모든 현대 산업 기업에는 많은 수의 "미수금"과 "기타 미수금"이 있습니다. 미수금은 주로 상품 대금을 의미하는 반면 기타 미수금은 기타 당좌 계정을 의미합니다. 허위 계정을 만드는 가장 빠른 방법입니다.
상장회사는 당해 연도 이익 증대를 위해 계열사 또는 관계회사와 신용거래를 할 수 있다. (소위 관계회사라 함은 모회사 등 상장회사와 지분관계에 있는 회사를 말한다.) , 자회사 등 관계회사 지분관계는 없으나 매우 밀접한 관계를 갖고 있는 회사를 말합니다.
이름에서 알 수 있듯이 신용 거래이므로 현금 흐름이 발생하지 않습니다. 대차 대조표와 손익계산서에만 영향을 미치며 현금 흐름표에는 반영되지 않습니다. 따라서 상장회사의 대차대조표에는 '미수금'이 많이 나타나고, 손익계산서에는 이익이 크게 증가했지만, 현금흐름표에는 순현금유입이 크지 않은 경우, 경계하기 시작합니다: 이 회사 회사가 이익을 조작하기 위해 신용 거래를 사용하고 있습니까?
신용거래의 수명주기는 그리 길지 않습니다. 일반적으로 산업체의 회복주기는 1년 미만입니다. 너무 오래 지속되는 계좌는 부실 등급에 포함되어 회사에 영향을 미칩니다. 따라서 상장회사의 경우 일반적으로 신용거래는 내년에 정산됩니다.
해결 방법은 간단합니다. 관계사 또는 관계사에서 물품을 반품하고 반품서류를 작성하게 하면 이 거래는 발생하지 않는 것과 동일하며, 전년도 대차대조표와 손익계산서도 작성됩니다. 둘 다 수정이 필요하지만 투자자들에게는 너무 늦었습니다.
예를 들어, 한 자동차 회사는 특정 연도에 10,000대의 자동차를 판매하고 1,000만 달러의 수익을 올렸다고 주장합니다(물론 대차대조표와 손익계산서를 보면 신용 계좌 판매로 표시됩니다). )로 인해 주가가 상승한 2년차 말, 자동차회사는 갑자기 전년도에 판매된 자동차 1만대를 모두 반납했으며, 앞서 발표한 1천만 달러의 이익이 취소됐다고 주장했고, 주가는 분명 폭락할 것이고, 경계심이 부족한 투자자들은 큰 손실을 입을 수밖에 없습니다.
서구에서는 투자자들이 상대적으로 풍부한 경험을 가지고 있어 이러한 작은 트릭으로는 시장을 속일 수 없지만 중국에서는 일반 투자자뿐만 아니라 기관 투자가, 분석 기관 및 증권 매체도 이에 상응하는 경험이 부족합니다. 수준. 비슷한 허위 회계 함정이 실제로 많은 사람들을 속였습니다.
더 심각한 불법행위는 매출채권을 조작하고, 존재하지 않는 매출기록을 위조하는 행위로, 이는 일반적인 '이익조작'의 범위를 넘어 엄연한 사기행위입니다. 당시 "Yin Guangxia"와 "Zheng Baiwen"은 매출채권 조작으로 막대한 벌금을 물었습니다. '달만' 대형 허위회계 사건에서는 '채권 허위'도 중요한 역할을 했다.
미수금은 주로 재화대금에 대한 대금을 말하며, 기타채권은 재무관리를 위탁할 수 있는 기타당좌, 일부 단기 대출금, 특정 무형자산의 사용대금 등을 말한다. 기다리다. 허위계좌를 만드는 기업의 입장에서 문제를 살펴보자. '기타채권'은 결국 '매출채권'에 비해 조작하기가 덜 어렵다. 왜냐하면 '매출채권'은 결국 재화에 대한 대금을 지급하고 실물 재화를 필요로 하기 때문이다. 판매 영수증이 사기로 밝혀질 가능성이 더 높습니다.
기타 채권의 경우 위조되기 쉽고, 평가액이 자의적이어서 하자를 밝히기가 쉽지 않다. Yin Guangxia와 Zheng Baiwen의 허위 판매 기록을 통해 얻은 교훈을 바탕으로, 이후의 위조자들은 더 안전한 위조 방법을 사용하는 경향이 있습니다. 전문가가 파견되어 결정적인 증거를 수행하지 않는 한 "기타 채권"은 흔적도 없이 사라지게 됩니다. 오기가 어렵습니다. 서비스업의 경우 상품을 판매하는 것이 아니기 때문에 '채권'을 갖는 것은 당연히 불가능하다. 허위 계정을 만들려면 '기타채권'만 조작하면 된다. 중국 주식시장에는 '기타채권'이 높은 기업이 많지만, 계좌를 위조한 것으로 밝혀진 기업은 거의 없다.
다른 각도에서 생각해보면 많은 기업의 '기타채권'이 높은 것은 전적으로 허위 이익의 결과가 아니라 대주주가 회사 자금을 점유한 결과이다. 이미 2001년부터 중국 상장사들은 체납금 청산을 위해 대대적인 노력을 기울였다. 체납금 대부분은 대주주의 자금 유용으로 인한 것이며, 대부분이 '기타채권' 명목으로 회계계정에 편입됐다. ."
상장사 대주주들의 자금 유용은 오랫동안 중국 주식시장의 고질병으로 여겨져 규제당국으로부터 수차례 조사 지시를 받았지만 아직 치유의 기미는 보이지 않는다. .
중국의 현재 기업 거버넌스 모델에서는 대주주가 기업 자금에 접근하는 것이 매우 쉽습니다. 이는 엄밀히 말하면 회계 사기는 아니지만 확실히 규정 위반입니다.
2. "미수금"과 연결된 "대손충당금"
미수금에 해당하는 키워드는 "대손충당금"이며, 대손충당금은 일반 용어로 가정합니다. 미수금 중 일정 비율을 회수할 수 없고, 상대방이 채무를 불이행할 수 있으며, 불이행 금액 중 이 부분을 미리 공제해야 합니다.
미수금 규모가 큰 기업의 경우 대손충당금이 1%포인트만 변동해도 순이익이 급격하게 변동할 수 있다. 예를 들어 보잉이 매년 판매하는 여객기의 가치는 수십억 달러로 계산된다. 이 항공기는 대손충당금이 1%포인트만 변해도 보잉의 순이익은 수천만 달러씩 변한다. 달러는 주가에 큰 영향을 미칩니다.
이론상 상장기업의 대손충당금 적립률은 계좌 연령에 따라 달라져야 하며, 계좌 만기가 길어질수록 부실 가능성이 높아지며, 대손 적립금 적립률도 높아집니다. 너무 오래 전에 상환 가능성을 상실한 계정은 상각되고 손실이 인식되어야 합니다. 상대방의 파산 등 확실히 갚을 수 없는 계좌는 조속히 탕감해야 한다.
안타깝게도 아직까지 노령화 요인을 전혀 고려하지 않고, 아예 노령화 구조를 발표하지 않은 채 '매출채권'과 '기타채권'을 모두 같은 비율로 적립하는 상장사도 있다. . 기업의 재무제표를 볼 때 매출채권의 만기 공시 여부, 계좌의 연령에 따라 대손충당금을 결정하는지, 부실로 인해 상환할 수 없는 매출채권을 즉시 상각하는지 등을 주의 깊게 읽어야 한다. 장기 연체 또는 상대방의 파산에 대한 대답이 "아니오"라면 우리는 매우 경계해야 합니다.
2002년부터 중국증권감독관리위원회는 각종 상장기업의 금융계좌에 대한 순회검사를 실시해 왔으며, 그 결과 대손충당금과 감가상각비 등을 중점적으로 조사하고 있다. 회계기준을 위반하고 비밀거래를 하여 경고나 처벌을 받았고, 재무제표가 수정되었습니다. 그러나 앞서 말씀드린 바와 같이 중국 증권감독관리위원회가 아무리 많은 불법회사를 처벌하고 그 처벌이 엄중하다 하더라도 일반 투자자들이 자신의 권익을 보호하려는 의식이 없다면 유사한 허위회계사고는 불가피하게 발생하게 됩니다 이런 일이 반복적으로 발생하고 투자자들도 손실을 피하기 어려울 것입니다.
3. 가장 큰 블랙홀 - 고정자산 투자
많은 중국 상장기업의 역사는 고정자산 투자를 위해 지속적으로 자금을 조달해온 역사이다. 주식의 추가 발행 및 배정의 목적은 고정자산 투자를 위한 것이며, 이익을 분배하지 않는 것도 고정자산 투자를 위한 자금을 절약하기 위한 것입니다. 고정자산투자의 그늘에 불법영업의 흔적이 숨겨져 있는 걸까요?
고정자산투자는 기업이 허위계좌를 만들기 위한 중요한 진입점이지만, 이런 허위계좌는 더 이상 갈 수 없다. 회사는 고의로 고정 자산 투자 비용을 과장하고 자금 이체 기회를 이용하여 주주에게 손실을 입힐 수 있으며 고의로 고정 자산 투자 비용을 과소 평가하거나 비용을 줄이기 위해 재무 제표의 고정 자산 투자주기를 의도적으로 연장할 수도 있습니다. 또는 매년 비용이 증가하여 회사의 순이익이 증가합니다. 이러한 과장이나 과소평가는 제한됩니다.
고정자산 투자에 너무 과하면 다른 사람들이 허점을 발견하기 쉽습니다. 고정자산은 이동이 불가능하고 시장 가격을 추정하기 어려운 경우가 많지만 검토하기 쉽기 때문입니다. , 투자 비용은 여전히 추정할 수 있습니다.
규제당국이 상장기업의 고정자산 투자가 매우 위태로운지 여부를 확인하려면 고정자산 평가 전문가 몇 명을 건설 현장에 데려와 간단한 조사만 하면 된다. 그러면 진실은 세상에 드러날 수 있습니다. 사실은 간단합니다. 그러나 중국에는 아직까지 드러나지 않은 허위 고정자산 투자 프로젝트가 많이 존재하며, 규제 당국과 투자자 모두 이에 대한 충분한 경계가 부족합니다.
고정자산 투자 사기를 경계하는 투자자라면 다음과 같은 관점에서 분석하고 조사해야 한다.
상장회사가 약속한 고정자산 투자 프로젝트가 1년 내에 완료됐는가? 예정된 시간? 예를 들어 어떤 기업이 특정 연도에 새로운 공장 건설을 시작해 내년에 완공하겠다고 약속했다가 2년차 연차보고서에서 연기한다고 밝힌다면 매우 의심스럽다.
게다가, 프로젝트가 완료되었다고 해서 그것이 효과적이라는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 많은 프로젝트는 완료 후에도 몇 달, 심지어 몇 년이 지나도 여전히 이익을 얻지 못하거나, 이제 막 이익을 얻기 시작한 후 재편됩니다. 어떤 이유에서인지는 더욱 의문스럽습니다.
이사회가 연차보고서와 분기보고서에 명확한 설명을 하지 않는다면 회사가 '낚시 프로젝트'를 하고 있는지, 아니면 단순히 '종이 프로젝트'를 하고 있는지 의문을 제기할 충분한 이유가 있다. "
현재 많은 상장기업의 고정자산 투자 프로젝트는 고부가가치, 장기적 발전 추세를 보이고 있으며, 투입된 자금은 수억 위안, 심지어 수십억 위안에 달하는 경우가 많습니다. 건설 주기는 3~5년, 심지어 7년인 경우가 많습니다. 토목 공사를 완료하는 데만 해도 이익을 실현하기는커녕 8년도 긴 시간입니다.
이렇게 긴 건설 주기와 느린 투자 진행은 상장 기업에 허위 계정을 만들 수 있는 충분한 여지를 제공합니다. 그들은 "단기적이고 단조로우며 빠른" 소규모 프로젝트보다 더 많은 작전을 펼칠 여지가 있습니다. 조사할 예정이다. 난이도도 더 크다. 조사가 명확하더라도 투자자의 손실을 이미 회복하기 어려운 프로젝트가 거의 완료될 때까지 기다려야 하는 경우가 많습니다.