별도매매전환사채는 신주인수가 첨부된 회사채로 순수채권과 신주인수권으로 분리할 수 있어 상장기업이 한 번 발행으로 두 차례 자금을 조달할 수 있는 기회를 제공한다. 개별적으로 거래되는 전환사채는 채권과 주식을 혼합한 하이브리드 금융상품으로, 일반 전환사채와 본질적인 차이점은 채권과 옵션을 별도로 거래할 수 있다는 점입니다.
2006년 말 공포된 '상장회사의 유가증권 발행에 관한 관리조치'에서는 상장회사의 재조달형으로 최초로 별도로 거래되는 전환사채를 등재하고, 그 내용을 비교하였다. 발급조건, 발급절차, 조건설정 등 구체적인 규정.
차이점:
1. 발행자본비용의 차이
두 스톡옵션 모두 회사채를 홍보하고 발행회사의 이자부담을 줄이는 효과가 있기 때문입니다. 일반전환사채 자체는 하나의 상품에 불과한 반면, 분리매매전환사채는 두 상품에 가깝습니다. 따라서 일반전환사채의 발행비용은 일반적으로 분리매매전환사채보다 저렴합니다.
2. 투자자가 점유하는 자금의 양이 다르다
투자자는 분리전환사채에 부여된 옵션을 행사할 때 추가 주식을 지불해야 하며, 일반 전환사채의 경우에는 주식으로 전환하면 추가 지불이 필요하지 않으며 투자 자금을 관리하기가 더 쉽습니다. 따라서 분리 및 거래 가능한 전환사채에 투자하고 이를 행사하는 것은 더 많은 투자자의 자금을 점유하게 된다.
3. 환매조항 유무의 차이
상장 후 분리매매전환사채의 신주인수권과 회사채의 성격을 분리하여 분리매매전환사채 발행을 하는 것 채권 채권회사는 발행조건을 이용하여 투자자의 권리 행사를 강제하거나 제한할 수 없으며, 일부 전략만을 사용하여 투자자의 권리 행사를 사전에 유도할 수 있습니다. 일반 전환사채의 경우 환매조항을 통해 투자자에게 전환권 행사를 강제할 수 있습니다.
4. 발행인의 재무구조에 미치는 다양한 영향
일반전환사채가 주식으로 전환되면 자연스럽게 회사의 부채는 감소하게 됩니다. 다만, 분리전환사채 옵션이 행사되더라도 해당 사채에 대한 발행회사의 부채는 사채만기까지 지속된다. .
5. 다양한 행사비율
전환주식시장에서는 일반 전환사채의 액면가와 전환가액에 따라 전환할 수 있는 주식수가 결정되는 반면, 전환사채는 별도로 거래된다. 그러면 약관에 규정된 행사비율에 따라 신주를 청약합니다. 청약주식수는 채권의 액면가와는 관계가 없고 계약조건의 조항에만 관련됩니다.
6. 다양한 거래 형태
발행인에게 있어 분리매매 전환사채는 두 가지 유형의 증권을 발행하는 반면, 일반 전환사채 발행은 한 가지 유형입니다.
7. 스톡옵션 기간이 다르다
우리나라에서 출시를 앞두고 있는 분리·매매 전환사채 중 신주인수권 기간은 기업보다 짧다. 따라서 신주인수권이 내가격일 가능성은 일반 전환사채의 신주인수권 부분보다 낮으며, 신주인수권 가치에서 시간가치가 더 큰 비중을 차지하게 됩니다.
추가 정보:
별도 매매 전환사채의 장점:
첫째, 투자자가 원리금 상환을 받을 수 있어 발행회사의 운영 능력이 향상됩니다.
둘째, 워런트의 행사가격이 주식시장 가격보다 낮은 경우, 투자자는 걱정 없이 주식을 전환하거나 워런트를 양도하여 유통시장에서 차익거래를 할 수 있습니다. 주식 시장 가격이 상승하고, 워런트의 행사 가격이 주식 시장 가격보다 높을 경우, 투자자는 종종 발행자가 무료로 제공하는 워런트 행사를 포기할 수 있습니다.
참조: 바이두 백과사전 - 분리가능 거래 전환사채