옵션 거래에 대한 팁은 무엇입니까? 이 다섯 가지 기술을 숙지해야 합니다.
1. 소득 전략: 포트폴리오 수익 강화 및 보호
일반적인 소득 전략은 콜 옵션 주식을 보유하면서 관련 기초 주식을 판매하는 것입니다. 이 옵션 거래 전략은 커버드 콜 포트폴리오로 알려져 있습니다. 커버콜 포트폴리오 전략에는 두 가지 유형이 있는데, 하나는 등가격 콜옵션을 매도하는 것이고, 다른 하나는 2% 외가격 콜옵션을 매도하는 것입니다. 두 전략의 성과는 각각 BXM 및 BXY 지수로 알려진 CBOE Covered Call Portfolio Strategy Index에 포함됩니다.
이 전략의 장점은 어느 정도의 위험 보호를 제공하면서 옵션을 매도함으로써 주식 보유의 절대 수익률을 높이는 것입니다.
위험과 수익의 관점에서 주가가 콜옵션 행사가보다 낮을 때 포트폴리오의 수익률은 주식을 보유하는 것과 비슷하지만 손익분기점이 하향 이동합니다. 주가가 실행 가격보다 높을 때 포트폴리오의 수익은 고정되고 최대 수익은 실행 가격이 됩니다. 커버드 콜 포트폴리오는 일부 상승 잠재력을 희생함으로써 주식 투자에 대한 안전 쿠션을 제공합니다. 따라서 이 전략은 주식 보유자가 주가가 안정적으로 유지되거나 약간 상승하는 시장에서 투기적 이익을 얻을 수 있는 단기 창(보통 1개월)에 작동합니다.
실행 가격의 선택은 위험과 보상 간의 균형에 따라 달라집니다. 행사 가격이 높을수록 커버드 콜 옵션 포트폴리오의 상승 가능성은 커지지만, 가치 외 마진이 증가하면 보험료 수입이 줄어들어 주식 수익 보호가 감소합니다. 따라서 콜옵션의 행사가격을 선택할 때 위험과 보상 사이에는 상충관계가 있습니다.
2. 방향성 전략: 강세장과 약세장 간의 차이를 활용
커버 콜 옵션 포트폴리오는 실제로는 풋옵션 매도 전략입니다. - 현물 옵션의 화폐 개념. 외가격 풋옵션을 매도하는 것도 수익 전략이지만 적극적인 포지션 관리가 필요합니다. 콜옵션을 매도하고 행사가가 더 낮은 콜옵션을 동시에 구매하는 경우를 수직 스프레드 차익거래 전략이라고 합니다. 두 포지션이 서로 헤지되어 무한한 하락 위험을 제거하기 때문에 이 전략은 시장의 미래 추세에 대한 투자자의 예측을 바탕으로 구축됩니다.
1. 콜 옵션 강세 스프레드 전략: 이 전략은 콜 옵션을 매수하는 동시에 만기일이 동일하지만 행사 가격이 더 높은 콜 옵션을 매도하는 것입니다. 투자자들은 일반적으로 시장이 상승할 것이라고 믿으며, 하락보다는 상승 가능성이 더 높다고 믿습니다. 즉, 약간 낙관적인 견해를 갖고 있습니다.
이 전략은 주식을 사는 것과 유사하지만 상한과 하한이 고정되어 있고 최대 수익은 실행 가격이며 최대 손실은 지불한 프리미엄입니다. 매도 옵션의 실행 가격이 높을수록 전략이 더욱 공격적입니다. 이는 순 지출 전략이므로 시간 가치의 급격한 손실을 방지하려면 일반적으로 더 긴 기간이 필요합니다. 단기 강세장 기회를 활용하려면 다양한 행사 가격의 풋옵션을 사용하여 강세 스프레드 포트폴리오를 구축할 수 있으며, 이는 순이익 전략이 될 것입니다.
2. 풋옵션 약세 스프레드 전략: 이 전략은 풋옵션을 매수하고 동시에 만기일은 동일하지만 행사 가격이 더 낮은 풋옵션을 매도하는 전략입니다. . 예측.
3. 변동성 전략: 변동성 변화 활용
변동성 전략은 시장 변동성의 변화를 활용하여 크로스 스타일, 넓은 스트래들, 버터플라이 및 아이언 콘도르 스프레드 조합 등 이러한 전략의 특성은 다양하며, 투자자는 위험 선호도와 시장 전망에 따라 적절한 전략을 선택할 수 있습니다.
예를 들어, 아이언 콘도르(Iron Condor) 스프레드 전략은 외가격 강세 스프레드 매도와 외가격 약세 스프레드 매도를 조합하여 변동성에 대한 매도 포지션을 마련하는 전략입니다. 이 전략은 주가가 오르거나 내릴 때 주가가 너무 많이 움직이지 않을 것이라고 가정하여 양방향으로 어느 정도 안전 마진을 허용하기 때문에 상대적으로 보수적입니다. 수익 잠재력은 제한되어 있지만 위험은 상대적으로 낮습니다. 따라서 Iron Condor 차익거래와 버터플라이 차익거래는 일반적으로 상대적으로 보수적인 투자를 원하는 초보자나 투자자에게 적합합니다. 이익은 제한적일 수 있지만 잠재적 이익은 잠재적 위험보다 훨씬 크기 때문에 이러한 전략은 여전히 매력적입니다.
4. 델타 중립 전략: 시장 조성자처럼 생각하십시오
델타는 파생 옵션 가격 변화에 대한 단위 주가 변화의 민감도를 나타내는 중요한 개념입니다.
즉, Delta는 시장 가격이 변동함에 따라 옵션 가격이 어떻게 변하는지 알려줍니다. 델타 중립 포트폴리오는 콜 옵션 매수 또는 풋 옵션 매도와 동시에 특정 수의 주식 매도를 결합하여 구성할 수 있습니다. 처음에 포트폴리오는 시장 가격 변동에 사실상 영향을 받지 않도록 설계되었습니다.
시장 조성자는 자신의 포지션을 관리하기 위해 델타 중립 전략을 사용하는 경우가 많으며 이는 시장 방향성 위험을 제거하는 데 도움이 됩니다. 실제로, 고전적인 옵션 가격 책정 모델-BS 모델은 델타 중립적 무위험 차익 거래 원칙을 기반으로 합니다.
델타 헤징을 지속적으로 수행함으로써 시장 조성자는 옵션 시장의 가격 편차를 수정할 수 있습니다. 호가 과정에서 실제로는 옵션의 이론가치와 시장가치 사이의 한계우위를 적극적으로 발굴하고 활용하는 한편, 리스크 관리도 수행하며, 지속적으로 새로운 한계우위를 발굴하고 조정하고 있습니다. 예를 들어, 투자자가 현재 내재변동성이 너무 낮다고 생각한다면 이는 옵션 가격 책정의 오류 또는 향후 뉴스 이벤트에 대한 시장 기대가 부족하기 때문일 수 있습니다. 이 경우 그는 콜옵션을 매수하는 동시에 델타 헤징을 위해 특정 수의 주식을 매도할 수 있습니다. 내재변동성이 증가함에 따라 투자자는 주가가 오르든 내리든 이익을 얻을 수 있는 기회를 갖게 됩니다.
델타 중립 전략을 사용하면 투자자는 시장 조성자처럼 시장을 생각하고 옵션 시장의 가격 부정확성을 활용하여 투자 기회를 찾을 수 있으며 이를 통해 더 나은 위험 관리 및 소득 성장을 달성할 수 있습니다.
5. 캘린더 스프레드 전략: 옵션 시간 가치 획득
시간 차익거래라고도 알려진 캘린더 스프레드 전략에는 두 가지 옵션이 동시에 포함됩니다. 행사 가격과 종류는 동일하지만 남은 기간이 다릅니다. 이 전략의 핵심 아이디어는 만료일이 다가올수록 옵션의 시간 가치가 급격히 감소한다는 것입니다. 따라서 투자자는 단기 옵션의 시간 가치가 구매한 장기 옵션보다 더 빨리 증발하기 때문에 단기 옵션을 매도합니다. 투자자들은 단기옵션이 만료되면 주가가 행사가격에 가까워져 여전히 시간가치가 큰 비중을 차지해 가격차이 확대를 통해 안정적인 수익을 얻을 수 있기를 바라고 있다. 일반적으로 장기 옵션은 더 비싸기 때문에 장기 옵션을 매수하고 동시에 단기 옵션을 매도하는 캘린더 스프레드 전략에는 돈을 투자해야 하며 이를 장기 캘린더 스프레드라고 합니다. 반대로, 투자자가 순이익을 위해 캘린더 스프레드를 매도한다면 이는 장기 옵션을 매도함과 동시에 단기 옵션을 매수했음을 의미합니다.
장기 캘린더 스프레드 포트폴리오는 중립 캘린더 스프레드 포트폴리오보다 더 공격적입니다. 이는 신용을 얻기 위해 단기 외가격 콜옵션을 매도하기로 선택하여 장기 옵션 구매에 드는 순비용을 줄이기 때문입니다. 이 장기 옵션 전략에서는 단기 옵션이 만료 시 쓸모 없게 되고(실현 변동성이 떨어지기 때문에) 기초 주식이 이후에 상승해야 합니다(내재 변동성이 증가하기 때문에).
캘린더 스프레드 전략을 통해 투자자는 옵션의 시간가치 변동으로부터 수익을 얻을 수 있어 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.