유럽과 미국의 개인 투자자들은 한 달 넘게 실물 은 사재기에 열광해 왔지만 더 이상 JPMorgan Chase의 공매도에 열광하지 않고 있으며 일부 개인 투자자들의 사재기 행태는 여전히 혼란스럽습니다. 이 집단적 행동 뒤에 숨어 있는 생각은 점점 더 합리적이 되어가고 있습니다.
즉, 인플레이션에 맞서기 위해 은을 비축해 두세요!
미국 정부의 계속 확대되는 재정 부양책과 연준의 끝없는 돈 인쇄에 직면하여 유럽과 미국의 개인 투자자들은 엄청난 인플레이션이 필연적으로 발생하고 홍수가 발생할 것이라고 믿습니다. 그리고 은은 노아의 자기 구원의 방주가 될 것입니다.
엄청난 인플레이션이 불가피한 이유에 대한 한 가지 추론은 다음과 같습니다.
a. 미국 재정 적자는 계속 증가하고 있으며 현재 70년 만에 최악입니다. 지난해 3월 미국 의회는 2조2000억 달러 규모의 CARES 구제 법안을 통과시켰고, 12월에는 9000만 달러 규모의 경기부양책을 승인했지만 동시에 세수는 3조1000억 달러에 달했다. 이러한 감소는 다른 지출과 함께 2020년 상반기에 4조 4천억 달러의 새로운 부채를 빌릴 것입니다.
b. 새로운 국가 부채 4조 4천억 중 54%, 즉 채권 2조 4천억을 연준이 지불합니다. 즉, 연준은 연간 평균 1,970억 개의 채권을 매입합니다. 2020년 한달. 연준은 올해 월간 채권 매입액이 작년보다 60% 감소한 800억 달러로 유지될 것이라고 주장합니다! 그러한 구속이 실제로 달성될 수 있는가?
c. 물론 그렇지 않습니다! 바이든의 계획에 따르면 미국 정부는 올해 두 차례에 걸쳐 경기부양책을 펼칠 예정이다. 첫 번째는 1조9000억 달러 규모의 '구출' 경기부양책이고, 두 번째는 최대 3조 달러에 달하는 '회복' 경기부양책이다. 둘을 합치면 4조9000억원으로 지난해 전체 부양 규모 3조1000억원보다 1조8000억원 늘어난다!
d. 미국 연방정부의 수입과 지출을 보면, 올해 1월 연방정부 수입은 전년 대비 3% 감소했습니다. 즉, 미국 정부가 차입 규모를 확대하는 동안 자체 수입은 감소하고, 부채 상환 능력도 점차 약화되고 있다는 것이다.
e. 그렇다면 문제는 이 상황에서 누가 미국 채권을 사느냐 하는 것입니다. 외국인 투자자? 지난해 상황을 보면 외국인 투자자들은 미국 국채를 5.2%만 샀고, 미국 은행들은 미국 국채를 17%만 샀다. 미국 국채의 가장 큰 구매자는 물론 연방준비은행이다.
f. 그뿐만 아니라 연준은 이미 막대한 부채를 안고 있는 미국 정부가 계속해서 차입할 수 있도록 채권 수익률을 낮추는 데 도움을 주어야 합니다. 이 과정에서 주식과 채권시장의 시가총액은 계속해서 최고치를 경신할 것이며, 인플레이션은 더욱 심화될 것입니다. 그러나 연준은 단호하게 '최후의 차입자' 역할을 하고 돈 인쇄소를 가동하며 양적완화를 계속할 수밖에 없다.
이 추론에 따르면 엄청난 인플레이션은 불가피하므로 유럽과 미국의 부추는 금과 은을 비축하는 것이 생각만큼 터무니없지는 않은 것 같죠?