일반적으로 중앙은행은 두 가지 채널을 통해 외환교환을 이용하여 자국 통화를 강화한다. 하나는 국내 금융기관에 외환을 제공하는 것이다. 둘째, 외환보유액으로 외환시장에 직접 개입한다. 중앙은행은 외환교환을 통해 외환시장에 개입하는 것을 좋아한다. 그 이유는 간단합니다. 한편으로는 대량의 외환을 얻을 수 있고, 다른 한편으로는 은밀히 진행할 수 있다. 교환이 필요한 어느 쪽이 외환을 필요로 하는지 알아내기가 어렵기 때문이다. 여기에는 기본적으로 투명성이 없다. 그러나 외환 스왑 기간은 항상 환전 후 교환된다. 중앙은행이 이 도구를 과도하게 사용한다면, 외화 채권 발행을 통해서만 문제를 해결할 수 있다. 그래서 외환교환의 부정적 영향은 적지 않다.
미국이 외환 스왑 기간을 이용해 시장에 개입하고 강세 달러를 실시한 것으로 조사됐다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 일반적으로 두 가지 도구를 통해 외환시장에 개입한다: 외환안정기금 (ESF) 과 미국 연방 준비 제도 이사회 공개시장계좌. 역사적으로 미국 연방 준비 제도 이사회 외환스왑 기간을 이용해 외환시장에 개입하는 것은 좋은 결과가 없고, 외화 채권 발행으로 빚을 갚을 수밖에 없다.
외환 시장에 대한 미국 연방 준비 제도 이사회 개입의 역사를 살펴 보겠습니다. 1961-1971년, 자본 유출을 늦추기 위해 미국은 일부 주요 서방 중앙은행이 미국 달러 비축을 선택하고 미국과의 금 환전 요구를 포기하도록 유도했다. 그 외환평준기금 (ESF) 은 3 월 196 1 부터 외환시장에 다시 개입하기 시작했지만 당시 ESF 의 외환보유액으로는 목적을 달성하기가 어려웠습니다. 이에 따라 재정부와 미국은 2 월 1962 에 외환시장에 대한 개입에 동참했다. 당시 많은 서방 중앙은행이 위험을 분산시키기 위해 달러를 대량 투매하기 시작했고, 미국 연방 준비 제도 이사회 () 는 대량의 외환지지 달러를 얻기 위해 많은 서방 중앙은행과 교환협정을 체결했다. 나중에, 이 외채를 상환하기 위해, 미국 연방 준비 제도 이사회 (Rosa 채권) 은 1960 년대에 대량의 외화 중기 채권을 발행해야 했다. 1970 년대 말 외환보유액을 강화하기 위해 미국과 독일 중앙은행은 6543 억 8000 만 달러에 달하는 외환교환협정을 체결했다. 이후 이 외채를 상환하기 위해 미국은 외화 채권 (카터 채권) 발행 외에 IMF 점유율을 줄여야 했다.
현재 미국 연방 준비 제도 이사회 역시 같은 수작을 하고 있다. 특히 금융쓰나미가 터진 뒤 대량의 외환교환을 하고 있다. 2008 년 9 월 29 일 국제금융위기가 심화된 후 미국 연방 준비 제도 이사회 () 은 영국 중앙은행, 유럽 중앙은행, 일본 중앙은행, 스위스 중앙은행과 통화교환협정을 체결했다. 3 일 후, 5 대 중앙은행이 공동으로 교환협정 확대를 발표했고, 미국 연방 준비 제도 이사회 4 대 중앙은행에 각각 800 억 달러, 2400 억 달러, 6543.8+020 억 달러, 600 억 달러의 유동성을 제공할 예정이다. 2008 년 6 월 65438+ 10 월 65438+3 월, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 각국 중앙은행과의 통화교환으로 제공되는 달러 유동성 수에 상한선이 없다고 밝혔다. 2009 년 2 월 3 일, 5 개국 중앙은행이 통화교환협정 기간을 2009 년 4 월 30 일에서 65438+ 10 월 30 일로 연장했다. 2009 년 4 월 6 일 미국 연방 준비 제도 이사회, 영국 중앙은행, 유럽 중앙은행, 일본 중앙은행, 스위스 중앙은행이 미국과 이 네 나라의 통화교환협정을 공동으로 발표했다. 4 대 중앙은행은 각각 2008 년 6 월 30+00 일까지 총 2870 억 달러의 외화를 미국 연방 준비 제도 이사회 (투자자에게 상기 날짜 전후 유로화 달러화 추세에 대해 주의를 환기시킬 예정이다) 에 제공할 예정이다.
미국 연방 준비 제도 이사회 2009 년 4 월 1 의 대차대조표에 따르면, * * * 는 3088 억 달러의 외환교환 포지션을 가지고 있는데, 이는 작은 액수가 아니다. 그러나 미국은 4 월 6 일 새로운 협정에 서명했다. 이는 3088 억 달러의 실존을 의심하게 한다. 만약 이렇게 큰 외환보유액이 없어진다면, 모두 어디에 썼을까요? 외환 시장에 개입하는 데 쓰이는 건가요? 나는 이것이 매우 가능하다고 생각한다. 즉, 최근 달러의 강세는 미국 연방 준비 제도 이사회 개입의 결과라는 것이다. 현재 미국의 태도는 외환교환을 아끼지 않고 외환시장에 계속 강력하게 개입하여 달러를 강세하게 하는 것이다. 나는' 강세달러의 음모' 라는 글에서 이유를 설명했고, 흥미가 있는 사람은 이 문장 좀 볼 수 있다.
마지막으로, 미국 연방 준비 제도 이사회 외환 스왑 기간을 이용하여 외환시장이 금 시세에 미치는 영향에 대해 이야기해 보자. 환시에 미국 연방 준비 제도 이사회 개입하면 달러가 강세를 보일 것이며, 단기간에 금값에 대한 압박이 있을 것이다. 그러나 미국이 외환시장에 개입하는 방식은 비용이 많이 들고 채무 부담이 계속 증가할 수밖에 없다는 점도 알아야 한다. 금융위기는 처음에는 과소비와 과도한 부채로 인한 것이다. 현재 미국의 해결책은 소비를 더욱 확대하고 채무를 확대하는 것인데, 이것은 마치 갈증을 가라앉히는 것 같다. 이런' 부채 교환 부채' 방식은 미래에 심각한 인플레이션을 초래할 것이다. 이를 바탕으로, 나는 여전히 금에 대한 장기적인 낙관론을 유지하지만, 투자자들은 금값의 단기 반복과 변동을 준비해야 한다.