나는 무엇을 해야 합니까?
'최고대책'은 E펀드 골드ETF와 피더펀드가 특별 방송한다.
중앙은행은 첫 5개월 동안의 금융 신용 데이터를 발표했는데, 5월 통화 정책이 4월의 느슨한 기조를 이어가며 해당 달의 신규 사회 융자 및 신규 대출이 작년 같은 기간보다 훨씬 높았다는 것을 보여줍니다.
현재 인플레이션 하락 추세, 유효 수요 부족, 전반적인 통화 정책 완화를 고려할 때 자원은 특히 중소기업의 곤경을 완화하기 위해 "시장 주체를 보호"하는 데 더욱 기울어질 것입니다. 통화정책의 구조적 통제 특성은 점점 더 분명해질 것입니다.
한편, 최근 채권시장은 큰 변동성을 경험하고 있습니다.
올해 채권공급 증가와 경기회복 조짐으로 채권시장에는 강세장이 나타나기 시작했다.
DR007은 4월 평균 1.46%에서 6월 초 평균 1.8%로 상승했습니다. 채권 수익률은 크게 변동하여 기관이 약정 환매를 크게 줄이고 채권 시장 디레버리징을 가속화했습니다.
관련 위험에도 더 많은 주의를 기울여야 합니다.
첫 5개월 동안 신규 대출이 10조 달러를 넘어섰습니다.
일년 내내 유동성을 예측하는 방법은 무엇입니까?
채권시장이 강세에서 약세로 바뀌었나요?
다음에는 채권 시장 투자를 어떻게 조정해야 할까요?
중국 채권시장이 외국인 투자자들에게 덜 매력적이게 될까요?
광범위한 신용과 광범위한 통화 사이의 관계는 무엇입니까?
이번 경기 부양 정책의 "후유증"에 대해 너무 걱정하지 않는 이유는 무엇입니까?
JD.com 수학과 수석 경제학자인 Shen Jianguang은 China Business News의 최고 전략 책임자입니다.
Shen Jianguang의 요점: 첫 5개월 동안 신규 대출이 10조를 초과했습니다. 이는 중앙은행이 광범위한 유동성으로 경제를 지속적으로 지원하고 있음을 나타냅니다.
주민들의 중장기 대출이 크게 늘면서 부동산 시장도 살아나고 있다.
최근 채권시장은 변동성이 매우 심하고 여전히 상대적으로 높은 수익률을 보이고 있습니다.
중국 채권시장은 외국인 투자에 있어 매력이 떨어지지 않을 것이며 위안화 환율에는 여전히 여지가 있습니다.
쉬운 돈과 쉬운 신용의 조합은 당분간 계속될 것입니다.
시장화 원칙을 바탕으로 이번 부양 정책의 '후유증'에 대해 너무 걱정할 필요는 없습니다.
CBN: 안녕하세요 Mr. Shen. 당사의 최고 대책팀과의 독점 인터뷰에 응해 주셔서 대단히 감사합니다.
먼저 중앙은행이 발표한 첫 5개월간 금융 데이터를 살펴보자.
첫 5개월 동안 신규 대출이 10조 달러를 넘어섰습니다.
무슨 뜻이에요?
우리의 유동성 상태는 어떻습니까?
첫 5개월 동안 신규 대출은 654억 3,800만 위안을 초과했는데, 이는 경제 발전을 돕기 위한 중앙은행의 광범위한 유동성이다.
Shen Jianguang: 이는 유동성이 매우 느슨하다는 것을 의미합니다.
우리는 이번에도 광의의 화폐가 여전히 11.1%를 유지하고 있음을 알 수 있는데, 이는 역시 4년 내 최고치이며 최근 몇 년간 상대적으로 높은 수치입니다.
그러니까 신규대출 10조, 5개월 만에 10조라는 관점에서 보면 작년에는 16조, 16조 수준이었습니다.
그렇다면 이것은 무엇을 의미합니까?
이는 전염병과 싸우는 과정에서 기업을 포함한 많은 기업, 중소기업이 실제로 엄청난 양의 운전 자본을 투자했음을 보여줍니다. 왜냐하면 세계가 이 기업을 대규모로 구제하기 위해 통화 정책을 사용하고 있기 때문입니다. 규모.
사실 중국은 이전보다 여전히 강하다고 생각하지만, 세계 다른 나라에 비하면 여전히 상대적으로 작은 편입니다.
글로벌 위기 속에서 중국 은행은 실제로 경제를 구해야 할 필요성에 응했습니다.
CBN: 하지만 우리는 일부 분석 데이터를 봅니다.
기업대출에 대해 어떻게 이해하시나요?
부동산은 계속해서 반등하고 있으며, 기업 청구서의 증가는 경제 회복의 조짐을 보여줍니다.
Shen Jianguang: 주거용(대출)은 약 7000억 달러로 7000억 이상 증가했습니다.
네, 증가액이 7000억이 넘고, 회사의 성장이 8000억이 넘습니다.
이번에는 거의 5월이었습니다.
이것도 정상이 아닙니다.
일반적으로 기업대출이 더 비싸죠?
아주 중요한 점은 주민대출의 비율이 2:1이라는 점인데, 이는 중장기대출이 단기대출보다 훨씬 높은 금액으로 4000억원이 넘는다는 뜻이다. 그 중 부동산으로 갑니다.
그래서 그것은 확실히 대부분 모기지입니다.
주민중장기대출은 일반적으로 주택대출이겠죠?
따라서 부동산 시장이 확실히 살아나고 있다는 뜻이다.
기업대출은 주로 중장기대출인데, 이번에 주요 어음증가액도 많이 늘었다.
이 법안은 기업의 생산이 회복되고 있음을 의미하므로 거시적 데이터와 결합하면 이러한 상황은 매우 분명합니다. 즉, 우리의 생산 회복은 여전히 상대적으로 좋지만 수요 회복은 상대적으로 느립니다. 그리고 수출.
실제로 적어도 4월 자료로 판단하면 5월 수출지표는 마이너스 성장을 보였다.
따라서 이러한 관점에서 보면 지금 우리가 직면하고 있는 상황은 중국 경제의 공급 과잉일 수도 있습니다.
중국 비즈니스 뉴스: 경제가 좋거나 나쁩니다.
현재 채권시장 데이터인 목표 데이터가 있습니다.
최근 채권시장의 변동폭이 상대적으로 큰 문제에 모두가 주목하고 있습니다.
이것이 부담스러운 황소라는 의견이 많습니다.
그렇게 생각?
공급을 촉진하는 채권시장은 극심한 변동성을 보여왔습니다.
Shen Jianguang: 단기적으로 채권시장의 금리는 확실히 오를 것입니다. 한편으로는 중국 경제가 회복되고 있다고 볼 수 있기 때문이죠.
생산이 재개되기 시작했습니다.
두 번째는 대규모 채권발행이다. 이번에 채권발행 규모는 지난해보다 1조6000억위안 늘어난 3조7500억위안으로 늘어난다.
그리고 특별 국채가 있는데, 모든 채권의 공급이 크게 증가할 것이라는 점도 요인입니다.
따라서 큰 증가 후에는 전체 생산량에 상응하는 영향을 미칠 것입니다. 공급이 증가했다는 의미이기 때문입니다. 그렇죠?
공급이 증가하면 전체 채권 가격이 하락하고, 가격이 하락하면 수익률도 반전되며, 가격은 반대로 상승합니다.
CBN: 그래서 우리는 얼마 전인 6월 8일에 중앙은행이 공개 시장 운영에서 3,800억 달러를 인출한 것을 보았습니다.