맥컬리 듀레이션은 채권이 미래에 현금흐름을 창출할 시간을 가중평균한 것으로, 가중치는 각 기간의 현재가치를 채권가격에서 차지하는 비율이다. 이 개념은 투자자가 채권의 지속 기간과 잠재적 위험을 더 잘 이해하고 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다.
맥컬리 듀레이션 계산 방식은 각 채권 기간의 현금 흐름을 기반으로 하며, 가중 평균법을 사용하여 채권의 평균 만기를 계산합니다. 가중치는 채권가격에 대한 현금흐름의 비율을 기준으로 결정됩니다. 특히 Macaulay 기간은 MD =-(1+y)(-1)*σ(cf/(1+y)I)/(y *(1+y)n) 공식으로 계산할 수 있습니다.
이 중 MD는 맥컬리 듀레이션, Y는 채권의 연간수익률, CF는 채권 현금흐름(이자지급 및 원금상환 포함), N은 채권의 잔여기간, I는 채권의 이자 기간입니다. Macaulay 듀레이션의 중요한 특징은 현금 흐름 분포와 채권 만기가 변경되면 Macaulay 듀레이션도 변경된다는 것입니다. 따라서 Macaulay 듀레이션은 다양한 채권의 특성과 위험을 분석하는 데 사용할 수 있는 유연한 도구입니다.
Macaulay 듀레이션은 채권 포트폴리오의 위험과 수익을 평가하는 데에도 사용될 수 있습니다.
포트폴리오의 맥컬리 듀레이션을 계산함으로써 투자자는 금리 변화에 대한 포트폴리오의 민감도를 이해하고 적절한 위험 관리 조치를 취할 수 있습니다. Macaulay 듀레이션은 채권 투자에만 국한되지 않습니다.
대출, 자산유동화상품 등 기타 채권을 분석하는 데에도 활용될 수 있습니다. 또한 Macaulay 듀레이션은 CDS(Credit Default Swap) 및 VAS(Value Assessment Model)와 같은 다른 금융 상품 및 지표와 결합되어 투자자에게 보다 포괄적인 금융 시장 분석 및 평가를 제공할 수 있습니다.