고정환율제도 하에서 환율이론의 새로운 발전은 주로 환율조정을 정부정책 최적화 분석 틀에 포함시키는 데 반영된다. 변동환율제도 하에서 환율이론의 새로운 발전은 현대경제학의 최신 발전을 환율결정이론에 적용한 연구에 주로 반영된다. 예기, 불완전 정보, 게임론, 유효시장이론, GARCH 모델, 행동금융학, 미시시장구조이론 등.
1. 국제 대출 이론
국제 대출 이론이 등장하여 금본위 시대에 성행하다. 이론적 연원은 14 세기, 196 1 년으로 거슬러 올라갈 수 있으며, 영국 학자 G.I.Goschen 이 제시한 이 이론은 환율이 외환시장의 수급 관계에 의해 결정된다고 주장한다. 외환수급은 국제대출에서 비롯된다. 국제 대출은 고정 대출과 유동 대출로 나눌 수 있다. 전자는 이미 형성되었지만 아직 실제 지불 단계에 들어가지 않은 대출을 말한다. 후자는 이미 지불 단계에 들어선 대출을 말한다. 당기 대출의 변화만이 외환의 공급과 수요에 영향을 미칠 것이다. 이 이론의 결함은 구체적으로 어떤 요인이 외환의 수급에 영향을 미치는지 분명하지 않다는 데 있다.
구매력 평가 이론
구매력 평가 이론의 이론적 연원은 16 세기로 거슬러 올라간다. 19 14, 1 차 세계대전이 발발하자 금본위 붕괴, 각국 통화 발행이 속박에서 벗어나 물가가 급등하고 환율이 급변동했다. 1922 년 스웨덴 학자 카셀은 구매력 평가 이론을 체계적으로 설명하는' 19 14 후의 화폐와 외환' 이라는 책을 출판했다. 이 이론에 따르면 두 통화 간의 환율은 두 통화의 구매력 비율 (절대 구매력 평가 이론) 에 따라 달라지고, 환율의 변화도 두 통화의 구매력 변화 (상대 구매력 평가 이론) 에 따라 달라진다. A 국의 물가수준이 PA, B 국의 물가수준이 PB, E 가 A 국의 통화환율 (직접견적) 이라고 가정하면 절대 구매력 평가 이론에 따르면 e = PA/PB 입니다.
금리 평가 이론
금리 평가 이론의 이론적 연원은 19 세기 후반까지 거슬러 올라갈 수 있으며 케인스가 1923 년에 체계적으로 서술하였다. 환율평가는 양국의 현물 환율과 장기 환율의 관계가 양국의 금리와 밀접한 관련이 있다고 생각한다. 이 이론의 주요 출발점은 투자자가 중국에 투자하여 얻은 단기 금리 수익은 외환을 현물 환율로 외환으로 환전한 다음, 장기 환율로 자국 화폐를 매입하여 얻은 단기 투자 수익금과 같아야 한다는 것이다. 양국의 금리 차이로 투자수익에 차이가 생기면 투자자들은 차익 활동을 벌여 장기환율을 어느 균형 수준으로 고정한다는 것이다. 현물 환율에 비해 저금리 국가 통화의 선물환율은 하락하고, 고금리 국가 통화의 선물환율은 상승한다. 장기 환율과 현물 환율의 차이는 양국 간의 금리 차이와 대략 같다. 금리 평가 이론은 세트 이율 평가와 세트 없는 이율 평가로 나눌 수 있다.
4. 국제 수지 이론
브레튼 우즈 시스템은 1944 부터 1973 까지 각국에서 고정환율제도를 실시한다. 이 시기의 환율 결정 이론은 주로 국제수지 관점에서 환율의 조정, 즉 적절한 환율 수준을 결정하는 것을 설명한다. 이 이론들을 통칭하여 국제수지 이론이라고 한다. 그것의 초기 형식은 국제 대출 이론이다. 이 시기 영향력 있는 환율 이론은 주로 국부균형 분석의 탄력성 이론, 일반 균형 분석의 흡수 이론, 안팎 균형 분석의 몬데일 플레밍 모델, 환율 결정에서 화폐요인이 중요한 역할을 하는 통화이론이다.
5. 자산 시장 이론
65438 년부터 0973 년까지 브레튼 삼림 체계가 해체되고, 고정환율제가 무너지고, 변동환율제가 시행되면서 환율 결정 이론이 더욱 발전했다. 자본시장 이론은 1970 년대 중후반에 환율이론의 주류가 되었다. 전통적인 이론에 비해 자본 시장 환율 이론은 환율 결정 이론에서 자본 흐름의 역할을 강조한다. 환율은 자산의 가격으로 간주되며, 자산의 수급관계에 의해 결정된다.
기준 통화 자산과 외화 자산의 대체가능성에 대한 가정에 따라 자산 시장 이론은 통화 분석과 포트폴리오 분석으로 나눌 수 있으며, 통화 분석에서는 기준 통화 자산과 외화 자산이 모두 완전히 대체될 수 있다고 가정합니다. 포트폴리오 분석은 둘 다 완전히 대체 될 수 없다고 가정합니다. 통화 분석 방법에서는 가격 탄력성에 대한 가정에 따라 유연한 가격 통화 분석 방법과 점성 가격 통화 분석 방법으로 나눌 수 있습니다.