신만홍원증권의 보고에 따르면 신신신신용대출은 전년 동기 대비 증가했지만 4 개월 연속 어음 융자와 기업 단기 대출에 집중해 중장기 투자 수요가 약화될 가능성이 높아져 종합투자 증가율이 변화할 것으로 보인다. 이 현상은 지방정부의 인프라 투자 의지가 현저히 떨어지는 것을 반영할 수 있다. 주민 중장기 대출이 전년 대비 477 억 원 줄어든 것도 부동산 판매 주기 하행 추세와 일치한다.
보고서에 따르면 전문채권이 인프라에 더 많이 투입되는 것을 감안하면, 전문채권을 사회융자 규모에 포함시키는 것은 미래 사회융자 규모 증가와 인프라 투자 증가의 단기적 상관관계가 크게 강화된다는 것을 의미한다.
신용 구조는 여전히 좋지 않아, 사회융 확장은 고치기 어렵지만, 증속은 계속 하락하여 지방정부의 투자 의향이나 어느 정도 하락을 가리키고 있다. 인프라 투자 증가의 회복 시간이 다시 연기될 것으로 예상되며, 4 분기 수출 증가율이 3 분기보다 약해질 것으로 예상되며, 향후 부동산 투자 증가율이 점차 하락할 것으로 예상되면서 이번 RRR 금리 인하의 필요성이 강조되고 있다. 20 19 년까지 통화정책은 현재 중성적으로 다소 느슨한 구도를 유지할 것으로 예상되며 재정지출 속도가 빨라지면 기초투자 성장에 도움이 될 것으로 예상된다.
(문장 출처: 경제 커뮤니케이션 중국역)