최근 국내 자동차 업계에서 가장 뜨거운 화제는 BYD가 SAIC모터스를 제치고 A주 시장에서 가치가 가장 높은 자동차 회사로 등극했다는 것이다.
SAIC는 누구인가? 국내 자동차 그룹 중 거대 기업이자 포춘 500대 중국 브랜드 중 첫 번째인 BYD의 연간 자동차 판매량은 600만~700만대에 달한다. 이에 비해 연간 400만~500만 대의 신차를 판매하는 BYD는 SAIC의 극히 일부에 불과하다. 대부분 그는 남동생으로 간주될 수 있다.
하지만 비즈니스 세계는 정말 마법같습니다. 7월 10일, BYD의 주가는 89위안으로 마감되었으며, 시장 가치 총액은 처음으로 SAIC를 넘어섰고, 국내 상장 자동차 회사 중 '가장 큰 시장 가치'가 되었습니다.
7월 13일 BYD의 첫 번째 시장 거래 한도가 일일 한도에 도달했습니다. 회사의 시장 가치는 하루 만에 BAIC Blue Valley가 1만큼 증가하여 총 시장 가치가 2,671억 위안에 달했습니다. SAIC그룹(2248억위안)보다 400억위안 많은 '맏형' 지위가 확고히 자리 잡았다.
그러나 폭주하는 BYD의 주가와 달리 올해 상반기 BYD의 누적 매출은 전년 동기 대비 30.45% 감소해 그 중에서도 누적 매출이 하락했다. 신에너지 자동차는 58.34% 감소했다.
과분한 '시가총액 빅 브라더' 뒤에는 자본시장의 음모가 있는 걸까. 신에너지차 컨셉주가 국내 A주의 새로운 카지노가 되고 있는가?
Houlang은 자동차의 새로운 시대를 열었습니다
지난 반달 동안 신 에너지 자동차 산업은 새로운 시대를 열었습니다.
국제 자동차 시장에서 창업 10년이 넘는 미국의 전기차 브랜드 테슬라가 82년의 역사를 자랑하는 맏형 토요타를 누르고 세계 1위의 자리에 올랐다. 세계에서 가장 가치 있는 자동차 회사. 국내 자동차 시장도 그 뒤를 따랐습니다. 출시된 지 10년밖에 되지 않은 BYD가 수년간 시장 가치 1위 자리를 지켜온 SAIC 그룹을 제치고 중국 자동차 시장 가치 1위에 올랐습니다.
신흥세력을 대표하는 기업과 전통적 헤게모니를 대표하는 기업 두 기업이 바로 전형적인 백파와 프론트파이다.
그러나 크기가 전혀 같지 않습니다. 2019년 SAIC 그룹의 총 영업이익은 8433억2400만 달러, 순이익은 256억3000만 달러에 달한 반면, BYD의 영업 이익은 1277억3900만 달러, 순이익은 16억1400만 달러에 불과했다.
SAIC는 매출 기준으로 BYD의 6.6배, 이익 기준으로는 SAIC가 BYD의 15.86배!
그런데 자본시장이 BYD에 더 높은 가치를 부여하는 이유는 무엇일까요?
자산 가격 동향을 연구하고 판단함에 있어서 거시경제 동향과 경제 정책이 자산 가격 동향 변화에 미치는 영향을 고려하는 것 외에도 업계 전반의 동향과 기업 자체의 효율성, 개발 경로 및 시장 기대치.
BYD의 시장 가치는 새로운 에너지 레이아웃으로 인해 SAIC Motor Group을 이길 수 있습니다.
판매 측면에서 BYD는 2019년 신에너지차 판매량 23만대를 달성하며 국내 신에너지차 판매량 1위를 기록했다. '위안(Yuan)'과 '탕(Tang)' 브랜드 모두 국내 신에너지차 순위에 올랐다. 에너지 차량 판매는 상위 5위 안에 들었고, SAIC 그룹의 신에너지 차량 판매는 185,000대였습니다.
배터리 기술 측면에서 BYD는 2003년 세계 2위의 2차전지 제조사로 성장했다. 2019년 파워배터리 설치용량은 10.76GWh로 업계 유일의 시장점유율 1위를 기록했다. 17.3%로 CATL에 이어 현재 Toyota Motor Corp.의 이상적인 배터리 공급업체가 되었습니다. BYD는 올해 초 '블레이드 배터리'를 출시했다. 이 배터리는 저가형 인산철리튬 배터리의 항속 거리를 600km로 늘려 더 비싼 삼원계 리튬 배터리와 완전히 비슷하다.
SAIC 그룹은 뒤늦게 사업에 뛰어들었고, 2017년에야 CATL과 합작으로 전력 배터리 회사를 설립했다. 현재 신에너지 차량용 전력 배터리를 공급하려면 여전히 다른 배터리 제조업체의 기술에 의존해야 한다. .
BYD와 함께 신에너지 자동차 로켓에 탑승한 회사는 설립된 지 이제 막 5년이 된 웨이라이 자동차이다.
동부시간 기준 16시 거래 마감 기준 NIO의 총 시가총액은 162억2,700만 달러(RMB 1,137.7)로 국내 상장 자동차 회사 중 BYD, SAIC, Geely에 이어 2위를 기록했다. 네번째. 상장 직후 발행가 이하로 떨어져 자금 조달에 매일 고민하던 신생 스타트업의 경우, 이렇게 높은 시장 가치는 수많은 전통 자동차 회사를 뭉개버릴 뿐이었다.
얼음과 불, '시가총액의 빅 브라더'
자본시장이 BYD와 NIO를 그렇게 잘 대하는 이유는 신에너지차 컨셉주에 대한 낙관론 때문이다.
국제 자본시장에서 테슬라의 시가총액은 지난 12일 동안 1067억6700만 달러 증가해 3300억 달러 이상의 최고치를 기록하며 프록터 앤 갬블(Procter & Gamble)을 제치고 세계 10위 기업으로 올라섰다. 시장가치 기준 미국. 올해 1월 말 1000억 달러를 돌파한 테슬라는 지난 7월 1일 2000억 달러를 돌파한 뒤 2주도 안 돼 3000억 달러를 돌파했다. 성장률은 로켓과 맞먹는다.
국제 자본시장을 필두로 국내 자본시장도 신에너지차에 주목하고 있다. 7월 14일 15시 거래 마감 현재 BYD의 주가는 96.55위안으로 마감되었으며, 총 시장 가치는 2,634억 2천만 달러로 여전히 SAIC 그룹의 2,355억 3900만 달러를 능가합니다.
그러나 '시가총액 1위'라는 타이틀에 비하면 BYD의 신차 판매와 재무실적은 다소 초라해 보이며, 특히 신에너지차 사업은 전례 없는 난관에 직면해 있다.
얼마 전 BYD는 6월 판매 보고서를 발표했는데, 그 달의 판매량은 33,725대로 전년 대비 12.93% 감소했으며, 그 중 신에너지 자동차 판매량은 14,165대였습니다. 전년 대비 47% 감소. 상반기 BYD의 누적 판매량은 158,600대로 전년 대비 30.45% 감소했으며, 그 중 신에너지 차량의 누적 판매량은 60,700대로 전년 대비 58.34% 감소했습니다. 올해. 국내 신에너지차 판매 1위 업체인 BYD가 제출한 성적표는 '실패' 판정을 받을 수 있다.
동시에 BYD는 현재 국가 재정 보조금 덕분에 수익성을 달성할 수 있다.
2019년 BYD의 순이익은 16억 1400만 위안, 경상 손익에 포함된 정부 보조금은 14억 8300만 위안을 뺀 실제 순이익은 1억 3100만 위안에 불과하다. 이는 신에너지 자동차에 대한 보조금이 급격히 감소했음에도 불구하고 발생합니다. 시간이 지날수록 BYD가 수익성 달성을 위해 국가 보조금에 의존하는 정도는 더욱 심각해집니다. 2018년 BYD의 순이익은 27억8천만원이고, 국가로부터 받은 보조금은 36억3천200만원이다. 이 부분을 빼면 BYD의 순손실은 8억5천200만원이다.
'시가총액 1위 형'이라는 후광에 비하면 BYD의 매출과 재무 데이터는 분명히 매우 불명예스럽다.
니오의 상반기 판매량은 꽤 좋은 편이다. 1월부터 6월까지 누적 판매량은 14,169대로 전년 대비 87.9% 증가했다. 그 중 6월 판매량은 3,740대이다. , 전년 대비 179.1% 증가했습니다. 그러나 3분기 연속 흑자를 달성한 테슬라와 비교하면 NIO는 아직 분기 흑자를 달성하지 못하고 있으며, 매출총이익률도 여전히 마이너스 수준이다. 이런 원장으로 광저우자동차그룹, 장안자동차 등 포춘 500대 기업을 제압한다는 것은 다소 설득력이 없다.
신에너지 차량이 새로운 카지노인가요?
국제 자본시장에서 테슬라는 월스트리트의 새로운 카지노로 자리 잡았다. 머스크는 한때 테슬라의 시장 가치가 1조 달러에 이를 것이라고 공언했지만, 올해 5월 1일에도 이 기술 천재는 여전히 소셜 미디어에서 테슬라의 주가가 너무 높았다고 한탄했습니다. 당시 테슬라의 주가는 약 700억 달러에 불과했습니다. 그러나 현재는 약 1,500억 달러로 두 배로 늘어났습니다.
올해 2월 초에도 테슬라의 주가는 여전히 낮은 수준이었다. 테슬라 주식 보유자인 허샤오펑(허샤오펑)은 “이렇게 높은 주가는 본 적이 없다”고 말한 바 있다. Valuation. Logic"이라는 말은 테슬라의 시장 가치가 거품에 빠져 있다는 뜻이다. 오늘날 도요타를 꺾은 테슬라의 시장가치는 과장됐다.
신에너지차의 바로미터로서 테슬라의 주가 추세는 국내 신에너지차 관련 컨셉주 실적에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다. 테슬라를 필두로 한 국제자본의 신에너지차 투자도 과도하게 추진됐다. 국내 신에너지 자동차주에 버블을 일으켰다.
BYD를 예로 들면, BYD의 현재 주요 사업은 완성차, 파워 배터리, 자동차 반도체, 휴대폰 전자제품의 4가지 주요 부분으로 나누어집니다.
완전히 평가됩니다. 차량 : 신에너지 자동차 사업 매출은 360억 달러, 전통 연료 자동차 사업 매출은 233억 달러로 총 593억 달러로 추산된다.
전력 배터리: CATL의 현재 시장 가치는 약 4,500억 달러, BYD의 전력 배터리 2019년 설치용량 규모는 CATL의 3분의 1 수준이며, 해당 가치는 약 1,500억 달러에 이른다.
자동차 반도체: 증자 및 주식 확대를 완료한 후 BYD Semiconductor의 가치는 약 100억 달러로 평가되며, BYD가 72.3%의 지분을 보유하고 있으며 이는 약 73억 달러의 가치로 평가됩니다.
모바일 전자제품: BYD Electronics의 현재 시장 가치는 450억 위안이며, BYD가 지분 65.76%를 보유하고 있으며 이는 296억 위안에 해당합니다.
593억 + 1,500억 + 73억 + 296억 = 2,462억.
BYD의 현재 총 시장 가치는 2,634억 2천만 달러로 자본 시장 가치인 2,462억 달러보다 분명히 높습니다. 이 평가가 거품인지 여부는 아직 시장에서 검증되지 않았습니다. 결국, 몇 년 전 해외 자본시장은 BYD를 칭찬하기 위해 이 전략을 사용했다. 부풀려진 밸류에이션으로 인해 홍콩과 선전에서 BYD가 갑자기 급락했기 때문에 현재 자본시장이 BYD를 추진하고 있는지 판단하기는 어렵다.
지난 1년간 우리나라 신에너지차 시장은 보조금 감소로 인해 상반기 생산·판매 39만7천대에 그쳐 매우 부진했다. 전년 대비 각각 36.5%, 37.4% 감소했다. 동시에, 국내 신에너지 자동차 시장에서 Tesla의 점유율은 중국에서 생산된 이후 지속적으로 증가하고 있습니다. BYD와 NIO의 이러한 높은 밸류에이션을 뒷받침하는 펀더멘털은 다소 취약하다고 할 수 있습니다. 신에너지차 컨셉주가 과연 캐피탈 커뮤니티의 선호를 받는 것인지, 아니면 국내 A주들의 '신도박 게임'이 된 것인지, 결국 답은 밝혀질 것이다.
본 글은 오토홈 체자하오 작성자의 글이며, 오토홈의 견해나 입장을 대변하지 않습니다.