첫째, 공정 가치와 그 결정 방법
공정가치란 이상요인이 없는 경우 기업이 보고일에 자산을 매각하거나 부채를 청산할 때의 예상 퇴출 가격을 말한다. 공정가격
이 가치는 거래가 실제로 완료된 경우에만 거래 가격이 있기 때문에 예상 거래 가격으로 정의됩니다. 자산이나 부채가 자주 거래되는 경우 공정가치는 더 쉽게 추정되고 정확해지지만 여전히 추정치이며 후속 거래는 가격을 변경할 수 있습니다. 경우에 따라 거래가격은 한 쪽이나 쌍방이 재정난에 처했을 때 달성한 가격이나 관련 거래의 가격과 같은 공정가치를 잘 나타내지 못할 수 있습니다.
일부 자산 또는 부채에는 참고할 거래 가격이 없습니다. 이때 공정가치를 결정하는 가장 좋은 방법은 가격 모델 또는 미래 현금 흐름 할인을 채택하는 방법일 수 있습니다. 미래 현금 흐름은 미래의 동일한 시장 조건 하에서 자산이나 부채를 처분하여 발생하는 현금 흐름입니다. 현금 흐름을 계산할 때는 위험을 고려해야 한다. 시장 결함 및 기타 요인, 이 정보를 얻을 수 있는 경우 그에 따라 현재 가치를 조정해야 합니다.
둘째, 공정 가치의 상관 관계
Fama 의 결론에 따르면, 효과적인 시장에서 거래 가격은 사용 가능한 모든 정보를 충분히 반영할 수 있으며, 모든 최신 정보는 가격에 의해 신속하고 공정하게 반영될 것입니다. 디지털 모델은 다음과 같이 표시됩니다.
여기에는 다음이 포함됩니다.
T+ 1 기간 중 증권 j 의 비정상적인 이익을 나타냅니다.
제 10 개 T 1 기간 동안 증권 J 를 실현하는 보상을 나타냅니다.
예상 증권 J 에 따라 10l 기간에 있음을 나타냅니다.
그것은 증권의 가격이 T 기간의 정보를 충분히 반영한다는 것을 의미한다.
따라서 공정가치는 특정 시간과 특정 경제 상태에서 자산이나 부채의 시장 가격을 반영합니다. 공정가치 변동도 시장에서 인정한 자산이나 부채 가치의 변화를 반영한다. 완벽한 시장에서 시장 가격 책정은 자산 또는 부채 가치에 대한 모든 시장 참가자의 기대치를 반영하며, 자산 또는 부채의 가치에 영향을 미치는 모든 정보를 포함하는 통계적으로 편향되지 않은 지표입니다. 역사적 비용은 자산이 인수되거나 부채가 형성될 때 시장의 자산 가치 평가를 반영합니다. 그러나, 시장 가격의 변화는 자산 양도와 청산 또는 부채 상환에만 반영된다. 즉 수익이나 손실로 확인된다. 이런 회계 방법은 변화무쌍한 금융시장과 어울리지 않는데, 더욱이 양도청산이나 상환은 손실이나 수익을 초래하는 일이 아니다.
예측 기능 방면에서 공정가치도 역사적 비용과 비교할 수 없는 장점을 가지고 있다. 현금 흐름 모델에 따르면 공정가치는 미래 현금 흐름의 할인된 가치를 나타냅니다. 즉:
여기에는 다음이 포함됩니다.
시간 t 에서 증권 j 의 가격 또는 공정 가치를 나타냅니다.
CFn 은 증권 j 가 시간 n 에 생성하는 현금 흐름을 나타냅니다.
I 는 할인율을 나타냅니다.
따라서 투자자는 자산이나 부채의 공정가치를 알고 시장 이자율을 추정하기만 하면 미래 어느 시점에서든 자산이나 부채의 예상 가치를 계산할 수 있습니다. 공정가치는 시장 정가를 기초로 하기 때문에, 그 의사결정 가치는 역사적 비용보다 현저히 우수하다. 첫째, 금융 자산 또는 금융 부채의 구매 (또는 형성) 시간과 역사적 비용은 후속 측정에 영향을 주지 않으며, 보고일의 시장 상황, 채무자의 신용도 등의 요소만 공정가치에 영향을 미칩니다. 둘째, 공정가치는 자산이나 부채 보유자 및 보유 목적의 영향을 받지 않으므로 자산이나 부채 측정의 임의성 기준을 피하고 경영진이 회계 수치를 조작할 수 있는 공간을 줄일 수 있습니다. 그러나 과거 비용 측정 속성은 동일한 금융 자산을 다르게 만들고, 서로 다른 금융 자산을 동일하게 만들고, 심지어 잘못된 결정을 내릴 수도 있습니다. 공정가치는 시장의 편향되지 않은 가격이기 때문에, 동일한 회계 주체의 측정 기술은 모든 회계 기간과 서로 다른 회계 주체 간에 일치하여 회계 정보의 비교 가능성을 크게 높였다.
셋째, 공정 가치의 신뢰성
공정가치 정보의 품질 특성상 가장 큰 도전은 관련성이 아닌 신뢰성에서 비롯됩니다. 그러나 신뢰성에 대한 평가는 간접적으로 상관관계에 대한 평가에 영향을 미칠 수 있으며, 신뢰할 수 없는 정보의 상관관계는 의미가 없다. 신뢰성은 종종 추상적이기 때문에 객관성 원칙도 회계에 도입된다. 객관성이란 재무보고를 작성할 때 개인의 주관적인 판단으로 인해 편차가 생기지 않는 것을 말한다. 만약 많은 사람들이 이런 회계 처리를 반복한다면, 결과는 일치해야 한다. 계산 결과의 이산도는 객관성을 측정하는 지표로 사용될 수 있다. 이노우에 무사와 제이딕은 객관성을 정의합니다. v:
여기서 n 은 측정 결과 샘플의 용량을 나타냅니다. Xi 는 I 번째 측정 단위를 나타냅니다.
위 그림에서 볼 수 있듯이 측정 a 의 객관성은 측정 b 보다 낫다.
참 값이 x* 이면 신뢰성 r 은 다음과 같이 나타낼 수 있습니다.
또는 다음 등식으로 나타낼 수 있습니다.
즉, 신뢰성은 객관성에 기대치를 더한 편차 항목과 같다. 아래 그림과 같이 객관성이 높은 측정 결과의 편차는 상대적으로 크기 때문에 회계사는 종종 두 가지를 따져봐야 한다.
이렇게 하면 이론적으로 신뢰성의 평가 기준을 확정할 수 있다. 국제회계규범위원회는 재무제표 작성의 틀에서 신뢰성과 관련성과의 관계에 대해 논의했다. "정보는 반드시 믿을 수 있어야 유용하다. 정보에 중대한 실수나 편견이 없고, 반영하거나 반영해야 할 내용을 사실대로 반영하고, 사용자의 근거가 될 수 있을 때, 정보는 신뢰성이 있다. 정보는 관련될 수 있지만 그 특성이나 반영은 신뢰할 수 없기 때문에 그러한 정보를 확인하면 오도될 수 있습니다. " 금융학, 금융학, 수량경제학 등 학과가 발달하면서 활발한 시장이 없는 금융수단은 믿을 만한 계량모형뿐만 아니라 이들 모델들의 응용도 점점 보편화되고 있다. 예를 들어, 인터넷 시대의 요구 사항을 충족시키기 위해 모건 은행은 VAR 컴퓨팅 소프트웨어를 웹 사이트에 올려 무료로 다운로드할 수 있으며 모건 은행은 데이터베이스 및 기타 기술 지원을 제공합니다. 자본 자산 가격 모델, 차익 거래 가격 모델, 옵션 가격 결정 모델 등의 신뢰성도 실증적으로 지원되고 있으며, 그 응용도 점점 더 광범위해지고 있습니다.
역사적 비용 원칙을 고수하면 진정한 신뢰성이 아니라 객관성만 얻을 수 있다. 회계규범은 객관성과 이탈도를 따져봐야 하지만, 금융수단의 경우 작은 편차가 객관성보다 우수해야 한다. 어떤 사람들은 공정가치가 추정된 결과라고 생각하는데, 이것은 분명 정확하지 않을 것이다. 이를 구실로 공정가치를 배제하는 것은 사실상 타당하지 않다. 추정은 고정 자산의 수명 및 잔존가액 추정, 제품 완료 정도 추정 등 회계에 내재된 기술이기 때문입니다. 중요한 문제는 추정 결과가 충분히 신뢰할 수 있는지, 공정가치의 신뢰성이 이미 대량의 실증으로 증명되었다는 것이다. 국제회계규범위원회는' 재무제표 편성 프레임워크' 제 86 항에서 많은 경우 비용이나 가치를 추정해야 하며, 재무제표 작성의 일부라고 언급했다. 이것은 그것의 신뢰성을 떨어뜨리지 않았다.
공정가치 신뢰성에 대한 또 다른 의심은 공정가치의 변동에서 비롯된다. 어떤 사람들은 금융 상품의 가격이 변동할 것이라고 생각한다. 예를 들어 12.30 의 가격은 60 만원이고 12.3 10 의 가격은 갑자기 10 만원으로 치솟고/kloc 에 있다 만약 이 금융수단의 가격이 연보에 10 으로 보고된다면, 이 논단은 이론적 근거가 없다. 가격은 시장 참가자들이 이미 입수한 정보를 바탕으로 한 이성적인 기대이며, 새로운 정보의 지속적인 획득으로 인해 끊임없이 변화할 것으로 예상되기 때문에 변동성은 금융 상품 가격의 기본 속성이며 회계사는 가격의 합리성을 의심할 자격이 없고 재무 보고에서 매끄럽게 할 자격이 없다. (윌리엄 셰익스피어, 재무 보고, 재무 보고, 재무 보고, 재무 보고, 재무 보고, 재무 보고, 재무 보고, 재무 보고) 물론 이런 변동성을 공개할 필요가 있다.
넷째, 경험적 증거의 지원
공정가치를 회계계량으로 도입하는 것은 오랫동안 회계계의 주목을 받아 왔으며, 많은 회계학자들이 공개한 공정가치정보와 결합해 이를 실증적으로 연구하여 공정가치의 보급을 위한 실증적 증거 지원을 제공했다.
Ahmed 등은 뉴욕증권거래소, 미국증권거래소, 나스닥에 상장된 152 개 은행지주회사를 표본으로 선정해 상업은행증권투자의 시장반응을 연구했다. 순자산 중 다른 항목의 금리 민감성을 통제한 뒤 미실현 손익의 변화가 해당 행의 주식 수익률에 긍정적이고 뚜렷한 영향을 미쳤다는 연구결과가 나왔다. 그들은 또한 정상적인 상황에서 실현 손익이 상업은행의 주식 수익률에 긍정적이고 현저한 영향을 미친다는 것을 발견했다. 그러나 자본 적정률이 상대적으로 낮거나 자산 수익률이 상대적으로 낮을 경우 실현 손익이 상업은행 주식 수익률에 미치는 영향은 상대적으로 낮다. 본 연구에 따르면 투자자들은 상업은행 증권 투자의 공정가치 정보에 더 많은 관심을 기울이고 있다.
Barth 등은 미국 은행 통계 연감에서 197 1 부터 1990 까지의 데이터를 선정했고, 매년 약 100 개의 데이터를 선정해 상업은행 증권 투자를 연구했다. 그리고 측정 오차 모델 테스트를 통해 공정가치의 측정 오차가 과거 비용보다 적다는 것을 발견했다. 연구에 따르면 증권투자의 공정가치는 상업은행 투자자와 관련이 있고 믿을 만하다. 그러나 공정가치에 따라 계산된 손실과 수익을 더 테스트할 때 결과를 설명하기가 어렵다.
Barth 와 Landsma 는 같은 데이터 등을 사용합니다. 공정가치 회계가 상업은행 수익 변동성, 규제 자본 및 계약 현금 흐름에 미치는 영향을 연구했다. 연구에 따르면 공정가치에 기반한 수익변동은 역사적 비용에 따른 수익변동보다 현저히 높지만 상업은행의 주가는 이런 증가변동에 반응하지 않는 것으로 나타났다. 연구에 따르면 공정가치에 기반한 자본 위반 빈도가 과거 비용을 기준으로 한 자본 위반 빈도보다 높은 것으로 나타났다. 공정가치에 기반한 자본을 관찰하면 자본 통제 요구 사항 위반을 예측하는 데 도움이 되지만 시장은 이러한 잠재적 위반 위험에 반응하지 않습니다. 이 연구는 또한 계약 현금 흐름이 고정되어 있더라도 발견했다. 시장도 금리의 변화를 반영할 것이다. 이 연구는 공정가치의 관련성에 대한 추가 증거를 제공한다.
199 1 1 2 월, 재무회계규범위원회는 SFAS 1O7: 금융수단의 공정가치 공개를 발표했다. 이러한 공개가 투자자와 관련이 있는지 알아보기 위해 Barth, Beaver 및 Landsman 은 1997 에서 공정가치의 상관관계를 조사했습니다. 이들은 미국 은행 통계 연감 1992 및 1993 의 데이터를 검사했는데, 샘플 은행은 미국 모든 상업은행 총자산과 예금 총액의 90% 를 차지했다. 연구에 따르면 상업은행의 주가는 은행이 공개한 공정가치 정보를 반영한 것으로 나타났다. 상업은행의 건강 상태가 좋지 않을수록 투자자가 은행에 대출하는 가중치가 낮아진다. 공정가치를 공개하는 5 가지 주요 자산과 부채 중 3 가지, 특히 대출은 공정가치의 주가에 대한 해석력이 역사적 비용보다 현저히 뛰어나다. [
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