2월 18일, 경자년 첫 구조조정 검토로 FAW Car(000800.SZ)가 1년 가까이 진행된 자산 교체 프로젝트를 성공적으로 진행했다.
18일 오후 7시 FAW Car의 발표에 따르면 중국증권감독관리위원회 산하 인수합병위원회는 이날 실무회의를 열어 주요 자산 등 회사의 주요 자산 정리 문제를 논의했다. 자산매입을 위한 대체, 주식발행, 현금지급 및 관련 거래를 검토하였습니다. 이번 회의 검토 결과에 따르면 이번 주요 자산 구조조정은 무조건 승인됐다.
FAW Car의 거래는 금일 중단되었으며, 내일 장 개장부터 거래가 재개될 예정입니다. FAW 그룹의 다른 주식이 오늘 18일 마감 기준으로 FAW Xiali(000927.SZ)가 2.44위안 상승한 주당 4.19위안으로 마감했다는 점은 주목할 만합니다. ) 13.18위안/주로 마감되었으며, 증가율은 1입니다.
이번 교체가 정식 완료되면 FAW Car 상장 플랫폼의 주요 사업이 승용차에서 상용차로 변경된다.
지난해 말 FAW Xiali(000927.SZ)의 '쉘' 자원을 철강(주)에 무료로 이전하려는 계획이 이사회를 통과한 사실과 맞물려 이사들의 검토에 따르면 FAW 그룹의 오랜 수평적 경쟁 문제는 점차 해결되고 있습니다. 어느 정도 수년간 계획해 온 FAW 그룹의 전체 상장을 준비하고 있는 중이다.
2월 18일 FAW그룹과 구조조정, 전체상장 등에 관해 인터뷰한 결과, 홍보부서 관계자는 현재 FAW의 전체 상장과 관련해 공개할 수 있는 정보가 없다고 답했다.
흥미로운 점은 FAW그룹이 전체 상장을 위해서는 아직 갈 길이 멀다고 업계 관계자들이 말했다는 점이다.
“이번 교체는 실제로 Xiali와의 경쟁을 해결하고 추가 자금을 조달하기 위한 것입니다.”라고 전중국 공상연맹 자동차 상공회의소 사무총장인 Cao He는 말했습니다. 2월 18일인데 불운, 자금 조달 어려움이 커서 우선 해팡과 자동차만 교체하면 되고, 자금 조달에 대해서는 당분간 이야기하지 않기로 합니다.
같은 날 Guotai Junan의 수석 자동차 분석가인 Zhang Xin은 상업용 차량 목록 플랫폼으로 대체된 후 FAW에 큰 의미가 있지만 평범한 효과만 있을 뿐이라고 말했습니다. 기회를 놓쳤습니다.
FAW Car 플랫폼 양도회사인가?
FAW Car의 성공적인 자산 교체와 FAW Xiali의 '쉘' 및 기타 비 자산 매각을 수행하면서 FAW Co., Ltd.의 막대한 자산, 비즈니스 및 복잡한 지분 관계가 점점 더 명확해졌습니다.
지난해 4월 FAW Car는 FAW Finance Company Co., Ltd., Xin'an Auto Insurance Co., Ltd.의 지분을 제외한 모든 자산과 부채를 사용할 계획이라고 발표했습니다. ., Ltd. 및 일부 보유 자산을 구매 가격으로 자산은 일부 자산 후 China FAW Group Co., Ltd.가 보유한 FAW Jiefang Automobile Co., Ltd.의 지분 100%에 해당하는 부분으로 교환됩니다. 조정.
이후 지속적인 조정 끝에 자산 교체 계획은 최종적으로 다음과 같이 결정되었습니다. FAW Car는 세단 유한 회사의 주식 100% 가격을 50억 8,800만 위안으로 평가하고 이를 FAW Jiefang의 자산 27,009달러와 교환할 예정입니다. 억 위안. 매입자산과 매입자산의 차액은 219억2000만위안으로 이중 199억2000만위안은 주식발행으로, 20억위안은 현금으로 지급됐다.
이번 구조조정과 관련해 FAW Car는 18일 중국 증권감독관리위원회로부터 관련 승인 서류를 받은 후 별도로 발표할 것이라고 밝혔다.
일부 분석가들은 FAW Cars의 자산 교체가 FAW 그룹의 전체 상장에 다시 한 번 희망을 가져올 것이라고 믿고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.
한편은 FAW Car의 승용차 사업 교체로 인해 FAW Car와 FAW Xiali의 수년간의 경쟁이 해결 된 반면 FAW Car의 FAW Pentium과 FAW Mazda 사업은 FAW 그룹의 주요 합작 브랜드와 독립 브랜드의 승용차 사업을 포함하는 FAW Co., Ltd.로 이전되었습니다. 주요 사업의 집중은 분명히 그룹 전체 상장에 매우 유리합니다.
그러나 업계 많은 사람들은 이번 조치가 FAW그룹 전체 상장에 미치는 영향은 미미할 것으로 보고 있다.
“사실 FAW는 현재 상장 플랫폼이 빠져 있다.” FAW 그룹과 가까운 한 증권 분석가는 2월 18일 FAW가 추진력을 얻고 있던 초창기에 그 제도를 제안한 적이 있다고 말했다. FAW Xiali는 승용차 발사 플랫폼으로 사용되고 FAW Sedan은 상용차 플랫폼으로 사용되지만 당시 FAW는 이 계획을 채택하지 않았습니다.
인터뷰한 분석가들은 이제 이 지점에 도달하면서 실제로 많은 개발 기회를 놓쳤다고 말했습니다. "예를 들어 업계에서 Jiefang의 위상도 하락세를 보이고 있습니다. 효율성에 관계없이 수량 측면에서 Jiefang은 Beiqi Foton, Dongfeng 등에 의해 점차 추월되고 있습니다."
"상업적인 경우에도 현재는 차량이 탑재되고 있지만, 자본시장의 도움을 받아 어느 정도 발전은 가능하지만 상장기업의 실제 가치평가는 제한적이다”라고 장신은 말했다. 거시경제가 저속으로 발전하면 늘 손실이 따르기 마련이다. 게다가 중국 국영 대형트럭 등 상용차 부문의 경쟁도 치열하다. , Foton, Dongfeng, Shaanxi Automobile 등 사실 FAW는 기회를 놓쳤습니다."
독립 개발의 병목 현상을 해결해야 합니다
이번 자산 교체 이후 경쟁은 FAW Car와 FAW Xiali 사이의 문제가 완전히 해결되고 FAW 그룹의 전체 상장 과정이 가속화될 것입니다. 하지만 FAW에게 지금 더욱 시급한 홍보는 자체 브랜드 개발이다.
FAW그룹이 발표한 자료에 따르면 2019년 차량 판매량은 346만4000대로 전년 동기 대비 1.3% 소폭 증가했다. 이 중 FAW-폭스바겐은 213만대, FAW 토요타는 73만8천대를 판매해 총 286.8대를 판매해 전체 판매량의 82.8%를 차지했다.
독립 부문에서는 Hongqi 브랜드가 작년에 좋은 성적을 거두어 연간 판매량이 100,200대를 넘어섰고, Besturn 브랜드의 연간 판매량은 120,500대에 달해 전년 대비 203% 증가했습니다. 전년 대비 33.4% 증가했다. 성장률은 좋지만 둘을 합친 비율은 10%도 안 된다.
“자동차 사업의 관점에서 볼 때 FAW의 독립 부문 규모에 해당하는 경제 규모는 매우 작습니다. 이는 오래 지속될 수 없으며 백만 수준에 도달해야 합니다.”라고 말했습니다. 포지셔닝 관점에서 볼 때, FAW가 하이엔드에서 로우엔드까지 브랜드를 구축하는 전략을 따른다면 효과가 없을 것입니다. 펜티엄의 전망으로 볼 때, 펜티엄의 주요 중저가 모델에는 FAW-Volkswagen, Toyota 및 기타 중저가 모델이 포함됩니다.
독립 브랜드가 자동차 시장의 주식 경쟁에서 승리할 수 있을지 여부와 더불어 합작회사의 지분관계도 정리하는 데 시간이 걸릴 것으로 보인다.
국가발전개혁위원회 계획에 따르면 상용차 외국인 지분 제한은 2020년 해제되고, 승용차 외국인 지분 제한은 2022년 해제된다. , 2개 이하의 합작투자 제한도 해제됩니다. 분명히 향후 2년은 국유 기업에게 가장 어려운 시기가 될 것입니다.
본 글은 오토홈 체자하오 작성자의 글이며, 오토홈의 견해나 입장을 대변하지 않습니다.