2. 제어 가능성. 중앙은행이 각종 통화 정책 도구를 운용함으로써 중개 목표 변수를 효과적으로 통제할 수 있고, 단시간 (예: 1-3 개월) 내에 중개 목표 변수의 변화와 추세를 통제할 수 있다는 뜻이다.
3. 상관 관계. 중앙은행이 선택한 중간 목표를 가리키며, 통화 정책의 최종 목표와 밀접한 관련이 있어야 한다. 중앙은행이 통화정책도구를 이용해 중개 목표를 조절하면 통화정책의 최종 목표 달성을 촉진할 수 있다. < P > 공통 중개 목표 < P > 가 중개 목표가 될 수 있는 재무 지표는 주로 장기 이자율, 화폐 공급, 대출액이다.
(1) 장기 이자율 < P > 전통적인 서구 통화 정책은 금리를 중개 목표로 한다. 이자율은 중앙은행 통화정책의 중개 목표로 볼 수 있다. (1) 이자율은 화폐신용의 공급 상태뿐만 아니라 공급과 수요의 상대적 변화도 반영할 수 있기 때문이다. 높은 금리는 통화공급이 부족한 것으로 간주되고, 낮은 금리는 통화공급이 느슨한 것으로 여겨진다. (2) 금리는 중앙은행의 영향 범위 내에서 중앙은행이 정책 도구를 이용하여 금리를 올리거나 낮추려고 할 수 있다. (3) 이자율 정보는 쉽게 얻을 수 있으며 자주 수집 할 수 있습니다.
(2) 통화공급 < P > 프리드먼이 대표하는 현대통화수량론자들은 통화공급량이나 변화율을 주요 중개 목표로 삼는 것이 적절하다고 생각한다. 이들의 주된 이유는 (1) 화폐공급의 변화가 경제활동에 직접적인 영향을 미칠 수 있기 때문이다. (2) 화폐 공급과 증감은 중앙은행이 직접 통제할 수 있다. (3) 통화 정책과 가장 직접적인 관련이 있습니다. 화폐공급량이 증가한다는 것은 화폐정책이 느슨하다는 것을 의미하고, 그 반대의 경우도 마찬가지이다. (4) 화폐공급량은 지표로서 정책효과와 비정책효과를 혼동하기 쉽지 않아 정확도가 높은 장점이 있다. < P > 하지만 통화공급량을 지표로 한 몇 가지 문제도 고려해야 한다. 첫째, 중앙 은행이 통화 공급을 통제 할 수있는 능력. 화폐 공급의 변화는 주로 기준 통화의 변화에 달려 있지만 현금 누출률, 상업은행 초과준비율, 정기예금비율 등 기타 비정책적 요인의 영향을 받는다. 이것은 중앙 은행이 통제 할 수없는 것입니다. 둘째, 통화 공급 전달의 지연입니다. 중앙은행은 준비금을 변경함으로써 일정량의 통화량 변화율을 달성하기를 희망하지만, 여기에는 긴 지연이 있다. 셋째, 통화 공급과 최종 목표 간의 관계. 일부 학자들은 이에 대해 여전히 회의적이다. 그러나 측정 결과에서 볼 때, 화폐 공급량은 여전히 좋은 지표이다.
(c) 대출 금액
대출 금액을 중간 목표로 한 장점은
(1) 궁극적인 목표와 밀접한 관련이 있다는 것이다. 유통중인 현금과 예금 화폐는 모두 대출로 인한 것이고, 중앙은행은 대출 규모를 통제하고, 반대로 화폐 공급량을 통제한다.
(2) 정확도가 우수합니다. 내생 변수로서 대출 규모는 수요와 양의 상관 관계가 있다. 정책 변수로서 대출 규모도 수요와 양의 상관 관계가 있다.
(3) 데이터는 쉽게 구할 수 있으므로 검증 가능합니다. < P > 대출 한도를 중간 목표로 하는 것도 나라마다 다르다. 정부가 대출 통제가 엄격한 나라에서는 당연히 일련의 정책과 상업은행 대출에 대한 각종 규제를 통해 중앙은행이 대출 규모를 통제할 수 있게 된다. 반대로 그렇지 않다. 대출액이라는 지표로 각국이 채택한 측정구도 일치하지 않는다. 어떤 것은 대출 잔고로, 어떤 것은 대출 증가량으로 사용한다. 케인즈주의와 통화주의의 통화정책 주장상의 차이 < P > 케인즈주의와 통화주의는 가설과 관점이 다르기 때문에 통화정책 주장에도 차이가 있다. 통화주의의 정책 주장은 케인즈의 재정 정책에 반대하는 것이다. "카메라 선택" (상황의 변화에 따라 제정 및 시행) 에 반대하는 통화 정책 단일 규칙의 통화정책을 제창하고, 가능한 한 국가의 개입을 피하다. 예를 들어, 장기적으로 변하지 않는 통화 성장률을 발표한다.
(1) 재정 정책과 통화 정책 간의 논쟁. 케인즈주의는 재정 정책을 중시한다. 그들은 두 가지 측면에서 통화정책의 무효성에 대해 토론했다. 하나는 유동성 함정이고, 다른 하나는 투자금리의 탄력성이다. 통화주의는 케인스주의의 재정 정책이 무효라고 생각한다. 특히 해당 통화정책이 없는 상황에서 정부 지출이 민간 투자에' 밀집' 효과를 낼 수 있기 때문에 전체 경제의 성장능력을 더욱 낮출 수 있다.
(2) 통화정책 전도 메커니즘과 중개 목표 선택에 관한 논쟁. < P > 케인즈주의: M→I→I→Y 는 I 를 통해 전도되기 때문에 케인즈주의는 이율을 전도의 중개 목표로 삼는다. < P > 통화주의: M→Y, 통화정책은 I 를 통해 전도할 필요가 없다. 따라서 통화주의는 통화공급을 전도 중개 목표로 삼고 있다.
(3) 케인스주의는 카메라 선택을, 통화주의는 단일 선택을 채택한다. < P > 케인스주의는 자유재량 방식을 채택하고 있다. 즉, 정부가 수요관리를 할 때 시장 상황과 각종 규제 조치의 특징에 따라 하나 이상의 조치를 유연하게 취해 재정정책과 통화정책을 서로 맞추는 것이다. 통화주의는 인플레이션을 억제하는 통화정책, 즉 금리, 신용유량, 자유비축 등을 배제해 일정량의 화폐를 유일한 주도 요인으로 삼고, 장기적으로 고정 통화공급량 증가율을 채택할 것이라고 공언했다. 통화공급량의 증가율이 국민총생산의 성장률에 부합한다면 인플레이션이 억제될 것이다.