달러와 밀접하게 연계돼 있어 23 년 초 유로화 및 기타 외환과의 환율이 달러화에 따라 하락했다는 점을 주목할 만하다. 동시에 중국 주민의 비자발적 저축도 1 조 원의 구매력 실현을 방해했다. 이에 따라 금융이나 금융위기가 터지면 인민폐의 평가절하와 운영은 불가피하다. < P > 둘째, 현재 중국 거시경제정책의 문제점
(A) 확장형 재정정책의 긍정적인 효과가 줄어들고 있다.
1998 년 이후 중국 정부는 아시아 금융위기의 충격을 막기 위해 확장 재정정책을 시행해 7 ~ 8% 의 경제성장을 유지했다. 그러나 현재로서는 이 정책의 긍정적인 효과가 줄어들고 있고 부정적인 효과가 커지고 있다. 급속한 경제 성장을 지탱하면서 금융은 물론 경제 위기에도 숨겨진 위험을 안겼다. (1) 재정적자가 두 배로 늘면서 재정소득의 부채에 대한 의존도가 높다. 21 년 재정적자는 1997 년 4.24 배, 부채에 대한 재정의존도는 31.6% 였다. (2) 최근 몇 년 동안 세수입은 GDP 성장률보다 두 배 이상 높아져 계속 시행할 수 있게 되었다. 그러나 22 년 3 분기 우리나라 세수입은 전년 대비 1.9% 증가하여 성장률이 1.8% 포인트 하락했다. (3) 카운티 및 타운십 2 단계 풀뿌리 정부의 재정 자원이 고갈되었습니다. (4) 개혁이 심화됨에 따라 정부의 각종 명목상의 숨겨진 채무가 높은 곳에 있다. 예를 들어, 중국에는 국유 상업 은행과 국유 기업의 부실 자산, 사회 보장 체불, 농촌 의무 교육의 자금 격차와 같은 암묵적인 부채가 있습니다. 중국의 21 년 재정적자는 GDP 의 2.7%, 채무 잔액은 16 억원, 22 년 재정적자는 398 억원으로 국제적으로 공인된 경계선을 초과하지 않았지만 세계은행의 추산에 따르면 중국의 암묵적 채무 누적은 이미 GDP 의 1% 에 달했다. (5) 일부 국채 투자 수익은 낮다.
(b) 중앙 은행은 딜레마에 직면 해있다. < P > 카메라 선택 메커니즘에 따르면 정부는 거시적 규제를 실시할 때 재정정책과 통화정책의 공동 사용이 필요하다. 따라서 확장 재정 정책에 협조하기 위해서는 중앙은행이 적당히 헐렁한 통화정책을 실시해야 한다. 1996 년 5 월부터 22 년 말까지 중앙은행은 이자를 1 회 인하하고 이자세를 2% 더했다. 그러나 중국에는' 화폐실패' 의 비정상적인 현상이 있다. 금리 인하는 사람들이 저축을 줄이고 소비를 늘리도록 자극하지 않을 뿐만 아니라, 우리 주민저축예금 잔액은 해마다 증가하여 23 년 2 월 말까지 각각 1997 년과 13 억원에 달했다. 이는 통화당국이 위험을 예방하고 경기 활성화를 하기에 충분하다는 것을 보여준다. 통계에 따르면 현재 중앙은행의 통화 공급이 긴박하여' 통축' 완화에 불리하고, 경제 성장 둔화를 억제하는 데 불리하다. 적당히 헐렁한 통화정책을 시행하고, 확장성의 재정정책에 협조하는 것은 현재의 경제 발전의 필요성이다. 그러나, 잠재적 금융위기는 화폐완화의 공간을 제한한다. 21 년 말 국유상업은행의 불량대출률은 25.4% 로 국제적으로 공인된 5% 의 경계선보다 훨씬 높았다. 이는 금융 분야에 심각한 위험이 잠복해 있음을 보여준다. 이런 상황에서 확장 통화정책을 시행하는 것은 반드시 불에 기름을 붓는 것이 통화당국의 딜레마다. < P > 셋째, 일부 아이디어 < P > (1) 확장 재정 정책의 점진적인 퇴출
1. 확장 재정 정책이 점차 페이드되는 이유에 대해 생각한다. 첫째, 확장 재정 정책은 단기 정책이다. 확장 재정 정책은 단기간에 효과가 있다. 왜냐하면 그것은' 돌출 효과' 를 일으키기 때문이다. 그동안 거의 무효였다. 중국의 실제 상황으로 볼 때, 1998 년 이후 정부가 이 정책을 시행해 급속한 경제 성장을 유지했지만, 시간이 지남에 따라 그 한계 효용이 현저히 감소했다. 최근 몇 년 동안 내수 증가를 자극했지만 경제 주체를 구축하기 시작한 내생적 성장 메커니즘에는 뚜렷한 긍정적인 역할을 하지 못했다. 반면 정부 투자가 이 정책을 시행하는 과정에서 민간 투자의 공간을 차지하면서' 민과 이익을 다투는' 현상이 나타나고 있다. 민간 투자가 경제 성장의 주요 동력원, 민영경제가 번영해야 중국 경제 발전이 장기적이고 안정적이고 믿을 수 있는 기초가 된다는 것을 알아야 한다. < P > 둘째, 최근 몇 년 동안 확장 재정 정책은 부정적인 영향을 미쳤다. 그 부정적 효과는 다음과 같다. (65,438+) 국채를 계속 사용하면 경제에 대한 정부의 직접적인 개입이 강화되고 시장 개혁 지향의 목표와 상충된다. (2) 정부 투자 효율성은 일반적으로 낮다. 시간이 지남에 따라 국채 사업이 비효율적이거나 비효율적으로 바뀌면서 국채 투자의 한계 효용이 낮아졌다. (3) 정부 공사의 질은 보편적으로 보장하기 어렵고 부패가 발생하기 쉽다. (4) 대량의 기반시설 투자는 대량의 시공기계, 재료 등을 수입해야 하기 때문이다. 단기적으로는 내수를 끌어들이는 데 큰 역할을 하지 않고, 주로' 외수요' 를 끌어들이는 것이다. < P > 셋째, 확장 재정 정책과 중국 경제 성장의 관계를 전면적으로 변증적으로 이해해야 한다. 최근 몇 년 동안 중국 중서부의 많은 지역에서 확장 재정 정책이 경제 성장을 자극하는 주요 요인이었다는 것은 사실입니다. 그러나 상하이, 광동, 장쑤, 산둥, 절강 등 많은 경제 성장이 빠르고 경제 발전 수준이 높은 동부 연해 지역의 경제 성장은 주로 확장 재정 정책에 의해 주도되는 것이 아니라는 점도 분명히 보아야 한다.
2. 확장형 재정정책이 페이드되는 방식-단계적으로 페이드아웃. 확장 재정 정책 페이드아웃 모드의 선택에 대해 필자는 단계적 페이드아웃 모드가 현명한 선택이라고 생각한다. "페이드아웃" 메커니즘은 일정 기간 동안 포기할 수 없지만 ("장기 정책", "사용하지 않는 정책" 으로 만들어짐), 사용 방향과 강도는 상황의 변화에 따라 끊임없이 변화한다는 점을 강조할 필요가 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 페이드아웃, 페이드아웃, 페이드아웃, 페이드아웃, 페이드아웃, 페이드아웃) 현재 총 수요 부족으로 시작된 경제주기는 향후 중국 경제 변동의 주요 형태 (강강, 23) 가 될 가능성이 높다. 따라서 총 수요 부족으로 시작된 경제 변동 주기에 따라 확장 재정 정책의 사용과 페이드아웃은' 단계적' 또는' 주기적' 일 수밖에 없다. 중국의 현재 확장 재정 정책이 완전히 사라지는 것은 시기상조일 뿐만 아니라 현실에서도 불가능하다. 완전히 페이드 아웃하려면 (1) 국제경제환경이 호전되고 외수요 성장이 강하기 때문이다. (b) 시작된 국채 투자 프로젝트는 기본적으로 완성되었다. (2) 디플레이션의 추세가 통제된다. (4) 민간 투자가 점차 정부 투자를 대신해 경제 성장의 주요 동력이 되고, 국내 투자와 소비 수요가 독립된 성장 메커니즘을 형성하고 있다. (5) 재정 적자와 국채 잔액이 경계선에 도달하거나 초과한다. 이러한 조건에 근거하여 단기간에 실현될 수 없기 때문에 확장 재정 정책은 적어도 3 년 안에 완전히 사라질 수 없다. 그것의 페이드아웃은 점진적이고 단계적인 페이드아웃 과정이어야 하며, 국채 발행량은 일정한 힘과 범위로 제한될 때까지 해마다 감소할 수 있다. 이 힘과 범위는 전반적으로 적당하며, 총 수요 부족의 영향을 기본적으로 상쇄할 수 있다.
3. 새로운 상황에서 확장 재정 정책의 조정. 첫째, 국채 투자 방향을 바꾼다. 최근 몇 년 동안 중국 경제의 안정된 성장은 국채 발행에 크게 의존했지만 국채의 투자 대부분이 인프라 건설에 투입되었다. 인프라 건설이 단기간에 투자 프로젝트로부터 직접적인 수익을 얻을 수 없기 때문에 투자의 빠른 성장과 소비 증가 하락, 내수 성장 부진이 강한 대조를 이루고 있다. 이에 따라 국채투자는 수요 자극과 구조조정의 결합에 주의해야 하며 사용 방향 조정을 제안한다. 첫째, 시장, 잠재력이 있는 제조업에 대한 투자를 늘리는 것이다. 둘째, 적절한 비율의 국채를 수익성이 높은 민영기업에 투자하는 것이다. 셋째, 하이테크 산업, 정보 서비스, 금융 서비스 등 제 3 산업의 발전을 가속화한다. 넷째, 농촌 생산 생활 조건을 개선하고 농민 수입을 늘리다. 다섯째, 기업의 기술 진보를 촉진하다. 여섯째, 서부 지역의 경제 발전을 가속화하기 위한 조건을 계속 창조하다. < P > 둘째, 재정정책의 목표조정: 경제성장 추구부터 경제발전 중시까지. 재정 정책은 경제 구조의 진화를 촉진하는 가운데 경제 발전을 실현하고 도시와 농촌의 이원구조 문제를 해결해야 한다. 도시와 농촌의 이중 구조 하에서 경제 발전은 도시와 농촌의 고립 상태에서 추진되고, 도시 노동 생산성은 급속히 높아지고, 도시 시장의 상품은 자신의 수요를 크게 초과하며, 성장을 유지하기 위해 외부 시장을 찾아야 한다. 동시에 농민들은 전통 농업 사회에 감금되어 생산 방식이 낙후되고 소득 수준이 낮으며 효과적인 수요가 부족하다. 도시와 농촌 시장이 뚜렷하게 끊어져서 도시의 과잉제품은 농촌 시장에서 소화할 수 없다. 내수 부족, 공기업 경영난, 실업률 상승 등 일련의 문제의 근본 원인이기도 하다. 따라서 현 단계의 재정정책의 목표는 도시와 농촌의 이원구조의 전환을 통해 경제 발전을 촉진하는 데 초점을 맞춰야 한다. < P > 셋째, 확장 재정 정책의 각종 수단의 조합에 주의를 기울이십시오. 확장 재정 정책의 수단은 국채 발행뿐만 아니라 세금 감면, 이체 지급 증가, 반복 지출 구조 조정까지 정책 조합이다. 요 2 년 동안 사용된 주요 수단은 공채이며, 미래에는 다른 선택을 할 수 있다. 예를 들어, 소득 분배 구조를 조정하여 경제 성장을 자극한다. 넷째, 재정정책이 작용하는 제도적 기반을 구축한다. 재정 정책이 예상되는 역할을 하는 전제는 현대 예산이다. 완벽한 예산 체계를 세워야 재정정책 시행으로 인한 위험을 효과적으로 통제하고 그 역할을 충분히 발휘할 수 있다. 또한 재정정책제도 건설을 기초로 재정제도 내부 안정기의 역할을 중시하고 재정제도 내부 안정기 메커니즘을 확립하고 보완해야 한다.
(b) 재정정책과 통화정책의 조화 운용에 대한 사고
1. 양자의 유연한 조화. 현재, 양자의 긴밀한 조화에서, 분명히 느슨한 통화 정책과 확장 재정 정책을 채택해야 한다. 화폐 공급이 긴박한 것은 경제 성장 하락을 억제하고 수요 성장을 자극하는 데 불리하다. 적당히 헐렁한 통화정책이 적당히 확장된 재정정책과 일치하는 것은 현재의 경제 발전의 필요성이다. 2. 양자의 결합 메커니즘. 이 둘의 결합 메커니즘은 다음 두 가지 측면에서 나타나야 한다. (1) 확장 재정 정책은 통화정책의 역할을 하여 공간을 넓히고 조건을 제공해야 한다. 거시경제정책에서 재정정책은 비교적 단기적인 정책이고, 통화정책은 상대적으로 장기적인 정책이며, 시장화 개혁이 심화됨에 따라 통화정책은 거시규제의 주요 수단이 될 것이다. 중국의 현재' 화폐실패' 는 통화정책 전도 메커니즘이 원활하지 않아 생긴 것이다. 결국, 중앙은행이 초연한 독립성을 가지고 있지 않고, 금리 시장화 메커니즘이 아직 완성되지 않았고, 통화정책체계가 건전하지 않아 생긴 것이다. 따라서 현재 중국은 통화정책 기능 강화, 중앙은행의 초연한 독립성 보장, 통화정책체계 개선 등에서 통화정책을 개혁해야 한다. 현재, 통화 정책의 역할을 지원하기 위해 다음과 같은 조치를 취할 수 있다. 예를 들어, 재정할인자금의 규모를 적절히 늘리고 이자정책의 범위를 확대하는 경우, 재정자금은 중소기업 대출 담보기금 설립을 지원하고 중소기업 융자를 위한 조건을 마련하는 데 사용된다. (2) 통화정책은 재정정책을 위한 느슨한 시장환경을 조성하고 재정정책에 적응하며 시장화 자원 배분 메커니즘의 형성을 촉진한다. 조치는 주로 다음 네 가지를 포함한다. 1) 금융위험의 예방과 해결은 경제안정발전을 바탕으로 자체 경영메커니즘의 전환, 중국 상업은행 현대기업제도의 개혁, 관리수준 향상, 수익성 향상을 통해 금융위험을 피하고 해결한다. 2) 금융체제 개혁은 가능한 한 빨리 중소기업과 민영기업의 융자 경로를 넓혀야 한다. 3) 금리 시장화를 가속화하고 금리가 기업의 투자를 이끌어가는 신호가 되게 한다. 4) 주식제 민영은행 등 민영금융기관의 발전을 가속화하고 민영기업, 중소기업, 농촌지역의 투자융자 요구를 충족한다. < P > (3) 효과적인 수요 확대에 대한 사고 < P > 는 최근 몇 년간 효과적인 수요 부족과 내수 성장 부진이 중국 경제 발전을 괴롭히는 주요 요인이었다. 5 년 연속 확장 재정정책을 시행한 후에도 우리나라의 과잉생산능력과 재고는 여전히 높고, 가공공업이 심각하게 착공되지 않아 상품재고는 3 조 위안에 달한다. 22 년 6 개 주요 상품 중 86.3% 의 공급이 수요를 초과하고 13.7% 의 공급과 수요가 균형을 이루는 것으로 조사됐다. 내수를 확대하고 효과적인 수요 부족 문제를 해결하는 것은 재정에서 나온 것임을 알 수 있다