(1) 중국 외환보유고의 지속적인 성장에 대한 적극적인 효과 분석은 간접적인 수단을 통해 국가가 국제수지를 조절하고 위안화 환율의 안정을 유지할 수 있는 자신감과 능력을 강화해 중국이 국내 국제 두 시장, 국내 국제 두 가지 자원을 최대한 활용할 수 있도록 조건을 만들어 중국이 국내 개혁개방 과정을 가속화할 수 있도록 했다. 여유로운 외환보유액은 중앙은행이 외환시장에서 외환을 처리하기에 충분한 외환자금을 확보하고, 우리나라의 환율관리를 크게 강화하고, 은행간 외환시장의 공급과 수요의 균형을 촉진하고, 환율의 안정을 보장하고, 인민폐의 국제적 지위를 높이고, 외국인 투자자들의 신뢰를 강화하고, 외채를 상환하는 능력을 크게 강화하여 국내 경제 변동과 국제경제 격동에 대처하는 데 더욱 유리하다. 동시에, 충분한 외환보유액은 외환관리체제 개혁의 순조로운 진행과 진일보한 심화를 보증한다. 외환보유액의 증가가 없다면 1994 의 환율 통합은 다방면의 충격과 도전을 받을 것이다. 1996 년 말 국제통화기금 (International Current Fund) 의 합의를 순조롭게 받아들이고, 인민폐 경상 항목의 환전을 실현하거나, 인민폐 환전 목표를 달성하여 국제통화기금기구와 세계무역기구의 요구를 충족시킬 수 없을 것이다. (2) 중국 외환보유고의 지속적인 성장에 대한 부정적 효과 분석은 화폐를 안정시키는 수단으로 외환보유액이 필요하지만, 많을수록 좋은 것은 아니다. 외환보유고를 보유하는 것은 비용이 있기 때문이다. 외환보유액은 여전히' 한계효과 감소' 법칙을 따를 것이다. 즉, 중국 외환보유액이 0 에서 6543 억 8+0000 억 달러로 증가했을 때, 화폐안정의 역할은 외환보유액이 3000 억에서 4000 억 달러로 증가한 상대적 한계효과보다 크다는 것이다. 따라서 외환보유액이 어느 정도 늘어나면 한 나라의 전반적인 이익이 계속 크게 증가하는 것은 그리 중요하지 않다. 게다가, 개발도상국으로서 중국은 반드시 고액의 이자를 지불해야 한다. 해외에서 자금을 조달하려면 위험 프리미엄을 지불해야 하기 때문이다. 한편 외환보유액을 유동성이 높은' 안전자산' 미국 국채에 투자하면 수익률은 2% 미만이다. 이런 이자' 소득적자' 현상은 중국이 더 많은 차입외환보유액을 가지고 있다는 것을 의미한다. 손실이 클수록. 그리고 수입이 저소득 중국에서 고소득 미국으로 옮겨갔다. 이 자금은 미국으로부터 융자하는 것이 아니라 수익률이 높은 국내 투자에 사용되어야 한다. 이런 관점에서 볼 때, 중국은 거액의 외환보유고를 보유하고 있고, 외채를 대량으로 빌리는 것은 국내 자금을 외국으로 이전하여 외국인이 저가로 사용할 수 있도록 하고, 외국의 고가에서 자금을 빌리는 것과 같다. 이렇게 하면 빌려온 외환보유액을 유지할 수 있는 기회 비용이 높다는 것을 쉽게 알 수 있다.