주식 인수 사업을 통해 골드만삭스는 진정한 투자은행으로 거듭났고, 골드만삭스는 부도 위기에서 급격한 성장을 이뤘다. 나중에 Goldman Sachs는 대출, 외환 및 신흥 주식 인수 사업을 추가했습니다. 규모는 작지만 형태가 갖춰지기 시작하고 있다. 주식 인수를 통해 Goldman Sachs는 진정한 투자 은행으로 거듭났습니다.
1929년 골드만삭스는 여전히 매우 보수적인 가족 기업이었습니다. 당시 회사 리더였던 Vidio Katchens는 Goldman Sachs를 단일 어음 사업에서 종합 투자 은행으로 발전시키고 싶었습니다. 그의 첫 번째 단계는 주식 사업을 도입하고 Goldman Sachs Stock Exchange Company를 설립하는 것이 었습니다. 그의 열정에 힘입어 골드만삭스는 오늘날의 뮤추얼펀드와 유사한 사업에 뛰어들어 연일 신탁투자회사를 설립하는 속도로 빠르게 확장했고, 단기간에 주식발행 규모가 65억4380만달러 늘었다. 회사는 한때 주당 몇 달러에서 100달러 이상, 마침내 200달러 이상으로 주가가 오르는 등 급속도로 발전했습니다. 그러나 좋은 시절은 오래가지 못했습니다. 1929년 세계 금융 위기와 월스트리트 붕괴로 인해 주가는 1달러 이상으로 급락했고 회사는 원래 투자금의 92%에 달하는 손실을 입었습니다. 월스트리트에서도 회사의 명성은 곤두박질치며 조롱과 실수의 대명사가 되었고, 회사는 파산 직전까지 이르렀다. 이후 그의 후임인 시드니 와인버그는 보수적이고 신중한 경영 스타일을 견지해 '금융위기'로 참패한 골드만삭스를 되살리는 데 30년이 걸렸다. 1960년대에는 대량주식 거래의 증가가 새로운 성장을 가져왔다.
반적대적 M&A 사업은 골드만삭스를 투자은행 분야에서 진정한 세계적 수준의 기업으로 만들었습니다. 1970년대 골드만삭스는 큰 사업 기회를 포착하고 투자 은행 분야의 새로운 주체로 떠올랐습니다. 당시 자본시장에는 '적대적 인수'가 등장해 투자산업의 전통적인 구조를 완전히 깨뜨리고 업계의 새로운 질서의 출현을 촉진했다. 골드만삭스는 적대적 인수를 당하는 기업이 우호적 입찰자를 입찰에 참여하도록 유도하거나, 인수 가격을 올리거나, 적대적 인수에 대응하기 위한 반독점 소송을 제기할 수 있도록 '인수 반대 자문'이라는 기치를 내세우는 데 앞장섰다. Goldman Sachs는 갑자기 적대적 인수의 천사가 되었습니다.
1976년 골드만삭스의 수석 파트너 레바인이 사망한 후 회사 경영위원회는 와인버그와 화이트헤드가 모두 골드만삭스 인더스트리의 후계자가 되어야 한다고 결정했습니다. 처음에 월스트리트 사람들은 두 사람의 리더십 구조가 회사 내 혼란을 초래할 것이라는 데 회의적이었습니다. 그들은 곧 자신들의 생각이 틀렸다는 것을 깨달았습니다. 두 신인이 암묵적으로 협력했기 때문에 Goldman Sachs는 세계 최고의 투자 은행 대열에 올랐습니다.
바인버그와 화이트헤드는 오랫동안 기업 경영이 권리와 책임에 대한 불명확한 정의, 규율 부족, 막대한 지출 등으로 인해 혼란스럽다고 믿어 왔습니다. 예를 들어, 수년 동안 매일 오후 4시 30분에 파트너를 태우고 내려주는 개인 차량이 있을 것입니다. 새 지도자가 취임하자마자 가장 먼저 한 일은 다음과 같은 간결한 공지를 게시한 것이었습니다. "4시 30분에 차량을 타고 하차하는 역사적 관행은 더 이상 지속되지 않고 이제부터 즉시 시행됩니다." , 파트너의 등급 권한은 더 이상 존재하지 않으며 수수료가 모니터링됩니다. 매일 오후 4시 30분은 더 이상 하루의 끝이 아니라 오후 작업의 중간입니다. 느린 시작에도 불구하고 1970년대와 1980년대 초 Weinberg와 Whitehead의 성공은 주로 인수합병의 발전에 힘입은 것입니다. 과거에는 회사가 다른 회사를 인수하는 데 관심이 있는 경우 상대방이 동의하도록 유도하거나 설득하기 위해 최선을 다했을 것이며 공개 합병을 강요하지 않았을 것입니다. 그러나 1970년대 문명화되고 규제된 투자은행 산업이 갑자기 종말을 맞이하게 되었고, 일부 미국 대기업과 투자은행은 이러한 산업 전통을 버렸습니다. 2018년 6월부터 1974년 7월까지 가장 유명한 투자은행인 모건스탠리가 처음으로 적대적 인수합병 활동에 참여했다. 당시 모건스탠리는 캐나다 고객인 INCO를 대신해 당시 세계 최대 배터리 제조사였던 스토리지 배터리 컴퍼니(ESB) 인수를 시도했다. Morgan Stanley의 적대적인 의도를 알게 된 ESB는 당시 Goldman의 M&A 부서를 담당하던 Freemantle에 도움을 요청했습니다. 다음날 오전 9시, 프리맨틀은 필라델피아에 있는 ESB 사장 사무실에 앉아 있었다.
그는 입찰가가 주당 20달러(전 거래일보다 9달러 인상)라는 사실을 알게 되자 ESB가 '백기사' 접근법(적대적 인수의 표적이 된 회사)을 채택할 것을 제안했다. INCO 또는 독점 금지 소송을 처리하기 위해 우호적 인 입찰자를 초대합니다. (인수 가격 인상). Goldman Sachs와 "백기사" United Aircraft Manufacturing Company의 도움으로 INCO는 마침내 41달러라는 높은 가격을 지불하고 ESB 주주들의 손에 넘어갔습니다. 이 사건으로 볼 때 인수와 반인수 싸움에서 먼저 모건스탠리, 다음으로 퍼스트보스턴이 인수자 역할을 했고, 골드만삭스는 반적대적 인수의 중추 역할을 했다.
INCO와 ESB 간의 투쟁은 이와 관련하여 Goldman Sachs에게 성공적인 경험을 제공했습니다. 이것은 또한 행운의 좋은 신호입니다. 사람들은 골드만삭스를 포춘지 선정 500대 기업에 진입한 중소기업, 대기업과 어깨를 나란히 하는 강하고 떠오르는 기업이라고 생각합니다.
갑자기 미국 CEO들이 적대적 인수를 두려워하여 대기업을 제외한 모든 기업이 이에 저항하기 어려웠기 때문에 Goldman Sachs가 그들의 파트너가 되었습니다. 물론, 초기 단계에서는 상대방이 골드만삭스의 서비스를 수락하기 전에 골드만삭스가 여러 차례 방문하는 경우가 많습니다. 1976년 7월, Azteca Petroleum은 적대 세력의 공격을 받았지만 그들은 Goldman Sachs의 서비스에 전혀 관심이 없었습니다. 그들은 변호사를 고용하고 처음에는 상황을 통제했습니다. 프리드먼은 자신의 결정을 다시 생각해 볼 것을 제안하고 상대방에게 골드만 팀이 공항으로 가는 중이며 몇 시간 후에 개인 상담이 가능할 것이라고 말했습니다. 프리드먼은 나중에 "우리는 서둘러 공항으로 달려가 댈러스로 직행했지만 여전히 우리를 보고 싶어하지 않았기 때문에 우리는 그들의 회사 근처에 머물면서 들어가서 그들이 생각하지 못한 것을 말했고, 그 대답은 다음과 같다"고 말했다. '우리는 당신의 서비스가 필요하지 않습니다.'라고 말했습니다. 우리는 '내일 다시 오겠습니다.'라고 말했습니다. 이제부터 근처 상점에 가서 물건을 사서 머물겠다고 알리고 기다리겠습니다. 마침내 Azek Company는 문제의 심각성을 깨달았습니다. Goldman Sachs의 헌신을 느낀 Sex는 서비스 제공에 동의했습니다.
적대적 인수에 참여하여 Morgan Stanley는 기록적인 수익을 얻었지만 Goldman Sachs는 완전히 다른 정책을 채택하고 적대적 인수자에 대한 서비스 제공을 거부했습니다. 대신 Goldman Sachs는 피해자를 보호합니다. 많은 경쟁업체는 Goldman Sachs의 움직임이 위선적이며 관심을 끌고 마음과 마음을 얻는 것을 목표로 한다고 믿는 반면, Goldman Sachs는 자신과 고객의 장기적인 이익에 대한 책임이 있다고 믿습니다. 적대적 인수방지 사업이 골드만삭스의 투자은행 부서에 가져온 이익은 헤아릴 수 없을 정도로 크다. 1966년 M&A 부서의 사업 수익은 미화 60만 달러였으며, 1980년에는 M&A 부문의 매출이 약 9천만 달러로 증가했습니다. 1989년 M&A 부문의 연간 수익은 3억 5천만 달러였습니다. 불과 8년 만에 이 지수는 다시 100억 달러로 상승했습니다. Goldman Sachs는 진정으로 투자 은행 업계에서 세계적 수준의 "플레이어"가 되었습니다.
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