일반적으로 글로벌 시장은 채권 시장, 주식시장, 대종 상품, 외환시장 등 약 4 대 풀을 보유하고 있다. 채권 시장은 일반적으로 국채 시장을 가리키며, 물론 기업채도 있다. 이 글은 주로 국채를 가리킨다. 과거에 우리는 국채라고 불렀고, 지금도 국채라고 부른다. 국내 국채에는 한때 국채 선물이 있었다. KLOC-0/995 년 중국 경제발전은행과 만국증권 사이에 327 국채 선물전쟁이 발생했다는 말을 들어보셨을 겁니다. 올해 (20 13) 국내 국채 선물은 회복될 수 있다. 미국의 국채 시장은 세계에서 가장 규모가 크고 유동성이 가장 강하며, 유럽에도 스페인과 이탈리아를 포함한 국채가 있다. 너는 뉴스에서 그리스 국채수익률 상승과 같은 것을 자주 볼 수 있다. 이것은 채권 시장입니다. 중국의 A 주와 B 주는 말할 필요도 없이 미국의 다우존스 공업 평균 지수, 스탠다드푸르 500 지수, 유럽 주식시장, 독일 DAX, 일본 일경지수, 홍콩 항생지수 등이 있다. 세 번째는 상품 시장입니다. 모두가 알다시피, 거래하는 구리, 고무, 금은 모두 대종 상품의 범주에 속한다. 또한 콩, 돼지고기, 등심 등과 같은 농산물도 포함되어 있습니다. , 중국이 앞으로 구매할 수 있는 계란 선물 포함. 네, 계란. 콩기름, 유채 기름, 야자유 등 농산물, 원유 등 전략 상품도 있다. 미국 달러, 유로, 파운드 등 외환시장을 모두 알고 있다. 이것은 글로벌 펀드를 보유한 4 대 자금지이다.
이제 우리는이 4 개의 자금 풀을 분류해야합니다. 우선, 헤지 자산이 무엇인지 이야기합시다. 피난자산은 바로 네가 이 품종을 보유하고, 어떠한 위험도 감수하지 않고, 기본적으로 원금의 안전을 보장할 수 있다는 것이다. 너는 그것으로 헤지를 해라. 산 후에 돈을 벌지 못할 수도 있지만 절대 손해를 보지 않을 것이다. 우리는 그것을 보장 수익이라고 부르는데, 너는 분명히 돈을 잃지 않을 것이다. 이것은 헤지라고 합니다. 그럼 금은 피난처인가요? 세계적 공인의 관점에서 볼 때 상위 3 대 헤지 품종은 각각 금, 미국 국채, 달러다. 미국 연방 준비 제도 이사회 주석들은 금이 화폐라는 것을 공개적으로 부인했지만, 왜 다이아 대신 금을 지하 창고에 넣었을까? 그러나 다른 관점에서 볼 때, 금이 헤지 자산인지 리스크 자산인지 학문적 관점에서 논의하지 마십시오. 예를 들어, 밖에 두 사람이 있는데, 하나는 금이 있고 다른 하나는 아무것도 없다. 밖에 있는 사람들이 누구를 빼앗을 것 같습니까? 금은 당시 당신에게 위험을 가져왔습니까, 아니면 당신을 더 안전하게 만들었습니까? 그래서 이런 관점에서 볼 때, 금은 그 특정 시간에 위험한 품종이다. 물론 금으로 사람을 빼앗아야 하기 때문이다. 반면에, 정말 혼란스러울 때, 금은 지폐보다 더 유용할 수 있다. 다시 말해 봅시다. 만약 우리가 1 년 정기예금은행을 예금한다면, 현재 1 년 정기예금금리는 3.25% 입니다. 즉, 1 년 정기예금 100 원, 연말까지 103.25 원을 받을 수 있습니다. 이 3.25 위안은 고정수익이므로, 우리는 이 저축을 일종의 피난투자로 볼 수 있다. 이 금리가 너무 낮지 않은지, 아직 인플레이션을 초과하지 않았느냐, 아니면 상관하지 마라. 이런 수익은 절대 본전을 보장할 수 있고, 밑지지 않을 뿐만 아니라, 수익도 있을 것이다.
따라서 위의 네 가지 자금 풀 중 두 개는 헤지한다. 하나는 국채입니다. 채권만 보유하면 비교적 안정적인 수익을 얻을 수 있고 국채의 금리는 정기예금의 이자보다 높을 수 있다. 새로운 장외 자금이 국채 시장에 유입되면 국채 가격 상승을 볼 수 있다. 또 다른 안전항은 달러입니다. 달러는 줄곧 평가절하되고 있지만, 여전히 피난처이다. 특히 경제 위기 시기에도 시장은 여전히 달러를 보유하는 경향이 있다. 결국, 그것은 여전히 세계 결제 통화, 하드 통화입니다. 그래서 두 가지 피난 품종이 있는데, 하나는 국채이고, 하나는 달러다. 이 두 가지를 제외하고 현금 창고의 다른 품종은 모두 위험자산이다. 일부 시장 인사들은 엔화가 헤지자산이라고 생각하지만 엔화와 달러를 함께 비교해 보면 헤지의 관점에서 달러를 선택할 수 있다. 미국 10 년 국채 $ TERM UST $ TERM 을 대표해서 분석해 봅시다. 미국 달러, 우리는 미국 달러 지수 $USD 를 사용합니다.
(미국 10 년 만기 국채 가격, 주간도 1999-20 13)
국채가격이 오르고 있는 것을 발견하면, 일반적으로 시장은 위험을 쫓는 것이 아니라 위험을 피하는 것이다. 위험 자산에는 주식 시장을 포함한 많은 것들이 포함됩니다. 우리는 분석을 위해 미국의 S&P 지수 SPX 를 사용합니다. 물론, 우리도 우리 자신의 A 주를 사용할 수 있지만, 미국 시장에 비해 우리의 시장 용량과 유동성은 약간 뒤떨어진다. 주식은 위험자산이다. 비록 우리가 은행에 가서 예금을 하거나 국채를 사거나 달러를 보유하는 것보다 훨씬 더 많은 수익을 거둘 수 있지만, 이 보답의 전제는 주식을 사는 것이다. 만약 우리가 붙잡히면, 우리는 우리가 보유하고 있는 주식의 시가가 급격히 줄어들고 있다는 것을 알게 될 것이다. 그때 우리는 애초에 왜 그렇게 많은 주식을 샀는지, 차라리 은행에 이자를 받는 게 낫겠다. 1 년에 3.25 만 받는다고 해도 주식시장에서 먹는 것보다 훨씬 더 좋다. 상승정지 10%, 중국 A 주. 미국 주식시장은 때때로 하루에 20 ~ 30% 이상 하락할 수 있는데, 이때 주식은 위험자산이다. 그러나 다른 한편으로는, 수십, 심지어 두세 배의 돈을 벌 수 있다. 이를 위해서는 투자자나 투기자들이 비교적 큰 수익 기대치를 얻기 위해 어느 정도의 위험을 감수해야 하기 때문에 주식은 위험자산이다.
상품, 특히 전 세계 주요 거래소의 상품 선물은 더욱 위험자산이다. 글로벌 대종 상품은 일반적으로 달러로 계산되므로 상품을 구매하면 달러를 사용해야 합니다. 이것이 바로 달러를 판매하는 것입니다. 시장이 달러를 매입하면 상품을 판매하는 것을 의미한다. 그래서 만약 우리가 구리를 사서 원유를 만들고, 심지어 전자반까지 금과 은을 거래한다면, 전자판의 관점에서 볼 때, 우리는 헤지가 아니라 위험자산을 사고 있다. 여기서, 나는 금이 헤지 자산이라는 것을 이해하는 방법에 대해 이야기하고 싶다. 올해 4 월 (20 13) 금이 폭락한 후 이른바' 중국 아주머니' 와' 월스트리트 악어' 의 다툼은 금이 안전한지 여부다.
통화 전쟁: 우리가 정말로 이겼습니까? ) 을 참조하십시오
필자는 금이 여전히 세계 1 위의 피난자산으로 미국 국채와 달러보다 앞서 있다고 생각하지만, 우리가 가지고 있는 것은 전자판 (예:' 종이 금' 또는 금 ETF) 이 아니라 실물 금과 은을 보유하고 있다는 전제하에 있다. 돈이 작동하지 않고 폐지가 될 때, 예를 들어 과거 내지에서 발행된 금권과 같이 설탕 한 알을 사는 데는 수십만 원이 든다. 이 시점에서, 만약 당신이 금을 가지고 있다면, 이것은 놀라울 것이다. 네가 국수를 사러 가면, 사람들은 양면에 80 만 원을 판다고 한다. 너는 내가 너에게 금 한 조각을 준다고 했는데, 너는 나에게 국수 두 근을 주었다. 할 줄 아세요? 나는 분명히 그 사람이 한 짓이라고 생각한다. 그래서 이때 실물을 들고 있으면 문제가 없다. 물론, 당시 금이 없었더라면, 집에 있는 에어컨이나 냉장고 뒤의 응축관을 뜯어내는 것과 같은 구리가 많았을 것입니다. 그것들은 모두 구리 파이프였습니다. 그는 또한 이런 물물 교환 무역에 동의할 것으로 추산된다. 그래서 당신이 현물을 가지고 있다면, 헤지의 속성이 있습니다. 휘발유로 국수를 바꿔도 노점상들도 이렇게 할 것으로 예상된다. 이라크와 유엔은 원유를 식품으로 교환하기로 합의했다. 따라서 위험을 피하기 위해서는 거래 전자판이 아니라 금은현물을 소지해야 한다. 전자판에서, 우리는 상품을 위험자산으로 분류하는데, 이것은 일반적인 분류이다. 이를 통해 우리는 소위 자금 흐름, 즉 헤지자산과 위험자산 사이의 여러 풀에서 자금이 흐르는 것을 이해할 수 있습니다. 사람들이 시장이 나쁘다고 느낄 때, 진짜 경제 위기든 경제 위기에 대한 걱정이든, 이 때 자금은 일반적으로 주식시장을 떠나 외환시장의 비미화폐를 떠나거나 상품시장을 떠나 달러를 사러 간다. 국채를 사서 보본과 빈약한 고정수익을 얻으며, 때로는 수익이 없을 때도 있다. 자금이 안전할 수 있는 한, 예를 들어 금보증액을 사는 것과 같이, 우리는 자금이 피난 연못에 들어갔다고 말할 것이며, 우리는 종종' 위험 회피' (위험 혐오) 를 보게 될 것이다. (존 F. 케네디, 돈명언) 이때 우리는 주식시장, 대종상품, 외환시장의 비미화폐가 모두 하락하거나 진동하는 것을 보았다. 반면에, 경제가 좋거나 사람들이 경제가 좋다고 생각한다면, 시장을 추진하는 것은 종종 실제 상황이 아니라 낙관적인 기대이다. 국내설에 따르면 이럴 때 이른바' 예금대이동' 을 볼 수 있다. 모두들 은행에서 돈을 인출할 것이다, 정기 고정금리를 예금할 필요가 없다. 모두 증권회사에 가서 주식을 개설하고, 선물회사에 계좌를 개설하고, 선물, 심지어 외환까지 개설하는 것이다. 이때 자금은 헤지풀을 떠나 위험을 쫓고 위험 자산을 매입한다. 그래서 위험자산이 추앙받아 가격이 계속 오르고 있다. 주식시장, 환시, 대종 상품의 우시장이 왔을 때, 우리는 얼마 전 이공소식이 사라지고 언론에서 줄곧 쇠퇴해 온 좋은 소식으로 대체된다는 것을 알게 될 것이다. (존 F. 케네디, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 경제 펀더멘털은 단 몇 달 만에 완전히 바뀌었나요? 경기 회복이 수요 상승을 이끌고 결국 가격 상승을 이끌고 있기 때문인가, 아니면 가격 상승으로 투기 수요 상승이 결국 경기 회복으로 이어졌기 때문인가? 어느 것이 원인입니까, 어느 것이 과일입니까? 거래자가 생각할 만하다.
그러나 어쨌든, 우리는 헤지품종과 위험품종 사이에서 자금이 흐르는 순서에 대해 거래 전에 판단해야 한다. 이때 자금은 안전합니까, 모험입니까? 이 점을 이해하면, 우리는 이때 큰 방향이 얼마나 많이 할 것인지, 아니면 더 많이 할 것인지를 알 수 있다. 이것이 거래의 큰 전제조건이다. 예를 들어, 2007-08 년 금융위기 이후 자금이 피난을 선택했기 때문에 모두가 국채를 보유하고 있으며, 미국 국채 강세장은 계속 가속화되고 있다. 2009 년 이후 각국은 경제를 자극하고 유동성이 범람하는 통화정책을 앞다퉈 내놓기 시작했다. 시장은 이번에 나와서 더 많은 돈을 벌 수 있다고 생각했다. 결국 융자 비용은 매우 낮기 때문에 국채를 보유하는 수익은 여전히 너무 적다. 그렇다면 자금이 국채 시장에서 흘러나오면 먼저 어디로 흘러가야 할까요? 일반적으로 자금이 국채를 떠난 후 먼저 주식시장에 가기 때문에 장외 자금의 진입은 당연히 주가를 올리고 주가 상승을 볼 수 있다.
우리는 미국의 다우존스 지수를 예로 들었다. 미국은 미국의 2007-2008 년 금융위기에서 양적완화 수단을 제공했다. 솔직히 말하면 지폐를 인쇄하는 것이다. 이들은 이를 QE 1 이라고 부르는데, 이는' 양적완화 1.0 판' 을 의미한다. 예, 업그레이드는 미국 특허가 아닙니다. 마이크로소프트가 20 년 전 Win 3.0 에서 WIN8 로 업그레이드했음에도 불구하고 이제 Win 95, Win 2000, Win XP 를 통과합니다. 애플폰도 오늘 아이폰 5 로 업그레이드했고, 뒤에는 종종 아라비아 숫자가 이어지는데, 이는 미래의 끝없는 업그레이드 계획을 의미한다. 사실, 2000 여 년 전, 중국의 첫 통일 후 황제는 시황 1.0 (진시황), 이후 황제는 진시황 2.0 (진 2 세) 이라고 불렸다. 아쉽게도 진일보한 업그레이드 없이 항우에 의해 소멸되었다. 이번 QE 1 미국인은 6000 억 달러를 인쇄하고 중국은 4 조 위안을 보냈다. 그리고 우리는 자금이 국채시장을 떠나 미국 주식시장에 진입하는 것을 보았다. 미국 주식시장이 강세장을 벌이자 중국 A 주도 1664 의 저점을 벗어나 결국 3478 시로 올랐다. 여러 개의 주식이 뛰어나 주가가 고점 6 124 를 돌파하고 심지어 두 배로 늘었다.
"다우 존스 산업 평균 지수-주간 차트"
차트에서 볼 수 있듯이 다우존스 지수는 6600 시경에서 두 배 이상 올라 15500 시경까지 올랐다. 그나저나 자본은 경제 발전에 매우 민감하다. 위기가 오기 전에, 그들은 앞당겨 철수할 것이고, 회복이 오기 전에, 그들은 앞당겨 시장에 진출할 것이다. 아래 그림에서 볼 수 있듯이 미국의 부동산 지수는 실제로 2006 년부터 자금이 떠나기 시작했다. 물론, 미국 금융위기는 2008 년 리먼 브라더스의 도산으로 표시된다고 모두들 말한다. 많은 언론은 베오스덴과 레먼 브라더스의 도산을 금융위기의 징조로 보고 있다. 사실 2008 년에는 경제 위기가 거의 끝났는데, 이때 다시 돈을 인쇄하는 것은 이미 늦었을 것이다. 그리고 오늘날의 금융위기는 어제의 탐욕에 대한 계산일 뿐, 필연적인 결과다. 너는 조만간 갚아야 하지만, 거품은 조만간 깨질 것이다. 시장의 상승과 하락은 습기와 썰물과 같이 내재적인 자연 법칙을 가지고 있다. 미국 연방 준비 제도 이사회 같은 기관이 정말로 구세주 역할을 할 필요가 있을까? 연구할 수 있는 문제가 많으니, 잠시 멈추고, 너무 많은 토론을 하지 마라.
"다우 존스 주택 착공 지수-주간 차트"
물론, 돈을 벌어들인 후, 경제는 2 차 밑바닥을 탐사했지만, 2 차 밑바닥은 새로운 최저치를 창출하지 못했다. 위 그림에서 볼 수 있듯이 다우존스 주택 착공 지수는 20 1 1 의 4 분기에 하락했지만 2009 년 최저치를 떨어뜨리지는 않았다. 이때 국채가격이 하락하면서 자금이 국채 시장에서 흘러나와 위험자산을 쫓기 시작했다. 이때 미국 주식 시장이 상승했다.
(국채 가격 및 주택 착공 지수)
재정부가 헤지를 선택했을 때 유입되는 첫 번째 역은 왕왕 주식시장이다. 그런 다음 펀드가 주식시장에서 거의 모든 돈을 벌었다고 느끼고, 많은 돈을 벌고, 주식시장을 떠날 준비가 되어 있다면, 주식을 팔고, 큰돈을 벌게 된다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) 이때 자본은 선택을 할 것이다. 채권 시장에 다시 투입할 것인가, 아니면 다시 도박을 할 것인가? 이 시점에서 경제가 여전히 좋다는 것을 알게 된다면, 특히 중국 경제는 여전히 좋다. GDP 는 여전히 성장하고 있다. 주식시장을 떠나는 자금은 일반적으로 대종 상품을 쫓기 때문에 세 번째는 대종 상품을 쫓는 것이다. 이때 우리는 구리, 고무 등 공산품 가격이 강세장에 나타날 수 있으며 호주 달러, 뉴질랜드 달러, 캐나다 달러 등과 같은 상품 화폐도 더 잘 오를 수 있다는 것을 알 수 있다.
"다우존스 주택 착공 지수와 원유와 구리"
결론: 구리 원유 등 상품은 호주 달러, 캐나다 달러, 뉴원 등 상품 통화와 밀접한 관련이 있다.
국제적으로 대량 상품을 구입하는 것은 일반적으로 달러로 결제되는 것으로 알려져 있는데, 이 과정은 실제로 달러를 팔아 상품을 구매하는 것이다. 따라서 시장이 상품을 구매하는 경향이 있다면, 이 시점에서 달러는 일반적으로 압력을 받고, 유로, 파운드, 스위스 프랑 등 비미화폐는 일반적으로 상승한다. 이것이 상품과 외환시장 시세의 관계다. 그래서 달러와 상품의 부정적 상관관계도 이런 요인들의 존재 때문이다. 위에서 언급했듯이 자금 흐름은 채권 시장, 주식 시장, 상품 및 외환 시장으로 이어집니다. 만약 어느 날 사람들이 경제가 안 될 수도 있고, 후시장에 대해 비관적일 수도 있다는 것을 알게 되면, 그들은 신속하게 상품을 팔고, 주식을 팔고, 달러로 바꾸고, 채권 시장으로 돌아가 다음 경제 회복을 기다릴 것이다. 그렇다면 헤지와 위험자산 사이의 흐름과 유동성의 순서가 우리 거래에 어떤 도움을 주었을까요? 주력 자금의 위치를 파악하는 것이 중요하다. 우리가 어떤 품종을 거래할 준비를 할 때, 우리는 주류 자금이 이 시장에 있는지 아닌지를 봐야 한다. 만약 자금이 유입되기 시작한다는 것을 알게 된다면, 그때 우리는 더 믿을 수 있을 것이다. 이때 반드시 시간을 비워서는 안 된다. 주력 자금은 많이 하고, 너는 빈칸으로 해라. 틈을 내는 것은 하늘을 거슬러 움직이는 것이다! 이것은 소위 "칼라 요리, 당신은 테이블을 뒤집습니다" 가 아닙니까? 결과는 매우 심각할 것이다. 그래서 주력 자금과 꼭 맞아야 한다. 만약 당신이 자금이 이미 채권 시장을 떠났고 국채 가격이 하락하고 있다는 것을 알게 된다면, 당신은 어떻게 해야 합니까? 이때 너는 먼저 주식을 사야 한다. 왜냐하면 너는 자금이 채권시장을 떠나는 것을 알고 있기 때문에 먼저 주식시장에 들어갈 것이기 때문이다.
최근의 예를 하나 들어보죠. 먼저 미국 10 년 국채 UST 를 살펴봅시다. 최근 2 년 동안 우리는 UST 가 20 12 의 여름에 하행되는 것을 볼 수 있으며, 국채가격은 올해 (20 13) 까지 횡판과 약하행세를 보이고 있다. 국채가격이 약하다는 것은 누군가가 국채를 팔고 있다는 것을 의미한다. 헤지를 선택하지 않으면 자금이 일반적으로 주식시장에 유입되기 때문에 이때 주식시장의 성과가 좀 좋아질 것이다.
(미국 10 년 만기 국채 가격 및 S&P 지수 주간도)
위 그림에서 볼 수 있듯이 20 1 1 의 8, 9 월에는 국채가격이 오르고 주식시장은 하락했다. 이것은 단기적이다. 장기적으로 국채는 20 1 10 에서 20 13 2 분기까지 횡판 상태에 있다. 동시에, 미국 주식시장은 큰 우시장이고, 여기는 미국 주식시장이지, 중국 주식시장이 아니라, 중국은 마침 큰 곰 시장이다. 그래서 주식시장의 시세가 매우 좋을 때, 우리는 헤지자산의 가격이 약해지는 것을 볼 수 있다. 반대로, 자금이 국채에 대한 관심이 높지 않을 때 국채수익률이 낮다고 생각하거나, 경제가 회복됐고, 큰 문제가 없다고 생각하거나, QE 가 있고, 융자 비용이 낮다고 생각하여 자금이 국채시장을 떠나 주식시장에 진입하여 주가를 올릴 수 있다. 이것이 우리가 국채와 주식시장이 부정적으로 관련되어 있는 것을 보는 이유이다.
결론: 자금이 국채시장을 떠나면 일반적으로 주식시장으로 유입된 다음 대종 상품과 외환시장으로 유입된다.
이 점에서, 우리는 귀금속보다는 다른 시장에 대해 이야기하고 있는 것 같다. 하지만 사실 우리 뒤에서 이야기할 귀금속과 큰 관계가 있다. 자금 흐름을 명확하게 판단할 수 있다면 귀금속의 대추세를 파악할 수 있기 때문이다. 만약 우리가 이 그림을 좀 더 자세히 본다면, 국채 가격이 떨어질 때마다 주식시장 가격이 오를 것이라는 것을 알게 될 것이다. 국채 가격이 오를 때, 주식시장 가격은 일반적으로 하락한다. 그리고 이 과정은 몇 번 반복되고, 기본적으로 동기화되며, 매우 흥미롭다. 20 12 연말부터 올해 3 월 (20 13) 까지 국채 가격이 눈에 띄게 하락했고 미국 주가는 계속 최고치를 기록했다. 뒤편에 동기화 시세가 있는데, 바로 국채와 주가가 동시에 오르는 것이다. 이런 상황은 비교적 드물다. 우리는 그것을 국채와 주가 사이의' 잘못' 에 비유할 수 있고, 음의 상관관계는 양의 상관관계가 될 수 있다. 이것은 종종 거래 기회를 의미한다. 미래 시장이 잘못을 바로잡을 때 시세가 될 것이기 때문에 5 월 내내 국채 가격의 하락을 보았다. 따라서 일반적으로 국채는 주식시장과 부정적 관계가 있기 때문에, 주가를 많이 하거나 대량의 상품을 만들려면 국채 가격이 당신이 더 많이 하는 것을 지지하는지 확인해야 한다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 그렇지 않다면 주가와 대종 상품을 공수할지, 아니면 관망할지를 고려해야 한다. 이것은 매우 중요합니다. 때때로 자금이 유입되지 않는 상황에서, 당신은 시간을 허비하지 않을 수 있기 때문입니다. 이 때 시장이 진동할 수도 있고, 당신에게 틈을 낼 수 있는 좋은 기회를 주지 않을 수도 있지만, 오르지도 않고 떨어지지도 않기 때문에, 당신은 틈을 내도 돈을 벌 수 없기 때문입니다. (존 F. 케네디, 돈명언) 그러나 어쨌든 주력이 이미 떠난 이상 우리도 이 시장을 떠나야 하고, 자금이 어느 시장에 갔는지 관찰하고, 그 시장을 따라가야 할지 고민해야 한다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언)
그래서 만약 당신이 이때 자금이 이미 국채 시장을 떠났다는 것을 알게 된다면, 당신은 주식시장에 진입하여 더 많은 일을 하는 것을 고려해야 합니다. 만약 자금이 국채로 되돌아간다면, 당연히 많은 주식을 만들 수는 없지만, 주식이나 주가를 공수할 수 있다는 뜻은 아니며, 자금 때문에 헤지할 수 없다는 뜻은 아니므로, 나는 주가를 공수하고 싶다. 꼭 그런 것은 아니다. 이때 주가가 진동할 수도 있고, 공할 기회가 없을 수도 있기 때문에, 우리는 이때 주식을 할 수 없다는 것을 알기만 하면 된다. 외환을 하거나 약한 상품을 찾아 공주를 할 수 있지만, 절대 다주를 할 수는 없다. (존 F. 케네디, 주식명언) (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마) 위에서 언급한' 잘못된' 시세를 만나면, 예를 들어 주가가 최고치를 기록했지만 동시에 국채도 오르고 있다. 우리는 도대체 어느 것이 잘못되었는지, 국채를 사는지, 아니면 주식을 사는 사람이 있는지 모르겠다. 이때 너는 생각해 볼 필요가 있지만, 아마도 이때 너는 주식시장을 떠나 더 이상 추대하지 않을 수 있을 것이다. 국채와 주식시장 간 자금 흐름으로 인한 시장 자금 흐름의 기본 판단이다.
둘째, 주식 시장이 상승하고 있다는 것을 알게 되면, 일반적으로 결정적인 시간이 지나면 관련 상품도 상승할 것이다. 특히 평소 주변시장에 관심이 많은 거래자들은 실제로 글로벌 시장을 추적하고 있어 많은 풀에서 가장 편리한 품종을 선택해 거래할 수 있다. 예를 들어, 우리는 방금 주도를 상품지수, 로이터 CRB 지수, 코드는 CCI 로 바꿨다.
(그림 1 -9, 상품지수 및 S&P 지수)
위 그림에서 우리는 전반적으로 상품지수와 주식지수가 전반적으로 양의 상관 관계를 유지하고 있지만 시간상 차이가 있다는 것을 알게 될 것이다. 예를 들어, 20 1 1 연초부터 연말까지 주식시장이 약하고 상품이 상대적으로 약세를 보이고 있다. 그런 다음 20 1 1 연말 주식시장이 상승하기 시작했고, 대종 상품이 올라간 후 주식시장이 하락하고 대종 상품도 하락하여 기본적으로 병행하고 있다. 물론 대종 상품 뒤에는 사상 최고치가 없지만 주식시장은 최고치를 기록했다. 이는 자금이 대종 상품이 아닌 주식시장을 추구한다는 것을 보여준다. 따라서 은과 같은 대량의 상품을 만들고 싶다면, 이때 자금 사용의 효율성을 보면 먼저 주식을 만드는 것을 고려해 볼 수 있다. 왜냐하면 대종 상품이 주식시장보다 현저히 약하다는 것을 볼 수 있기 때문이다. 즉, 더 많은 돈이 주식시장에 진입하는 것을 볼 수 있기 때문이다. 물론 일부 자금 흐름이 대종 상품시장에 진입하지만, 더 많은 사람들이 주식시장에 진출한다.
게다가, 대종 상품의 추세는 여전히 실물경제의 발전에 얽매여 공급과 수요의 영향이 크다. 특히 최근 몇 년 동안 대종 상품, 특히 공산품의 추세는 주로 중국 실물경제의 발전에 달려 있다. 따라서 중국의 GDP 가 계속 하락하면, 국제자금은 중국 같은 큰 사람들이 대종 상품을 사지 않는 이상 왜 우리가 사야 하는가? 주식을 사는 것이 낫다. 얼마 전 유럽 주식시장이 좋았고, 자금이 먼저 유럽에 갔다가, 두 달 동안 미국이 좋았고, 자금이 다시 미국 주식시장에 갔기 때문에, 미국 주식시장은 마침내 최고치로 치솟았고, 미국인들은 주식시장 이후 사상 최고치를 기록했다. 이것이 바로 우리가 본' 대국' 이다. 그리고 위 그림에서 보면 주식시장이 하향 조정되고 상품도 하향 조정되고 있다. 다만 폭이 더 크다. 후속 동향은 거의 동시적이기 때문에 우리는 잘 볼 수 있을 것이다.
여기서는 상품과 외환시장의 관계를 언급해야 한다. 화폐는 당연히 금은인데, 이것은 마르크스가 말한 것이지만, 여기서 우리는 먼저 국가가 발행한 화폐나 지폐를 말하는데, 그것은 상품과 밀접한 관련이 있다. 자본이 상품으로 유입된 후, 일반적으로 호주 달러, 캐나다 달러 등과 같은 상품 화폐를 밀어 올린다. 그래서 최근 상품 통화 중 뉴원이 가장 강하다는 것을 알 수 있을 것이다. 뉴질랜드 달러는 호주 달러와 캐나다 달러보다 강하다. 왜요 뉴질랜드도 자원 수출국이지만 우유와 같은 더 많은 농산물을 수출한다. 예전에 중국에 몽소가 없었을 때 뉴질랜드의 박스와 병우유는 중국 남부에서 잘 팔렸다. 그 우유는 맛있으니 국산 우유보다 훨씬 낫다고 말해야 한다. 호주는 주로 철광석과 구리를 수출하고, 캐나다는 주로 원유를 수출하는데, 그들은 기름모래를 가지고 있다. 이 두 상품의 최대 바이어는 중국이고, 중국은 원유, 구리, 철광석의 최대 바이어이다. 이에 따라 중국 경제가 둔화되면 이들 상품의 구매판도 약해져 관련 화폐도 약해질 것으로 보인다. 그러나 뉴질랜드 달러는 결국 상품 통화다. 아까 제가 말씀드렸듯이 미국 주식시장과 주요 대종 상품은 양의 상관관계가 있기 때문에 주식시장이 오르고 대종 상품도 따라서 올라가야 합니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 주식명언) 그러나 우리는 뉴질랜드의 농산물이 공산품 하락의 영향을 받지 않았다는 것을 알 수 있다. 작년부터 상품 시장이' 강농약공' 의 구도를 유지해 왔다는 것도 알 수 있다. 즉 농산물의 추세가 일반적으로 공산품보다 강하다는 것이다. 그래서 일부 거래상들은 헤지 거래, 즉 농산물을 매입하면서 공산품, 즉 이른바' CPI 매입, PPI 판매' 를 버리기 때문에 뉴원은 강세를 보이고 있다. 외환을 하면, 대달러를 할 수 있다. 만약 우리가 이 화폐의 시세가 충분히 강하지 않다고 생각한다면, 우리는 달러보다 약한 화폐를 찾을 것이다. 예를 들면 엔화, 우리는 뉴질랜드 달러와 그 사이에 교차시킬 것이다. 이 안의 논리는 뉴원이 달러보다 강하고 달러가 엔보다 강하다는 것이다. 그렇다면 뉴원과 엔의 교차는 이 두 통화 쌍의 강약 대비를 확대하는 것과 같다. 그리고 뉴원과 엔화 통화 쌍의 좋은 강세장을 찾을 수 있다. 이것이 바로 외환시장에서 직판과 교차주문을 하는 생각이다.
이상은 주식시장, 대종상품, 비미화폐에 관한 설명이다. 요약하자면, 우리가 시장에 진출하기 전에, 우리는 자금이 지금 피난을 하고 있는지 아니면 위험을 감수하고 있는지 알아야 한다. 모험을 선택한다면, 자금의 흐름 순서는 어떤가? 주문이 명확해지면 우리는 주식현물, 주가, 상품, 관련 통화, 유럽 통화, 엔, 상품 통화 등 자신이 원하는 품종을 선택할 것이다. 이것들은 모두 이해했고, 그러면 우리는 매우 명확한 그림을 갖게 될 것이다. 이 판단들을 거래의 전제로 삼는다면, 이 때의 판단은 매우 믿을 수 있을 것이다. 우리는 맹목적으로 시장 거래에 진입하지도 않고, 맹목적으로 손해를 멈추지도 않고, 맹목적으로 거래 방향을 바꾸지 않을 것이다. 이때 너는 너의 거래가 매우 질서 정연하다는 것을 알게 될 것이다. 금은은 화폐로 외환시장과 상품의 범주에 속하며 구리 등 금속과 함께 분류할 수 있으며 국제상품의 범주에 속한다. 따라서 위에서 언급한 분석 아이디어는 귀금속의 동향을 정확하게 판단하는 것과 밀접한 관련이 있다. 따라서 먼저 자금의 흐름 방어선을 판단한 다음 어느 시장에서 어떤 제품을 거래할지 선택해야 한다. 만약 네가 이 일을 할 수 있다면, 너의 진퇴는 근거가 있고, 창고를 여는 것도 합리적이고, 손실을 막는 것도 합리적으로 억제하고, 어지럽지 않다. 만약 당신이 이것들을 분명히 이해하고 실제로 할 수 있다면, 나는 당신이 이미 80% 의 거래자를 넘어섰다고 믿습니다.
이상은 모두 정상적인 자금 흐름이며, 시장 동향을 판단하는 기본 전제조건이다. 그러나 시장에서도 비정상적인 상황이 있다. 예를 들어, 얼마 전에 달러화와 미주가 함께 올랐다는 것은 실수가 있다는 것을 보여준다. 잘못이 있으면 오류 수정 시장이 있다. 이 오차 수정은 또 다른 거래 기회이다. 그래서 초반 미국 달러가 동시에 올랐을 때, 우리는 달러가 먼저 조정될 수 있다고 판단했고, 미국 주식은 회의 후에 조정될 것이라고 판단했다. 지금은 달러를 먼저 조정하는 것 같습니다. 그래서 이때 우리는 담담한 달러를 봐야 하고, 자본 흐름의 관점에서 분석해야 한다.
위의 내용을 너는 한 번에 읽을 수 없다. 너는 몇 번 더 보는 것이 좋겠다!
네가 어떤 시장에 투자하든지 간에, 너는 먼저 너의 투자를 돌볼 시간이 있어야 한다. 좀 사고 싶으시다면 추천하지 않습니다. 매일 충분한 시간이 있다면 약간의 투자를 할 수 있다. 투자를 할 계획이라면 개인적으로 나를 믿을 수 있다.
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