M&A 펀드의 퇴출 방법은 무엇인가요? 상황은 어때?
M&A 펀드 모델:
중국 M&A 펀드의 레버리지 파이낸싱 사용에는 많은 제한이 있습니다. 따라서 중국에는 차입매수에 독립적으로 참여할 수 있는 펀드가 거의 없습니다. 특히 최근 공급측면 개혁의 맥락에서 중국의 M&A 펀드 운용은 독특한 특징을 갖고 있으며 구체적으로 다음 세 가지 유형이 있다.
1. 국영기업 M&A 펀드 모델 개혁
최근 몇 년간 국유기업 개혁은 M&A 펀드 발전을 위한 비옥한 기반을 제공했다. 한편, 구조적 업그레이드 및 부채 축소라는 경제적 맥락에서 국영 기업은 M&A의 급속한 발전을 통해 변화해야 합니다. 가장 빠른 방법은 PE와 협력하여 M&A 자금을 마련하는 것입니다. 한편, M&A 공기업은 여러 가지 이유로 인재가 부족하고 대상 기업과 협상 시 많은 어려움을 겪는다. 따라서 M&A 자금을 통해 인수되는 대상 회사의 제3자 주주로 나타날 수 있어 위의 단점을 쉽게 우회할 수 있습니다.
2. '상장사+PE' M&A 펀드 모델
2011년부터 실리콘밸리파라다이스와 다강축산이 M&A 펀드 설립을 주도했고, '상장사+PE' M&A 펀드가 중국에서 공식적으로 인기를 끌고 있다. 본 모델의 주요 동작 과정은 다음과 같다.
이 모델에서 PE는 상장 기업과 협력하여 M&A 자금을 조성하여 상장 기업의 산업 변혁과 업그레이드를 촉진합니다. 상장회사와 PE의 각각의 투자금액은 일반적으로 총 펀드금액의 10%입니다. PE는 M&A 펀드의 일반 파트너로서 파트너십의 운영 및 관리를 담당하며, M&A 펀드 자본금의 나머지 80%는 PE 투자자들이 조달합니다.
이 모델은 상장기업에 대한 10배 레버리지 비율로, PE의 프로젝트 자원 이점과 투자 관리 능력을 활용하여 M&A 펀드 인수합병 또는 상류 및 하류 기업의 지분 참여를 촉진합니다. 산업 통합, 인수 합병 등을 통해 상장 기업의 발전 전략에 맞춰 기업. 상장회사는 PE와 대상회사의 지분을 환매하는 계약을 체결하며, 대상회사의 종합영업실적이 합의된 이익기준에 도달한 후, 대상회사의 지분을 상장회사에 매각하여 퇴출을 실현하게 됩니다. 자금의.
3. 보험 자금이 인수합병 시장에 진입합니다.
최근 몇 년간 보험사는 M&A 시장에서 상장사를 인수했다. 전통적인 M&A 펀드와 달리, 인수자의 보험회사 중 어느 것도 펀드에 속하지 않습니다. 중국에서는 레버리지 제한으로 인해 M&A 펀드가 대출 등을 통해 인수에 필요한 충분한 자본을 확보하기 어렵습니다. 인수자는 주로 보험회사로, 바오엥그룹의 반케 인수 입찰 등 보험펀드, 마진금융, 증권대여 등을 통해 대형 상장사를 통제할 수 있다.
(자료 일부 출처 : 샹경제연구원)