첫째, 부채 구조 조정을 수행하십시오. < P > 는 인수기업이 인수기업의 채무와 전체 재산권을 함께 흡수해 인수기업의 채무를 감당하는 인수합병을 말한다. 즉, 자산과 부채가 기본적으로 대등할 경우, 합병측은 인수측의 채무를 조건으로 그 자산을 받아들이며, 종종 인수자의 직공도 받아들이는 경우가 많다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 자산명언) (윌리엄 셰익스피어, 오셀로, 자기관리명언) 이미 발생한 기업 인수 중 채무를 감당하는 방식을 통한 인수합병이 인수총액의 약 7% 정도를 차지하는 것으로 집계됐다. < P > 1 대 주식유한공사는 1992 년 4 월 채무를 부담하는 형식으로 연이어 적자를 낸 항주 사진기재 공장을 합병했다. 재구성을 통해 원래 항주 사진기재 공장의 생산경영재고 자산을 활성화시켜 경영적자를 역전시켜 새로 결성한 항주 사진기재 공장이 그해 2 만원에 가까운 이윤을 창출하게 했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 1995 년 8 월 28 일 전국 최대 화학섬유 생산업체인 의징화학섬유가 담보채무방식으로 불산시 정부와 정식 계약을 체결하여 적자를 낸 불산화학섬유 1 억 81 만 위안의 위안화 채무를 담보하는 형식으로 후자의 전권을 취득하고 3 년 동안 94 만 위안의 토지사용료를 청산했다. 인수 후 의정화학섬유는 경쟁자가 한 명 없어 전반적인 규모를 확대하고 쌍방의 우세를 보완했다. < P > 이 접근법의 장점은
1. 거래가 현금을 내지 않고 향후 할부로 채무를 상환하는 조건으로 대상 기업을 전체적으로 수용함으로써 인수측의 현금 포지션 부족 어려움을 피하고, 운전 자금을 점유하지 않고, 간단하고 쉽다는 것이다.
2. 정부의 대출, 세금 등에 대한 우대 정책 지원을 쉽게 받을 수 있습니다. 예를 들어 원금은 여러 해 동안 반납하고 무이자 등을 할 수 있어 인수측의 부담을 줄이는 데 도움이 됩니다.
3. 대상 기업의 생산, 조직 및 경영 파괴 정도가 낮다. 이 M&A 방식은 생산 규모 확대에 급급하고, 인수합병 쌍방의 호환성이 강하며, 보완성이 좋고, 인수합병 자금이 넉넉하지 않은 경우에 적용된다.
둘째, 인수 구조 조정. < P > 인수측은 대상 기업의 자산을 구매하여 재산권을 얻는 인수 수단에 출자했다. 현재 자본시장이 발달하지 못한 상황에서 은행 대출로 주식을 인수하는 것은 기업이 자본운영을 할 때 실행할 수 있는 수단 중 하나이다. 인수 후 대상 기업의 법인 지위가 사라졌다. < P > 사례: 하얼빈 롱빈 와이너리는 연년 적자로 1995 년 자산 총액이 1 억 4 천만 원이었고, 39 그룹은 하얼빈 시 정부의 동의를 얻어 이 와이너리의 모든 재산권을 출자하고 비슷한 와이너리를 새로 짓는 데 최소 2 억 원 이상의 투자와 3 년 정도가 걸렸다. < P > 이 접근법의 장점은
1. 인수측은 인수자의 채무를 부담할 필요가 없고 인수합병이 빠르다는 점이다.
2. 인수측은 인수 후 자산 재편과 기업 문화 개조를 더욱 철저히 진행할 수 있다.
3. 대상 기업에 대한 절대 지주가 필요한 경우에 적용됩니다. 인수측은 실력이 강하고 현금 지불 능력을 갖춘 기업이다.
셋째, 주식 계약 양도 지주 모델. < P > 지분협정 양도란 인수회사가 지분계약에 따라 가격을 양도해 대상 회사의 전체 또는 일부 재산권을 양도함으로써 대상 회사의 지주를 인수하는 행위를 말한다. 주식 양도의 대상은 일반적으로 국가주와 법인주를 가리킨다. 주식 양도는 상장회사가 비상상장회사에 주식을 양도하거나 비상상장회사가 상장회사에 주식을 양도하는 것일 수 있다. 이 모델은 목표가 명확하고 양도가 용이한 지분이기 때문에 실현 가능성, 조작성, 경제성에 관계없이 공유주식지분협정 양도 모델이 눈에 띄는 우월성을 가지고 있다. < P > 는 1997 년 심천, 상해 증권시장에서 발생한 합의로 공유주 매수 상장 사건이 25 건으로 발생했는데, 예를 들면 베이징 중정 창업으로 윈난보산, 해통증권 인수 귀화여업, 광동비룡이 청두련익 등을 인수하는 경우가 25 건이다. 그 중에서도 비교적 전형적인 것은 주해 항통이 상해를 인수하여 빛을 내는 것이다. 1994 년 4 월 28 일 주해항통그룹 주식유한공사는 516 만원을 매각해 상하이 건설재그룹이 보유한 상하이 모광주식유한공사 12 만원을 주당 4.3 위안으로 인수하며 총 지분의 33.5% 를 차지하며 모광회사의 제 1 대주주가 됐다. 인수가격은 2 급 시장가격의 1/3 에 불과하며 법적으로 여러 차례 공고할 필요가 없다 < P > 이런 방식의 장점은 < P > 우리나라의 현행법상 기관 지분 비율이 외주 발행의 3% 에 이를 경우 인수 약정을 발행해야 한다는 점이다. 증권감독회가 이런 인수 방식에 대해 격려적인 태도를 취하고 강제 인수 약정 의무를 면제함으로써 전체 인수 의무를 지지 않고 상장회사의 지분 3% 이상을 쉽게 보유할 수 있기 때문이다. < P > 현재 우리나라의 동주가 다른 가격에 국가주, 법인주가 유통시가보다 낮기 때문에 인수합병 비용이 낮다. 협의를 통해 유통되지 않은 공공주를 인수하면 인수합병 목적뿐만 아니라 그에 따른' 가격임대료' 도 얻을 수 있다.
넷째, 공공 유통 주식 이전 모델. < P > 공공 유통주 양도 모델은 공개 시장 인수, 즉 인수측이 2 차 시장을 통해 상장회사의 주식을 인수하여 상장회사의 통제권을 획득하는 행위라고도 합니다. 1993 년 9 월 상해증권거래소에서 발생한' 보연풍파' 가 우리나라가 주식시장을 통해 상장회사를 인수하는 서막을 열었다. 그 이후로, 상해 Shenhua, 심천 promise 상해 Shenhua 및 다른 케이스의 상해 Shenhua 를 붙 들기 위하여 6 시간 6 개의 카드를 가진 jun' an 증권에 있는 상해 Shenhua 를 붙 드는 심천 promise 가 있다. < P > 증권시장이 비교적 성숙한 서구 선진국에서는 대부분의 상장회사 인수합병이 유통주식 양도방식을 취하고 있지만, 중국에서는 2 급 시장을 통해 상장회사를 인수할 수 있는 조작성이 강하지 않다. 선행조건은 이런 방식에 대한 주요 제약으로 < P > 상장회사의 지분 구조가 불합리하고 유통할 수 없는 국가주, 제한된 유통이 있는 법인주가 전체 주식 비중을 차지하는 것이다 < P > 현행법은 2 급 시장 인수 유통주에 대한 엄격한 규정을 갖고 있으며, 인수 중 기관 지분 5% 이상이 3 일 (영업일 기준) 이내에 공고를 내고 앞으로 2% 씩 증감할 때마다 공고를 해야 한다는 점을 강조한다. 이런 식으로, 각 공고는 필연적으로 주가의 비리를 초래하여 2 급 시장 인수 비용이 매우 높고 인수 완료 시간도 길어질 것이다. 이렇게 높은 운영 비용은 이런 인수합병의 운용을 억제했다. < P > 우리나라 주식시장의 규모가 너무 작고 주식시장 외곽에 또 방대한 자금이 쌓여 주가가 너무 높다. 인수자에게는 반드시 더 큰 비용을 들여야만 인수 성공을 거둘 수 있으며, 왕왕 득실할 수 있다.
5, 투자 지주 인수 구조 조정 모델. < P > 는 상장회사가 인수회사에 투자하여 상장회사 자회사로 개편하는 인수 행위를 말한다. 현금과 자산 입주 형식으로 상대지주나 절대지주를 하면 소량의 자본으로 다른 기업을 통제하고 내 모든 목적을 달성할 수 있다. < P > 항주 천목약업회사는 임안 최초의 중외합자기업 보림인쇄회로유한공사를 회사 지주의 69% 자회사로 개편해 두 회사를 보완했다. 1997 년, 이 회사는 또 지역간 자본 운영을 진행하여 황산제약총공장을 153 만원에 출자하여 황산시 천목약업유한책임독, 천목약업이 51% 의 지분을 차지하였다. < P > 이 인수 방식의 장점: 상장사는 투자지주방식을 통해 자산 규모를 확대하고, 자본금 확장을 촉진하고, 자금 모집량을 늘리고,' 껍데기 자원' 을 최대한 활용하고, 초기 상장절차와 기업의' 포장 과정' 을 피하며 시간을 절약하고 효율성을 높일 수 있다.
6, 주식 합병 및 인수 모델 흡수. < P > 합병된 기업의 소유자는 합병된 기업의 순자산을 인수측에 주식으로 투자하여 인수측의 주주가 될 것이다. 인수 후 대상 기업의 법인 지위는 더 이상 존재하지 않는다.
1996 년 12 월 상해실업의 지주모회사는 산하의 환중자동차회사, 교통전기회사, 광명유업회사, 동방상가 등 5 개 자산으로 31 억 8 만 홍콩 달러를 할인해 상해실업에 주입해 상해실업신주 1 억 62 만 주, 주당 19.5 홍콩 달러를 매입했다. 이 조치는 상해실업의 자본실력을 증강시켰고, 자본 이전도 관여하지 않았다. < P > 이점: 1. 인수합병에서는 현금 흐름이 포함되지 않아 융자 문제를 피한다. 2. 고모회사가 산하 자산을 상장자회사인' 차용 상장' 을 통해 현행 시장의 한도 관리를 피하는 데 자주 쓰인다.
7, 자산 교체 구조 조정 모델. < P > 기업은 미래 발전 전략에 따라 기업의 미래 발전에 도움이 되지 않는 자산으로 기업의 미래 발전에 필요한 자산을 교체하여 기업의 재산권 구조에 실질적인 변화를 초래할 수 있다. < P > 강운주식은 상해운송그룹회사가 지주하는 상장회사로, 이 회사는 장기 경영이 부실하여 수년 동안 실적이 좋지 않았다. 1997 년 12 월, 교통그룹은 산하의 양질의 자산인 전액 출자 자회사교환기 총공장과 교통그룹이 보유한 고객회사의 지분 51% 와 강운회사가 평가한 자산의 등가교체로 1841 만 419 만원, 차액 169 만원을 강운주식으로 운송그룹의 부채로 바꿔 강운회사의 산업구조와 경영구조를 달성했다.
이점:
1
2. 주식자산조정을 효과적으로 하고, 전체 수익효과가 크지 않은 자산을 제거하고, 상대의 양질의 자산이나 자기 산업과 연계성이 큰 자산을 주입하면 기업의 경영 방향과 자산의 질을 더욱 직접적으로 바꿀 수 있으며, 기업 통제 권고의 변화는 포함하지 않는다.
3. 정보 교류가 불충분한 상황에서 적절한 교체 대상을 찾기 어렵다는 것이 주된 단점이다.
8, 채권으로 지분 모델을 바꾸다. < P > 는 인수기업이 과거 인수기업 부채에 상환할 수 없었던 기업의 불량채권을 해당 기업에 대한 투자로 주식으로 전환했고, 필요한 경우 지주목적을 달성하기 위해 추가 투자를 하는 것이다. < P > 요통화공주식유한공사는 요하그룹과 선전 통달화공사 * * * 가 공동으로 설립한 것으로, 그 중 요하그룹은 그 계열사인 요하화학비료 공장의 경영자산을 발기인의 출자로 삼았다. 금천화는 전적으로 대출과 모금으로 시작한 기업으로 경영관리가 부실하여 기업에 무거운 채무 부담을 안겼다. 그러나 금천화 디자인 규모가 큰 생산 설비는 9 년대 국제 선진 수준에 속하며, 마침 요하 비료 공장 생산 설비의 업그레이드로 사용될 수 있다. 이러한 이유로 요통화공은 금천화를 인수합병의 선호 목표로 삼았다. 1995 년 말, 요하화공은 6 억원의 채무를 부담하는 방식으로 금천화를 선매한 뒤 요하그룹은 채권으로 주식으로 금천화를 유한책임회사로 개편했고, 요통화공은 1997 년 1 월 상장한 뒤 모금한 자금을 전면 인수한 금천화, 요통화공은 결국 6 억원의 자금으로 2 억원에 가까운 자산을 충당했다. < P > 장점:
1. 채권전지분은 공기업이 투자체제 결함으로 인한 자본금 부족, 부채율이 너무 높은' 선천적 부족' 을 해결해 중국 국정에 적합하다.
2. 인수측에게도 수동적으로 능동적으로 변하는 방법이다.
9, 합자지주식. < P > 는 출자입주라고도 하는데, 즉 인수합병과 목표기업이 각각 출자하여 새로운 법인을 설립하는 것이다. 대상 기업은 자산, 토지 및 인원 등으로 출자하고, 인수측은 기술, 자금, 관리 등의 출자로 지주지위를 차지한다. 대상 기업의 기존 채무는 여전히 대상 기업이 부담해 신규 기업의 배당금으로 상환한다. 이런 방식은 엄밀히 말하면 합자에 속하지만, 본질적으로 출자자가 목표기업의 통제지분을 인수하는 것은 기업 인수합병의 특수한 형식에 속해야 한다. < P > 청도 해신 현금 출자 15 만원, 136 만원, 기술 및 관리 등 무형자산, 각각 박박 TV 공장과 구이저우 화일전기회사와 합자기업을 설립하여 51%, 해신 채무를 청산할 수 없는 산둥 통신기재공장과 비대성 TV 공장, 해신은 각각 393 만 3 만원과 64 만원의 채권을 지분으로 전환했다. 장비,
이점:
1. 소량의 자금으로 많은 자본을 통제하고 통제 비용을 절감합니다.
2. 대상 회사가 국유기업일 때 현지 기존 주주에게 일정한 권익을 부여하고 합자기업은 여전히 현지 기업에 세금을 납부하며 현지 정부의 지원을 받아 지역 제한 등 불리한 요소를 돌파하는 데 도움이 된다.
3. 목표기업의 경영자산을 떼어내고 우세한 기업과의 합작투자를 통해 목표기업의 역사부채 축적과 숨겨진 부채, 잠손실 등 재무함정을 피한다. < P > 단점은 자산을 인수하고 기업을 인수하지 않는 이러한 운영이 비판을 불러일으키기 쉽다는 점이다. 동시에, 대상 기업이 초오프사이트에 있을 경우, 자산 개편은' 블록 분할' 에 의해 쉽게 방해받을 수 있다.
1, 홍콩에 등록한 후 재합자 모델. < P > 만약 기업의 이익이 비교적 좋고 세금도 많다면, 홍콩에 회사를 등록하고, 원기업과 합자하여 조합을 최적화하고, 중외 합자 정책을 누릴 수 있습니다. 홍콩에 회사를 등록한 후 국내 자산을 홍콩 회사에 통합하여 홍콩이나 해외에 상장할 수 있는 든든한 기반을 마련할 수 있다. 만약 당신이 현재 경영이 좋지 않다면, 유동자금이나 무불 갱신 설비가 필요하고, 국내은행에서 대출을 받기도 어렵다면, 홍콩에 회사를 등록하여 홍콩에 있는 회사를 대출 신청이나 인수 단위로 사용하여 국내 자산 (공장, 설비, 건물, 주식, 채권 등) 을 담보로 홍콩 은행에 대출을 신청하고 투자 형식으로 주입할 수 있습니다 < P > 의 장점:
1. 합자기업으로 생산된 제품은 국내나 해외 시장에 쉽게 진출할 수 있고 브랜드를 창출하기 쉬워 시장 점유율을 높일 수 있다.
2. 홍콩회사는 글로벌경영회사에 속하며, 등록주소는 해외에 있으며, 경영장소는 제한이 없고, 외국이나 국내 각 지역에서 업무를 수행하거나, 각지에 사무실, 상무처 및 지사를 설립할 수 있습니다.
3. 홍콩 회사는 수출입, 재수출, 제조, 투자, 부동산 전자, 화공, 관리, 중개, 정보, 중개, 대리, 고문 등을 할 수 있는 경영 범위 제한이 없다.
11, 주식 철거. < P > 첨단 기술 기업의 경우, 예측할 수 없는 상장 자금을 추구하는 대신, 주식을 뜯어내어 지분 교환으로 성장하는 데 필요한 피를 얻는 것이 낫다. 사실, 서방 국가들의 유사한 관행도 흔히 볼 수 있다. 심지어 미국 마이크로소프트 회사도 처음엔 이 길을 택했다. 하이테크 기업들이 자금 파트너를 찾아 제품이나 기술을 내놓고 현실적인 이윤 수익을 얻는 것은 상장사가 되기 전에 거의 필연적인 과정이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
12, 레버리지 인수. < P > 는 인수 회사가 대상 회사 자산의 영업 수익을 이용하여 합병 가격 또는 이러한 지불에 대한 보증을 지불하는 것을 의미합니다. 즉, 인수 회사는 거액의 자금 (인수 과정에서 필요한 변호사, 회계사, 자산평가사 등 비용 지불) 과 대상 회사의 자산 및 운영소득을 융자보증, 상환자금원으로 대출한 금액을 합칠 필요가 없다.