2007 년 4 월 2 일부터 미국 신세기 금융회사의 파산을 상징하는 미국 서브프라임 모기지 위기는 이미 9 개월 넘게 기승을 부렸다. 그동안 미국 금융, 부동산 시장, 미국 경제뿐만 아니라 주변국과 지역, 세계 경제에도 큰 영향을 미쳤다. 따라서 우리나라의 일부 금융기관들은 어느 정도 영향을 받았기 때문에, 우리는 이 위기를 분석하고 우리의 건의와 사고를 제기할 필요가 있다.
미국 서브 프라임 모기지 위기의 원인과 영향
미국에서는 담보대출 시장이 대출자의 신용수준에 따라 세 가지, 즉 최적 대출, 서브 프라임 대출, 슈퍼 A 급 대출로 나뉜다. 서브 프라임 대출은 대출 기준이 낮은 것으로 유명합니다. 첫째, 차용자는 좋은 신용 기록이 필요하지 않습니다. 둘째, 대출자의 채무와 소득의 비율과 담보대출의 비율은 각각 55% 와 85% 에 달할 수 있다. 집값 상승 시기에 이런 융자 방식은 대출자에게 끊임없는 자금을 제공하고, 담보대출 회사는 상업 은행이나 투자은행에 대출을 판매하고, 은행은 대출을 담보대출 증권으로 다시 포장하여 개인 또는 기관 투자자에게 매각하여 위험을 이전한다. 이런 자산증권화 방식은 많은 사람들이 부동산 평가절상의 수익을 공유할 수 있게 한다. 집값 상승의 맥락에서 담보부동산의 가격은 항상 대출 금액보다 높기 때문에 대출회사에는 위험이 없다. 동시에, 서브 프라임 대출의 차용자는 "먼저 낮은 후 높은" 방식으로 상환하기 때문에 서브 프라임 대출 시장은 평온합니다. 하지만 2006 년부터 미국의 집값 상승 속도가 둔화되고 일부 지역이 하락하면서 담보물 가치가 상대적으로 하락했다. 이와 함께 많은 대출자들이 상환금액이 늘어나면서 수입이 증가하지 않고, 연체상환을 하거나 부동산을 포기하고 상환을 중단하는 현상이 점차 나타나고 있다. 상술한 이윤 분할 패턴은 고리가 맞물린 자금사슬이 끊어져 흔들렸다. 이런 현상이 만연할 때, 금융 위험은 심지어 위기까지 나타난다. 부동산 시장, 주택 융자 시장, 파생품 시장, 심지어 주식시장의 각종 투기자들도 면할 수 없다. 미국의 서브프라임 모기지 시장과 모든 시장의 투자자들이 풍성한 이윤을 공유할 수 있는 것은 미국 주택시장이 지속적으로 강세를 이어가고 집값이 오르고 운행이 안정적이라는 핵심 가정에 기반을 두고 있다. 부동산 위기가 닥쳤을 때, 개인 대출자는 제때에 상환할 수 없었고, 하위 담보대출 회사의 부실 대출액은 증가했다. 그러나 대량의 담보채권을 매입한 은행이 채권 가치가 줄어든 후 추가 보증금을 끊임없이 요구할 때 체인의 자금 공급이 끊어지고 위기가 임박했다.
2007 년 4 월 2 일, 미국에서 두 번째로 큰 서브 프라임 대출 기관인 신세기 금융회사가 파산을 선언하여 미국 서브 프라임 위기의 발발을 표시했다. 대량의 후급 채권이 강등되고, 대량의 기업과 펀드가 부득이하게 채무 발행 등 연쇄반응이 나타났다. 이에 따라 유럽 시장도 충격을 받았다. 중국 소수 금융기관도 일부 서브 프라임 모기지 론 구매로 피해를 입었다. 금융폭풍에 대응하기 위해 유럽과 미국 등 중앙은행이 긴급 투입을 동원해 단기 유동성 부족을 완화하기 위해 미국은 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 거듭 낮춰 경제를 자극해야 해 달러화 상승 추세를 보이고 있다.
서브 프라임 모기지 위기 경고
세계 경제 일체화 과정의 부단한 가속화로, 중국의 거시경제는 세계 경제의 영향을 점점 더 많이 받고 있다. 이런 영향은 무역, 금융, 국제 유동을 통해 끊임없이 중국으로 전달된다. 이 과정에서 자칫하면 중국 경제에 큰 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이를 위해, 우리는 다음 몇 가지 방면에서 대책을 강구할 필요가 있다.
1, 외국인 투자 관리 강화.
외국에 투자할 때는 반드시 발생할 수 있는 위험에 대해 충분한 추정과 논증을 해야 하며, 경보, 구제, 이전을 포함한 일련의 응급계획이 있어야 한다. 2007 년 5 월, 중투회사는 30 억 달러를 투자하여 백사통의 주식을 매입했다. 미국 서브 프라임 모기지 위기, 흑석도 살아남지 못했다. 중국의 일부 은행들도 미국 서브 프라임 대출에 투자하여 적자를 냈다. 이 두 건의 투자 손실 사건은 관련 금액이 그리 큰 것은 아니지만, 경고는 의미가 깊다. 이는 완벽한 투자 계획, 엄격한 감사 절차, 과학적 논증 외에도 프로젝트 진행 과정에서 효과적인 추적 시스템이 있다는 것을 보여준다. 진행 중인 프로젝트에 대한 경보 메커니즘을 설정하려면 손실이 클 때까지 기다리지 않고 다양한 정보 피드백을 바탕으로 프로젝트를 동적으로 관리해야 합니다. 이 경보 메커니즘은 전문 식별 프로젝트가 공개한 정보이며, 미리 경영진에게 경보 신호를 보내는 것이다. 일단 위험이 나타나면, 우리는 그냥 내버려 두거나 당황하지 말아야 한다. 우리는 금리 교환, 옵션 교환 등 금융 파생품을 이용하여 위험을 이전하고 해결하는 방안을 마련해야 한다. 현재의 다변적인 시장 금리와 환율로 우리는 장기 투자를 최소화할 것을 건의합니다. 이번 중투는 4 년 이내에 흑석 주식을 양도하지 않겠다고 약속하는 것은 4 년 이내에 주도권을 잃는 것과 같으며, 앞으로는 유사한 현상이 다시 발생하지 않도록 해야 한다.
2, 회계 정보 공개 관리를 강화하십시오.
미국 서브프라임 모기지 위기의 원인 중 하나는 회계 정보 공개에 많은 문제가 있다는 것이다.
회계 정보 공개가 부족하여 투자자와 채권자가 적시에 의사 결정의 성패를 안정적으로 판단할 수 없게 되었다. 정보 비대칭으로 인해 대출회사 측은 개인 대출자에게 적재능력을 초과하는 고위험 담보대출을 판매하고, 개인 및 기관 투자자들에게 고위험 파생금융상품 (증권화 자산) 을 판매한다. 충분한 공시가 부족하면 회계가 위기에서 조기 경보 기능의 부족으로 이어질 수밖에 없다고 할 수 있다. 충분한 회계 공개는 자본 시장 정보의 비대칭을 해결하는 제도 설계이다. 정확하고 시기 적절하며 완전하고 공개적인 회계 정보 공개는 구체적인 요구 사항입니다. 이러한 요구를 충족시키지 못하는 기관에는 명확한 구속과 징계 메커니즘이 있어야 한다. 우리나라 상업은행은 고객에게 대출을 할 때 고객에 대한 신용조사를 강화해야 하며, 업무량 추구로 대출 기준을 낮춰서는 안 된다. 전국 징신 시스템이 가능한 한 빨리 인터넷에 접속하여 정보 비대칭의 허점을 제거할 것을 건의합니다.
② 미국 서브 프라임 모기지 위기의 두 번째 이유는 무책임한 등급이다.
서브 프라임 모기지 회사가 대출 자산을 기관 또는 개인 투자자에게 채권으로 판매할 때 신용 평가 기관이 공정한 등급 책임을 이행하는지 여부가 투자자 결정의 관건이 됩니다. 미국 엔론, 세통 등 회사 스캔들에 이어 미국 정부는 신용평가회사에 대한 감독권을 미국 증권거래위원회에 넘겨주고, 등급과정 투명성의 향상과 등급활동 정보의 충분한 공개가 금융위험경보시스템을 보완하는 가장 중요한 부분 중 하나라고 판단했다. 이 고리의 부재는 자본시장 가격신호전도 메커니즘의 방해나 왜곡으로 이어질 수 있다. 따라서 우리나라도 등급기관에 대한 감독제도를 세워야 한다고 건의합니다. 주로 등급기관의 내통제제도 건설을 강화하고, 공개신용등급기준과 절차의 제도 설계를 이용하여 허위 등급의 출현을 방지하고 사기등급회사를 단호히 처벌하는 것입니다. 이 감독 업무는 증감회가 할 것을 건의하고, 이 위원회의 감독 건의는 인민은행이 직접 실시할 것을 건의한다.
③ 미국 서브프라임 모기지 위기의 세 번째 원인은 미국 금융기관이 회계원칙을 제대로 집행하지 못한 것과 관련이 있다.
미국은 일찍이 1997 에서 금융수단표 내 확인과 표외 공개에 대한 종합회계규범을 제정했지만, 실제로 많은 금융기관들은 공정가치로 금융자산의 가치, 즉 시가가 오른 자산을 매각하여 이윤을 실현하고, 시가가 하락한 자산의 경우 시가가 하락한 자산의 경우 손실을 인식하는 대신 장부에 비용을 보류하여 재무보고에서 회계정보의 신뢰성을 높였다 따라서 회계 규범을 규범화하고 금융기관이 회계 규범을 준수하도록 요구하는 것은 또 다른 중요하고 시급한 과제다. 파생 금융 상품을 대량으로 사용하는 금융 종사자의 응용 규칙과 자격 심사를 포함한 금융 도구 회계 기준을 다시 제정하는 것은 이 일을 잘 하는 두 가지 중요한 단계입니다. 고교, 과학연구소, 금융기관이 합작하여 이 일을 완성할 것을 건의하다.
3, 거시 통제 정책의 조정을 마스터하십시오.
거시규제 정책 도구의 선택에서 현재 주로 통화정책을 위주로 하고 있다. 2007 년 6 월 5438+2 월 2 1, 2007 년 중앙은행 10 회 인상준비율, 예금대출 금리 6 회 인상. 동시에, 그것은 방향성 정부 채권과 중앙은행 어음을 자주 사용하여 유동성을 줄인다. 규제의 역할은 이미 드러났지만 재정정책의 운용에는 아직 약하다고 말해야 한다. 이는 중국의 경제 성장 모델을 바꾸고, 경제 구조를 바꾸고, 유동성 과잉 문제를 근본적으로 해결하기에 충분하지 않다. 재정 정책은 세금 레버리지와 소득 정책 도구를 이용하여 시장 경제가 간과하는 공평한 문제를 실현하여 사회적 조화를 실현하고 소비를 자극할 수 있다. 이에 따라 정부는 민생 차원에서 재정문제에 관심을 기울일 것을 권고했다. 예를 들어 이자세가 유보할 필요가 있는지 여부, 소득세의 출발점은 물가와 소득수준의 전반적인 상승에 따라 자동으로 조정되어야 하는지 여부, 부동산세 등 신세의 징수가 가능한 연기돼야 하는지 여부, 정부가 재정지출에서 더 많은 공공서비스 상품을 제공해야 하는지 여부, 재정이체 지불을 통해 광대한 중하층 민중의 수입을 늘려서 소비를 자극하고 국민경제의 지속 가능한 발전을 촉진해야 하는지 여부.