8월 26일 현재 보능부는 세 차례 연속 카드를 올렸다.
7월 초부터 8월 말까지 Vanke의 시장 가치는 6543.8+0600억 위안(현재는 65438+0460억 위안으로 영향이 거의 없습니다. 구매 전 기본적으로 65438+0600억 위안이었습니다.) 떠돌고 있습니다. .
이는 Vanke의 지분 5%마다 80억 위안의 비용이 든다는 것을 의미합니다. Baoneng은 약 240억 위안의 자금을 사용하여 총 3번 카드를 모금했습니다.
Baoneng은 현재 누적 지분 15.04%를 보유하고 있으며 국영 기업인 China Resources를 대신하여 Vanke의 최대 주주로서 지난 15년 동안 Vanke의 지분 균형을 깨뜨렸습니다.
여기서 우리는 이른바 '보능제도'의 배경에 대해 이야기할 필요가 있다.
Baoneng을 대표하는 계정은 Qianhai Life와 Jushenghua라는 두 가지 계정이 있습니다.
Baoneng 부서의 실제 통제자는 Baoneng Investment(Shenzhen Baoneng Investment Group Co., Ltd.)를 통해 Jushenghua 주식의 99%를 보유하고 Jushenghua를 통해 Qianhai Life Insurance 주식의 20%를 보유하고 있는 Chaoshan 사장 Yao Zhenhua입니다.
Baoneng에는 종합부동산개발, 현대물류, 상업운영, 금융산업, 문화관광, 민생산업 등 6개 주요 분야가 있습니다. 그 중 부동산과 금융 분야가 가장 잘 알려져 있습니다.
Qianhai Life는 금융 분야에서 Baoneng의 중요한 기반인 반면, Jushenghua는 자본 시장에서 운영되는 Yao Zhenhua의 "공산주의자"입니다.
2. 레버리지를 추가하면 실제 비용은 약 6543.8+03억 위안입니다.
Baoneng이 매우 부자라고 하더라도 자본시장에서 여전히 다방면에서 싸우고 있는 것은 말할 것도 없고 단 두 달 만에 240억이라는 막대한 금액을 모으는 것도 쉽지 않으며, 레버리지를 높이기 위해 CSG와 OCT를 매수하는 것이 가장 중요합니다. 열쇠.
마진 파이낸싱, 증권 대출, 소득 스왑 및 기타 도구를 사용한 후 실제 현금 지출은 6,543억 8천만 위안에 불과할 수 있습니다.
어쩌면 이 계정이 어떻게 계산되는지 물어봐야 할 수도 있습니다.
전체 계산 과정은 다음과 같습니다. 7월 11일 Qianhai Life는 처음으로 중앙 집중식 입찰을 통해 Vanke 주식 5%를 매입했습니다.
당시 공개된 중심가격 14조375위안/주를 기준으로 계산하면 사용된 자금은 약 80억위안이 된다.
(평균 거래가격은 13.28~15.47위안/주, 거래 주식수는 552,716,065주였다.) 7월 25일 첸하이라이프는 중앙입찰을 통해 반커 지분 0.93%를 두 번째로 매입했다.
당시 공개된 중간가격인 14조375위안/주를 기준으로 계산하면 약 15억위안 정도의 자금이 사용된다.
Jushenghua는 중앙 집중식 입찰을 통해 Vanke 주식의 0.26%를 매입했습니다.
또한 Jushenghua는 소득 교환 형태로 지분 3.81%도 보유하고 있습니다.
당시 공개된 중앙가격 14조635위안/주 기준으로 계산하면 직접매수비용은 약 4억위안, 소득스왑부분 레버리지는 1:4, 소득스왑부분 비용은 12억위안이다. 원.
(Qianhai Life의 청약 비용은 13.28~15.47위안/주이고 Jushenghua의 청약 비용은 13.28~15.99위안/주입니다. Qianhai Life는 65,438+002,945,738주를 매입하여 0.93%를 차지합니다. Jushenghua는 28,040,565,438+00주를 매입하여 회계 0.26%, 소득 교환은 4,265,438+0,574,550주(3,865,438+0%)를 보유했습니다. 3월 26일 Qianhai Life는 세 번째 입찰을 통해 Vanke 주식의 0.73%를 매입했고 Jushenghua는 레버리지를 통해 4.31%를 매입했습니다.
8월 26일 종가 13.25를 기준으로 Qianhai Life는 약 106억 위안을 직접 지출했으며, Jushenghua는 마진 파이낸싱에 6억 위안을, 소득 스왑에 12억 위안을 지출했습니다.
(공시에서는 매입 비용을 공개하지 않았다. Qianhai Life는 입찰을 통해 Vanke 주식의 0.73%를 매입했고, Jushenghua는 마진 파이낸싱을 통해 주식의 0.08%를 매입하고 4.23%의 주식을 소득 교환 형태로 보유했다.) 간략한 소개 Baoneng 시스템에서 사용되는 레버리지 도구를 살펴보겠습니다.
첫 번째는 소득스왑(Income Swap)으로, 기존의 핫한 자본배분사업과 유사하다.
중개업체에 따르면 기관이 소득스왑 상품을 사용할 때 레버리지로는 현금만 사용할 수 있습니다.
주식과 자산은 현재 업계에서 거의 사용되지 않습니다.
이는 Baoneng이 여전히 실물 화폐를 사용하고 있을 가능성이 높으며, 그의 손에 있는 지분과 부동산이 사용되지 않는다는 것을 의미합니다.
레버리지를 얼마나 추가할 수 있는지는 주로 주제와 시장 상황에 따라 다릅니다.
(반케를 예로 들어보겠습니다. 타겟이 좋으면 레버리지를 적절하게 늘릴 수 있습니다. 위의 비용을 계산할 때 1:4로 가정합니다.) 이를 사용하면 브로커는 위험을 헤지하고 균형을 맞추게 됩니다.
양 당사자는 시간 제한에 동의합니다.
만기가 되면 중개회사는 고정 수입(보통 8% 정도)을 부과하고, 기관은 가격 차이인 유동 수입을 부과합니다.
지난 두 게임에서 Baoneng은 소득 교환 도구를 사용했습니다.
공시에는 "소득 교환 계약에서 Jushenghua는 적격 이행 보증을 증권사에 현금으로 양도하고 증권사는 비례하여 자본을 할당한 후 주식을 구매합니다. 주식의 소득 권리는 Qi Shenghua, Qi에 속합니다. Shenghua는 일정에 따라 이자를 지급합니다. 계약 만기 후 Jushenghua는 증권사가 보유한 주식을 환매하거나 매각하여 현금을 얻습니다. "두 번째 유형은 마진 금융으로, 일반적으로 이자율은 8%이고 자본 할당 비율은 1입니다. :1.