부흥
20세기 초 미국 경제는 역사상 가장 번영하는 시기를 맞이했습니다.
첫 번째는 산업혁명의 고도화다. 자동차, 전화, 전력 산업의 지속적인 발전은 생산 효율성의 비약을 가져왔다. 둘째, 유럽에서는 제1차 세계 대전으로 인해 군사 장비, 식품, 의약품 등에 대한 수요가 급증했습니다. 자본가들은 공장을 확장하고 농촌의 아이들을 도시로 끌어들이기 위해 필사적으로 노력하며 도시화의 물결을 최고조에 이르게 하고 있습니다.
▲1920년대 미국 자동차 노동자
1920년대에는 강력한 미국 중산층이 형성됐다. 어디에나 취업 기회가 있고, 넉넉한 보너스와 수많은 휴가가 있습니다. 사람들은 자동차를 구입할 수 있고, 가치를 더하고 가치를 보존하기 위해 자율주행 여행을 떠날 수 있습니다.
이러한 현상은 반세기가 지난 일본에서도 일어났다.
1973년 석유파동 이후 일본 경제는 급속히 회복되었고 에너지 절약형 자동차는 제너럴모터스(GM), 포드, 크라이슬러를 제치고 미국 시장을 중심으로 전 세계적으로 인기를 끌었다. 가전제품, 고속철도, 전자게임 등의 산업도 신기술 발전의 혜택을 받아 급속도로 성장하고 있습니다. 지속적인 통화 가치 하락으로 인해 수출 산업의 경쟁력이 더욱 높아졌습니다.
▲1980년대 대공황 이전의 일본
1980년대 중반 일본의 외환보유액은 4000억 달러를 넘어 당시 세계 외환보유액의 절반을 차지했다. . 일본은 또한 미국을 제치고 세계 최대 채권국이 됐다. 부유한 일본인들은 주택을 구입하고, 여행하고, 구매하기 위해 전 세계를 여행하고 있습니다. 물론 가장 시급한 것은 일본 주택입니다.
동남아시아도 익숙한 영광의 시기를 경험했다.
▲1980년대 말레이시아 페낭 조지타운
1980년대 일본이 부자가 된 후 대규모 자본이 동남아시아로 투자를 하러 갔다. 말레이시아, 태국은 마치 처녀지 같았고, 낮은 임금, 단순한 민속 관습이었습니다. 태국과 말레이시아에 도요타, 히타치, 도시바 공장이 세워지면서 산업화가 급속히 발전했다. 햇볕이 잘 드는 열대 해변과 상대적으로 완벽한 인프라 덕분에 이곳은 매우 매력적인 관광지이자 은퇴 부동산 개발 장소가 되었습니다.
중국의 황금시대는 아직도 우리 마음 속에 생생하다.
매년 춘절이 되면 수많은 이주노동자들이 귀국하고, 해안을 따라 일하러 달려가는 사람들은 인류 역사상 가장 화려한 이주를 실감케 한다. 개혁 개방, 환율 하락, WTO 가입, 아시아 태평양 산업 이전, 고속도로, 항만, 공항 및 발전소 건설 등은 귀청이 터질 듯한 대교향곡과 같아서 도시화와 산업화의 요구를 서로 얽어매고 있습니다. 이는 신흥 부자 세대의 주택 구입에 대한 강한 열정을 반영합니다.
모든 성장의 물결은 실제 요구에 의해 주도됩니다. 특히, 기술혁명, 산업화, 산업이전으로 인한 급격한 생산성 향상은 사회 전체의 부의 구매력을 크게 확대시켰으며, 가장 큰 지출은 대개 주택이다.
홍수
1925년 대영제국은 전쟁 전 금본위제도를 복원했고, 미국 달러 대비 파운드화는 1에서 3.4에서 1에서 4.866으로 평가절상되었습니다. 이 사건의 결과 중 하나는 영국에 대한 미국의 수출이 가속화되었고, 유럽의 자본이 미국으로 유입되었다는 것입니다. 홍수가 일어나기 시작했습니다.
한편, 미국은 1920년부터 1929년까지 부자들에게 이익이 되는 감세 정책을 잇달아 도입하는 것과 더불어 중소기업 독점 일가의 압박, 전 국민의 부를 억압했다. 사회는 점점 더 상류층의 손에 집중되었습니다. 이 그룹의 부의 대부분은 소비에 사용되지 않고 주식 시장, 부동산 시장 등 자산 가치를 높일 수 있는 다양한 투자에 투자할 것입니다. .
일본에서는 이 현상이 원래 다른 접근 방식이었으나 나중에 기적처럼 드러났다.
플라자 합의 이후 엔화 가치는 크게 상승하기 시작해 3년 만에 86%나 올랐다. 연일 엔고가 오르는 모습을 보며 수출에 의존하는 일본 기업들은 한숨을 쉬었고, 자상한 부모인 일본 정부는 발빠르게 '성장 안정과 내수 확대'를 위한 일련의 정책을 내놨다. 이 정책은 전 세계적으로 동일합니다. 즉, 금리를 낮추는 것입니다.
1986년 1월부터 1987년 2월까지 일본은행은 5차례 연속 금리를 인하해 중앙은행 할인율을 당시 세계 최고 수준인 5%에서 2.5%로 낮췄다. 금리가 낮아지면 자금의 홍수가 발생하기 시작합니다.
그러나 산업이 여전히 쉽지 않았기 때문에 그 사이 일본 국내 자금이 주식 시장과 부동산에 대량으로 쏟아져 들어와 주가가 급등했고, 부동산 시장도 급등했습니다.
엔화 강세는 싱가포르, 말레이시아, 태국 지역에 가장 큰 혜택을 줄 것입니다.
이 지역들은 미국 달러에 고정된 고정환율제도를 채택하고, 1986년부터 점차 금융 입출국 제한을 완화해 왔기 때문이다. 그 결과 엔화는 곧바로 들어왔다. 공장에 투자한 사람도 있었고, 단지 빨리 돈을 벌고 가치 상승을 기다리기 위해 온 사람도 있었다. 1989년 태국의 주택대출 규모는 459억 바트였으며, 1996년에는 이 수치가 7,900억 바트를 넘어 17배 증가했습니다.
말레이시아 지도자들은 2020년 선진국 진출을 위한 야심찬 계획을 세웠고, 1997년까지 이들 인프라 프로젝트에 무려 4억 5200만 달러의 빚을 졌다. 국가 외채 1억달러 중 단기부채 비율은 1억 달러다.
황금10년 전반에는 환율 하락과 수출 호황으로 미국, 동남아, 중국 등 국제자본이 유입될 전망이다. 그러나 통화 절상과 수출 압박이 홍수가 사라질 가능성을 의미하는 것은 아닙니다. 왜냐하면 성장을 안정시키기 위해 정부는 일반적으로 경기 반대 방향으로 금리를 낮추어 홍수의 생산량이 국제 시장에서 국내 시장으로 이동하기 때문입니다. 중앙은행.
이건 일본도 마찬가지고, 금융위기 이후 중국도 마찬가지다. 올해 초부터 우리나라에는 땅왕이 자주 발생했습니다. 베이징, 상하이, 심천의 주택 가격은 난징, 쑤저우, 합비, 샤먼의 주택 가격이 세계 10위 안에 들었습니다. 도시 커뮤니티에는 부동산 중개인이 그룹화되어 있습니다.
이것은 원래 주식 시장이 펀더멘털에 의해 주도되는 강세장과 같습니다. 시장이 깊어질수록 평균 주가수익률은 단계적으로 상승합니다. 기본 수요에서 자본 과잉으로.
거품
돈이 너무 많으면 항상 감사할 여지가 있는 투자 채널로 유입됩니다. 그러나 때로는 정부의 방종과 시장 금융 혁신으로 인해 문제가 더 끓어오르는 수준에 이르게 됩니다.
미국에서는 한편으로는 정부의 방치로 인해 내부자 거래가 계속되고, 투자은행과 상업은행이 혼합된 사업을 하고 있고, 모건 가문 같은 유력 인사들이 자신의 재산을 이용하고 있기 때문이다. 공매도로 자원을 사고 팔아 막대한 이익을 얻습니다. 다른 한편으로는 새로운 소비자 신용 시스템을 구현하는 것입니다. 1916년 연방준비법 개정안과 1927년 맥파든법은 국립은행이 비농업 부동산 대출을 할 수 있도록 허용했습니다.
이것은 인류 역사상 엄청난 금융 혁신으로, 집을 살 여유가 없었던 중·저소득층도 이제 집을 살 수 있게 되면서 시장 규모가 두 배로 커지고 레버리지 효과도 증폭된다. 또한 이 거품이 더 커지고 더 환상적이 되도록 하십시오.
일방적으로는 은행 자본관리 시스템을 개편하는 것인데, 이 제도 하에서 은행은 부동산의 위험가중도가 낮기 때문에 대량으로 자본을 보충해야 한다. 주택 담보 대출의 경우 일반적으로 대출의 절반만이 기업에 제공되므로 은행은 주택 대출 자금이 어디로 가는지 더욱 장려하게 됩니다. 통계에 따르면 1984년부터 1989년까지 일본 은행의 주택대출 연평균 증가율은 19.9%인 반면, 같은 기간 전체 대출 증가율은 9.2%에 불과해 전체 증가율의 2배에 달했다.
반면, 일본의 재벌구조는 기업들이 서로 지분을 갖고 있어 한 기업이 부동산이나 주식시장을 통해 이익을 얻고, 다른 출자기업의 장부자산도 늘어나는 구조다. 동시에 은행에서 빌릴 때 더 높은 가격을 요구할 수 있습니다. 이것은 실제로 사회 전체의 부의 거품을 지속적으로 증폭시키는 일종의 지렛대입니다.
1985년 도쿄의 상업용 지가지수는 120.1이었는데, 1988년에는 불과 3년 만에 334.2로 치솟았다. 1990년에는 도쿄, 오사카, 나고야, 교토, 요코하마, 고베 등 6개 도시의 지가지수가 1985년에 비해 약 90% 상승했다.
동남아시아에서는 홍콩에서 유입된 '부동산 투기' 게임이 전염병처럼 인기를 끌고 있다.
일명 부외부동산 투기란 집을 지을 때 계약금을 내는 것을 뜻하는데, 집이 완성되지 않았을 때 집값이 이미 팔린 상태다. 급격히 상승하면 빠르게 들어오고 나갈 수 있으며 복리 효과가 매우 분명합니다. 중국인 기성세대는 이 부동산 투기 게임이 1990년대 해안 지역에서 한때 유행했지만 이후 건설부의 이혼 통지로 금지됐다는 인상을 받았을 것이다. 구매 또는 판매되기 전에 제한됩니다.
동남아에서는 투기 분위기가 점점 강해지고 있다. 1994년 전체 대출에서 부동산 대출이 차지하는 비중은 싱가포르 33%, 말레이시아 30%, 태국 50%였다. 같은 기간 말레이시아와 태국의 주택 가격은 3년 만에 3배로 뛰었고, 1996년 방콕의 상업용 오피스 빌딩 공실률은 50%에 달했다.
돈을 벌 수 있는 한 자본은 늘 속임수와 증폭 레버리지로 혁신을 거듭해 사회 전체를 흥분시키고 집단적 간질과 환각에 빠지게 만드는 마약 중독과 비슷하다. 의식에.
우리나라는 변종으로는 계약금대출과 주택담보대출이 있는데 전자는 상반기에 막혔는데 후자는 산불, 봄바람처럼 여기저기서 피어난다. 부동산 가격이 높기 때문에 높은 레버리지가 불가피하다는 점은 실적 압박에 따른 은행의 비합리적인 대출이 걷잡을 수 없을 것이라는 점이다. 구름을 향해 한걸음씩 버블을 밀어보세요.
저류
부풀어 오른 거품이 반드시 즉시 터지는 것은 아니며 상황은 항상 조용히 변하고 있습니다.
1922년 미국 상원의원 스텀은 유럽의 다국적 기업의 영향으로부터 국내 브랜드를 보호하기 위해 관세법안 초안을 작성했습니다. 1927년 Sturm의 승진으로 관세 법안이 다시 제기되었습니다. 실제로 스무트-홀리 관세법(Smoot-Hawley Tariff Act)은 1930년 6월까지 최종적으로 통과되지 않았지만 그 피해는 1년보다 훨씬 더 커졌습니다.
이 법안은 2000여종의 수입품에 대한 관세를 역대 최고 수준으로 올려 유럽 국가들의 거센 반발을 불러일으켰고, 1929년 미국 정부는 외국으로부터 34차례의 정식 항의를 받았고, 보복관세 조치가 다수 취해졌다. 그해 미국의 수출은 50% 감소했습니다.
일본의 문제는 저금리가 기업의 수출 경쟁력을 향상시키지 못한 채 오히려 돈을 빨리 벌 수 있는 주식과 부동산 시장에 더 많은 기업이 자원을 투자하도록 부추겼다는 점이다. 이로 인해 수출이 더욱 어려워지는 악순환이 이어졌고, 주식시장 평균수익률도 계속 하락했고, 투기시장으로 계속 유입될 수 있는 수도꼭지도 서서히 말라붙었다.
한편, 도시화의 종말과 고령화의 도래, 엄청난 중고 주택 재고 축적으로 인해 경직된 수요 시장은 조용히 문을 닫았습니다.
미국, 일본 등 큰 나라와 달리 동남아의 작은 나라들은 어쩔 수 없다.
싱가포르, 말레이시아, 태국의 산업화 단계는 아직 청년기 단계다. 인구배당과 임금, 물가 등이 매우 경쟁력이 있지만 북룡의 도약으로 인한 거센 쓰나미를 견디지 못하고 있다. . 1994년 위안화는 강제로 절하되었고 환율은 5.7에서 8.6으로 조정되어 50%의 급격한 절하가 이루어졌습니다. 아시아 태평양 산업 이전의 방향은 남쪽에서 북쪽으로 빠르게 바뀌었습니다.
한편, 미국 달러에 고정된 고정환율로 인해 동남아 국가들의 수출 산업도 중국 앞에서 가격 경쟁력을 잃어 실물 기업의 수익성이 떨어지기 시작했다. 단계적으로 악화됩니다.
지난 20년간의 경쟁에서 중국은 큰 승리를 거두었습니다. 그러나 시대가 변했고 오늘날 중국이 직면한 문제도 마찬가지로 심각합니다.
가장 우려스러운 점은 '90년대 이후 인구의 함정'이다. 90년대 출생아 수가 80년대에 비해 절반 가까이 급감했다. 그 세 가지 결과는
1. 근로자 감소, 교섭력 증가, 급여 인상 물결 촉발이다. 제조비용이 수출경쟁력을 상실합니다.
2. 부동산 수요시장이 위축되고 그 여파로 철강, 시멘트 등 중공업의 부진과 대규모 설비과잉 및 손실이 나타나고 있다.
3. 부의 효과가 감소하고 부동산 시장 투자의 수도꼭지가 서서히 조여지고 있습니다.
인구 문제든, 노령화 문제든, 처음에는 따뜻한 물에 개구리를 삶는 것처럼 사람들이 관심을 두지 않더니 어느 날 저류가 큰 파도를 일으키기 전까지는 조금씩 쌓이고 있다. , 세계를 파괴하는 쓰나미로 변신했습니다.
펑크(Puncture)
주택 가격이 가속되고 펀더멘털의 실제 요구에서 점점 더 멀어짐에 따라 점점 더 많은 사람들이 주택 가격이 영원히 계속 상승할 것이라고 굳게 믿고 모든 것을 걸었습니다. 위의 부, 집을 사기 위해 돈을 빌리더라도 위기는 점차 다가오게 될 것입니다.
부동산 거품이 최고조에 달할 때 사회 전체가 주택에 대해, 파티에서, 언론을 통해 이야기하는 경우가 많다. 이 격동적인 상황에서 집값이 폭락했기 때문에 그는 계약금을 마련하는 데 모든 것을 쏟아 부었습니다.
사람들은 "오늘 사지 않으면 내일도 살 수 없다"고 굳게 믿고 있습니다!
강세장이 정점에 달했을 때의 여론 분위기와 딱 똑같다.
이 모든 심리적 기반을 파괴하는 것은 현명한 사람의 외침이되어서는 안됩니다. 광신적 도박꾼은 어떤 이성적인 목소리에도 귀를 기울일 수 없습니다. 그 바늘은 종종 엄연한 현실입니다: 돈이 사라졌습니다.
갑자기 돈이 부족해 매수자들이 집값을 계속 오를 수 없게 되고, 이는 결국 시장 전체 규모의 반전을 촉발해 엉뚱한 것을 본 투기꾼들이 빠르게 물러나 패닉에 빠지게 된다. 사회적 짓밟기 이벤트.
1929년 1분기, 연준은 과도한 투기를 억제하기 위해 통화긴축을 실시했고, 반년 뒤 주식시장은 붕괴하고 대공황이 찾아왔다.
1989년 일본은행은 5차례 연속 금리를 인상하고 부동산 대출을 엄격히 제한했다. 1년 뒤 주식시장은 폭락했고 주택가격도 반등했다.
1996년 소로스가 이끄는 헤지펀드는 환율 안정을 위해 막대한 양의 태국 바트를 매도했고, 태국 정부는 이를 흡수해 조달하기 위해 막대한 외환보유고를 쓸 수밖에 없었다. 이를 방지하기 위해 금리를 적용합니다. 돈은 빠르게 빠져나갔고 주식시장과 주택시장은 모두 붕괴됐다.
미국은 2004년부터 금리를 인상하기 시작했고, 2년여에 걸쳐 17차례 연속 금리 인상을 한 끝에 마침내 연방 금리를 1%에서 5.25%로 인상할 수 있게 됐다. 주택담보대출과 서브프라임 부채를 갚을 여유가 없었기 때문에 채무 불이행이 시작되었고 점차 또 다른 금융 혼란이 시작되었습니다.
이전 금융위기 전반에 걸쳐 거의 모든 거품 붕괴는 '이자율 인상'과 밀접한 관련이 있었습니다. 이자율이 올라갈 때마다 돈의 일부가 빠져나갑니다. 여러 번 연속해서 돈이 충분하지 않다는 것을 모두가 알게 될 것입니다.
그래서 "팝" 소리와 함께 거품이 터졌습니다!
심연
부동산 붕괴를 그토록 무서운 것은 국가 전체의 부에서 차지하는 시가총액의 규모이다.
일반적으로 대출 레버리지 효과로 인해 부동산의 총 시장 가치는 일반적으로 국가 GDP의 2~3배에 달하며 전체 사회적 부의 약 절반을 차지합니다. 상대적으로 말하면, 주식 시장의 총 시장 가치는 일반적으로 전자의 5~10분의 1에 불과하고 채권 시장, 선물, 수집품 시장 등은 훨씬 적습니다.
더 중요한 것은 부동산 상류 및 하류 산업 체인은 다양한 요소를 포함하며, 이와 관련된 투자는 벽돌을 옮기는 사람뿐만 아니라 국가 전체 사회 고정 투자의 약 절반을 차지할 것이라는 점입니다. 철광석을 운반하는 배를 만드는 사람, 가구와 커튼을 만드는 사람, 국도에서 운송 기사를 섬기는 Shaxian 스낵까지 모두 보이지 않는 사슬로 단단히 묶여 있습니다.
이 사슬의 끝에서 가장 중요한 연결고리는 은행이다. 은행 대출 중 주택담보대출이 가장 큰 비중을 차지하기 때문에 버블이 터지면 부동산 회사는 물론이고 막대한 부실채권으로 인해 은행까지 깊숙이 개입하게 된다. 은행에 문제가 생기면 누구도 이 악몽에서 벗어날 수 없습니다.
1929년 대공황 당시 10만 개의 기업이 파산했고, 전국 인구의 4분의 1이 일자리를 잃었으며, 수많은 부유층과 투기꾼들이 걸인이 됐다. 맥도날드 창업자 레이 크록(Ray Kroc)은 빚을 갚기 위해 17년 동안 종이컵 판매원으로 일해야 했다. <주식시장 제작자의 회고록>의 주인공 제시 리버모어(Jesse Livermore)가 총을 삼켜 자살했다. "Glory and Dreams"에 따르면 후버 대통령은 포멀린 상원의원에게 전화를 걸어 그를 르네상스 금융회사의 회장으로 임명했습니다. 포메린은 전화를 받았을 때 주머니에 98센트밖에 없었고, 욕설을 하러 가는 길에 10명의 거지에게 다가와 돈을 요구했습니다.
심각한 부동산 위기, 주식시장 위기, 은행 위기는 결국 사회 위기, 전 세계를 휩쓴 군사 위기로 발전했다.
1990년대 일본의 잃어버린 10년 동안 일본 전역의 주택지 가격은 절반으로 떨어졌고, 상업용지 가격은 70%나 하락했으며 버블이 가장 심했던 수도권에서 가장 많이 하락했다.
급격하게 확산되는 위기로 도쿄공화신용금고, 유니버스신용금고, 홋카이도타쿠쇼쿠은행, 일본채권신용은행, 야마이치증권 등 180여 금융기관이 무너졌다.
1990년 6월부터 12월까지 증권업계에서만 1만4000명 이상이 해고됐다. 1992년에는 실업자가 80만~100만 명에 달했고 실업률도 치솟았다.
동남아 금융위기 당시 수많은 가족들이 마이너스 자산군에 빠졌고, 가장 심각했던 인도네시아는 정부 붕괴, 사회 폭동, 대량 학살 등 일련의 난관에 빠졌다.
2009년 미국의 서브프라임 모기지 사태는 유럽과 아랍권까지 휩쓸며 튀니지, 리비아, 이집트, 시리아 등 수많은 나라에서 내전과 정치적 위기를 촉발했다.
우리는 어디로 갈 것인가?
역사를 되돌아보면 부동산 위기의 10분의 9는 초기에는 대개 기술혁명이 가져온 경제적 번영에서 비롯됐다. 양도 등, 그리고 사회적 부의 성장은 주택 구입에 대한 경직된 수요를 일깨웠습니다. 그러다가 주택 가격이 상승하기 시작했고, 투자 속성이 더욱 부각되었으며, 점점 더 현명한 투자자들이 시장에 진입했습니다.
상승이 오래 지속될수록 '집값은 반드시 오른다'는 진리를 믿는 사람들이 많아진다. 이를 뒷받침하는 주장은 대략 두 가지다.
1. 부동산 폭락을 허용하라";
2. "집값이 20년째 오르고 있다. 집값이 무너지기까지 또 20년이 걸린다면 왜 그렇게 신경을 써야 하는가?"
우리 삶의 경험에서 우리는 자산 가격이 너무 많이 급락하고 원자재 선물이 하락하고 주식 시장이 여러 차례 등락을 거듭한 후 부동산만이 느린 강세를 경험하고 있음을 봅니다. 따라서 사람들은 유일하게 안전한 피난처로 보이는 곳에 모든 자산을 투자하려는 의지가 점점 더 커지고 있으며, 이로 인해 주택 가격은 더욱 급등하게 됩니다.
집값이 빨리 오를수록 사람들은 더 이상 집을 살 수 없게 될 것을 두려워하여 돈을 빌리고 담보대출을 받기 위해 계약금을 지불해야 하고, 고통스럽고 행복한 집주인. 이 단계에서는 주택가격의 전월세비율이 점점 높아지고, 주식시장과 마찬가지로 평균 주가수익률도 계속 상승해 사회 전체가 들끓는다.
그런데 집값은 확실히 붕괴될까?
이러한 현상에 대한 위의 설명을 읽으면 오늘날의 중국이 그들과 너무 유사하며 이미 거의 모든 문제와 증상이 나타났음을 느낄 것입니다. 충돌은 언제든지 발생할 수 있습니다.
이런 경우에는 역사를 충분히 읽지 않으신 것입니다.
복잡한 내용은 생략하고 단순화하여 역사를 다시 읽어보자.
1997년 동남아는 산업화가 막 사춘기에 접어들었고, 중국과의 자원 경쟁에서 패해 수익성이 악화됐고, 소로스의 공격과 맞물려 국가 보유고가 고갈됐다.
1929년의 미국과 1991년의 일본은 이미 세계에서 가장 발전한 국가였으며, 도시화가 완성되고, 산업화가 끝나고, 수요가 정체되는 등 일련의 어려움을 겪었습니다. 금리 인상, 세금 인상 등 정책이 겹겹이 쌓여 결국 거품은 터진다.
어떤 영감을 받았나요?
1. 소규모 국가의 경우 경쟁 상황이 복잡하고 그들의 운명은 본질적으로 결정됩니다. 소형주와 마찬가지로 변동폭이 심하고, 폭락은 순식간에 찾아올 것입니다.
예를 들어 홍콩의 경우 1970년대부터 반세기 동안 부동산 사이클은 1973년 석유파동 이후 주택가격이 40%나 하락했다. 1981년 중영 협상에서 주택 가격은 60% 급락했고, 1998년 금융 위기 당시 주택 가격은 70% 더 하락했다. 2016년 관광 한파 동안 주택 가격은 반년 만에 20% 하락했다.
부동산 폭락은 마치 소꿉놀이와도 같아서, 지금까지 본 적 없는 어떤 세상인가.
2. 큰 나라의 경우 경쟁력은 각자의 손에 달려 있고, 결과는 전혀 다를 것입니다. Big Blue Chip과 마찬가지로 안정성이 훨씬 좋습니다.
특히 세계 최대 및 2위 국가의 경우 선진국을 따라잡는 과정에서 최고의 시장 규모, 잠재력 및 기타 자원, 강력한 경쟁력으로 인해 일반적으로 지속 가능한 발전을 얻을 수 있습니다. 변환 우선순위”.
예를 들어 중국은 이런저런 문제가 많지만 세계를 둘러보면 같은 수준의 경제 발전을 이룬 브릭스 국가들에 비하면 의심할 여지 없이 선진국들에 비하면 가장 강하다. 1인당 GDP가 아직 낮기 때문에 기술이전으로 인한 '생산성 향상 배당금'을 여전히 누릴 수 있습니다.
이것은 매우 중요한 포인트입니다.
이로 인해 중국은 모든 개발도상국 중에서 여전히 최고의 전망과 변화 가능성을 갖고 있습니다. 이를 통해 중국은 변혁의 함정에서 벗어날 수 있는 절호의 기회를 갖게 되고, 전체 산업의 평균 수익률이 음수에 빠지지 않게 됩니다. 그 결과 이렇게 높은 집값이 버팀목이 되었고, 비록 거품이기는 하지만 터지지는 않을 것이다.
사실 현재 우리의 사회 발전 단계는 1970년대 중반 일본의 수준에 불과하다. 일본 역시 1974년 에너지 위기 이후 전환기 부진과 환율 하락을 겪었다.
그러나 이후 변혁의 성공과 산업경쟁력 향상으로 기업이익은 급증하고, 사회적 부는 비약적으로 증가했으며, 주택가격 거품은 완화되어 10년 넘게 계속 상승세를 이어왔다.
3. 오늘날 시장 환경에서는 산업의 절반 이상이 불황에 빠져 있고, 정부가 금리를 올리는 것도 불가능하다. 중국의 3조달러 외환보유액 앞에서 어떤 헤지펀드도 감히 불길에 휩싸이는 것은 불가능하다.
동남아가 붕괴됐을 때 중국과 미국, 일본이 가졌던 중요한 차이점이 바로 이것이다. 이를 통해 우리는 이 거품이 몇 년 안에 터질 가능성이 없다고 믿을 수 있습니다.
4. 큰 나라의 경우, 주택 가격 붕괴는 대개 그 나라가 세계 최고 수준에 도달한 후에 발생합니다.
1929년 미국, 1990년 일본은 당시 이미 세계에서 가장 발전한 국가였으며, 강력한 산업 경쟁력을 갖추고 있어 천하무적의 모습을 보였다. 그러나 이로 인해 종종 위기가 발생합니다.
지금의 사회 생산성 향상은 더 이상 '이전'으로는 얻을 수 없기 때문에 성장률은 점차 정체되어 더 이상 팽창하는 거품을 따라잡을 수 없게 됩니다. 거품이 무한대로 날아갑니다.
1929년 미국과 1990년 일본의 주택가격 거품은 사실 오늘날 중국보다 훨씬 과장됐다. 비교해 보면 1990년 일본에는 도쿄 땅값만 해도 미국 땅값과 맞먹었다는 사실을 알 수 있다. 1920년대 후반 미국에는 부동산 중개인이 2만5000명, 부동산이 2000명 이상이었다. 인구 75,000명 중 마이애미 시의 부동산 회사입니다.
인정하세요. 오늘날 중국의 주택 가격은 거품이지만 전체적으로 미국이나 일본만큼 높지는 않습니다. 미국과 일본의 거품 정도를 보면 베이징, 상하이, 선전의 집값은 뉴욕의 2배에 달할 수도 있다.
A주가 6,000포인트, 2000년 나스닥이 10위안주를 없애고 주가수익률이 수천배, 닭과 하늘로 올라가는 개들.
우리가 이렇게 미친 상태에 이른 이유는 강대국의 번영 시대에 주식 시장, 부동산 시장, 거의 모든 자산 시장이 상승하여 모든 사람이 혼란스러운 상태에 빠지기 쉽습니다.
엄청나게 번영해야만 오만해지고 위기를 누구도 막을 수 없는 파국으로 몰고 갈 수 있다. 이에 비하면 현재 중국의 버블은 아직 사회주의 초기 단계에 불과하다.