Hualan Biotechnology 002007
연구 기관: Southwest Securities
2017년에는 펄프 생산량이 1,000톤을 초과할 것으로 예상되며 업계 선두 위치를 확고히 할 것입니다. 산업. 1) 현재 펄프 생산소는 17개로 Shanghai RAAS(002252), Tiantan Biotechnology(600161)에 이어 2위이다. 2015년 펄프 생산량은 700톤으로 Shanghai RAAS에 이어 2위로 예상된다. 이번에 Shizhu 변전소가 펄프 채굴 허가를 획득한 후, 충칭 6개 변전소 모두 정식 펄프 채굴을 시작할 수 있습니다. 충칭 펄프 채굴량은 30% 이상 증가할 것으로 예상됩니다. 기존 펄프 스테이션의 잠재력을 활용해 2017년에는 펄프 생산량이 1,000톤을 넘어설 것으로 예상됩니다. 2) 제품라인으로는 현재 인간알부민, 정맥주사용 인간면역글로불린, 응고인자 8인자, 파상풍 인간면역글로불린, 인간 피브리노겐 등 11개 품종을 보유하고 있으며, 전체 중국 내 최대 규모의 제품라인을 보유하고 있는 회사이다. 수익성은 업계 최고 수준이다.
혈액제제 업계에서 물량과 가격이 상승하는 기회를 누리게 될 것이다. 2015년 6월 최고 소매가 폐지 이후 혈액제제 업계 체인의 배당금이 풀려 플라즈마 스테이션 확장에 대한 열기는 계속 높아지고 있다. 1) 펄프 스테이션 설치로 볼 때, 2014년과 2015년에 전국에 약 40개의 신규 승인된 펄프 스테이션이 있었습니다. 최근 충칭, 광동 및 기타 지역에서 승인이 가속화되는 것은 일부 지역의 펄프 스테이션 승인에 대한 태도가 긍정적으로 바뀌었습니다. 회사는 현재 충칭과 허난의 펄프 스테이션 자원에 독점적으로 접근할 수 있으며 이 두 곳에서 펄프 스테이션 승인을 얻을 수 있는 강력한 능력을 가지고 있습니다. 충칭에만 허난에 펄프 스테이션을 설치하지 않은 카운티가 아직 9개 있습니다. 인구가 많은 지역일수록 발전 가능성이 더 크다. 2) 제품 가격 측면에서는 가격 인상 없이 해외에서 저가 제품을 수입할 수 있는 알부민을 제외하고는 수요 부족이 효과적으로 완화되지 않을 때까지 다른 제품의 가격 인상에 대한 기대감이 크다. Jingbing의 공장도 가격은 꾸준한 상승 추세를 유지하고 있으며 앞으로도 연간 10~20%의 가격 인상을 유지할 것으로 예상됩니다. 특수 유리 및 인간 피브리노겐과 같은 소형 품종의 가격 탄력성은 더 커질 것입니다. . 우리는 혈액제제 산업이 물량과 가격 모두 상승하는 호황기를 맞이하고 있다고 믿습니다. 업계 선두업체로서 당사는 실적 개선의 여지가 매우 큽니다.
WHO 사전 인증을 통해 백신 확대를 촉진하고, 단일클론항체 블루오션 시장을 선제적으로 준비할 수 있을 것으로 기대된다. 인플루엔자 백신은 WHO의 인증을 받았으며, 뇌수막염 백신도 WHO의 인증을 앞두고 있으며, 10억 달러 이상의 규모로 WHO 백신 조달 시스템에 진입하며 시장에서의 입지를 다질 것으로 예상된다. 해외수출은 백신사업의 새로운 성장점이 될 것입니다. 합작 자회사 화란제네틱엔지니어링(주)는 단일클론항체 사업에 주력하고 있으며, 아달림, 리툭시맙, 베바시주맙, 트라스투주맙 등 블록버스터 제품 매출은 2014년 60억 달러를 넘어섰다. 임상 단계에 있으며, 출시 후 수십억 달러 규모의 제품이 될 것으로 예상되며, 향후 시장 공간도 커질 것으로 예상됩니다.
이익 예측 및 투자 조언. 2015년부터 2017년까지 회사의 EPS는 각각 1.08위안, 1.30위안, 1.61위안으로 예상되며, 이는 현재 주가수익률 39배, 33배, 26배에 해당합니다. 우리는 동사가 강력한 내생적 성장 모멘텀을 지닌 1차 혈액제제 회사라고 믿으며, 업계 호황 사이클의 배당금을 충분히 공유할 것이라는 점에서 '매수' 투자의견을 부여한다.
보야바이오텍300294
조사기관: 사우스웨스트증권
기대를 뛰어넘는 실적이 나온 데 혈액제제 가격 인상이 핵심이었다. 당초 당사는 2015년 순이익을 1억 3,400만 위안(+29%)으로 예상했는데, 이번 실적 전망이 당초 예상을 뛰어넘은 가장 큰 이유는 혈액제제 가격 인상이 실적에 크게 기여할 것이라는 점이다. 2015년 6월 개혁위가 소매가격 상한제를 폐지한 이후 혈액제제업체들은 잇따라 가격을 인상했다. 현재 회사의 Jingbing 가격 인상률은 20%에 가깝고, 섬유 원료 가격 인상률은 100% 이상입니다. 가격 인상과 성능 모두 시장 기대치를 뛰어넘었습니다. 장기적인 혈장 부족이 혈액제제 가격 상승의 주요 원인이다. 현재 우리나라의 연간 혈장 수요는 8,000톤을 초과하지만, 연간 혈장 수집량은 약 6,000톤에 불과해 이를 충족시키기에는 턱없이 부족하다. 시장 수요. 제품면에서 보면 알부민은 저가의 해외제품을 수입할 수 있어 기본적으로 가격인상 여지가 없으며, 응고인자 8인자는 주로 의료보험으로 지급되기 때문에 정맥주사용 단백질의 경우 가격인상 여지가 적다. 규모가 크고 다양한 사람들이 참여하므로 큰 가격 인상이 발생할 가능성이 낮습니다. 가격 인상 여지가 가장 크다. 회사의 징빙(Jingbing)은 시장 점유율이 낮고 주로 업계를 따르며 점차 가격을 인상하고 있지만, 피브린 시장 점유율은 40%를 넘고 기술 장벽이 높으며 여전히 가격 여지가 크다. 앞으로는 증가합니다. 혈액제제 가격이 점차 오르면서 회사의 매출과 이익이 크게 늘어나 실적도 빠르게 성장할 전망이다.
펄프 스테이션은 강력한 확장 능력을 갖추고 있으며, 펄프 생산량도 비약적인 성장을 이루었습니다. 2014년에는 펄프 스테이션이 5개만 가동되었고, 펄프 추출량은 약 130톤에 불과했습니다. 그러나 2015년에는 3개의 새로운 펄프 스테이션이 가동되었고, 2개의 신규 펄프 스테이션이 승인되었습니다. 총 펄프 스테이션 수를 10으로 늘립니다. 2016년 회사의 펄프 생산량은 전년 대비 60% 증가한 284톤에 달할 것이며, 펄프 스테이션 수와 펄프 생산량도 두 배로 늘어날 것입니다. 혈액 제품의 심각한 부족으로 인해 국가보건가족계획위원회는 지방정부에 혈장 충전소 승인을 자유화하도록 강력히 권장했습니다. 2015년에 광둥, 장시, 신장, 허난 및 기타 성에서는 혈장 충전소 승인을 위한 노력을 강화했습니다. , 업계는 뚜렷한 회복 추세를 보이고 있습니다. 이 회사는 장시성에서 유일한 지역 혈액제제 회사이며 강력한 정부 지원을 받고 있습니다. 장시성에서 8개의 혈장 스테이션에 대해 승인을 받았으며 그 중 2개는 2015년에 새로 승인되었습니다. 1~2개의 혈장 스테이션이 성공할 가능성이 높습니다. 앞으로는 매년 승인을 받을 것입니다. 또한, 회사는 쓰촨성 광안시에 2개의 펄프 생산소에 대한 승인도 받았습니다. 쓰촨성 광안시는 인구가 많고 중국의 주요 펄프 광산 지역으로 앞으로도 계속 승인을 받을 가능성이 높습니다. 앞으로 더 많은 펄프 스테이션이 생길 것입니다.
실적예측 및 Valuation : 동사의 혈액제제 물량과 가격의 뚜렷한 상승 추세를 고려하여 2015년부터 2017년까지의 EPS를 대폭 상향 조정한 것으로 추정된다. 각각 0.57위안, 1.21위안, 1.88위안이 됩니다(원래 예측 값은 각각 0.50위안, 0.85위안, 1.22위안). 이는 각각 68배, 32배, 21배의 PE에 해당합니다. 자사 혈액제제의 혈장 채취량과 가격 모두 개선 여지가 크고, 향후 성장성이 강한 혈액제제 업체로서 실적 탄력성이 가장 뛰어나 투자의견 '매수'를 유지하고 있다.
위험 경고: 신제품 개발이 예상보다 낮을 수 있는 위험, 비혈액제제 사업 통합이 예상보다 낮을 수 있는 위험, 새로운 플라즈마 스테이션의 생산 진행 상황이 예상보다 낮을 수 있는 위험 예상되는.
Kehua Biotechnology 002022
연구 기관: Shenwan Hongyuan?
TGS와 Aote Diagnostic Qingdao를 보유하여 화학 발광 제품 라인을 강화합니다. 회사와 Altergon Italia***는 Kehua Italy Company 설립에 공동 투자했습니다. Kehua는 홍콩 자회사를 통해 2,880만 유로를 투자하여 Altergon Italia가 진단 장비와 인력, 장비를 투입했습니다. 투자가 완료되어 Houkehua는 TGS 및 Aote Diagnosis Qingdao의 지분 80%를 간접적으로 보유하고 있습니다. 그 중 TGS의 주요 제품은 Aote Diagnosis Qingdao에 기반한 우생학 및 자가면역 질환 진단 시약입니다. 완전 자동 화학발광 분석기 개발에 전념하면서 이번 인수로 Kehua의 화학발광 시약 제품 라인이 강화되고 기존 화학발광 장비와의 시너지 효과가 형성되었습니다.
국내 화학발광 진단 플랫폼을 구축하고 글로벌 시장 공간을 확대한다. TGS는 스위스 IBSA Institut Biochimique S.A.의 전액 출자 자회사로, 2014년 매출은 1,603만 유로, 순이익 손실은 170,000유로였습니다. 인수 가격 1,880만 유로를 기준으로 하면 TGS의 2014년 PS 배수는 다음과 같습니다. 가격은 약 1.17배 저렴하며, 회사의 핵심 제품은 우생학 및 자가면역 질환에 대한 화학발광 검출 시약과 그에 상응하는 효소 결합 면역분석 제품으로 세분화된 분야와 판매 네트워크에서 상당한 기술적 이점을 보유하고 있습니다. 유럽을 포괄하며 Kehua의 해외 시장을 개척하고 있습니다. Aote Diagnostic Qingdao의 자회사는 주로 화학발광 분석기 제품을 판매하고 있으며, 국내에서는 새로운 제품이 빠르게 출시될 것으로 예상됩니다. 향후 회사는 TGS의 우수한 제품과 Qingdao Aote Diagnostics의 기술을 도입하여 Kehua의 기존 화학발광 분석기를 기반으로 회사의 화학발광 진단 플랫폼을 종합적으로 구축할 예정입니다. TGS의 우생학 및 자가면역질환 진단시약이 CFDA 인증을 통과하는 데 최소 2년이 소요될 것으로 예상돼 TGS의 유럽 사업은 내년부터 흑자를 낼 것으로 예상된다.
FountainVest Capital의 사모는 새로운 변화를 가져왔고, 외부 인수합병도 계속될 것으로 예상된다. 올해 대주주 증원 예정 이후 회사에 계속해서 긍정적인 변화를 가져오고 있다. 1. 상반기 스타경영팀 신설, 진공채혈관 사업 매각, 소액주주 4개의 지주 회사 지분을 인수했습니다. 2. 국제적인 협력 플랫폼을 구축하기 위해 3분기에 홍콩 자회사를 설립했습니다. 3. Kangsheng Global과의 포괄적인 협력, 고객으로서의 깊은 유대감, 현장 배치를 위한 검사 센터 건설과 그에 따른 지분 협력도 기대할 수 있습니다. TGS 인수를 통해 에피택시 방향과 국제 시장에 대한 Kehua의 태도가 더욱 명확해졌으며, 화학발광 진단 분야에서 에피택시 개발이 더욱 활발해질 것으로 기대됩니다.
IVD 리더는 확장이 유망하며 비중확대 등급을 유지합니다.
회사는 국내 최고의 IVD 기업으로 국내 진단 시약 산업의 높은 성장과 수입 대체의 혜택을 받아 국내 선두 위치를 확고히 하고 해외 시장을 지속적으로 확장해 왔습니다. 업그레이드된 화학발광, 분자 진단 및 POCT는 회사의 성과 성장을 지속적으로 이끌 것으로 예상됩니다. 대주주인 Fountain Capital의 자원 및 자본 운영 능력은 회사의 획기적인 확장을 가져올 것으로 예상됩니다. 2015~17년 예상 EPS는 0.69위안, 0.86위안, 1.05위안으로 유지하며 이는 주가수익률 39배, 32배, 26배에 해당하며 투자의견 비중확대를 유지한다.
Bohui Innovation 300318
연구기관: 소주증권
주요 사업 IVD 사업은 지속적으로 혁신을 이루고 혈액제제 분야에 진출하며 의료 분야에 전념하고 있습니다. 테스트 제품 지속적인 기술 혁신을 통해 요소 검출, 면역 검출, 미세 유체 핵산 검출, 원자 형광 중금속 검출 및 질량 분석 분석과 같은 기술 플랫폼을 개발했습니다. 2015년 상반기에는 허베이단 지분 48%, 지난 6월 광둥웨이륜 지분 30%를 인수하며 혈액제제 사업도 추가했다.
미량요소 성과변곡점, 두자녀정책은 성과성장에 유리하다.
우리나라 신생아인구 변곡점은 지났고, 출산율과 출생인구는 10% 수준이다. 0~14세 인구도 증가하기 시작했으며, 회사의 미량원소 사업은 2015년 상반기에 회복적인 성장을 달성했습니다. 두 자녀 종합정책 도입 이후, 우생학 및 양육에 대한 고려로 인해 미량원소검사 사업은 임신검사 필수항목으로 크게 성장할 것으로 예상됩니다.
기술 플랫폼 혁신 및 타 분야 진출: 인수합병과 기술 혁신을 통해 미세유체 핵산 검출, 질량분석법 분석 등 기술 플랫폼을 개발해 회사의 제품 경쟁력을 강화하고 있다. 베이징 루이광(Beijing Ruiguang)과 아메리칸 어드비온(American Advion Company)을 인수하여 원자형광기기 및 소형질량분석기 사업을 인수함과 동시에, 인수한 회사의 기술력을 활용하여 P-MS 기기를 개발하여 원소 분야에서 회사의 우위를 강화했습니다. 분석, 회사는 미세유체 핵산 검출을 개발했습니다. 이 플랫폼은 복잡한 전통적인 PCR 분자 진단 작업의 문제와 작업자의 높은 요구 사항을 해결합니다. 개발된 HPV 검출 프로젝트는 큰 시장 용량을 가지고 있으며 회사는 면역 형광 검사에 대한 좋은 전망을 가지고 있습니다. 비타민 D와 소아 설사 및 기타 질병의 측정을 위한 크로마토그래피 기술 및 기술은 원래 사업과의 프로모션 채널을 사용하여 시장 전망을 기대할 수 있습니다.
회사에 안정적인 현금 흐름을 제공하기 위해 혈액 제제 사업에 진출: 우리나라의 혈장 자원은 부족하고 수요는 증가하며 제품 공급이 수요를 초과하고 산업 정책 장벽이 높으며 산업 전체가 유지되고 있습니다. 급속한 성장. Hebei Daan과 Guangdong Weilun은 사업상의 시너지 효과를 가지고 있습니다. Hebei Daan은 풍부한 혈장 자원을 보유하고 있으며 Guangdong Weilun은 더 많은 혈액 제품 승인을 받았습니다. 두 회사 간의 협력은 혈장의 종합적인 활용률을 향상시키고 더 많은 고부가가치 혈액 제품을 얻을 수 있습니다. 혈액제제 부문의 수익성과 경쟁력을 강화합니다.
이익 예측 및 투자 등급: 회사의 미량 원소 검출 사업은 변곡점에 도달했으며 향후 5년간 상대적으로 안정적인 성장을 유지할 것으로 예상됩니다. 미세유체 플랫폼 장비는 승인을 받았으며 HPV 칩은 2016년 상반기에 승인될 예정이다. 지속적인 시장 홍보와 후속 제품 출시로 마이크로플루이딕 플랫폼의 분자진단 성능은 가파르게 성장할 것으로 예상된다. Daan Pharmaceutical과 광저우 Weilun은 CFDA의 할당 계획이 승인되면 혈액 제제가 회사에 안정적인 현금 흐름을 가져올 수 있는 등 부족한 허혈성 제품 자원을 확보하게 됩니다. 다안제약의 인수합병 이익 약속에 따르면 2015년부터 2018년까지 희석 후 해당 EPS는 각각 0.10, 0.17, 0.26, 0.37위안으로 예상되며, 해당 PE는 239X, 147X, 95X, 67X이다. 우리는 회사가 원소 분석 분야에서 선두 위치를 유지할 것이라고 낙관하고 있으며, 혈액제제 사업은 안정적인 현금 흐름을 가져올 것이며, 미세유체 칩 기술 플랫폼과 질량 분석 플랫폼의 잠재적 시장 공간은 예측하기 어려울 것이라고 낙관하고 있습니다. '과체중' 등급을 계속 유지한다.
위험 경고: 미세유체 칩 제품 개발 진행 위험, 다안제약의 성과 약속이 기대에 미치지 못함 등
ST Biochemical 000403
조사기관: 사우스웨스트 증권?
행사: 회사는 비공개로부터 전액 자금을 조달할 계획이라고 발표했습니다. 발행 비용을 공제한 후 23억 위안을 초과하지 않는 지배주주인 Zhenxing Group의 제안은 다음과 같은 용도로 사용될 예정입니다. 혈액제제 생산 기지의 단계 건설 프로젝트, (3) 세포 배양 배지 R&D 산업화 및 생산 라인 건설 프로젝트, (4) Cinda에 빚진 자산 및 부채 상환, (5) 운전 자본 보충.
본업에 대한 관심이 높아지면서 혈액제제 분야의 강자가 떠오르고 있다. 1) 우리나라의 혈액제제 부족현상은 장기간 지속될 것으로 예상되며, 최고소매가격 자유화 이후에는 혈액제제 업계가 호황을 누리게 될 것으로 예상됩니다. 연간 5%-10% 증가하여 혈액제제 회사에 더 많은 이익을 제공합니다. 2) 회사의 현재 5개 성숙 펄프 스테이션은 총 펄프 생산량이 약 300톤입니다. 건설 중인 4개 펄프 스테이션은 2016년에 추가로 10개 펄프 스테이션이 가동될 예정이며, 이는 예정대로 운영될 예정입니다. 향후 3년 내에 새로운 펄프 스테이션이 추가될 예정입니다. 펄프 스테이션 수는 약 20개이며, 전체 펄프 스테이션 수는 약 30개에 달할 것입니다. 새로운 펄프 스테이션의 펄프 수집으로 인해 회사의 총 플라즈마 투입량은 향후 증가할 것입니다. 건설 및 준비 중인 펄프 스테이션이 완전히 가동되면 회사의 최대 펄프 수집량이 1,000톤을 초과할 것으로 예상됩니다. 국내 혈액제제 업계의 선두주자로 성장할 것으로 기대됩니다.
세포배양배지 자회사를 설립해 바이오의약품 산업체인 상류층으로 진출할 예정이다. 1) 바이오의약품은 제약산업의 미래 발전 동향이다. 바이오의약품 생산의 핵심 원료로서 세포배양배지는 매우 중요한 산업적 지위를 갖고 있으며 그 전망은 밝다. 2) 현재 국제 종합 세포배양배지 산업시장은 연간 약 50억 달러 규모로 연평균 10% 이상의 성장률을 보이고 있다. 중국 시장의 배양액 중 95%는 미국산 수입에 의존하고 있으며, 수입원료의 비싼 가격으로 인해 중국 바이오의약품 기업의 이익이 크게 하락하고 있어 세포배양액의 국산화가 시급하다. 3) 이 분야에서 회사의 선구적인 레이아웃이 시장 기회를 포착하고 국내 시장의 공백을 메울 것으로 기대됩니다.
신다에게 빚진 자산과 빚을 갚는 것은 역사에 남은 문제를 해결할 것으로 기대된다. 2015년 9월 30일 현재 Cinda Assets에 대한 회사의 부채는 RMB 3억 8천만입니다. 이 부채로 인해 Cinda Assets는 자회사인 Guangdong Shuanglin과 Zhenxing Electric에 대한 회사의 지분을 동결해 달라고 법원에 신청했습니다. 우리는 이 부채의 상환이 회사의 핵심 자산인 Guangdong Shuanglin의 지분 집행 위험을 제거하고 Zhenxing Electric의 지분 매각 및 주식 개혁 약속의 완료를 위한 길을 열어줄 것이라고 믿습니다. 역사에 남은 문제를 해결한 후에 회사는 모자를 벗고 편안하게 전진할 수 있을 것입니다.
실적 전망 및 Valuation : 당분간 세포배양액 규모를 고려하지 않고 2015년부터 2017년까지 회사의 희석 EPS는 각각 0.27위안, 0.42위안, 0.66위안으로 예상되며, 해당 PE는 각각 107배, 69배, 43배입니다. 회사 평가로 볼 때 현재 5개 패들스테이션의 펄프 추출량은 약 300톤으로 보야바이오케미칼(300294)의 15년 내 시가총액은 약 4000만톤이다. ST Biochemical(000403)은 Shanxi와 비교하면 최소 120억입니다. 향후 3년 동안 4개의 패들 스테이션을 시운전하고 20개의 펄프 스테이션을 추가하면 이번 민간 기업의 시장 가치 상승에 대한 무한한 상상력이 열릴 것입니다. 증가하면 회사는 우수한 혈액제제와 세포로 가볍게 여행할 수 있을 것입니다. 배양액 자산이 빛을 발할 것이며 장기적인 발전을 낙관하고 있습니다. 처음으로 보장되며 '매수' 등급 부여
위험 경고: 비공개 발행 실패 위험, 펄프 스테이션 건설 진행이 기대에 미치지 못할 위험.
Shanghai RAAS 002252
조사 기관: Dongxing Securities
외부 개발 자원과 내부 개발 자원의 통합은 분명한 효과를 가져옵니다. Shanghai RAAS는 일련의 인수를 통해 국내 혈액제제 업계의 선두주자로 빠르게 자리매김했습니다. 우리는 회사의 내생적 및 확장적 개발 논리가 변함이 없다고 믿습니다. 올해 Tonglu Biotech의 통합으로 회사의 상반기 수익이 51% 증가했습니다. 이는 회사의 인수 자산 통합이 효과적이었으며 전체 수익이 이전과 마찬가지로 계속해서 빠르게 성장하고 있음을 보여줍니다. 예측.
합리적인 구조, 완벽한 제품 카테고리, 높은 혈장 활용률을 갖춘 국내 혈액제제 업계의 선두 혈액제제 회사인 상하이 RAAS는 빠르게 국내 혈장 스테이션(28개, 건설 중인 3개 포함)으로 자리매김했으며, 혈장채취량(약 900톤) 및 혈액제제 생산능력 1위 회사는 향후 5년 내 세계 최고 수준의 혈액제제 회사로 도약한다는 개발 목표를 세웠다(혈장 채취 용량 1,500톤 이상). ), 향후 확장 측면에서 더 나은 결과를 얻을 것으로 기대하며, Tonglu Biotech 인수 이후 회사의 펄프 스테이션 레이아웃 역량이 더욱 향상될 것으로 낙관적으로 추정합니다. 올해와 내년에는 승인율이 더 높아질 것입니다. 이 회사는 새로운 펄프 스테이션의 배치와 기존 펄프 스테이션의 펄프 생산량 증가 측면에서 엄청난 성장 잠재력을 가지고 있습니다.
비공제 후 순이익 증가율이 비교적 양호해 회사의 성장가치를 부각시킨다. Wanfeng Aowei (002085) 주식에 대한 회사의 투자는 올해 상반기 주기적인 강세장의 혜택을 받아 6억 7천만 달러의 투자 수익을 창출했습니다. (Wanfeng Aowei의 현재 주가는 말 대비 약 10% 소폭 하락에 그쳤습니다.) 이는 회사의 상반기 순이익이 379% 증가한 주요 원인이다. 비공제 후 회사의 순이익은 매출 성장률보다 높은 57% 증가했습니다. 이는 주로 인수된 회사인 Shanghai RAAS, Tonglu Biotech 및 Zhengzhou RAAS가 R&D에 있었기 때문입니다. 매출, 관리 등 시너지 효과가 점진적으로 나타났으며, 전체 매출 증가율과 관리비 증가율은 매출 증가율보다 낮았으며, 또한 동로바이오텍의 연결 범위에 신규 편입되고 은행예금 증가로 인해 이자가 증가했습니다. 종합적인 요인으로 인해 기간 비용 비율은 전년 동기 대비 2% 감소했습니다. 인수를 통해 혈장 수집량이 증가하는 동시에 회사의 제품 라인도 확장되었습니다(혈액 제품이 7개에서 11개로 증가). 풍부한 제품 구조는 혈장의 종합 이용률을 효과적으로 향상시켜 혈액제제를 만들었습니다. 회사 혈액제제 11%) 영업이익 97%) 전체 매출총이익률은 2%포인트 증가했다. 해당 기간 사업비율은 하락하고 제품 매출총이익률은 높아져 차감 후 순이익 증가율이 좋아져 회사의 성장가치가 부각됐다.
실제 지배인의 지분 확대와 높은 양도 계획은 책임감 있는 태도를 보여준다. 이번 10대 10 이익 배분 계획은 2014년 중간보고 이후 유사한 또 다른 배분 계획으로, 회사의 지분율이 상대적으로 집중되어 있기 때문에 이번 고10 이익 배분 계획이 완료되면 회사 주식의 거래 활동을 늘리는 데 도움이 될 것입니다. . 경비. 올해 7월 초, 시장 붕괴를 배경으로 회사의 상위 2개 주주는 각각 회사 주식 보유액을 20억 위안 이하로 늘리겠다고 밝혔으며, 주식 중 약속을 점차 이행했습니다. 주주 또는 임원의 지분 증가 계획을 순차적으로 발표했으며, 총 보유 증가 계획 금액은 40억 위안을 초과하지 않아 상위권에 속합니다. 주주 확대 계획과 높은 양도 및 분배 계획은 대주주인 Kerui Tiancheng과 RAAS China가 모든 주주에 대한 책임 있는 태도와 회사의 지속 가능하고 건강한 발전에 대한 신뢰를 보여줍니다.
결론: 국내 굴지의 혈액제제 기업인 상하이 RAAS는 앞으로도 '내생적 성장 + 외부 인수합병'이라는 급속한 발전 모델을 계속해서 이어갈 것이며, 회사의 펄프 구매 역량도 더욱 기대된다. 지난 3~5년 동안 지배주주 지분이 1,500톤 이상으로 증가한 것은 회사의 지속 가능한 발전에 대한 좋은 사회적 책임감과 자신감을 보여주며, 인수된 회사의 자원을 통합하는 데 있어 분명한 효과가 있습니다. 사업비율은 하락하고 매출총이익률은 상승하여 비공제 후 순이익 증가율이 향상되어 회사의 성장가치가 부각됩니다. 2015년부터 2017년까지 상장회사 주주에게 귀속되는 회사의 순이익은 각각 13억 5천만 위안(투자 수입 포함), 14억 3천만 위안, 18억 3천만 위안이 될 것으로 추산되며, 주당 순이익은 0.98/1.04/1.33이 될 것입니다. 위안화는 각각 83/79/62X의 PE에 해당합니다. '강력히 권장' 등급 유지