채권 시장은 올해 들어 가장 큰 시련을 받고 있으며, 채권도 채권 폭락으로' 맹렬한 공격' 을 받고 있다.

최근 주식시장이 회복됨에 따라 채권 시장의 투자자들은 올해 가장 큰 시련을 겪고 있다. 6 월 165438+ 10 월 16 일 10 국채수익률이 2.86%, 3 년 국채수익률로 상승한 것으로 나타났다 지금까지 채권 시장은 이미 5 거래일 연속 하락했다.

최근 채권 시장 조정은 주로 유동성 수렴, 전염병 예방·통제 최적화, 부동산 지원 정책 등의 요인에 의해 영향을 받는다. 시장이 계속 하락하면서 최근 채권 펀드 순액이 보편적으로 철수했고, 은행 재테크 상품 순액도 새로운' 파순조' 를 맞았다.

이미' 비판' 된 채무의 기초

이번 주 이후 채권 시장은 크게 조정되었다. 10 년 국채수익률 상승 12bp ~ 2.86%, 3 년 국채수익률 상승 12bp ~ 2.49%, 15bp ~ 2 각 기간마다 동업예금금리가 보편적으로 오르고 있다15BP-20bp; 은행 영속채무와 2 급 자본부채가 보편적으로 20bp-25bp 상승했다.

"요즘 모두의 제품 실적이 좋지 않아 내 제품도 폭격을 받아 순철수가 비교적 크다." 상해의 100 억 급 사모채권 펀드 매니저는 증권타임즈 기자와의 인터뷰에서 회사의 여러 제품이 최근 1 일 0. 15% 이상 철수했다고 밝혔다. 이는 여러 해 동안 수익률이 5% 정도밖에 안 되는 채권 펀드에 심각한 수준이다.

최근 채권 펀드가 전반적으로 하락한 것으로 나타났다. 165438+ 10 월 14 전 시장 중장기 순부채 펀드의 평균 하락폭이 0.29% 에 달했다. 165438+ 10 월 15, 이 데이터는 0.09% 입니다.

채권 시장의 급격한 변동 뒤에는 거시경제와 유동성 기대에 대한 시장의 전반적인 변화가 있다.

"이전 국채금리는 이미 사상 최저치를 기록했고, 채권 시장은 리도 요인에 대해 다소 둔화되었다. 두 달 만에 자금 가격이 천천히 하락하고 유동성의 한계수렴으로 채권 시장이 콜백 압력에 직면했다. 최적화 전염병 예방·통제' 20 조' 와' 금융 16 조' 정책의 출범은 경제에 대한 시장의 미래 기대치를 크게 개선했다. 여러 요소 공진에 따라 채권 시장이 대폭 조정되면서 채권 금리가 하루 10 BP 를 초과했다. " 중증붕원 연구개발부 연구원 이시봉이 증권타임즈 기자에게 말했다.

중신증권 수석 경제학자도 분명히 비슷한 견해를 표명했다. 그는 증권타임즈 기자에게 채권 시장이 이미 경기 침체와 경제 하행의 기대를 초과 인출했다고 말했다. 그러나 최근 비교적 적극적인 정책 발표로 전체 시장이 미래 경제 기대치를 점진적으로 개선하고 시장 위험 선호도가 복구되었다.

유동성에 있어서, 솔직히 말해서, 시장도 중앙은행을 호송하여 금리를 계속 인하하고 RRR 을 낮출 것이다. 하지만 중앙은행의 최근 운영은 매우 안정적이어서 금리 인하와 RRR 감소에 대한 시장의 기대를 불러일으켰다.

중앙은행의 최근 운영도 시장의 유동성에 대한 일부 판단을 증명했다. 165438+ 10 월 15 일 중앙 은행은 8500 억원 1 년 MLF 운영 및177 을 실시한다 이번 달 MLF 만료 1000 억원, 중앙은행이 8500 억원, MLF 순회장 1500 억원을 이어갔다.

"중앙은행의 MLF 운영은 매우 안정적이며, 기본적으로 같은 양으로 계속 진행되고 있다. MLF 규모는 축소됐지만 PSL 및 다양한 전문 재융자 등의 도구를 통해 시장에 충분한 유동성을 확보했다. 그러나, 채권 시장은 중앙은행이 가능한 한 빨리 RRR 을 낮추거나 금리를 인하할 수 있기를 줄곧 희망해 왔다. 현재 RRR 감소와 금리 인하에 대한 기대가 실패했고, 이로 인해 채권 시장이 조정되었다. " 명확하게 표시하다.

스트레스가 급증하는 재무 관리

채권 시장의 변동이 채권 자산을 주요 구성으로 하는 은행 재테크에 지장을 주고 있다는 것은 의심의 여지가 없다. 채권 시장의 급격한 하락으로 제품 구성이 있는 채권의 순자산 감소가 발생했다. 일부 지분 부분이 곤경에 처한다 해도 순자산 가치의 감소를 상쇄할 수는 없다. 3 월 1200 제품' 파순' 조류에 이어 최근 이틀 동안 은행 재테크가 또 새로운' 파순' 조류에 빠졌다. 6 월 165438+ 10 월 15 일 현재 전 시장 34364 개 은행 중/KLOC 가 있는 것으로 나타났다.

순액의 급격한 변동은 투자자들의 공황을 불러일으켰고, 많은 투자자들이 집중적으로 상품을 되찾았다. 모 주식은행 재테크사의 현금재테크 상품' 생활돈 집사' 는 고객이 너무 많아 이미 거액의 환매 상한선을 건드렸다.

"재테크 프런트 엔드, 즉 부채측의 불안정성이 다시 드러났다. 이것은 은행이 순자산 관리 과정에서 반드시 직면해야 하는 문제이다. " 공모 기금 임원이 논평했다. 그는 기자들에게 많은 펀드 회사들이 서로 다른 수준의 재테크를 만났지만 전반적인 상황을 통제할 수 있다고 말했다.

국신증권은행팀 분석가 왕건은 지난해 이후 재테크 규모가 크게 늘면서 지난해 6 월 말 26 조에서 올해 29 조 원으로 늘어난 것은 많은 저위험 선호 고객이 구매한 것으로 보고 있다. 투자자들의 교육 부족으로 인해 많은 투자자들은 여전히 ​​과거에 도로 사던 사유로 구매하여 순가치 변동을 받아들이지 못하고 도로 사기 시작했다. "도로 사는 것은 채권 매각으로 이어지고, 채권 시장은 계속 하락하고, 악순환은 물론 밟기도 한다." 왕 지안 는 말했다. 그는 "멈추는 데 며칠이 걸릴 것 같다" 며 투자자 교육의 근본적인 해결은 시간이 걸릴 것으로 예상했다.

상인 증권은행업 수석 분석가인 오지밍도 부관리가 고객 환매 압력에 직면해 있다는 사실을 알아차렸다. 그는 투자자들이 긍정적인 면을 고수해야 한다고 말했다. 액면금리가 높을수록 미래의 부관리에 대한 예측 가능한 수익률이 좋아진다는 것이다. 이때, 우리는 다시 구속해서는 안 되며, 대량 매입을 고려해야 한다.

"재테크는 고객이 되찾아야 할 압력에 직면해 있다. 재테크 환매 아웃소싱과 펀드 아웃소싱 매니지먼트가 채권을 팔고, 재테크는 부정적인 피드백으로 채권 시장이 다소 심하게 하락했다. (윌리엄 셰익스피어, 재테크, 재테크, 재테크, 재테크) 쿠폰이 높을수록 제품이 좋습니다. 진정해, 쪼그리고 앉아, 희망이 바로 눈앞에 있다. 클릭합니다 리아 지밍은 말했다.

국원증권 고정수익분석가는 현재 은행재테크 등 광의기금 환매가 이미 나타나 단기 채무와 신용채권 시장에 영향을 미치고 있다고 지적했다. 추가 발효 여부는 여전히 주의가 필요하다. 외환거래센터 자료에 따르면 최근 반주 동안 시장의 주요 순매기관은 여전히 브로커 펀드 등 비은기구로 남아 있어 은행 금융보유고의 변화가 크지 않은 것으로 나타났다. 자영은행은 순매입을 위주로 시장이 여전히 기관의 활약, 화물기 단기 부채 감소의' 거래 기대' 단계에 있음을 보여준다.

한 주식은행 재테크회사 부사장은 기자에게 "채권 시장 수익률이 오르는 것은 기본면보다는 정서면을 더 많이 반영한다" 고 말했다.

순액 변동으로 인한 환매 조류가 발생할 때마다 관리자로서의 은행 재테크는 투자자를 교육할 필요가 있다. 공은재테크에 따르면 현재 채권 시장, 특히 단기 자산은 빠른 감정 석방을 거친 후 기본적으로 가격 대비 성능이 높은 지역으로 조정되었다. 채권 상품은 액면가가 있어 장기 보유해야 안정적인 수익을 얻을 수 있다. 채권 시장 논리가 근본적으로 역전되지 않은 상황에서 투자자들이 보유기간을 늘리고 지속적으로 안정적인 표이자 수익을 얻을 것을 제안했다.

또한 중은재테크, 공은재테크, 남은재테크, 흥은재테크, 건신재테크를 포함한 매니지먼트, 미중은행 등 부관리기관도 외치며 고정 수익류 재테크가 여전히 투자의 좋은 선택이라는 이념을 투자자에게 전달했다 (여전히 변동성이 낮기 때문). 투자자가 장기적으로 제품을 보유할 수 있기를 바란다.

시장에서 가장 주목받는 후시장에 대해 공은재테크는 강한 기대와 약한 현실의 논리가 충분히 소화된 후에도 시장은 여전히 기본면 논리로 돌아가고 금리가 계속 올라가는 공간은 상대적으로 제한되어 있어 제품 순가치가 점차 회복될 것으로 보고 있다.

공은재테크의 근거는 자금면에서 환율압력의 점진적인 완화와 경제 기본면의 약한 회복 구조가 자금면이 추세성 비관적인 조건을 갖추지 못하고 향후 전체 유동성이 합리적이고 여유로워질 것이라는 점이다

부동산과 방역 정책 방면에서 기존 정책의 출범은 시장 신뢰를 높이고 경제의 원활하고 건강한 발전을 촉진하는 것을 목표로 하고 있다. 하지만 6 월 5438+ 10 월 사회융, PMI, 인플레이션 등 경제 데이터의 개선 효과는 분명하지 않아 경기 회복세와 정책 효과를 더 관찰할 필요가 있다.

채권 시장의 후속 방향에 대해 토론하십시오.

"우리는 최근 거래가 매우 신중해서 연간 수익을 유지하는 것이 가장 큰 호소이다." 앞서 언급한 사모펀드 매니저에 따르면, 이 사모는 채권시장에 대해 비관적이며 단기 국채수익률이 상승하는 추세를 바꾸기 어렵다고 생각한다.

흥업은행 금융시장 업무 수석채권 전략사 서한비, 심지어 6 월11 금리가 적어도 20bp, 65438+ 를 반등할 것으로 예상된다.

하지만 많은 시장 인사들은 채권 시장이 단기간에 역전하기 어렵다고 생각한다. "채권 시장의 전환점 출현은 아직 시기상조이다." 국원증권의 한 분석가는 증권타임즈 기자에게 경기 회복이 여전히 정책 지원과 방흥의 단계에 있으며, 여전히 더욱 적극적인 통화정책과 재정정책 협조가 필요하다고 말했다. 현재 정책이 크게 전향할 확률이 낮아 채권은 당분간 소에서 곰으로 전환할 기초가 부족하다. 수익률이 조정됨에 따라 채권 자산의 매력이 점차 상승하고 있으며, 할당가치와 거래가치가 다시 균형을 이루면서 시장을 안정시킬 것이다.

Li Xifeng 은 또한 최근 시장이 주로 정책의 예상 변화에서 비롯된 것이며 경제 데이터에 대한 정책의 피드백은 아직 검증되지 않았다고 말했다. 정책 최적화로 전염병과 부동산 투자 부진이 반복될 확률이 높고 경제 기본면이 낙관적이지 않아 최근 시장이 단기 조정에 편향될 가능성이 높다.

"뒷시장을 전망하면 채권 시장은 격렬한 조정을 거친 후 점차 안정되어 단기간에 복구될 것이다. 그러나 경제 개선의 강한 기대는 위선과 유동성의 한계 수렴 추세가 되기 전에 10 년 국채가 흔들릴 수 있다. 65438+2 월 예상 발효, 분기말 재정지출 증가 등 리도요인이 드러나면서 시장은 165438+ 10 월 예상 약한 경제수치에 더 많은 관심을 기울이고 채권시장이 상승할 것으로 예상된다. " 이희봉이 말했다.

만약 당신이 실시간으로 더 많은 재경 뉴스를 알고 싶다면, 우리에게 주의를 기울여 주십시오.